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今天，我們要跟蹤的是：醫療影像設備產業鏈。

產業鏈上的參與者近期的增長情況來看：

聯影醫療（上海）——2021年，收入為72.54億元，同比增長25.91%；歸母淨利潤為14.17億元，同比增長56.96%。

開立醫療（廣東，深圳）——4月14日，公司發布2021年業績快報，收入為14.78億元，同比增長27.05%；歸母淨利潤為2.13億元，扣非淨利潤為1.74億元，扭虧為盈。

祥生醫療（江蘇，無錫）——2021年，收入為3.98億元，同比增長19.43%；歸母淨利潤為1.12億元，同比增長12.88%。

2022年一季度，實現收入1億元，同比增長23.04%；歸母淨利潤0.25億元，同比增長9.05%

從機構對產業鏈景氣度的預期情況來看：

圖：wind機構一致預期增長和景氣度情況
來源：塔堅研究
（註：聯影醫療IPO中，暫無數據；祥生醫療未有機構進行覆蓋）

這條產業鏈的各個環節，包括:

上游——核心及非核心元器件、零件供應商，電子元器件包括傳感器、芯片、聲學模塊、光學模塊等，零部件包括X線球管、高壓發射器、平板探測器等。代表公司有飛利浦、萬東醫療、奕瑞科技、康眾醫療等。

中游——醫學影像設備生產商與經銷商，代表公司有聯影醫療、祥生醫療、開立醫療、安健科技、邁瑞醫療等。

下游——各級醫療機構、醫學影像中心等。

圖：產業鏈結構
來源：塔堅研究

看到這裡，隨之而來的幾個問題：

1）醫療影像設備行業的市場規模有多大？競爭格局如何？

2）通過對比關鍵經營數據，什麼樣的業務布局，才能在中長期更加具備競爭優勢？

本報告，將更新到產業鏈地圖
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我們將在上海舉行為期兩天的《企業併購重組全流程：如何做好併購戰略、盡職調查、交易結構設計、估值分析、投後整合等核心操作要點？》和《企業頂層架構設計，股權激勵實務與案例分析》主題研討會。



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數據由以下機構提供支持，特此鳴謝

國內：Wind數據、東方財富Choice數據、
智慧芽專利數據庫、data.im數據庫、理杏仁、企查查
海外：Capital IQ、Bloomberg、路透
如有購買以上機構數據終端的需求，可和我們聯繫

（壹）

醫學影像設備，是利用各種不同媒介作為信息載體，將人體內部結構重現為影像的各種儀器。

醫學影像設備分為大型醫學影像設備和其他醫學影像設備。大型影像診斷設備主要包括：X線成像類（CR、DR、DSA等）、計算機斷層掃描（CT）、磁共振成像（MRI）和核醫學類（PET-CT、PET-MR等），其他影像設備主要包括超聲成像設備和醫用內鏡。
圖：醫學影像設備分類
來源：塔堅研究

其中：

X線成像——根據人體不同組織對X光吸收程度存在差異的原理進行成像，有少量輻射。優點是快速、空間分辨率高、價格低；缺點是影像互相重疊。

計算機斷層掃描（CT）——與X線成像原理相同，區別在於利用精確準直的X線束、Y射線、超聲波等，有輻射。優點是成像速度快、圖片清晰、密度分辨率高、無重疊等；缺點是空間分辨率低、存在偽影，只反映解剖特徵。

磁共振（MRI）——利用靜磁場和射頻磁場使人體組織成像。MRI主要對氫核的磁共振效應成像，很多疾病的病理過程會導致水分形態的變化，進而可由磁共振圖像反映出來，無輻射。

優點是高度的軟組織分辨能力，無需對比劑即可顯示血管結構；缺點是掃描時間長、有不適感、易產生運動偽影、空間分辨率低於CT，價格較高。

核醫學——根據輻射斷層掃描原理成像，它是功能性影像，不取決於組織的密度變化，而是取決於臟器或組織的血流、細胞功能、細胞數量、代謝活性和排泄引流情況等因素。多被用於癌症等疾病的診斷。

優點是靈敏度高、特異性強、可用於早期診斷；缺點是價格昂貴、圖像清晰度較低。

超聲成像——利用超聲聲束掃描人體，對反射信號進行接收、處理，進而獲得體內器官圖像的原理成像，無輻射。優點是較高的軟組織分辨能力，高度安全性、實時成像、使用簡單、費用較低；缺點是準確性受操作者經驗、檢查技巧、認真程度影響大。

