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昨天美國股市總體偏弱，雖然說漲跌不一，但是漲的是納斯達克，昨天是盤中一度下跌比較明顯，接近尾盤的時候又拉回來。

納斯達克走了一個深V走勢，一度跌了近三個點，收盤又微漲0.05。

道瓊斯跌了0.45，標普跌了0.14，所以總體來講偏弱，但是也沒有傳說中的大崩盤，依然是躑躅前行。

美國現在主要關注的，還是美聯儲收緊貨幣政策，到底如何去收緊，現在市場當然已經形成一個一致預期了，3月份要加息，原來說是要下半年，最早到6月份，現在是3月份就要加息了。

中概股方面，跌多漲少，大多數是下跌的包，括阿里、小鵬、理想，對於今天的中概板塊來說會承壓；

A股的消息，市場主要關注的，還是在深刻的在探討任澤平昨天的「雄文」，2萬億去建立生育基金這事兒。

我覺得兩個點，因為昨天晚評我們就重點講這事了，一個這是任波的個人建議，官方到底採用不採的，我覺得離的十萬八千里的。

大家知道我們整體的決策，特別涉及到很敏感的一點，央行直接去印4萬億的鈔票，2萬億的鈔票我覺得是執行上可能性幾乎為0。

但第二點，如果藉助任博士這樣一個建議，掀起關於提高人口聲譽的大討論，甚至到一些細節當中來，比如他特別提到，現在還能有生育多胎意願的，可能是70、80。

90、00就更指望不上了，因為他還說他們連婚都不接，如果確實是個事實的話，可能變成一個社會學去研究的問題。

我覺得如果就此掀起一個大討論，也是有必要的，畢竟人口問題，對經濟社會發展來說，人口老齡化、少子化，對經濟社會發展來說，是偏負面的一個問題。

另外，昨天的國務院常務會議，應該說是終於有了一個比較明確的政策表達，圍繞着經濟增長給出的一些比較明確的說法。

很重要一點，就是特別強調了，儘快將去年四季度發行的1.2萬億的專項債，落實到具體項目，抓緊發行今年已經落地的專項債。

按照原文來講，叫做「有針對性的擴大最終消費和有效投資」。

還特別提到了一些具體的方向，比如說能源、糧食安全、先進制造業、交通通信，而且提到，特別是以論證多年的重大水利項目，要抓緊實施了。

應該說是一錘定音，要說要在一季度，形成更加有效的實物工作量。

我們其實最近一直在討論這個話題，從經濟增長角度來講，一季度實際落地的可測算的數據量，不管是財政貨幣政策還是具體落地的項目，目前來講還沒有看到一個具體信息，當然我們要高度的去關注。

我相信，國務院常務會議再次進行鞭策之後，後面推進的效果會更加明顯。

當然從實際落實來講，確實不是想象中那麼順暢，因為可能錢已經以專項債的形式給了，或者通過降存準的形式，錢已經到商業銀行了。

但其實最驚險的1月，這錢怎麼到具體項目當中去，因為這錢不是白給的，必須要考慮投資資金的安全性問題、項目盈利的問題，還要考慮資金回收的問題，還要考慮回報的問題。

這一系列事情放在一起，它就變成一個生意帳了，所以從貨幣寬鬆到真正的信用寬鬆，這確實是有個過程的。

當然它也表明什麼，項目落地難，也表明了經濟增長確實存在一定的壓力，但要找到好的項目很難，這找到能賺錢的項目確實比較難。

從凱恩斯主義基本邏輯上來，在經濟處於衰退期的時候，就是企業不願意投資，政府必須要干。

政府要乾的時候，其實某種意義上來講，其實應該對壞賬、對回報率應該有更大的容忍度。

否則這事就翹不起來了，政府就是要在企業一開始沒錢可投，沒有好項目可投的時候，堅定地把錢投下去。

這些錢投下去，能夠帶來循環性的經濟增長，投資增長，消費增長，這才是目的。

如果一開始就非要算那麼清楚，必須要賺錢，這事也就沒法弄了，整體的思維邏輯上來講，我覺得還是要做一個調整，能夠儘快的把2022版的凱恩斯主義，能夠落實到位。

但我還在期待，我覺得中央這次會議開完之後，未來的政策落地的效率，應該會進一步的提升。

另外昨天都在說有個傳聞，有關部門要求，幾大地產央企，包括保利、華僑城、招商蛇口、華潤、中糧等等9家地產央企，通過收併購資產項目方式，為有中高風險的11家企業提供流動性支持。

有流動性風險的企業，包括綠地控股、融創、世茂、中糧、陽光城、榮信、富力等等，這個消息出來之後，昨天其實房地產板塊出現明顯上漲。

但是我覺得，目前的房地產行業發展狀況，政策的支持，如果說企業層面來講，受益最多的肯定是央企、國企，這點是確定的。

所以從投資角度來講，如果非要做結構性投資，但我不太建議您押個股，但是如果非要去做結構性投資的話，肯定還是央企、國企收益更大。

第二，從具體操作手段上來講，如果是以窗口指導的形式，要求它們以實物流動性方式，我覺得還是不大現實。

因為流動性管理的問題，其實是央行要管的，央行你管不了國企，國企還是國資在管，這中間其實管理路徑上來講，還是有比較大的偏差的。

所以從這個消息本身的執行可靠性來講，我覺得就挺難的。

如果真的是一個比如某家項目資金斷鏈了，項目方決定把它轉移出來，通過競價、招拍掛，或者單個項目併購的模式，一個一個市場化去談，我覺得沒有問題，央企肯定是願意去做的，而且是有資金去做的。

等於說整體性的，就是以輸入流通性為目的，不管這項目好壞，你錢先給我弄進來，然後火起來，然後給你一部分股權慢慢談，我覺得這個難度是非常大的，它不可能形成一個集體行為。

總體來講，房地產的調控政策是托而不舉，不會再崩，保證一個軟着陸，但也不會是出現大的V型反彈，更多的還是估值修復。

我們本周就會上線第一份的行業研究報告，這次關注的是大家非常有興趣的光伏行業，怎麼去讀懂光伏行業的發展的來龍去脈，未來這個行業有巨大前景，但是它的風險和波動會在哪裡？怎麼去抓住其中的核心機遇？什麼樣的企業有可能脫穎？

我自己都會給大家詳盡的解讀，包括整個產業鏈的上下游，我們在文字報告當中也講得非常清楚。

所以各位，學習乾貨知識，特別行業研究的具體的乾貨知識，一定要加入我們2022讀書會的plus版本。

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好，以上就是我們今天的全部內容！

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