翻閱市場主流基金經理最新路演和1季報，買港股似乎已成為部分頂流基金的新共識。
從周期股轉戰港股互聯網
中庚頂樑柱丘棟榮，管理規模203億，6年年化回報30.7%，其管理的中庚價值品質一年持有期混合近一年收益率37.63%，在同類型基金中排行靠前。
丘經理1季報里亮點頗多，在完成煤炭等資源周期股的戰役後，開始轉向新戰場。
美團、快手兩家港股互聯網公司，新進為前十大持倉，其中美團成為第一重倉股，中庚價值領航混合基金配置比例更是達到10%上限。去年4季度重倉兗礦能源、中煤能源、陝西煤業、蘭花科創等煤炭股，給丘經理帶來豐厚收益，而今年1季度煤炭股被集體減倉。
此番減持資源股轉向港股互聯網，非常有意思。從過往履歷看，丘棟榮的風格偏向於深度價值派，擅長尋找便宜低估的品種。而1年前，港股互聯網是成長派才會選的「高估」高景氣系列。經歷多輪下跌後，互聯網成為深度價值派的寵兒，確實有點黑色幽默。作為過去比較知名的深度價值派，丘棟榮是基於價值股超跌的原則，這筆投資是左側買入後賺一把估值修復的錢，還是改變投資方式成為成長派，目前暫且不得而知。在最新季報里，丘棟榮對港股互聯網公司的投資邏輯有進一步闡述：1.這些公司的業務深深嵌入中國經濟中，面對的核心需求是不斷增長的，比如娛樂、消費、社交等，同時這些公司貨幣化能力和變現能力還在持續提高。2.監管政策約束了行業過度的擴張，限制了這些公司的資本開支，尤其是跨領域、跨行業的資本開支，同時也倒逼相關公司進一步專注於自己的核心業務，不斷提升核心競爭力，打造堅實業務壁壘，使得盈利能力和造血能力持續提升。3.由於估值回落，從高估值背景下的擴張到低估值背景下的收縮，龍頭公司從大額的資本開支和投資性現金流出，轉換到正向的經營性的現金流，投資回報率反而有望顯著提升。前陣子，知名老牌私募重陽投資發文稱，堅定看好港股的長期配置價值。他們認為市場擔憂的因素有其合理性，經濟層面負面因素不會馬上消失，當這些因素顯性化後，需要考慮的是市場價格中已經計入了多少負面信息。重陽強調目前的港股顯然屬於下跌和悲觀預期不斷發酵的過程中，是否見底不好判斷，每一輪熊市抄底抄在最底部的人永遠是少數，所以很難分析港股或者港股科技股的底在哪裡，需要從長期思考現在港股值不值得配置。重陽表示從估值水平看，雖然不能斷定現在就是港股的底部，但是目前港股對於負面因素反應已經相對比較充分了，這為後續判斷提供了更大的容錯率。
從投資價值的角度出發，重陽認為港股市場上既有和整體經濟息息相關的銀行業地產龍頭，也有代表未來數字化和醫藥創新的優質公司，還有各類新興的消費品公司；如果長期看好中國經濟的基本盤，看好中國的數字化升級、醫藥和消費的發展，港股目前就是一個可以關注並且長線介入的時間點。大佬們對港股的分歧點
對港股的分歧也存在，據公開報道，前段時間高毅資產鄧曉峰談到，2021年經濟環境、地緣政治、行業政策等因素對香港市場帶來了比較大的影響。未來一段時間，港股仍然要消化各種因素帶來的資金面的不利影響。港股也會受到國際流動性的影響，2022年海外收緊流動性和美國加息，港股會受到負面衝擊。不過，鄧曉峰強調對港股起決定性作用的還是經濟的基本面及產業的發展。要回到產業和公司的基本面上去判斷，這是做決策的最根本依據所在。在鄧曉峰看來，港股市場雖然不如A股的產業鏈豐富，但在互聯網、創新藥以及低估值的周期品領域存在差異化的標的。在當前的時點，港股還是有投資機會的。淡水泉則表示，港股今年以來發生了比較大的下跌，他們最近在加大港股的布局，但是港股的互聯網和中概肯定是經歷了極大的壓力測試了，並且低點有一定的指示意義，至於市場什麼時候建立新的估值邏輯還不知道。淡水泉提出一個問題，過去的估值邏輯被證偽了，所以大家要重新思考怎麼估值。同時也在等待基本面的催化劑，大家不會因為便宜就去買，便宜還需要有催化劑。淡水泉掌門人趙軍直言：「中概股和互聯網具備比較低的情緒，但是這個時候大家要比拼認知能力，我們可能這方面不具備這樣的知識見識膽識，我們還是保持高度的關注和迭代。與此同時，港股中符合我們能力圈的，我們找准合適的機會已經開始布局。」眾所周知，在內地市場，每隔幾年都會有一次進軍香港市場的熱潮。
「跨過香江去，奪取定價權」是2021年1月19日華創證券電話會議喊出的口號，大意就是強烈看好港股。當時恰逢恒生指數經歷一波上漲，這句話就像衝鋒號一樣，徹底點燃市場的熱情。
2021年南下資金遭遇了互聯網行業寒冬，許多資金也暫時潰退。總體來看，這幾年內地資金大幅流入，港股通累計淨流入2.29萬億。內地市場共有68隻港股概念ETF，累計規模達到869億。
市場終歸還是以資金實力說話，倘若資金持續流入，內地資金的話事權想必也會越來越強。
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