醫用內鏡——根據光學成像原理成像。醫用內鏡可以經人體天然孔道或手術小切口進入人體內，導入到將檢查或手術的器官，對器官或組織進行光學成像，為醫生提供疾病診斷的圖像信息。

圖：設備對比
來源：頭豹研究院


（貳）


看完以上信息之後，我們來看幾家代表公司的收入結構：

以2020年收入規模而言，依次是：聯影醫療（56.97億元）＞開立醫療（11.63億元）＞祥生醫療（3.33億元）。

收入構成上：

聯影醫療——公司是僅有的一家基本覆蓋全線大型影像設備的國產企業，其中MR、CT、移動DR、PET/CT、PET/MR在2020年國內市場份額均位居首位（新增銷售台數口徑），目前已覆蓋國內近900家三甲醫院，其中全國排名前50家醫療機構中已覆蓋49家，終端客戶認可度高。

收入以CT（計算機斷層掃描）為主，其次是MR（核磁共振），2021年，其CT收入為34.21億元，占比47.87%；MR收入為15.29億元，占比21.39%。

圖：收入結構（單位：億元）
來源：塔堅研究

海外市場上，已經有22款產品獲得FDA批准、34款產品獲CE認證，境外收入占比從2018年的2.18%增長至2021年的7.05%。

開立醫療——以超聲診斷為主，2020年超聲診斷收入為7.84億元，占比67.43%；醫用內窺鏡收入為3.08億元，占比26.45%。

圖：收入結構（單位：億元）
來源：塔堅研究

從區域分布看，2020年，國內收入占比為57.37%，國外收入占比42.63%。

祥生醫療——收入以超聲為主，2021年，超聲診斷收入為3.74億元，占比為94.1%。

其產品已覆蓋30%以的三級醫院，廣泛應用於超聲科、麻醉科、置管科、婦產科、急救科、腫瘤外科、乳腺外科、腎內科、消化內科、疼痛科、ICU等科室。

圖：收入結構（單位：億元）
來源：塔堅研究

從區域分布看，公司以外銷為主，2021年境外收入為3.45億元，銷售占比87.38%，同比增加26.92%，境內收入占比12.62%。公司多系列產品獲得了歐盟CE、美國FDA、加拿大等國際認證或註冊，較早進入了歐美日等市場。

（叄）

接下來，我們將近期季度的收入、利潤增長情況放一起，來感知增長趨勢：

一、收入增速

圖：收入增速情況（單位：%）
來源：塔堅研究

聯影醫療2020Q4收入增速極高，是因為：衛生事件帶動其車載及方艙CT的銷售，此外衛生事件後推動了監管層快速支持醫療機構的基礎建設與設備升級，促進了對於CT產品的採購需求，尤其是中高端CT的銷售增長更快。

開立醫療2020Q2收入增速由正轉負，主要受衛生事件影響，商業活動、業務受到限制，導致超聲業務收入下滑（-17.76%），而內鏡設備業務同比增長較高（+42.34%），但因規模較小尚無法彌補超聲缺口。

祥生醫療2020Q2收入增速為負，是受衛生事件影響，海外市場部分國家需求延緩所致（其收入國外占比達80%左右）。

二、歸母淨利潤增速

圖：歸母淨利潤增速（單位：%）
來源：塔堅研究

聯影醫療2020Q4歸母淨利潤增速極高，主要受收入增長較高所致。

祥生醫療2020Q1歸母淨利潤增速較高，是因為其他收益（十三五項目補助款、即征即退增值稅等）和投資淨收益（處置交易性金融資產）的影響。

開立醫療2021Q1歸母淨利潤增速回升，是由於前期衛生事件影響，基數偏低。

（肆）

再拆成季度看看：

一、聯影醫療——2021年，收入為72.54億元，同比增長25.91%；歸母淨利潤為14.17億元，同比增長56.96%。

1）從單季度增速分析

由於聯影醫療仍在IPO階段，單季度增速數據不完整。2021Q4，收入為25.09億元，同比+15.46%，環比+59.2%。收入穩步增長，主要是：受益於衛生事件，以及新產品陸續推出（2019年的9款增加至2021年的15款），收入占比較高的CT需求穩步提升。

