鑽石舞台

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過去一年，對於通脹形勢的判斷及對美聯儲政策的理解與認識，始終是學界與政策界最為關注的問題之一。

上海新金融研究院（SFI）學術委員、中泰證券首席經經濟學家李迅雷今日撰文認為，疫情後美國採取的寬鬆政策與以往不同，過去主要是貨幣寬鬆，這次則是財政與貨幣雙寬鬆，美國財政部大量投放財政補貼，規模大約占到美國GDP的8%以上，這與過去主要靠貨幣寬鬆的模式形成顯著差異。因此，導致通脹的主要原因是財政補貼而非貨幣放水。美國CPI上漲表面看是供給側問題，其背後實際上是勞動力短缺問題——美國的港口、貨運等低端勞動力由於前期失業補貼等原因，勞動參與率下降而出現短缺，使得港口積壓問題長期拖延。

那麼，為什麼去年下半年美國停止居民補貼後，勞動力仍未恢復且CPI繼續上漲呢？李迅雷認為，美國就業意願不足可能與勞動力的報酬增長剛性有關，而CPI持續上漲的主要原因則來自於房價的上漲，在美國的CPI構成中，居住支出權重為42%。

當前，美國經濟正在好轉，加息縮表已是板上釘釘，但具體的節奏、路徑依然有較大的不確定性。對於美聯儲加息縮表可能帶來的影響，李迅雷表示，從歷史上看，其對新興市場的負面影響更大，而美股市場所受傷害則很小。不過，由於基本面發生了一些改變，上一輪加息-縮表周期沒有給美股帶來傷害，這輪就未必不會。

」

近日，一篇《李揚：不要輕蔑地評論美國貨幣當局及其貨幣政策》被熱傳，裡面的大部分觀點我都贊同。確實，我們中的大部分人肯定不比美國的專家學者更透徹了解美國經濟，包括本人在內。但通過研究美國經濟數據和中美貨幣創造的比較，也能對美國金融了解更深入一點。以下是依據我粗淺的研究心得，列舉我們可能存在的對美聯儲政策特徵和美國通脹原因的誤判。

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今日看點

1、老撾鮮食百香果獲准輸華

2、柬埔寨腰果出口同比迅猛增長

3、韓國嚴控尿素進口商儲備量

4、美國眾議院通過1萬億美元基建法案

5、歐盟加強無線設備及產品的網絡安全

6、愛爾蘭公布新能源汽車發展目標

7、中國計劃加快發展氣候投融資

8、中國前10月貨物貿易進出口突破30萬億元

9、經貿預警：熱浸鍍鋁鋅合金冷軋鋼板

老撾：鮮食百香果獲准輸華

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2020年迪拜世博會內蒙古活動周開幕啦！

11月2日下午14:30，以「攜手創新 共贏發展」為主題的迪拜世博會「內蒙古活動周」正式開幕。

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