關於雪球產品,很多投資者可能都不陌生,但真正能把它講清楚的人並不多。
從2021年推向市場時的異常火爆,到後面的罵聲一片,這期間究竟發生了什麼?現在這個時點參與的可行性有多大?要搞清楚其中緣由,就需要先搞懂雪球產品的底層邏輯是什麼,什麼時候賺錢概率大,什麼時候虧錢概率大?什麼情況下適合投資雪球產品?
好的,話不多說,現在就跟大家嘮一嘮這些問題,輕鬆搞懂雪球產品。

一、什麼是雪球產品?

先解釋一下,雪球產品跟雪球社區沒有半點關係哈,很多人都混淆了,虧錢的時候在雪球社區上罵,為此雙方一度還扯上糾紛,想來有些想笑,真是人在家中坐,鍋從天上來。
雪球產品,全稱是「雪球型自動敲入敲出式券商收益憑證」,是一種金融衍生品,帶有障礙條款的奇異期權,設置有敲入、敲出價格。投資者購買雪球產品本質上是賣出奇異看跌期權,獲取期權費,投資標的可掛鈎指數、個股和商品等。投資者和證券公司約定票息,但是需要滿足特定條件才可以獲得票息,這裡提到的票息就是那個期權費,但是同時可能承擔與標的跌幅同比例虧損的風險。
上面這段話每一個字我們都認識,可連在一起我怎麼讀不懂了呢?下面我說人話為大家翻譯其中的關鍵概念:
1、掛鈎標的:
目前市面上常見的掛鈎標的為中證500指數,投資者最後是賺錢還是虧錢,完全取決與
產品期限內中證500指數的走勢情況;
2、敲入價格和敲出價格:
這兩個價格是投資者和髮型機構約定的一個價格,可以簡單理解為兩條邊界線,此價格直接影響投資者能否獲得約定益率的概率。
3、觀察日:
觀察日為觀察標的與敲入價格和敲出價格相比較的日子。一般敲出觀察日為每月觀察一次,只有在每月的敲出觀察日當天觸發敲出價格,才算觸發,其餘非敲出觀察日觸發敲出價格,不算觸發。敲入觀察日為每個交易日觀察一次。
二、四種可能發生的情況
在理解了上述雪球產品的基本概念後,就算入門了。雪球產品之所以複雜,讓第一次接觸的投資者摸不着頭腦,除了產品概念多且複雜之外,還在於收益的計算方式與大家常見的股票、基金等產品計算方式不同。為了便於大家知道什麼情況下可以拿到多少收益率,接下來將以中證1000指數為掛鈎標的一款雪球產品舉例,為大家介紹下四種可能情況:
產品具體信息如下表所示:
掛鈎標的
中證1000指數 000852.SH
產品期限
24個月(若敲出可能提前結束)
期初價格
起始日當日標的證券的收盤價
預期年化收益率
23%
敲出價格
期初價格×100%
敲入價格
期初價格×70%
敲出觀察日
第三個月開始觀察,每月觀察一次
敲入觀察日
每個交易日
四種收益具體情形如下圖所示:
情況1:
背景:觸發敲出
結果:無論中證1000指數跌幅是否觸發敲入,假設在第18個月份敲出觀察日時,中證1000指數收盤價高於敲出價,交易就會提前終止。投資者收益為:23%✖(18/12)=34.5%;
情況2:
背景:未觸發敲入和敲出