圖：近幾年收入利潤情況
來源：塔堅研究
（註：IPO中，暫無歸母淨利潤季度數據）

圖：收入&歸母淨利潤
來源：塔堅研究

2）追溯幾個季度增長情況：

2018年、2019年歸母淨利潤為負，主要是營業成本及費用高於收入所致，其中銷售費用增長較快，一是產品推廣所帶來的了銷售人員薪資增長，二是參加國內外具有影響力的醫療器械展會及學術會議，導致會務費及招待費較高。

二、開立醫療——4月14日，公司發布2021年業績快報，收入為14.78億元，同比增長27.05%；歸母淨利潤為2.13億元，扣非淨利潤為1.74億元，扭虧為盈。

1）從單季度增速分析：

2021Q4，收入為5.38億元，同比+19.29%，環比+8.11%；歸母淨利潤為0.74億元，同比201.37%，環比146.67%。

分產品線看，彩超業務增長平穩，內窺鏡業務保持高速增長，主要是HD550系列裝機量持續提升，拉動高端產品收入占比上升，HD550是其2018年推出的高清內鏡，海外已在歐美市場獲批。

歸母淨利潤增速較高，是因為前期基數較低所致。

圖：近幾個季度收入、利潤情況（單位：億元、%）
來源：塔堅研究

圖：收入&歸母淨利潤
來源：塔堅研究

2）追溯幾個季度增長情況：

2020Q4歸母淨利潤為負，是由於資產減值損失（商譽減值，子公司上海威爾遜未完成業績承諾）影響。

三、祥生醫療——2021年，收入為3.98億元，同比增長19.43%；歸母淨利潤為1.12億元，同比增長12.88%。

1）從單季度增速分析：

2022Q1，收入為1億元，同比+23.04%，環比-8.07%；歸母淨利潤為0.25億元，同比+9.05%，環比-28.38%。收入與歸母淨利潤增速較為平穩，超聲設備銷量同比增長28.52%，帶動收入增長。

圖：近幾個季度收入利潤情況
來源：塔堅研究

圖：收入&歸母淨利潤
來源：塔堅研究

2）追溯幾個季度增長情況：

2019Q4歸母淨利潤較高，是因為收入增長較高所致，當期積極導入新產品，加強市場開拓和渠道建設，銷售增長較快。

整體來看，聯影醫療的收入驅動受衛生事件、新產品推出影響，開立醫療則主要是內景業務驅動，祥生醫療則主要受益於海外市場需求復甦。

（伍）

看完增長趨勢變化後，我們來看看盈利能力情況。

一、成本結構

圖：成本結構
來源：塔堅研究

各家的主要成本是直接材料，占比在78%以上，其次是人工費用、製造費用。

注意，核心元器件是醫療設備產品的關鍵，中國大部分醫療設備生產商不具備核心元器件自主研發能力，大部分依賴於進口。以聯影醫療為例，其核心部件的供應商主要是萬睿視、飛利浦、佳能等境外廠商。

二、毛利率

圖：毛利率情況
來源：塔堅研究

整體來看，毛利率由高到低依次是開立醫療＞祥生醫療＞聯影醫療。其中：

聯影醫療毛利率偏低，是因為業務細分產品不同所致。由於衛生事件及經營策略的變動，其對於體檢機構、政府批量採購，給予較低的價格。

三、費用率

圖：費用率情況
來源：塔堅研究

整體來看，管理費用率、研發費用率差異不大。

銷售費用率方面，開立醫療費用率較高，主要是市場營銷隊伍薪酬成本增加以及參加國內外醫療器械展會，商務差旅活動較多所致。

四、淨利率

圖：淨利率情況
來源：塔堅研究

淨利率方面，依次是祥生醫療＞聯影醫療＞開立醫療。其中：

開立醫療2020Q2、2020Q4淨利率為負，前者受衛生事件影響，業務下滑、成本費用高於收入，後者因子公司上海威爾遜未完成業績承諾，導致計提商譽減值較多。

五、回報情況

圖：杜邦拆解
來源：塔堅研究

回報上來看，聯影醫療＞祥生醫療＞開立醫療，其中：

聯影醫療的權益乘數和總資產周轉率較高，總資產周轉率較高是因為應收賬款周轉率較高所致，預計對下游經銷商話語權較強。

（陸）

2020年，中國醫療影像設備市場規模達到537億元，灼識諮詢預計2030年市場規模將接近 1100億元，年均複合增長率為7.3%。目前，我國整體產品偏向中低端市場，但未來，其高端MR、高端CT、PET/CT等產品線將成為主要的增長點。

