鑽石舞台

交易也有很長一段時間了，在不斷地反思和總結中，我發現自己的交易最終只有兩種形式：尋找確定性和賭不確定性。這是截然相反的兩套思維方式，甚至很多人都不認同這種觀點，但我恰恰認為，只有這兩種模式，才是主觀交易者在交易中能夠賺大錢的模式。

交易中究竟有沒有確定性？我相信，絕大多數人都認為交易中不存在確定性。起初，我也是這麼認為的。但是，交易久了之後，我發現那些主觀交易大師之所以能賺大錢，恰恰是因為他們找到了確定性機會。漸漸地，我也開始認識到了什麼是確定性。

歷史上有個公案，就是梁武帝問達摩大師：世界上有沒有佛？達摩大師說：沒有！結果搞得梁武帝很生氣，覺得和達摩大師話不投機。如果梁武帝心中有佛，就不需要問達摩祖師世界上有沒有佛。其實，交易中是否有確定性也是一個道理。對於心中認為交易沒有確定性的人，你怎麼跟他講，他也不會理解交易中怎麼可能有確定性呢？對於心中認為交易有確定性的人，他們也不需要到處詢問別人的交易建議。

我們所知道的很多大師，之所以能夠成為大師，就是因為他們在自己的能力圈範圍之內，找到了確定性機會，然後下重注，從而取得成功。我們大多數交易者要麼是因為認知缺陷，不認為有確定性，或者是認為有確定性，但由於能力不足看不到這樣的機會，所以沒有辦法取得成功。

巴菲特和芒格股票之所以能夠成功就是找到了確定性的機會，林園也是做確定性，傅海棠也是做確定性。無論是股票還是期貨領域成功的投資者都是由於抓到了確定性機會採取的成功的。

當然，很多人可能會有誤解，確定性等於做交易100%會賺錢，這兩個不是可以完全畫等號的。因為無論是做股票還是做期貨，都會虧錢，股票買早了還是容易先虧錢，期貨入場時機不對，也會止損先出來。所謂確定性就是事情的最終結果是確定的，事件本身是確定的，只是股票可以左側不斷買，期貨可能需要注重一下擇時，找到一個好的入場位置。確定性的核心是方向100%正確，而且空間往往十分巨大，但是啟動時機不是十分確定，這個符合中國文化中的陰陽平衡，陽就是確定性，陰就是確定性中的那點不確定。只是對於大多數人來說，他們的不確定性在於方向和空間。

以商品期貨為例，如何去尋找確定性？一種是以傅海棠老師那種形式，自己親自去做實地調研，獲取真實信息；另一種是購買第三方調研數據，然後自己再去做分析。無論是調研還是通過購買的第三方數據，這些都只是數據獲取的來源，只存在數據質量的差別，最核心的還是拿到數據之後的數據加工處理和邏輯分析能力，判斷供需缺口。商品的核心邏輯就是供需：價格低位，供需有明顯缺口，下游又有利潤，這個商品必漲，這個就是確定性。

再說交易手法的問題，大家只知道傅老師是通過調研獲得了確定性然後賺了大錢，但實際上，絕大多數人都忽視了傅老師的交易手法問題。我是看過傅老師很多視頻，之前一度不理解甚至是很懷疑，直到我最終理解了，才發現他的手法也是很值得學習和借鑑的。

我有個特點，就是無論是看書還是聽音頻或者是看視頻，每當書中、音頻中或者視頻中的一句話，讓我突然很受觸動，然後我會理解停止下來，這就是我習慣的熔斷思維法。我會停下來思考：為什麼他這一句話觸動到我了？是我以前有相關的共鳴，還是他和我的理解認知特別相衝突？

比如，傅老師之前視頻中講棉花，講到：棉花我都滿倉，一分錢不留，天吶，漲不死你！當天就封死漲停板！我聽到這些話的時候，很受觸動，觸動的點在於滿倉這裡，之前我都是輕倉交易，但是他竟然是滿倉，和我的想法做法相衝突，我在這個點思考了很多。其實，傅老師這句話本身還有一個值得觸動的點，就是當天就封死漲停板，這個就是起爆點。其實，這個手法總結下來就是重倉搞起爆點。

再比如，之前傅老師的其他視頻中講了一些話，也讓我觸動，就是買完就漲那句話。為什麼能做到買完就漲呢？他是不是在吹牛逼！直到後來，看的視頻多了，不斷地熔斷，不斷的思考，我才知道了這個就是起爆點思維，起爆點就是買入就漲，行情爆發的起點。

