主持人：最近市場跌宕起伏，鋰資源板塊也有上漲，表現有一點強勢，藉此機會邀請行業專家馮老師與各位投資者交流一下。
如何看待當前的鋰價
碳酸鋰的長勢是放緩了就是看到零星價格也在上漲，漲的幅度跟前期相比放緩很多，尤其是這樣的價格就是從周初到現在來看，這周價格基本上是平穩的一個狀態的，那主流的價格暫時也是沒有什麼調整的。
（1）從資源端上來看：這個鋰精礦的資源還是相對比較緊缺的，而且價格也相對比較高的這樣的一個情況下，尤其是還有澳洲的這個礦源的出貨量也沒有那麼多，所以對廠家上來講還是有一定的影響。再加上鹽湖端的生產也沒有完全的放開，像青海地區有一些就是供暖期限季是沒有結束的，所以它的整個產量增量就是從目前來看還是不是特別明顯。大部分的廠家它是在執行老客戶的訂單，現貨流通的還是相對比較少的，市場上也沒有這種大額的現貨這種相對就是說供應緊張的局面其實還是沒有完全緩解的。目前的這個鋰鹽的廠家呢是在正常的生產當中也沒有檢修計劃，那大廠基本上是在執行前期的一些訂單。鹽湖是因為在5-10月是它的這個產能相對比較飽和、產量放量比較明顯的一個時間點，所以預計到這個鹽湖端逐步放量之後碳酸鋰市場這種供應偏緊的局面或將有所緩解。
（2）從這個需求上來看：目前三元材料廠接受相對比較積極，然後鐵鋰的這個廠家牴觸情緒還是有的。尤其是像前段時間市場也有傳聞，像寧德時代的一些廠家就是這種牴觸情緒還是有的。目前反饋出來的就是說高於50萬不接貨的這樣的一個狀態，所以市場也是處於上下游博弈的這樣的一個狀態。那前面介紹到說這周的價格我們看到整個市場也是處於一個相對橫盤整理的一個狀態，就是市場屬於觀望，上下游也是表示僵持的這樣的一個狀態。其實我們也跟業內的人員也進行了一定的了解，他們也會說這種狀態可能還會持續到四月份左右，就是說這種上下游僵持這樣的一個狀態，但廠家和經銷商其實它們目前是沒有降價的打算的，就是打算穩一段時間而且對於這個價格上調還是有一定的信心的，這個是碳酸鋰方面就是上下游的一些心態上的一些變。
（3）氫氧化鋰方面：那對於氫氧化鋰方面目前工業級氫氧化鋰做的人是比較少了，而且這周開始氫氧化鋰這個電池級氫氧化鋰的這個價格漲勢也是跟隨碳酸鋰的價格是有所放緩的，均價也是在50萬以內，對未來認為會上漲的，就是目前基本上也沒有貨可囤，所以從大廠來講就是基本上也沒有庫存，因為它也是支付前期的訂單為主，所以大部份廠家現在是不報價的，而對於小廠它是以代加工的形式生產居多，所以產量有的時候也不是特別的穩定。主要的大廠是簽了長單，價格也是跟着市場走，所以開工情況目前來講還是比較正常的一個狀態那今年也是有一些新增的這個產線，也是在投產線，然後陸續的也有產品出來，然後還有的廠家呢是新增的在調試的，所以預計四月份也會有一部分氫氧化鋰產品會出來，這個就是目前氫氧化鋰市場的一個情況。
（4）下游正極企業。我們也調研了這個下游廠家的目前的一個狀態，那對於這個正極材料廠而言，三元材料和磷酸鐵鋰它整個的開工情況還是比較好的，而且市場需求的程度也比較高。對於鈷酸鋰和錳酸鋰因為這個數碼端需求相對比較弱一點，所以廠家開工也並沒有完全的全開。本周來看，錳酸鋰市場只能說是相對還可以，就沒有說恢復的那麼快，因為這個兩輪車市場就是還是受到原料高價的一定影響，所以它的開工還是受到了疫情限制的。正極材料廠因為處於一個中間環節那它的這個正極材料的價格基本上也是跟隨原料價格變動，所以上游原料端的價格持續的攀升使得下游材料廠成本跟長，正極材料體驗高價拿貨的意願也不是很強。50萬以上的這個碳酸鋰成交也是明顯減少。但是因為鋰鹽的供應處於相對偏緊那個狀態。對於像鐵鋰也好三元也好廠家滿足剛需的情況下也是只能接受目前高價的這個碳酸鋰的。
鋰價未來走勢
今年的鋰鹽價格走勢具體該怎麼走呢？我們也有一些觀點，單純的從這個供需面上來講其實整個鋰鹽的供需還是處於相對偏緊張的狀態的。西澳鋰精礦是國內主要的這個礦端的一個來源，2022年春節之後礦到港不是很多一個是受到這個海運周期的一個影響，那還有一個就是2022年的這個長單價格也暫時也沒有就是確定，這個也對整個的這個供應商來講也是一個重要的因素。春節假期回來之後,它也是制約鋰鹽場開工的重要的一個因素。