結果:在產品期限24 個月內,中證1000指數既沒有跌至敲入價,也沒有達到敲出價,那麼產品到期時,投資者收益為:23%×2=46%;
情況3:
背景:觸發敲入,但未觸發敲出,同時期末中證1000指數價格≥期初價格。在產品期限24 個月到期後,投資者收益為:0,投資者只能拿回本金;
情況4:
背景:觸發敲入,但未觸發敲出,同時期末中證1000指數價格<期初價格
結在產品期限24 個月到期後,投資者收益為:(期末中證1000指數價格-期初價格)/期初價格✖100%。
上述四種情況第四種情況是最慘的,這也是投資者本金髮生損失的唯一一種情況。比如去年8、9月份投資掛鈎中證1000指數雪球產品的投資者。當時市場處於快速上漲階段,上證指數8月底連續5個交易日收紅,市場情緒高漲。投資者想着趁此機會搏一把,體驗一下買入後沒多久就敲出是什麼感覺。但誰曾想到買入之後就開始下跌,好不容易迎來反彈了,但漲幅沒有觸發敲出價,後面一路走跌,4月份中旬跌幅觸發敲入價。雖然後面漲上去了,但期限到期時還沒有觸發敲出價,只能虧損出局,你說買入的大哥能不鬧心嗎,也就不難理解投資者在網上罵雪球產品了。(見下圖)
數據來源:WIND
起止時間:2021/9/13-2022/11/11
好了,在理解上述四種收益情況後,我們就對雪球產品的運行邏輯有了整體的把握,知道什麼情況下是賺錢的,什麼情況下是虧錢的,為我們在何種市場情況下買不買雪球產品打下了基礎。
三、現在適合投資嗎?
當下適合投資雪球產品嗎,結合雪球產品的四種收益情況,我們可以發現,掛鈎標的的漲跌跟雪球到期收益的關係重大,對掛鈎標的未來走勢的判斷至關重要。
剛剛過去的10月份,上證指數多次擊穿3000點大關,茅指數接連下跌,港股更是慘不忍睹,投資者損失慘重。但從成交額、行業估值等多個指標來看,當前市場處於歷史估值地位的底部區域,雖有反覆,但整體下行風險不大,大家不必過於悲觀。
數據來源:WIND
起止時間:2019/11/11-2022/11/11
以中證1000指數近三年的走勢為例,我們可以看到中證1000指數在經歷8月份以來的一波快速下跌後,現在正處於底位區間震盪階段。以上面介紹的雪球產品為例,我們討論一下或者自己評估下當前中證1000指數再下跌30%的概率有多大?搞清楚這個問題,那能不能投這個問題就有答案了。
按照當前中證1000指數價格為期初價,近三年歷史點位的最低點都比敲入價格要高,也就是說中證1000指數再下跌30%的概率很小,觸發敲入事件的概率很低,投資者相應的賺錢的概率也就較大。除非發生黑天鵝事件,那就另當別論了。
因此,當前是一個非常適合的配置雪球產品的時機。
最後,特別提醒一下大家,雪球產品是私募資管類產品,需要滿足相應的合格投資者要求,即家庭金融資產不低於300萬,或最近三年個人年平均收入不低於50萬,起購金額100萬起,屬於高端金融產品,適合風險偏好高朋友。
大家有買過產品嗎?如果你對雪球產品有興趣,可以加微:sannianyibei,一起交流。

