最近恒生科技回調較多，從六月底的高點回調了近10%。從消息面上看，一方面是中美證監會談判似乎不太順利；另一方面是恒生科技權重股，兩大互聯網巨頭騰訊和阿里皆有一些負面。騰訊這邊是大股東要巨額減持，不清楚什麼時候才能減完，以及版號重啟卻一直沒帶騰訊。同時每天堅持回購三億的騰訊馬上進入財報前靜默期，估計要暫停回購。對於方向還不算全面清晰的互聯網，資金傾向於一有風吹草動就先落袋為安。但從另一個角度來看，有一些擾動也給了大家再次上車的機會。如果等一切都塵埃落定，不用懷疑，基本是沒底可抄，然後看着行情在猶豫中上漲。需要注意的是，現在美股在強烈加息，雖然港股已經逐漸脫敏，近兩個月走勢相比美股來說更貼近A股。但是不排除後續還是會受到外圍環境影響，所以我一直建議就是，如果看好恒生科技或者互聯網，還是以定投ETF形式參與，比如同類產品中規模和交易量最大的恒生科技指數ETF(513180)。可能有些朋友以PE去看恒生科技指數覺得似乎還不夠低估，那主要是盈利還在波動。如果以PB去看的話，目前恒生科技的市淨率只在過去8%-9%的分位上。政策端已經是老生常談了，支持平台經濟的政策不斷被提及，我們也說過很多次，就不再贅述。政策領先，基本面跟進。從宏觀層面來看，現在上半年已過，國內上半年GDP同比增長為2.5%，而全年目標則是5.5%，下半年GDP增速可能需要達到8%。展望下半年，穩增長必須發力帶動整體經濟達到目標，無疑眾多板塊都可能有政策受益同時都需要出自己的一份力。以互聯網為首的平台經濟，個人認為需要承擔不少的重擔，於此同時，前期對平台經濟轉向的政策大概率會持續加碼。並且伴隨國內疫情逐漸緩解，物流、供應鏈以及終端消費將逐步恢復，目前互聯網企業正推進降本增效，長期着眼於更健康的戰略調整與新布局，未來平台經濟仍然有機會取得進一步的發展。根據Bloomberg一致預期，對於恒生指數的盈利預期也開始改善。恒生科技指數EPS經歷了3、4、5月的持續下修後，6月份來已現走平趨勢。也就是說市場對於企業盈利端的預期可能準備轉向。港股受到A股和外資的共同影響，但是在港股跌了一年多的背景下，外資已經走了大部分，港股更容易被A股帶動 。根據浙商證券統計，南下資金持股占比擴大，港股通持股市值占流通市值的比例從2020年5月的3.8%上升至2022年5月的5.5%，持股比例不斷擴大。而成交額方面，港股通成交額占港股總成交額的比例維持在20%左右。此外，中信證券測算了2022年6月南向資金/國際中介/香港本地中介/中資中介分別流入恒生綜指成分股總規模約534/-673/524/456 億港元。6月南向資金大幅流入港股市場，且非南向資金此前的持續流出趨勢也出現逆轉，多個交易日是流入狀態。值得一提的是，外資其他版塊都呈現資金流出狀態，唯一淨流入的板塊為信息技術。不得不說一些消息的擾動確實給恒生科技增加了一些變數，但是從大基本面的角度來看，恒生科技整體勝率還是比較高的，建議持續關注。
美股反彈最強的板塊
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