（1）從全年的供應上來看2022年的這個產能在全產能我們預計會有所增加，增加到338萬噸，那產量預計會增加到237萬噸，比2021年預計增長32%這樣的一個水平。那澳礦這邊主要的增量預計會在2022年的這個中期至下半年是有所釋放的主要像Pilbara爬坡，Wodgina產線的復產以及泰利森擴產是主要的這個增量的貢獻量的來源。泰利森這個增量是主要是供給天齊雅寶等等，就是進入它們的這個生產體系的，所以它對整個的這個增量上來講就是也會帶來一定的影響得看它流到市場上的量到底能有多少。所以如果把這個量都算進去之後，整體上來看預計西澳鋰精礦的增量今年會在7萬噸左右LCE，2022年的南美鹽湖端整體的增量預計會在8萬噸左右碳酸鋰當量。我們也是大概估算了一下中國的增量有5萬噸LCE，所以整個算下來之後2022年供應端的供應增量預計會在18萬噸LCE。這個其實也是相對比較理想的一個情況下，但是如果再考慮到全球的這個疫情的一些蔓延影響，然後對於這個像南美端，包括澳礦端的一些勞動用工的影響，海運以及這個鋰精礦的價格等等，就是如果都考慮在內的情況下有可能新增18萬噸當量的有可能也不會完全的達產。這個是供應端的一個預期。
（2）對於需求端的預期上來看，因為像電動車方面它是這兩年拉動理需求一個特別關鍵的一個因素，那2022年電動車這邊是按照525萬輛來預測全球是按照大概1000萬輛左右來預測的一個情況下預計會帶動鋰的需求會達到35.55萬噸，再加上剛才介紹到的像消費電池、儲能電池和傳統行業就是整個的這個需求端都大概估算下來之後預計2022年裡的總需求會達到73.2萬噸LCE。如果再考慮到各個環節的一些備貨還有一些中間環節的浪費等等，這些因素都考慮進去的話這個需求端可能會達到85萬噸LCE。前面介紹到供應端預計今年會在79.3萬噸左右的情況下，整個的供需仍然是處於一個緊張的狀態的。
（3）從目前的市場情緒來看，正極材料廠家它的擴產還是相對比較大的也比較集中，相對比較確定的像三元材料這邊大概還有12.5萬噸左右的一個新增產能，然後磷酸鐵鋰還有45萬噸左右的一個新增產能。所以從這個中間材料的擴張速度上來看的話它對鋰的需求拉動也是相對比較明顯的。這個是從需求端。
（4）從原料成本上來看，預計今年整個的這個澳礦的價格應該也會處於相對比較高的一個水平，那對於這個鋰鹽冶煉的成本上來講也是在逐步提升的。現在很多人擔心說到50萬元或者說超過50萬元左右了會不會市場會崩塌掉會怎麼樣呢。我覺得這種概率不是很大，就是至少來講它大幅下行的這種概率還不是很大的。
但考慮到像一些我們剛才講到一些季節性包括一些這個市場的目前僵持降溫、下游牴觸等等一些因素的影響，其實我們預計二季度國內鋰鹽價格水平我可能會開啟這種弱勢運行趨勢，而且是不排除有窄幅下滑的可能的。但就是供應端和需求端的情況，價格整個下滑的幅度還不是很大的，因為畢竟說這個成本還有整體的公司情況也是實實在在擺在那的，那三四季度也是隨着下游需求的一個增加，預計鋰鹽的價格還是會上漲，全年的價格水平大概會在45萬元-55萬元之間波動。
Q1：政府對鋰鹽價格的監控政策會有什麼變化嗎？國內鋰鹽資源占比比較低
答：其實這個不是第一次提，去年工業協會也在發呼籲提倡理性漲價，但是如果從整個供需來看，國內資源利用有限，國內現有的這些產能市場份額不夠大，資源不在手情況下，管控和呼籲很難，畢竟資源端不是由我們控制。
Q2：您提到鋰鹽的加工成本最近有所上升，可以拆分一下有哪些加工成本嗎？具體是哪一塊有所上漲呢？
答：主要是礦端成本上漲。鋰鹽的成本端一般拆分為幾個板塊：首先原材料端，即礦石提鋰從鋰精礦到碳酸鋰，根據礦的品類和工藝不同，習慣按照8噸出1噸去推算，這是礦端的成本，也是鋰鹽加工成本中占比成本最大的一個板塊。其次是用的一些輔料，包括能源電力等等其他的成本。成本主要就是這幾個板塊構成的。鋰礦是原材料成本，除掉原材料跟另外一個加工成本的一個變化，其他加工成本例如酸鹼輔料價格對比前期變化不大。
Q3：您之前對22年進行了預測，可以請你對23-25年也做一個供需預測嗎？