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最新通報:

11月23日23時-24日22時,杭州新增1例本土新冠病毒肺炎確診病例(輕型),為卡口攔截發現;新增24例新冠病毒無症狀感染者,10例為集中隔離點檢出,10例為卡口攔截發現,2例為社區篩查發現,2例為居家隔離發現。
11月23日23-24時,新增1例新冠病毒無症狀感染者。
無症狀感染者32:11月22日報告的無症狀感染者18的密接,集中隔離發現。
11月24日0-22時,杭州新增1例本土新冠病毒肺炎確診病例(輕型),新增23例新冠病毒無症狀感染者。
確診病例(輕型)1:省外來杭人員,卡口攔截發現。
無症狀感染者1:11月22日報告的無症狀感染者9的密接,集中隔離發現。
無症狀感染者2:外市陽性感染者的密接,集中隔離發現。
無症狀感染者3:省外來杭人員,卡口攔截發現。
無症狀感染者4:省外來杭人員,卡口攔截發現。
無症狀感染者5:省外來杭人員,暫住拱墅區如家精選酒店(杭州西湖音樂噴泉慶春路店),居家隔離發現。
無症狀感染者6:省外來杭人員,現住址為濱江區杭州印大廈A座,社區篩查發現。
無症狀感染者7:省外返杭人員,現住址為上城區越秀雲悅灣2幢,卡口攔截發現。
無症狀感染者8:外市陽性感染者的密接,集中隔離發現。
無症狀感染者9:外省貨車司機,卡口攔截發現。
無症狀感染者10:省外來杭人員,卡口攔截發現。
無症狀感染者11:省外來杭人員,卡口攔截發現。
無症狀感染者12:現住址為臨安區於潛鎮上平渡88號,社區篩查發現。
無症狀感染者13-14:外省貨車司機,卡口攔截發現。
無症狀感染者15:外省返杭人員,現住址為富陽區民聯村下徐家32號,卡口攔截發現。
無症狀感染者16:外省返杭人員,現住址為建德市雅居錦繡西湖11幢,居家隔離發現。
無症狀感染者17:外省貨車司機,涉疫場所暴露人員,集中隔離發現。
無症狀感染者18:11月23日報告的無症狀感染者7的密接,集中隔離發現。
無症狀感染者19:省外來杭人員,無症狀感染者5的密接,集中隔離發現。
無症狀感染者20:11月21日報告的無症狀感染者1的密接,集中隔離發現。
無症狀感染者21:外市陽性感染者的密接,集中隔離發現。
無症狀感染者22:外省貨車司機,11月21日報告的無症狀感染者18的密接,集中隔離發現。
無症狀感染者23:省外來杭人員,卡口攔截發現。
目前以上人員已閉環轉運至定點醫院隔離,情況穩定。涉及我市範圍內的公共場所軌跡如下:
11月20日:漫戈塔·大奇山酒店、大奇山國家森林公園、AITO授權用戶中心(西興路)、杭州博地中心麗筠酒店。
11月21日:G191(5車廂),G1900(1車廂)、G193(11車廂)、地鐵4號線(火車東站站-池華街站)、地鐵9號線(翁梅站-三堡站)、6號線(三堡站-長河站)、濱江阿里中心(網商路)、南莊兜收費站(杭寧高速出口)、桔子酒店(杭州西湖鳳起路店)、杭州蔬菜批發交易市場。
11月22日:G2815(2車廂)、NS3294航班、1號線(火車東站站-客運中心站)、9號線(客運中心站-南苑站)、全季酒店(臨平新城酒店)、練杭崇賢出口(s13練杭高速出口)、UN·union造型(錢江新城店)、小黑瓶美甲美睫(錢江國際店)、於潛竹筍市場(臨安區後渚村鶴山巷)、杭州蔬菜批發交易市場、浙江再生資源有限公司、濱江阿里中心(網商路)。
11月23日:G2815(4車廂、8車廂)、G1223(4車廂、12車廂、16車廂)、G1876(7車廂)、K346(4車廂)、G7686(6車廂)、9C7087航班、繞城高速勾莊出口(G104繞城高速出口)、瓶窯收費站(S14杭長宜高速出口)、黨灣收費站(S9蘇紹高速出口)、杭州加顏醫療美容診所(萬象城分院區)、於潛竹筍市場(臨安區後渚村鶴山巷)、杭州蔬菜批發交易市場、於潛菜市場(臨安區民幸村水溝巷 )、藝尚雷迪森酒店、杭州斯莫爾磁性材料有限公司、希爾頓歡朋酒店(莫干山路店),望仙樓(鼓樓店)、濱江阿里中心(網商路)、東大方(臨平玩月街店)。
11月24日:南莊兜收費站(杭寧高速出口)、S2杭甬高速入口(S2方向)、杭州蔬菜批發交易市場、於潛竹筍市場(臨安區後渚村鶴山巷) 。

希望廣大市民積極配合疫情防控工作,自覺提高健康素養和自我防護能力,配合做好風險排查、核酸檢測等防控措施,保持自我健康管理意識。

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最新通報:

11月23日11-23時,杭州新增1例本土新冠病毒肺炎確診病例(輕型),為主動就診發現;新增19例新冠病毒無症狀感染者,10例為集中隔離點檢出,5例為卡口攔截發現,3例為社區篩查發現,1例為居家隔離發現。

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世界上難道還有比「男菩薩」更讓人愉悅心動的生物嗎?

答案肯定是有的,比如帥氣性感之外有着自己態度和個性的蔡維澤就是。

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世界盃已經開賽,又到了群聊如火如荼、票圈鑼鼓喧天的季節。

隨着世界盃的開賽,大家身邊往往會出現一群所謂的「偽球迷」,分不清球門方向、搞不懂比賽規則,卻還是會跟風湊一波熱鬧、立一下愛球人設。

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音頻在文末,順手點個讚哈,謝謝!

剛剛,第35屆中國電影金雞獎最佳男主角出爐,竟然是朱一龍!

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