居然不需要等到4月底的政治局會議出手，26日的中央財經委員會第十一次會議，就讓一片綠油油的大A重現紅彤彤。此次財經委會議的官方表述是：研究全面加強基礎設施建設問題，構建現代化基礎設施體系，為全面建設社會主義現代化國家打下堅實基礎。僅看字面，似乎沒多少新意——都什麼年代，怎麼又是「鐵公雞」那一套，還能管用嗎？不過，市場的反應顯示，或許個中真得大有玄機。仔細想來，會議至少有三點需要特別關註：第一，基建重新披掛上馬，將成為今年穩增長的最主要抓手，此時此刻，意味深長。第二，最大看點是會議對基建的定調，把它提升到了國家安全的高度，極其罕見。會議提出，發展和安全，是現代化基礎設施體系的雙翼，互為一體，缺一不可，要統籌發展和安全……既要發展完善交通、能源、水利這些最基礎的工程，又要把聯網、補網、強鏈作為建設的重點，會議尤其點明：我國基礎設施同國家發展和安全保障需要相比還不適應，上述所有這些「大基建」將在一段時期內被納入國家安全的範疇。這一次提出的構建現代化基礎設施體系，跟前兩周提出的建設全國統一大市場一起，目的都是為了疏通國內大循環，實現資源的更好流通和利用。會議召開前，中國股市連續兩天大跌，前一天滬指更是跌破了3000點心理關口。而中央財經委會議釋放的信號顯示，更多穩增長政策加快落地的操作窗口，已經打開。27日，會議召開的次日，A股反攻號角吹響！早盤，大基建板塊走強，新城市漲超10%。到了午後，創業板指漲幅盤中漲超5%！收複本周以來大部分跌幅，深證成指漲超4%，上證指數漲超2%，重回2900點上方。兩市近3700隻個股上漲。但最新會議或許釋放的信號表明：現在該輪到財政出馬了。會議第一次提出，要加強國家安全基礎設施建設，加快提升應對極端情況的能力。這裡提到的「應對極端情況」，非常耐人尋味，不知道是否會讓人想起曾經的三線建設。它既可以被理解成，產業被歐美卡脖子，甚至真出現全面脫鈎，為了保障國內大循環所做的準備。美國最初的騰飛靠的也是「外循環」，買農產品、初級工業品、山寨產品到全球。20世紀初，全球以鄰為壑，打起關稅戰，市場過剩，引發大蕭條。美國意識到，只有擴大內需，建立全國統一大市場，才能擺脫對全球市場的依賴，自力更生，保衛經濟安全。美國當時的策略是「公路+機場」，打通區域阻隔，加快消耗過剩產能，終於促成了全國統一大市場的建立，為美國稱為世界霸主進一步夯實了國力。「應對極端情況」，也可以指的是突發的地緣政治衝突，例如當前的俄烏戰爭。從國家安全來看，機場對於中國邊境控制的意義不言而喻。在今年初公布的《十四五」現代綜合交通運輸體系發展規劃》里說的很清楚：建一批非樞紐機場，重點布局加密中西部地區和邊境地區機場；加強支線機場通用航空保障能力，為國產支線飛機起降等配置相應設施，項目中要加強貫徹國防要求；對高原、偏遠等地區機場建設運營加大資金政策扶持力度。專門要在中西部地區和邊境這些關鍵地方加密非樞紐的機場，還直接挑明了要加強貫徹支線機場的國防要求，意義就明確地寫在紙面，不藏着掖着。從國家安全角度，在西部等人口較少地區，由於地面交通不便，在各種應急情況中，空中運力支援變得不可或缺。西部地區擁有全國72%的面積、27%的人口，與13個國家接壤，儘管其在貿易總量中占據的比例及其外資利用占全國比例不足10%，但西部區域未來的影響力和控制力是非常重要的。這也標誌着，在基礎設施建設中，國家開始突出考慮功能的重要性，而不僅僅是以體量作為主導。中長期來看，無論是基建所承擔的意義，還是具體的規划動作，都一定會比現在更多。現在的中國，一邊動態清零戰勝疫情，另一邊穩定宏觀經濟大盤，兩手都要硬。央行跟財政聯手，搞赤字貨幣化，左手印鈔，右手發債，又需要大膽打破現有桎梏，難度更大。終於，4月26日的中央財經委會議，給誰來穩增長定了調。「全面基建」站「C位」唱主角，積極的財政政策靠前發力來配合打輔助，就是今年穩增長的最主要抓手。全面基建，面面俱到，通盤考慮，是這一次定調的特點。