答：這裡可以做一些簡單的分享，在供應端預計23年、24年、25年分別有105萬噸，121萬噸和137萬噸左右的增量。只從單純的需求端估算，不計備貨和一些中間損耗，23年、24年、25年分別有95萬噸、121萬噸和超過150萬噸的增加。從這個角度來講，供需緊張的局面可能會一直到25年延續，甚至是擴大的。
Q4：可以請您簡單回顧和展望雲母這塊的情況嗎？幾家企業在產量上今年和明年相比的一個變化情況？
答：永興材料這塊是有增量的。從目前掌握的數據推測，今年雲母供應量約有7.1萬噸的碳酸鋰，和去年相比增長不到1萬噸。今年雲母端的增量集中在永興材料的新增產能的擴產上。永興材料鋰鹽冶煉端已經完備，只要資源端跟上就會有一個增量。相對來說其他公司整體上沒有帶來太大的增量，即便寧德時代和國軒高科也有布局雲母礦資源，但要看雲母資源的開發的實際進展，一般來說冶煉端的產能是遠超於提供的資源的產能，增量具體要看能開發多少礦。
Q5：關於國內鹽湖，您剛才講的五到十月份是一個生產的飽和期。您有沒有大概測算過青藏鹽湖這幾家廠這段時期能增加多少產量？
答：沒有詳細的測算過，大概來說可能就是有的廠家淡季產能在五成或者更低，而旺季會開到七八成或者是滿負荷。受到天氣影響，相比夏季旺季和冬季淡季，旺季階段的保守估計產量會翻倍。
Q6：剛剛談到永興雲母提鋰，那請問一下江特的莤坑鋰礦開發的進展如何？融捷股份四川甲基卡鋰鹽的進展呢？
答：莤坑鋰礦估計今年進展不大，得要到明年。融捷鋰鹽的2萬噸產能在調試階段，已經陸續有產品出來了，預計今年會帶來增量。
Q7：現在整個產業鏈中間的這個庫存水平怎麼樣？中間是否有囤貨的現象？看到一些消息說其實碳酸鋰供應並不缺，是有些貿易商廠家囤貨。
答：現價碳酸鋰50萬/噸的情況下，中間商幾乎不可能有這麼大的資金實力去囤貨。我們和貿易商交流下來，近期價格企穩之後，找下游廠家問有沒有要接貨的。但是據我們了解，他們要出貨的這個心態居然比之前是增加的。但是很多貿易商他們中間基本不做囤貨的環節。一般是和下游去談談好價格之後再和廠家去談。市場上很少有中間貿易商會大批量的囤貨的，他們沒有太多的庫存。廠家本身的庫存水平也沒有那麼高，從中間商的角度來說沒有那麼大的庫存量，只是有可能存在少量的庫存支持剛需的活動。
Q8：想了解一下寧德時代在宜春戰略布局的情況。2023年到2025年資源獲取的情況，明年是否有礦能開出來？
答：寧德時代在這塊做了很大的投資，也得到了政府的支持。除了國軒高科參與的，其他開採活動多多少少有參與的，包括和永興二期之後的合作開發。整體來說，寧德時代有一定的話語權，明後年是可以有礦能開出來，具體的量有多少沒有詳細了解。
Q9：三元材料接受度較高，磷酸鐵鋰接受度比較低，這個原因是什麼呢？是碳酸鋰和磷酸鐵鋰傳導比較差嗎？
答：三元材料價格遠高於鐵鋰的價格，從這個角度來說，碳酸鋰在鐵鋰的成本端占了20%以上。鐵鋰這端，接受程度可能更低一些，也和市場情緒方面在抵制高價有關。
Q10：磷酸鐵鋰企業庫存情況是怎樣的呢？一直消耗不採購會不會停產？
答：目前沒有停產的情況，長單的價格比市場價格要低，前期有一些低價貨的可以維持生產。比如有些廠家年前檢修，現在恢復生產之後，完成前期的訂單交付，這一部分材料價格沒有那麼高。相對價格較低的單子沒了，前期交付完之後，磷酸鐵鋰企業就要考慮是否接受市場的高價，不接受價格高的單子就會面臨減產、停產。
Q11：市場上碳酸鋰價格在三四季度會存在向下的拐點嗎？
答：我覺得二季度可能出現向下的拐點。三季度要看車端的接受程度，像新能源汽車價格上漲，消費者沒有受到太大的影響。也就是說如果市場熱度能夠持續，車企能承受價格上漲的壓力，三四季度不會出現價格下滑的現象。二季度就算是價格整理，大概也不會低於45萬的價格。一些海外機構監測到鋰精礦到了5000美金的價格，所以成本最低也要在40萬水平，45萬的價格是今年相對比較低的一個價格了。
Q12：目前鋰鹽的加工成本是在一個什麼區間呢？
答：鋰精礦來說，估計在30多萬的一個價格。
Q13：能不能介紹一下鹽土礦提鋰的情況？
答：了解不多，具體技術進展不清楚。
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