鑽石舞台

上海全民復產復工已經大半個月了，但是由於疫情防控的原因，上海的堂食還未恢復，很多店鋪都只能提供外帶打包服務

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近年來，隨着媒介從紙質向數字化轉變以及傳播速度的加快，各類消息從生產到發布都變得越發容易，專業的作品有時反而不易被看到。日本設計工作室KIGI認為，海報能讓設計在一個平面上得到獨立完整的呈現。對社會具有影響力的設計師所設計的海報，反映出時代的氛圍，也可以成為人們日常和社會景觀重要的一部分。

KIGI希望提供一個平台，令好設計被更多人看見，同時為設計師自由創作提供機會。因此在2022年，他們創建了海報網站「POSTERS」，邀請14位日本一線設計師在此展現他們作品，並提供限量的購買機會，希望觀眾在觀賞之餘有機會把這些海報置於自己平日的空間。

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報告題目

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線上流量紅利退去後，乖寶靠什麼守住高增長和高估值？

文｜余洋洋

編輯｜彭孝秋

來源｜36氪華南（ID：south_36kr）

封面來源｜IC photo

在寵物食品賽道，代工廠比新品牌先一步迎來上市潮。

近日，國內最大寵物食品代工廠之一乖寶寵物於深交所創業板 IPO 的申請進入問詢環節。

乖寶寵物與已上市的中寵股份、佩蒂股份等公司同為一批頭部寵物主糧代工廠，主要客戶包括沃爾瑪、斯馬克、品譜等全球大型零售商和知名寵物品牌。除了OEM/ODM代工業務，乖寶還在2013年創立自有寵物食品品牌「麥富迪」，面向國內市場，在多個線上線下渠道直接面向C端消費者銷售。

2020 年乖寶實現營收 20 億元，近 3 年複合增長率為 28.4%，歸母淨利潤 1.1 億元，是繼已上市公司中寵股份之外最大的寵物食品代工廠。

中國寵物食品代工產業集中於山東一帶，發展二十餘年，主要靠為國外頭部品牌生產加工賺取微薄利潤。而在近幾年，隨着國內養寵人群市場的擴大，代工廠陸續開始孵化自有品牌，試圖通過直接面向C端消費者銷售以獲取更高利潤。

隨着自有品牌營收占比不斷擴大，靠寵物主糧代工發跡的山東工廠在一二級市場的資本認可程度也在快速提高，並在今年迎來一波資本狂歡。

自去年以來，天元寵物、福貝寵物、路斯股份、乖寶寵物、源飛寵物等寵物主糧代工廠也紛紛遞交招股材料，路斯股份、青木股份則於今年3月在北交所上市，帥克寵物也在5月底完成Pre-IPO輪融資以籌備上市。

其中乖寶則為除了已上市的中寵外規模最大的中高端寵物主糧代工廠，按照 10%發行股募資 6億元計算，公司上市時估值約 60 億元，PE達到50倍。在二級市場，頭部寵物主糧代工企業現階段的估值溢價也不菲，以當前市值計算，中寵股份與佩蒂股份的估值溢價均達到60倍之高。這與大量代工廠不過10倍的估值溢價有着雲泥之別。

為什麼寵物主糧代工廠這麼值錢？當過去幾年高增長所倚賴的線上流量紅利退去後，乖寶還能靠什麼守住高增長和高估值？

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14萬公里飛行旅程，我的「伴娘之路」可繞地球三圈半。

文｜金紫琪

編輯｜楊柳

來源｜後浪研究所（ID：youth36kr）

封面來源｜視覺中國

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作 者丨彭強

編 輯丨張偉賢

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作 者丨李願

編 輯丨曾芳

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最近加密貨幣下跌，太慘烈了！

6月18日晚，比特幣跌破2萬美元（約13.42萬元人民幣）關口，為2020 年12月以來首次。其中，「華人首富」趙長鵬身家縮水90%，全球首富馬斯克也被套牢。

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