他也在多個視頻里反對浮盈加倉，而是在即將上漲之前把倉位上足了，也是重倉思維。同時，他認為一旦找到確定性機會，即將上漲之前，重倉干進去，等價格起來之後，隨便你怎麼震盪，他就像水蛭吸血一樣，怎麼震都震不掉他，因為價格無論怎麼震盪，也不可能再回到他當時入場的那個價位了。所以，傅老師整個交易手法就是重倉搞起爆點。

很多人都沒有學到傅老師的精髓，只是去湊熱鬧了，學着去調研了，而忽略了其交易手法。看視頻現場聽講座，也都是去湊熱鬧了。關鍵是要有一個熔斷的思維方式，聽到一些話，觸動到你了，立即停下來進行思考，思考完了之後就是行動，行動完了看一下你的改變。道理懂得再多也沒用，那玩意兒都是空頭支票；行動和改變最重要，那玩意兒才是真金白銀。絕知此事要躬行！

熔斷思維法

如果你不信，你可以按照我說的方法去重新聽一下傅老師的各種視頻，聽到讓你觸動的地方，立即停下來，然後去不斷思考：他的這句話為什麼會觸動到你。有可能會給你的交易認知帶來啟發，有可能對你的交易手法帶來啟發。然後你再去根據你的理解去行動，行動之後市場會給你一個結果反饋，看一下效果和你之前的手法結果有哪些改變。這個才是有意義的學習！

尋找確定性這個思路的核心就是：確定性機會+重倉搞起爆點。需要注意的是，期貨注重博弈，擇時可能相對重要一些，股票很多時候擇價比擇時重要，不一定需要起爆點，而是公司質地沒問題，價格低估，左側不加槓桿不斷買入。

當然，你會發現，傅老師也一直強調幾點：不要頻發交易，不要重倉交易。看似很矛盾，其實不矛盾。市場上並沒有那麼多確定性機會，所以沒有確定性機會，就不要頻發去做，哪怕你閒不住去做了，也只能輕倉去做。

至於不要重倉交易，怎麼理解呢？對於重倉搞起爆點來說，一旦你搞對了，價格立馬起來，你的資金使用率下降很快的，後面不去浮盈加倉，當然倉位越來越輕了，就不是重倉交易了。為什麼不要浮盈加倉呢？最開始漲500點，你賺了500點，然後你加倉了，成本變高了，盤面回調500，你就不賺錢了，如果你不加倉，你還能賺250點；如果盤面再跌200點，你加倉之後就虧200點了，如果你不加倉，你還能賺50點，所以浮盈加倉會讓你不斷喪失成本優勢，當你賬戶面臨虧損時，你拿不住單子。你想上倉位，就要找到確定性機會，在即將上漲之前，把倉位加足，後面盤面起來了，你倉位降下來了，同時還有成本優勢，價格重心上移之後，隨便震盪，隨便調整，也不會回到你的成本，你也不怕拿不住單子。

傅老師的複利是品種複利，而不是單個品種不斷浮盈加倉的複利，比如，我這個品種重倉搞起爆點，隨着價格上漲，我倉位不斷下降，就變成輕倉了，但是也能賺幾倍，這個品種做完之後平倉，再去找下個品種繼續重倉搞起爆點，通過做對多個品種去實現權益複利增長，而不是在一個做對品種上無限浮盈加倉賭複利，因為你不知道這個品種什麼時候到頭，單品種浮盈加倉追求複利的尾部風險很大，往往一個回撤就腰斬，而且壓力也大，一直都是重倉滾。所以，傅老師重倉搞起爆點，做對了，不僅能賺錢，而且後面都是輕倉，只是很多人學會了要調研，沒有學會他的手法。

尋找確定性

很多人並不理解重倉交易者，在他們看來，重倉做對了就是爆賺，做錯了就是爆倉！交易中小虧爆賺的核心思想永遠也不能忘記，所以要學會止損，尤其是時間止損，並不是要等市場證明你錯了，你才走，入場之後，市場在一段時間內沒有證明你是對的，你就要對單子進行處理，至少是減倉或者直接止損（這裡的止損不一定是虧錢，可能是小賺，也可能是保本）。我給它的優化就是，給我機會之後，我就把止損拉保本，相當於買了大量零成本沒有時間價值損失的看漲期權。我已經立於不敗之地了，最多就是不虧不賺，所以重倉沒有很多人傳的那麼可怕，當然，不是說我鼓勵重倉哈。