其中，CT、核磁共振設備市場規模較大，2020年市場規模分別為173億元（占比32%+）、近90億元（占比16.6%），其次是超聲、DR等設備，因此，我國醫療影像設備市場規模的測算，公式為：

醫療影像市場規模=MR（核磁共振設備）+CT（計算機斷層掃描系統）+MI（分子影像系統）+XR（X射線成像系統）+超聲+放療

其中：

各細分領域市場規模=基期規模×（1+增速）

注意，整個醫療影像市場的增長驅動力在於：1）政策推動；2）老齡化；3）人均可支配收入。我們挨個來看：

一、政策舉措

近年來監管層在「支持創新醫療器械研發、鼓勵採購國產器械、大型設備產業鏈自主可控、醫療新基建、分級診療」等方向上的政策力度不斷加大，大型影像設備採購需求有望維持高景氣度。

比如，2018年正式放開64排以下CT配置限制，並將PET/CT從衛健委統一規劃配置的甲類設備，調整為省內衛生部門統一規劃的乙類設備，2020年新增了甲類設備PET/MR的規劃數量，對於非公醫療機構的配置政策採用「告知承諾制」，支持社會辦醫等。

2021年，監管層相繼發布《醫療器械管理條例》、《關於促進醫藥產業健康發展的指導意見》，將醫療器械創新納入發展重點，根據規定，國產藥品和醫療器械能滿足要求的，政府採購項目原則上需採購國產產品。

此外，分級診療政策的推行，使得第三方醫學影像中心快速發展。第三方醫學影像中心作為和醫院有差別的影像診斷中心，可以彌補三級醫院影像診斷供不應求、基層醫療機構影像診斷服務的缺失，同時拉動對醫學營銷設備的採購與更新需求。

二、老齡化趨勢

根據統計局數據，2021年，我國60歲以上人口為2.67億人，占全國人口的18.9%。其中，65歲以上人口為2億人，占比14.2%，年複合增速為4.5%。老齡化進程加快，老年人的患病及就診需求更大，醫療支出將持續增長，帶動醫療器械的發展。

三、人均可支配收入

人均可支配收入的提高，以及醫保全面覆蓋不斷增強，有助於促進醫療器械消費能力的提升。居民人均醫療保健消費支出增速也高於居民人均可支配收入，占人均可支配收入比重維持上升趨勢。

根據統計局數據，2014-2020年，我國居民人均可支配收入從2.02萬元增長至2020年的3.22萬元，年均複合增長率達8.1%。2013年-2020年，居民人均醫療保健消費支出從912元增長至1843元，近5年CAGR達9.61%，近3年CAGR達8.30%，占比從4.98%上升至5.73%。

圖：醫療影像市場規模
來源：塔堅研究

接下來，我們主要從各細分領域，來拆解一下整體規模情況：


（後文還有大約6000字內容，詳見產業鏈報告庫）


…………………………

以上，僅為本報告部分內容。

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新基建產業鏈：裝配式建築|智慧交通|網絡安全（一）|商用密碼產業鏈|網絡安全產業鏈（二）|網絡安全產業鏈（三)|車載視頻監控|塑料管材（2021-4月跟蹤） |建築施工（2021-5月跟蹤） |視頻監控產業（2021-5月跟蹤）|網絡安防產業（2021-8月跟蹤）|國產中間件產業（2021-9月跟蹤）|智能停車系統產業（2021-9月跟蹤）|造船產業（2021-9月跟蹤）|終端安全產業（2021-10月跟蹤）|衛星遙感產業鏈（2021-11月跟蹤）|智能座艙產業鏈（2021-11月跟蹤）|防務連接器產業鏈（2021-11月跟蹤）|飛機制動產業鏈跟蹤（2021-12月跟蹤）|航空發動機葉片產業鏈（2022-1月跟蹤）|紅外熱成像產業鏈（2022-2月跟蹤）|特種無人機產業鏈（2022-3月跟蹤）|水泥產業鏈（2022-3月跟蹤）|安防攝像頭產業鏈（2022-4月跟蹤）|

