今天市場整體走的還算不錯，不過前期漲幅較大的成長股今天有所震盪調整，反而是前期漲幅比較小的一些受疫情影響的可選消費，港股，走勢比較強勢，在昨天的文章里我也特別分享了這些非成長股的投資機會。
尋找更多投資機會
當然我也不是看空成長股，我目前的策略更多是更均衡的配置，而不是只配成長股，這和4月底我強烈看好以新能源為首的成長股還是有一些變化的。
昨天也分享了均衡配置的一些思路，最核心思路就是一條，去尋找困境反轉，景氣反轉的投資機會。
昨天我着重分享了關於受疫情影響的服務類消費公司比如餐飲，旅遊，機場等板塊的投資機會...
今天想沿着困境反轉這個思路繼續分享，想聊的也是一個過去聊過的話題--港股。
其實關於港股，我在5月4日就發過文章跨過香江去，爭取定價權
當時文章的評論區主要是對港股投資表示謹慎，以及對我觀點表示批評。
作為一個2021年跟隨大部分跨過香江去，在港股被打斷腿的投資者，我再次做出要投資港股的決策一定是經過了很長時間充分思考的，而不是盲目的想要在跌到的地方爬起來。我自認為當時評論區提到的流動性，中美關係，政策風險我都是充分考慮過的，事實也證明我這次一個人悄悄地坐着小船跨過香江去的效果是比較好的，從5月初至今恒生科技漲幅已經超過25%，目前恒生科技指數也跨過了被譽為牛熊分界線的半年線。我在文章里給大家提到過一個港股牛市四要素的宏觀框架，只要這四個要素湊齊，四塊拼圖湊齊，我認為港股的大行情是非常值得期待的。哪怕這四塊拼圖沒有湊齊，能有2-3個因素相對積極，港股也是能去尋找投資機會的。就目前來講，湊齊港股牛市四要素，應該還缺最後一塊拼圖--海外流動性。所謂海外流動性，其實就是指美聯儲加息的情況，如果美國通脹難以緩解，美聯儲超預期加息，那麼港股的最後一塊拼圖就難以拼成，港股的就很可能呈現震盪甚至回落的走勢。而如果美國通脹快速緩解，衰退很快，美聯儲不再需要超預期加息，甚至還要減少加息頻率和次數，那麼港股的最後一塊拼圖就會湊齊，港股的大行情就非常值得期待。這裡引用下廣發策略團隊關於未來半年到一年市場行情的預測，根據未來宏觀環境不同，他們把A股未來可能會出現四種情形做了列舉。對於港股來說，第一第二種情形都是非常好的情形，都是可能會醞釀牛市的宏觀組合，第四種也還可以，最差的是第三種。如果出現了第一二種情形，我認為港股的大行情可期，如果是第四種大概率是震盪，但依然可以尋找投資機會，但如果出現最差的第三種，風險就比較大了。第一種：美國衰退較預期更快+中國復甦也較預期更快，A股戴維斯雙擊，普漲。這一情形最佳，美國衰退快會降低海外緊縮對權益市場高估值的約束，中國復甦快會形成「此消彼長」下從拔估值到業績確認的驗證；因此估值和盈利形成戴維斯雙擊，A股有望形成普漲格局。結構上，廣譜經濟復甦（民營企業信用擴張）受益的小盤成長最受益。第二種：美國衰退的快+中國復甦的慢，結構性行情，成長占優。與情況一類似，估值有望正向支撐；但中國復甦緩慢，因此基本面的確認會有坎坷。這種情形下估值驅動（類似於A股5月至今），A股存在結構性行情，風格偏向於受益貼現率下行的成長股。第三種：美國衰退的慢+中國復甦的慢，A股存在壓力，大盤價值占優。與象限一完全相反，一方面美國經濟階段韌性會支撐美聯儲的持續緊縮、對權益市場估值形成壓制，另一方面中國的基本面復甦面臨壓力，這種情形下A股盈利與估值仍有不利因素（類似21年12月至22年4月），A股在四個象限中壓力最大，「穩增長」鏈條的大盤價值風格占優。第四種：美國衰退的慢+中國復甦的快，A股震盪，小盤價值占優。這一情形下估值不友好、但盈利較市場預期強勁，因此估值合意而盈利受益於中國經濟復甦改善的品種受益。我們判斷這種情形下A股維持震盪，風格上順周期相關（經濟復甦鏈條）而估值對貼現率相對脫敏的小盤價值更為占優。今天的文章就到這兒了，喜歡的朋友可以點一個在看支持哦！我是亨特，一個腳踏實地做研究，客觀中立講觀點的職業投資人。喜歡亨特的文章可以置頂，星標亨特的公眾號，以便於及時收到推送！關注亨特，和亨特一起踏實研究，冷靜思考，價值投資！
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