很多人對事物的理解有偏差，就像兔子看到了獅子跳過懸崖，他不知道自己腿短，自己跳崖死掉了，就埋怨獅子。歷史上也有類似的公案，就是羅什吞針的故事，佛家一個著名人物鳩摩羅什，很多經典都是他翻譯的，例如最流行版的金剛經就是鳩摩羅什譯，鳩摩羅什有很多弟子，當時國王看他才華出眾，就像留種，硬派了12個宮女伺候他，結果被他的弟子看到了，就開始不守戒律了，也搞男女關係，後來鳩摩羅什把弟子叫過來，讓他們跟自己學，就有了羅什吞針的故事，弟子沒有敢吞的，順便教育了一下他們要守戒律，不要破戒，至於鳩摩羅什法師有沒有結婚，那就不得而知了。反正就是，要不要學，能不能學，你得掂量一下自己，有沒有那個能力。

其實，巴菲特和芒格也是喜歡重倉的，都是找到確定性的機會，然後集中下重注，現在投資管理組合大師馬科維茨講投資組合理論，說什麼雞蛋不要放在一個籃子裡，不能說錯，但也不完全對。籃子不結實，你放多少個都沒用，籃子非常結實，多放點東西問題也不大。查理芒格說：當成功概率很高的時刻，下最大的賭注，其餘時間則按兵不動。

我們再來看一下伯克希爾哈撒韋最新的持倉情況，你會發現，他也是重倉蘋果，其他公司的股票持倉都很少，也比較分散，蘋果這隻股票的持倉就占了一半，那不也是重倉投資嗎？下面是伯克希爾哈撒韋前10大持倉股票，蘋果就占了42.73%，這個就是在他們能力圈範圍之內找到確定性，然後重倉持有。只是這個行業或者這個公司可能不在我們的能力圈範圍之內，我們看不到潛在的確定性而已。

巴菲特的持倉

比爾.阿克曼也是一個集中投資者，他管理那麼多資金，只持有幾隻股票，我們可以看一下他最新的持股，也只有7隻而已，而大多數交易者就那麼點資金，無論是做股票還是做期貨，搞得那麼分散，你根本就看不過來的，除非是程序化交易。

阿克曼的持倉

所以，主觀交易大師都是在自己的能力圈範圍之內，找到了確定性，然後基於確定性下重注，無論是股票還是期貨都一樣，都是這個套路，股票通過不同偉大的公司實現複利，期貨通過不同矛盾爆發的品種實現複利，而不是單品種浮盈加倉去賭。

至於虧損是很正常的，有了確定性不代表做股票或者做期貨不會虧損，這兩者並不矛盾，槓精總是認為確定性等於買入就一定100%賺錢，這是自我的認知束縛或者是文字遊戲。如果你心裡沒有確定性，那麼沒有人能夠替你找到確定性，如果你心裡有確定性，那麼你就要注意培養自己的能力圈，在自己能力圈之內找到這樣的確定性，然後去下重注。這個是主觀交易者能夠成功的道理，而且已經有很多大師證明了這一點。

我們先來簡單介紹一下賭不確定性的前提條件：首先，利空顯性化。這個時候市場上各種研報都在介紹這些利空信息，對這個品種感到悲觀。其次，價格進行了深度調整。在這種悲觀信息或者事實下，盤面價格承壓下跌，不斷向下尋找支撐。再次，合約距離到期遠。儘管當下充滿了各種利空，價格也不斷下跌，但是這個合約距離進入交割月的時間還有非常多的時間。最後，具有炒作題材。有了充足的到期時間，同時這個合約到期之前還有可能的炒作題材。這個就是我們去賭不確定性的前提條件，就是高盈虧比，利用反脆弱來賺錢，不需要任何分析。

賭不確定性的交易手法和尋找確定性的交易手法不同，賭不確定性的時候，我們先要確定目標建倉區間以及目標建倉數量，然後當盤面價格在顯性利空下不斷下跌，不斷把當下的利空price in時，價格跌到了目標建倉區間之內就開始分批逢低買。當然，這裡可能會出現一個問題，就是你買入的數量低於目標數量之後，價格就開始上漲了，你的倉位沒有建足，這個時候，如果確定驅動來臨的話，是可以把沒有建足的倉位一次性加倉到驅動上面。

此外，還有一種可能就是，你已經在目標區間內建倉完畢，但是價格繼續下跌，跌破了目標區間的下邊界，這個時候你要想好怎麼處理，是繼續拿着，還是先止損出來，還是先減倉一部分，等企穩了再回補。總之，價格跌破了你的目標建倉區間下邊界，而此時你已經建好倉位了，趨勢短期對你依然不利，你又不確定還會繼續向下調整多少，這個時候你就要對手中的單子進行處理，不要盲目死扛。