新能源產業鏈：光伏硅片（2021-4月跟蹤）|動力電池（2021-4月跟蹤）|水電產業（2021-5月跟蹤）|電解液產業（2021-6月跟蹤） |整車行業（2021-6月跟蹤）|動力總成產業（2021-7月跟蹤） |儲能產業（2021-8月跟蹤）|風電鑄件（2021-8月跟蹤） |三元正極產業（2021-8月跟蹤）|風電主軸產業（2021-8月跟蹤）|鋰電銅箔產業（2021-8月跟蹤）|海底電纜產業（2021-9月跟蹤）|動力電池電池盒產業（2021-9月跟蹤）|鋰電設備產業（2021-9月跟蹤）|負極材料產業（2021-10月跟蹤）|風光綠電運營商產業（2021-10月跟蹤）|光伏組件產業（2021-11月跟蹤）|磷酸鐵鋰正極產業鏈（2021-11月跟蹤）|鋰電激光設備產業鏈（2021-11月跟蹤）|生物柴油產業鏈（2021-11月跟蹤）|新能源車換電產業鏈（2021-11月跟蹤）|光伏熱場產業鏈（2021-12月跟蹤）|智能駕駛域控制器產業鏈（2021-12月跟蹤）|汽車毫米波雷達產業鏈（2021-12月跟蹤）|氫能源制氫產業鏈（2021-12月跟蹤）|碳硅負極產業鏈（2021-12月跟蹤）|氫能源燃料電池產業鏈（2021-12月跟蹤）|光伏金剛線產業鏈（2022-1月跟蹤）|光伏切割設備產業鏈（2022-1跟蹤）|光伏HJT設備產業鏈（2022-1月跟蹤）|光伏HJT設備產業鏈（2022-1月跟蹤）|汽車通信模組產業鏈（2022-1月跟蹤）|車用PCB產業鏈（2022-2月跟蹤）|一體化壓鑄產業鏈（2022-2月跟蹤）|風電塔筒產業鏈（2022-2月跟蹤）|光伏膠膜產業鏈（2022-2月跟蹤）|汽車連接器產業鏈（2022-3月跟蹤）|三元前驅體產業鏈（2022-3月跟蹤）|動力電池產業鏈（2022-3月跟蹤）|

新醫藥產業鏈：流感疫苗|HER2單抗 |骨科手術機器人|ADC抗體偶聯藥物|骨科耗材器械|CD19靶點|核酸檢測|CDK4/6靶點|生物製藥產業（2021-4月跟蹤） |醫美（2021-4月跟蹤）（一） |臨床CRO（2021-4月跟蹤） |醫美產業鏈（2021-4月跟蹤）（二） |醫美服務（2021-5月跟蹤）|小分子CDMO（2021-6月跟蹤） |藥品引進產業（2021-6月跟蹤） |肺炎疫苗產業（2021-6月跟蹤）|生長激素產業（2021-6月跟蹤）|CRO行業2020年年報跟蹤|安評產業（2021-6月跟蹤） |線上藥品零售（2021-6月跟蹤） |臨床CRO產業（2021-7月跟蹤） |雙抗產業（2021-7月跟蹤） |輔助生殖產業（2021-7月跟蹤）|血製品行業（2021-8月跟蹤）|恆瑞重點藥品（2021-8月跟蹤）|化學發光產業（2021-8月跟蹤）|核藥產業（2021-8月跟蹤）|口腔正畸產業（2021-8月跟蹤）|信達生物研發管線（2021-9月跟蹤）|民營腫瘤醫院產業（2021-9月跟蹤）|新冠特效藥產業（2021-9月跟蹤）|眼科藥品產業（2021-9月跟蹤）|民營醫院產業鏈（2021-10月跟蹤）|藥房自動化產業鏈（2021-11月跟蹤）|生物製藥設備產業鏈（2021-11月跟蹤）|原料藥產業鏈（2021-12月跟蹤）|多肽類CDMO產業鏈（2022-1月跟蹤）|多肽類CDMO產業鏈（2022-1月跟蹤）|化學發光產業鏈（2022-2月跟蹤）|醫藥生產智能製造產業鏈（2022-2月跟蹤）|X線平板探測器產業鏈（2022-2月跟蹤）|醫用生物再生材料產業鏈（2022-3月跟蹤）|分子砌塊產業鏈（2022-3月跟蹤）|康復醫療器械產業鏈（2022-3月跟蹤）|臨床CRO產業鏈（2022-4月跟蹤）|藥用玻璃產業鏈（2022-4月跟蹤）|臨床前一體化CRO產業鏈（2022-4月跟蹤）|醫美器械之能量源產業鏈（2022-4月跟蹤）|

