鑽石舞台

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大家好，我是初善君。

調整如期而至，主要的原因是歌爾股份這個1300億市值的公司開盤就低開低走，十分鐘就跌停了，並且帶着整個蘋果產業鏈大跌，像立訊精密、藍思科技、鵬鼎控股跌幅都在5%以上。

歌爾股份最具辨識度的身份就是蘋果產業鏈龍頭之一，另一個是立訊精密。過去十幾年，歌爾股份成長性非常優秀，收入從73億增加至782億，淨利潤從9億增加到38億。

不過今年以來，歌爾股份股價常有大陰線，跌停就有好幾次。公司管理層也有增持，也積極進行信息披露，4月27日就披露了半年班業績預告，預計上半年扣非淨利潤增長45%，繼續非常優秀。

按照券商一致預期，公司今年利潤接近60億，現在估值不到20倍，不算高。我個人覺得公司股價經不起風吹草動主要是公司股價沒有大幅調整，其他核心資產都腰斬了，公司股價還在高位。好在公司業績增速快，估值消化的好，長期看，除非公司業績增速下滑甚至不增長了，不然下跌都是加倉的機會。

初善君兩年前去過一次濰坊，還去過歌爾股份的食堂，非常不錯，那時候歌爾股價持續上漲，意氣風發啊。

回到大盤，最近最強勢的居然是養豬，溫氏股份這轉眼25%了，果然弱勢行情時，養豬可以用來防守。

今晚公告上，包鋼股份公告，擬與北方稀土重新簽署稀土精礦供應合同，擬自2022年7月1日起雙方稀土精礦交易價格調整為不含稅39189元/噸，此前價格為26887.2元/噸。二季度以來，稀土產品市場主要輕稀土產品價格震盪走高並高位運行。鑑於此，按照與北方稀土約定的稀土精礦定價機制，公司擬上調稀土精礦銷售價格，難關今天包鋼股份今天漲停了。

今天我們聊聊新能源行業的電磁線，想說新能源電磁線，必須說電磁線。

電磁線是電力設備、家用電器、工業電機、電動工具、汽車電機、儀器儀表電等產品電磁繞組的基礎。就下圖這種，相信大家在小電器里都拆過。電磁行業上游為銅、鋁等有色金屬行業。

中國已成為世界電磁線生產、銷售、使用第一大國和出口基地，中國電磁線產量約占全球生產總量的50%。根據中國電器工業協會電線電纜分會數據，2020年，中國電磁線產量為176萬噸。2021年，中國電磁線產量約達到180萬噸，市場規模超過1800億元。

根據華經產業研究院統計，2020年國內電磁線市場中，精達股份市占率排名第一，達11.23%；其次是長城科技，市占率為7.06%；冠城大通、露笑科技和金杯電工的市場占有率分別為3.85%、2.4%和1.21%。

行業毛利率都比較低，比如精達股份、長城科技、金杯電工、露笑科技2021年毛利率分別為只有7.58%、5.94%、12.4%和14.53%。

當然只看電磁線並沒有什麼看點，大家的看點都在新能源汽車電磁線。2021年下半年，各家公司股價都經歷了大幅上漲，精達股份、長城科技都有2倍以上的漲幅，後面也都腰斬了。

電機作為新能源汽車核心三電系統之一，占到整車價值的5-10%。扁線電機滲透率提升帶來扁線需求的增長是這幾家公司去年股價爆發的根本原因。根據預測，至2025年，全球扁線市場需求21萬噸，市場規模134億，國內市場需求10萬噸，市場規模65億。

扁線電機上游兩大市場值得關注，一是永磁材料，一是扁線。

各家產能及擴產如下圖，重點關注精達股份、長城科技。

整體來看，這個行業規模太小，各家毛利率也低，去年那個漲幅太驚人了。

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