這種交易方法的核心邏輯用現在的話說就是買入估值+靜待驅動，本質上都是利用反脆弱，去賭不確定性帶來的收益大於確定性帶來的損失，但實際上確定性的顯性利空隨着盤面的下跌不斷地price in，而未來又是未知的，低估值條件下，又有充足的時間，還有潛在可能被炒作的題材，一旦資本搞事情，價格彈性可能非常大，很多沉浸於當下利空的交易者可能都會措手不及。

塔勒布是這方面的大師，這也是他的投資思想，當然，環球投資（Universa Investment）也是這麼搞的，因為塔勒布是這個投資基金的顧問，這個基金也經常取得非常了不起的收益率。這種投資方式本質上就是降維打擊，不需要進行任何分析，就是用投資思想去做交易，不去跟蹤，不做無意義的分析，就是去賭不確定性，並通過不確定性來獲得巨額盈利。

賭不確定性

其實國內有一些商品期貨也都是可以利用這種思維來進行交易的，比如豆粕09和甲醇01，以豆粕09為例，當一個09合約退市之後，新09合約開始上市，美豆開始逐步進入了收穫期，供應端壓力比較大，盤面01主力帶着05和09一路下跌，當然，除了供應端的壓力，再就是看一下國內港口庫存壓力大小，下游需求情況，以及未來南美大豆種植天氣預期情況，總之，在舊09合約退市，還沒有到新的一年的時候，這段時間利空越多越好，盤面越跌越好，跌透了，把顯性利空給price in了，在你覺得有價值的區域，就開始逢低慢慢買來年的09合約，這個就是簡單的買入估值，靜待驅動。

當然，這個時候，市場上的各種分析都不用去看，他們找不到任何利多，誰也不知道利多是什麼，大家越悲觀越好，看空利空的分析越多越好，但是你自己腦子得清楚，還有9個多月，你就把價格砸的這麼低了，不給盤面一點意外的空間，這就是送錢，南美大豆種植容易炒作，美豆種植生長期容易炒作，天氣稍微搞點事情，媒體點點火，資本澆澆油，盤面價格就容易飛起來，而自認為是天氣炒作的聰明人往往是看對結果但是虧了錢，而賭不確定性的傻瓜，往往稀里糊塗賺了錢。

我認為，不確定性+遍歷性=確定性。塔勒布在解釋黑天鵝以及非對稱風險裡面提到了遍歷性，一個人做某件事情的遭遇某種結果的概率是0.1%，任何人單次做這件事情遭遇這種結果的概率都是0.1%，但是同一個人無限次走這件事情遭遇到截然相反的結果的概率就是100%。

舉例來說，一個人在河邊走不濕鞋的概率是0.1%，每個人在河邊走不濕鞋的概率也都是0.1%，但是如果一個人每天都在河邊走，那麼這個人濕鞋的概率就是100%，這就是我們老祖宗說的：常在河邊走，哪有不濕鞋！

比如說，大家都知道隨着種植技術的提高，農藥化肥技術的進步，農產品似乎不太容易遭受各種災害的影響，應該是逐年豐產，供應壓力越來越大。但是資本市場不管這一套，只要給他們炒作的機會，他們就可以在資本市場收割自以為聰明的交易者。

今年發生天氣炒作的概率是0.1%，明年發生天氣炒作的概率是0.1%，連續10年都不發生天氣炒作的概率可能就是0%，而發生天氣炒作的概率就是100%，所以說小概率的不確定性+遍歷性，最終結果一定是確定性的事件。

我們都說豆粕有4年周期，這個東西可能是真有，也可能是假有，只是資本借着周期、借着天氣進行炒作的噱頭，如果連續好多年不炒作天氣了，在各種顯性利空條件下，新的09合約早早被打到低位，那麼你可以不用去思考，每年都去找到合理的估值，拉長時間周期，逢低慢慢買，不用分析，不用看那些無聊的報告，總有一年市場會莫名其妙地炒作天氣市，或者炒作周期，然後你就稀里糊塗的賺錢。

同樣的方法，也可以用在甲醇01合約上，可能在投產周期，面臨高庫存壓力，盤面又有高升水，結果把甲醇的估值很早地就按在了地板上摩擦，然後你就耐心等待一個自己認可的價值區域，等甲醇01跌到那個區域，就開始逢低慢慢建倉，買入估值，靜待驅動，冬天的甲醇，你也不知道煤會出事，還是氣會出事，還是國外會出事，估值都被砸的那麼低了，大家都去做空了，一旦來個意外，空頭砍倉措手不及，多頭增倉乘勝追擊，價格一下子就容易飛起來了。