新消費產業鏈：掃地機器人|物業管理|社交電商|蘇酒雙龍頭（2021-4月）|二次元遊戲平台（2021-4月跟蹤） |在線視頻（2021-5月跟蹤）|奢侈品行業（2021-5月跟蹤） |濃香型白酒（2021-5月跟蹤） |乳製品（2021-5月跟蹤） |綜合開發商（2021-5月跟蹤） |短保麵包行業（2021-6月跟蹤） |甜味劑產業（2021-6月跟蹤） |火鍋底料產業（2021-6月跟蹤） |飼料產業（2021-6月跟蹤） |成品家居產業（2021-6月跟蹤）|港資開發商（2021-6月跟蹤）|定製家居產業（2021-6月跟蹤）|輪胎產業（2021-6月跟蹤） |五金工具產業（2021-6月跟蹤） |化妝品產業（2021-6月跟蹤） |網紅小家電產業（2021-7月跟蹤） |動物疫苗產業（2021-7月跟蹤）|家電產業（2021-7月跟蹤）|K12學歷教育（2021-7月跟蹤）|民辦高校行業（2021-7月跟蹤） |潮流玩具產業（2021-7月跟蹤） |職業教育產業（2021-7月跟蹤）|K12培訓產業（2021-7月跟蹤） |奶粉產業（2021-7月跟蹤）|免稅行業（2021-7月跟蹤）|中式保健品產業（2021-7月跟蹤）|跨境電商物流（2021-8月跟蹤）|營養強化劑產業（2021-8月跟蹤）|按摩電器產業（2021-9月跟蹤）|車載鏡頭產業（2021-9月跟蹤）|電商產業鏈（2021-11月跟蹤）|中大排量摩托車（2021-12月跟蹤）|電子煙產業鏈（2021-12月跟蹤）|出海電商品牌產業鏈（2021-12月跟蹤）|運動鞋服製造產業鏈（2021-12月跟蹤）|次高端白酒產業鏈（2021-12月跟蹤）|化妝品代工產業鏈（2022-1月跟蹤）|化妝品代工產業鏈（2022-1月跟蹤）|烘焙耗材產業鏈（2022-2月跟蹤）|一體化複合養豬產業鏈（2022-2月跟蹤）|飼料+生豬養殖產業鏈（2022-3月跟蹤）|植物提取物產業鏈（2022-3月跟蹤）|央企物業產業鏈（2022-3月跟蹤）|民營物業產業鏈（2022-4月跟蹤）|

新材料產業鏈：建築防水材料|碳纖維產業（2021-5月跟蹤） |農藥產業（2021-5月跟蹤）|陶瓷材料產業（2021-5月跟蹤） |玻璃纖維產業（2021-5月跟蹤）|大煉化產業（2021-6月跟蹤） |種業（2021-7月跟蹤） |金礦產業（2021-7月跟蹤）|浮法玻璃產業（2021-7月跟蹤）|銅礦產業（2021-8月跟蹤）|電解鋁產業（2021-8月跟蹤）|鋅鉛產業（2021-9月跟蹤）|大煉化產業（2021-9月跟蹤）|EVA樹脂產業（2021-9月跟蹤）|電石產業（2021-9月跟蹤）|磷化工產業鏈（2021-10月跟蹤）|工業級磷酸一銨產業（2021-11月跟蹤）|有機硅產業鏈（2021-12跟蹤）|有機硅膠產業鏈（2022-3月跟蹤）|防水材料產業鏈（2022-3月跟蹤）|水泥產業鏈（2022-3月跟蹤）|

新金融產業鏈：壽險產業（2021-5月跟蹤）|銀行產業鏈（2022-1月跟蹤）|信貸風險評估和金融大數據產業鏈（2022-2月跟蹤）|農商銀行產業鏈（2022-2月跟蹤）|城商銀行產業鏈（2022-3月跟蹤）|

金融課程:嚴選金融核心課程，復旦《新金融企業家》

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