鑽石舞台

2022年8月，本所決定對3家首發項目的保薦人開展現場督導。此前被本所提起問題導向現場督導的項目中，本月有8家首發項目的發行人申請撤回（其中5家在進場前撤回），有1家發行人在現場督導完成後上市委審議不通過。9家項目審核中重點關注以下方面：

1、收入利潤真實性

一是某發行人主要產品的用戶數量、用戶活躍度持續下降，但相關業務收入持續上升。某發行人不同品種產品的毛利率差異較大，個別年度存在常規品種的毛利率下滑較多，但特殊品種銷量大幅增長的情形。

二是某發行人業務收入變動趨勢與同行業差異較大甚至相悖，可比公司業績下滑但發行人仍逆市上升。發行人同類產品的毛利率或綜合毛利率遠高於同行業可比公司。

三是某發行人與部分客戶存在共用商號或員工等疑似關聯情形，報告期內新成立客戶當年即成為發行人前五大客戶。

四是某發行人在申報前向個體和合作社類客戶銷售規模大，客戶眾多且分散，申報時已由直銷模式轉為向大型集團客戶經銷模式，關註銷售模式轉換下收入的真實性和中介機構核查的充分性。

五是某發行人申報前與客戶修訂合同，將項目的特許經營權調整為按照金融資產模式核算，使得發行人淨利潤大幅增加，關注相關會計處理依據的充分性。

2、成本費用完整性

一是某發行人員工未大幅變動的情況下，計入主營業務成本職工薪酬的員工人數減少近半。某發行人報告期內境外收入占比均超過七成，呈持續上升趨勢，且廣告投放等市場推廣亦主要在境外，但推廣費用占收入比重逐年降低。

二是某發行人報告期內研發人員數量和費用規模異常上漲。某發行人為製造企業，但設備類資產規模較小，生產人員薪酬顯著低於同行業公司。

三是某發行人報告期內關聯交易規模較大，但採購價格遠低於市場價，如以可比公司採購價測算相關成本，將對發行人上市條件產生重大影響。

3、業務合規性

一是某發行人在未取得網絡傳播視頻許可證的情況下向公眾提供視聽節目，存在超出許可範圍開展業務的合規風險。

二是某發行人董事長在報告期內被判處刑罰，但發行人認定無實際控制人或共同實際控制人，關注是否涉嫌規避規則限制。

4、其他事項

一是某發行人前次申報被開展現場檢查，發現通過使用員工個人銀行賬戶大額收取、支付貨款，本次申報發現仍存在前述情形，但未能就資金往來情況提供充分證據和合理解釋。

二是某發行人實際控制人報告期內收到大額分紅後，持續向朋友、親戚提供大額借款，中介機構對相關資金流向的核查證據不充分。

三是某發行人在建工程金額持續大幅增長，但提供服務的第一大供應商因存在多項法律糾紛被列為失信被執行人。