依然是利用不確定性+遍歷性=確定性的思路去進行投資，今年冬天沒有炒作甲醇，明年冬天沒有炒作甲醇，連續10年冬天不炒作甲醇的概率可能為0%，那麼反過來，炒作甲醇的概率就是100%，你只要抓對一次就可以賺到大錢。

所以，很多時候，做交易是不需要分析的，智慧的交易者者都知道「想清楚」才是一切的關鍵，在「想清楚」這件事上，他們比任何人都願意花時間，而普通的交易者似乎正好相反，喜歡一頭扎進生活的細節洪流中，隨波逐流，因為這樣似乎毫不費力。於是在普通人眼裡是「知易行難」，而在聰明人眼裡是「知難行易」，這一點值得我們反思。

當我們做的品種是賭不確定性的時候，我最喜歡看到的就是各種顯性利空，各種分析報告利空越多越好，這樣他們能夠給我一個賠率極佳的入場機會，至於能不能賺到大錢，我也不確定，但至少，我不會虧太多錢。這個就是這種交易思想的精髓，不用天天去分析，寫什麼周報，幾乎什麼都不用干，就是利用思想去投資，稀里糊塗賺錢。

我是一個不喜歡社交、同時有特別怕麻煩的人，每當一個人自我介紹的時候一下子列出好多頭銜，那我就知道這個人肯定是水平不行，期貨領域裡這樣的人多的是，各種頭銜。還有一些人，總是說自己有多少多少年的交易經驗，我的直覺往往告訴我：他可能還在虧錢。

其實，很多人做事情不成功，並不是不努力，而是因為瞎努力。舉個簡單的例子，如果一件事情，你用一種方法，嘗試了N多遍，結果都不成功，然後你還給自己不斷打雞血，繼續堅持用這種方法嘗試第N+1次，然後心懷僥倖地希望這次能夠成功，你覺得可能嗎？

雖然，我這麼說，大家覺得很可笑，甚至覺得哪有這麼傻的人。實際上，各行各業有太多。期貨領域裡就有很多這樣的人。他們來到期貨市場的目的是轉多少多少錢，然後他們用一種方法嘗試了N多年，不斷失敗，不斷堅持，總覺得自己能成功，這不是一樣的情景嗎？

問題出在哪裡？方法不對，努力白費！當我們用一種方法嘗試了好多次去做一件事情都失敗了，這個時候我們不是傻傻地無休止地用這種方法不斷地繼續嘗試，而應該立即去尋找或者思考一種新的方法再來嘗試，嘗試之後看一下結果的反饋，反饋效果良好，再堅持這種新的方法。

有效地努力

我們常說，失敗是成功之母，這句話是不完全對的。成功才是成功之母，本質上就是正反饋。一個交易者，用他那自以為是的某種方法，從來也都沒有賺過大錢，但他還依然在堅持使用那種方法，寄希望於未來能夠賺大錢，然後自我安慰說：沒關係，失敗是成功之母，未來會成功的，這不是僥倖心理，就是自欺欺人。

相反，一個交易者，用他那自以為是的某種方法，賺到過大錢，哪怕他又虧回去了，但是他經過調整之後，他依然有可能還會賺到大錢，因為他成功過，成功的方法可以重複去使用，只是需要進行一些微調，把風控做好一下就可以了。

無論是做交易也好，還是生活中做各種工作也好，很多人的努力都是沒有意義的，因為他只有努力，沒有反饋，你要對努力的結果進行反饋，然後看是堅持原來的努力方法還是調整努力的方法。

這個社會是分層的，有一種人很努力，只能努力出賣自己的時間和勞動來賺錢；有一種人很努力也很聰明，但是缺乏魄力和勇氣，不願意冒險；還有一種人很聰明有勇氣有魄力，但是能自己不做的事情自己都不去做，他們找到一個可以賺錢的系統，然後讓第二種人做中層管理者，管理着第一種很努力但卻只能出賣自己時間和勞動來賺錢的人。

很多人對努力的理解，就跟稻盛和夫所說的大多數人對貧窮和吃苦的理解一樣，都是不對的，貧窮不等於吃苦。把一件事情徹底想清楚想明白了，這個事情就解決一半了，但是把事情想清楚這件事情本身並不容易。

交易領域裡很多人，都沒有想清楚，很多時候，我們也需要熔斷一下，問問自己：我的這筆交易，我都想清楚了嗎？