鑽石舞台

沒人會想到，仁和藥業（000650.SZ）曾一度在資本市場出盡風頭的工業大麻綜合利用產業募投項目，已經出現問題多時，投資者至今一直被蒙在鼓裡。

根據其2021年年報披露，仁和藥業定增再融資募投的仁和翔鶴工業大麻綜合利用產業項目，截至期末累計投入金額為2494.57萬元，投資進度僅為8.94%，遠低於預期。

21世紀經濟報道記者查詢歷史公告發現，仁和藥業的上述定增募投項目，當時的計劃是到2021年底累計完成資金投入25662.91萬元。

對比可知，仁和藥業的仁和翔鶴工業大麻綜合利用產業項目，投資進度僅完成同期原資金使用計劃的9.72%。也就是說，在此期限內，仁和藥業存在占比高達90.28%的資金即23168.34萬元沒有投入該募投項目。

「（仁和翔鶴工業大麻綜合利用產業項目）目前不會再投入了。」仁和藥業相關人士對21世紀經濟報道記者說。

令人震驚的是，重大募投項目發生問題，仁和藥業迄今卻一直沒有如實公告披露。

投資進度嚴重滯後隱瞞不報

儘管仁和翔鶴工業大麻綜合利用產業項目已經處於停擺狀態，但仁和藥業迄今一直未披露該募投項目投資嚴重遲緩的原因，亦無募投項目停止投入的公告。

「這不符合上市公司的信息披露要求。」一位券商分析人士接受21世紀經濟報道記者採訪時認為。

而上述項目是仁和藥業當年定增再融資舉足輕重並廣受市場關注的募投項目。

公開資料顯示，仁和藥業於2020年10月底以5.16元/股的發行價定增16159.82萬股，獲得募資淨額82288.91萬元。

是次再融資，仁和藥業共推出4個募投項目，其中仁和翔鶴工業大麻綜合利用產業項目投資總額為38816.35萬元，擬利用募資27910.65萬元，系公司投資額最大的募投項目。

該募投項目實施主體為仁和藥業控股子公司齊齊哈爾仁和翔鶴工業大麻產業發展有限公司，項目建設期為3年，分三期建設，即從2020年3月開始項目前期準備，到2022年12月全面建成投產。

仁和翔鶴工業大麻綜合利用產業項目在募資剛到賬時，進展還算正常。

按照2020年11月14日公告，仁和藥業為保障募投項目順利進行，在非公開發行募資到位前，已使用自籌資金7127.95萬元預先投入4個募投項目，其中仁和翔鶴工業大麻綜合利用產業項目投入1371.93萬元，這些預先投入資金均以募資進行了一次性置換。

但當年，仁和翔鶴工業大麻綜合利用產業項目的投資進度已經出現嚴重滯後。

仁和藥業2020年年報表明，上述募投項目截至期末累計投入1938.89萬元，投資進度為6.95%，是4個募投項目中進展最慢的一個。

而仁和藥業此前安排的仁和翔鶴工業大麻綜合利用產業項目資金使用進度是，2020年為10875.46萬元，2021年為14787.45萬元，2022年為13153.44萬元。

在2020年年報中，仁和藥業表示，仁和翔鶴工業大麻綜合利用產業項目已完成2019、2020兩個年度的實驗種植，儲備生產所需合格乾花葉，並完成生產車間、動力車間6000多平米廠房建設，生產提取等設備正在有序調試安裝中，已試驗性產出首批全譜油產品，各項指標經權威機構檢測符合應用及監管標準。

仁和藥業還稱，上述募投項目一期整體工程預計在2021年中期達到設計要求。這個目標與其當初公布的一期實施進度表相符。

然而，仁和藥業2021年年報記載的該募投項目當年投入卻僅為555.69萬元。

「（仁和翔鶴工業大麻綜合利用產業項目）一期的工廠做成了，設備也調試成了，現在先放着。」前述仁和藥業相關人士對此向21世紀經濟報道記者表示。

但對於事實上已經停頓的仁和翔鶴工業大麻綜合利用產業項目，仁和藥業在2021年年報中涉及該募投項目「未達到計劃進度和預計收益的原因」中，卻填寫「不適用」，其潛台詞是該項目仍處於正常進度之中，但這又顯然與事實相左。

發生重大不利變化前景堪憂

仁和翔鶴工業大麻綜合利用產業項目「不再進行投入」，仁和藥業對此不僅秘而不宣，也沒有對工業大麻在國內的主要應用範圍已經發生重大變化進行必要披露。

21世紀經濟報道記者注意到，在2021年5月26日，國家藥監局出台《關於更新化妝品禁用原料目錄的公告》，大麻二酚、大麻仁果、大麻籽油、大麻葉提取物這四種工業大麻原料全部被禁用。

該公告還稱，自本公告發布之日起，化妝品註冊人、備案人不得生產、進口產品配方中使用了《化妝品禁用原料目錄》《化妝品禁用植（動）物原料目錄》規定的禁用原料的化妝品。

這表明，含有大麻成分的化妝品被判了「死刑」。此前，我國大麻類提取成分僅允許應用到化妝品、護膚品等不涉及醫用、食品添加的外用日化產品領域。

「國家政策不允許。」前述仁和藥業相關人士也是如此向21世紀經濟報道記者解釋上述募投項目停擺原因。

但工業大麻最嚴「禁添令」出台將近1年後，仁和藥業披露的2021年年報對上述募投項目「可行性是否發生重大變化」依舊填寫了「否」。

而工業大麻「禁添令」的消息在業內早就沸沸揚揚。2021年3月26日，中國食品藥品檢定研究院發布了《中檢院關於就修訂化妝品禁用組分公開徵求意見的通知》，擬將大麻仁果、大麻籽油、大麻葉提取物和大麻二酚等原料列為化妝品禁用組分，當時就引起了廣泛關注，但仁和藥業自始至終皆沉默以對。

我國從未批准用於醫用和食品添加的工業大麻，新增化妝品禁用後，對仁和藥業募投項目的影響不言而喻。

但仁和藥業對該項目曾寄予厚望。

根據定增再融資公告，仁和翔鶴工業大麻綜合利用產業項目全部達產後，可實現年產50噸工業大麻提取物大麻二酚（CBD 含量＞99.0%）的生產能力（含中間產品折算）。這個投資總額為38816.35萬元的募投項目，預計稅後財務內部收益率為25.37%。

仁和藥業稱，全球工業大麻行業處於起步初期，下游應用增長強勁，公司擬通過本次工業大麻綜合利用產業項目的投產，成為具備一定影響力的大麻二酚（CBD）原料供應商，為公司的發展提供新的增長點。

「仁和藥業當時為什麼要去做工業大麻項目？我們覺得國際在放開，中國大陸肯定也會跟着慢慢放開，但是不但沒有放開，還越來越收緊，連化妝品都不能用了。」上述仁和藥業相關人士坦言。

該人士還透露，仁和藥業原來打算將工業大麻提取物用在其大健康板塊的化妝品裡頭。

「這個項目具體以後怎麼操作，因為現在沒有公告，不能亂說。」上述仁和藥業相關人士表示。

本期編輯 劉雪瑩 實習生 詹惠楠