城際鐵路網、市域鐵路、城市軌道交通、公共衛生應急設施、智慧基礎設施，指向了城市基建；農田水利、農村交通運輸、城鄉冷鏈物流、規模化供水、污水和垃圾處理，指向了農村基建；分布式智能電網，新型綠色低碳能源基地，油氣管網，指向了能源基建；例如城市基建里的公共衛生應急設施建設，就是針對去年河南等省市突發大暴雨所造成的城市內澇作出反思，提前預判形勢，提前做好規劃，避免再付出慘痛的代價。例如交通基建里提到的國家綜合立體交通網主骨架，「六軸、七廊、八通道」初步空間已經在2021年8月形成。2021年2月24日，《國家綜合立體交通網規劃綱要》橫空出世，成為一份奠定未來15年中國交通格局的規劃。規劃里提到，至2035年鐵路規模目標20萬公里左右，至2035年高速鐵路（含部分城際）規劃目標為7萬公里。至2035年民用運輸機場規劃了400個左右。時光如梭，到了2022年，這一次會議再一次提到「加強綜合交通樞紐及集疏運體系建設」，「建設便捷高效的城際鐵路網，發展市域（郊）鐵路和城市軌道交通」，意味着會有更多中小城市通上高鐵，大城市圈則會更加完善交通樞紐的極點作用。如今，以機場為代表的基建不僅沒有降溫，反而更加被國家寄予厚望。過去幾年，全國已有福建、安徽、江蘇、江西、河北、廣東這六個省實現了"市市通高鐵"。接下來，將會陸續出現一批"市市通機場"乃至"縣縣通機場"的省份。根據國家統計局，今年一季度GDP增速4.8%，其中基礎設施投資（不含電力）就同比增長8.5%，成為最大亮點之一。早在今年前兩個月，top5基建大省，即廣東、山東、浙江、河北、四川的重大項目計劃投資額就在提速，五省份的新增專項債占比也去到了49.5%，比去年下半年的34%明顯提升。這說明，地方在提前快速發債搞基建，流向的還都是大項目。今年1-2月，地方政府性基金預算本級收入中，國有土地使用權出讓收入同比下降29.5%，但與此同時，政府性基金支出仍同比大增30%，非常詭異。其原因就是專項債提前大量發行，並投向交通、市政產業園和農林水利等基礎設施投資。這說明，至少在今年初，為基建投資而發債融資的錢，補上了地方賣地收入下降而可能導致的支出缺口。事實上，這一次中央財經委會議就給城投融資平台通過基建發力打開了更大的空間。也許，未來地方政府「投行化」的現象會越來越普遍，落子的項目，除了引進企業，就是各類基建投資。鄧海清指出，中國「基建1.0版本」的核心是服務工業化，「基建2.0版本」的核心是服務新型城鎮化，目前「基建3.0版本」的核心是服務數字化轉型和「雙碳」戰略。這意味着，財政和城投的回報率將不再像過去那樣依賴於高價賣房賣地，而是取決於如何更好地提供基礎設施用以服務科技創新和實現數字經濟轉型，孵化地方新型支柱產業。與土地金融脫鈎，轉向數字經濟和雙碳金融，這不僅是地方搞錢思路的轉變，也是國家在轉換發展的賽道。這個會議是「十九大」以來的創新變化，第一次會議在2018年4月2日召開。當時的主題是「研究打好三大攻堅戰的思路和舉措」，在那個形勢複雜的春天，堪稱直擊痛點。我梳理了過去十次中央財經委會議的議題，發現研究討論的都是大事中的大事。而且每一次都會給市場帶來重要的投資線索，給出新的預期。例如，第十次會議召開之時，正是社會對共同富裕戰略有所誤解的時候，而議題就是研究紮實促進共同富裕問題，回應了社會的痛點。而第九次會議，是「雙碳」戰略，第八次會議，是「雙循環」新發展格局……類似的例子還有很多。這一次，當戰爭、疫情、通脹的壓力輪番出現，股市情緒低落之時，這一直面社會痛點的重磅會議如期而至，帶來了信心，讓基建靠前發力，穩定預期。至於搞基建的這筆錢，同樣是一個懸念。當年的四萬億基建投資，會重現嗎？激情按壓，柔情掃碼
一個極有料的公號
大家好，我是智谷趨勢執行總編黃漢城，就是你們熟悉的旺角黃局長，十萬級暢銷書《中國城市大洗牌》作者。最近我開了個人公號，如果你喜歡我的文章，歡迎掃碼關注，據小道消息，這是大領導們最愛看的公號。
關注我，不漏掉每一篇精華文。
留言列表
留言列表