巴倫周刊 - 今年油價將維持在100美元以上，甚至再度突破130美元－鑽石舞台

地緣風險持續不見緩解和儲備的迅速消耗將成為今年油價上漲的主要因素。

美國基準西德克薩斯輕質原油(WTI)價格跌至負值已經是近兩年前的事了，但即便接下來油價回升到每桶130美元以上的2022年內高點（近14年來的最高水平），近兩年前的那次單日暴跌帶來的衝擊依然存在。

分析人士預計，今年油價基本上會維持在100美元關口上方，因為擔心價格再次大幅下跌的石油生產商不願增加產量，如果未來需求下降，它們也不希望自己手裡有太多到時候賣不出去的庫存。

Economist Intelligence Unit全球經濟學家馬修·舍伍德(Matthew Sherwood)說：「別忘了，油價暴跌至負值和升至14年高點在很大程度上都是疫情給經濟造成的影響帶來的結果。」他還表示，地緣風險把油價推高至遠高於100美元的水平也是所有人意料之外的。

2020年4月20日，近月交割的WTI結算價暴跌306%，至每桶-37.63美元，創下有史以來最大單日跌幅和最低結算價。

2022年3月7日盤中，油價在持續走高后達到年內高點130.50美元，觸及2008年7月以來最高水平。IG Group旗下在線經紀平台Tastyworks市場專家兼CEO斯科特·謝里丹(Scott Sheridan)稱，2020年油價暴跌至負值是一次「沒有人預料到的獨一無二的事件」。

不過謝里丹指出，從供需角度來看，這期間油價的波動區間「放在全球發生的各類事件的背景下來看其實也沒有那麼出人意料，只是這兩年的環境尤為不穩定。」

Economist Intelligence Unit的舍伍德指出，疫情後的經濟復甦帶來了旺盛的需求，此外，2020年石油輸出國組織（簡稱歐佩克）及其盟友達成了歷史性的減產協議。這一減產協議和2021年以來緩慢的增產為油價提供了支撐，與此同時，需求的回升速度快於生產速度。舍伍德稱，這導致2021年石油市場出現供應短缺。

舍伍德指出，到了2022年，供應短缺的情況依然存在，西方國家對俄羅斯實施的石油禁令加劇了這一局面。

DailyFX分析師塔米·達·科斯塔(Tammy Da Costa)稱，食品價格上漲和對俄羅斯的制裁可能會給歐佩克增加石油供應帶來額外壓力。但到目前為止，歐佩克還無法把產量提高到能滿足不斷上調的增產目標的水平。

達·科斯塔指出，美國及其在國際能源署(IEA)的盟友計劃在六個月的時間裡釋放2.4億桶緊急石油儲備，短期內可能會減弱俄羅斯石油受制裁帶來的影響。

不過，「地緣風險持續不見緩解和儲備的迅速消耗」很可能在今年剩餘時間裡成為推動油價上漲的主要因素，除非石油生產商能夠彌補供應缺口並滿足不斷增長的需求。

考慮到過去兩年油價的波動讓石油生產商十分警惕這種價格上突然出現的變化，因此這一點很難做到。

舍伍德稱，這種下行風險令生產商和交易商變得更加謹慎。他表示，這種情況可能會持續一段時間，或者「直到生產商確信價格將長期保持在高位」後才會增加產量。與此同時，「鑑於許多地區幾乎沒有具有商業吸引力的油田可供開發」，增產機會變得更為有限。

展望未來，舍伍德預計只要地緣風險持續不見緩解，WTI油價就會維持在100美元上方，但偶爾可能會跌破該水平。

他還表示，油價可能已經在今年達到了峰值，不過考慮到石油市場和全球經濟面臨的不確定性，油價突破130美元也是有可能的。

文 |《巴倫周刊》撰稿人邁拉·P·賽豐(Myra P. Saefong)

編輯 | 郭力群

翻譯 | 小彩

《巴倫周刊》(barronschina)原創文章，未經許可，不得轉載。英文版見2024年4月14日報道「Oil Is Going to Stay Above $100. There’s No Quick Fix.」。