摘要：得知唐老師的新書——《價值投資實戰手冊（第二輯）》完成出版之後，內心無比激動，第一時間搶購，迫不及待地完成閱讀。
鑑於唐老師已經在唐書房介紹過該書的主要內容，且有不少其他讀者已對書中內容進行了系統地歸納梳理，本文就不對書中的具體內容進行重複總結歸納了，而是分享一下我讀完之後的一些收穫和感悟。
主要包括緣起、收穫、尾聲三部分內容，其中緣起部分簡單介紹我與唐老師結緣的背景，收穫部分重點分享我讀此書的收穫和感悟，尾聲部分主要展望美好未來。
第一部分：緣起
我從2016年年底進入股市，混跡於號稱短線天堂的淘股吧，一門心思研究傳說中短線高手們的交割單，在頻繁交易中四處碰壁。
幸運的是，在同事的推薦下，我於2019年閱讀了彼得·林奇的《戰勝華爾街》一書，並由此轉入價值投資之門。
在隨後的一段時間裡，我逐步閱讀了一些介紹巴菲特、芒格、費雪等人投資思想和理念的書，對巴菲特的價值投資理念也越來越堅定。奈何由於我的智商水平有限、企業經營經驗幾乎為零，雖然內心有堅定的價值投資理念，面對公司財報卻不知如何下手。
正當我陷入迷茫，不知如何着手研究企業時，卻在無意之中看到了唐老師的《手把手教你讀財報》。
隨後，我順藤摸瓜，閱讀學習了《巴芒演義》《價值投資實戰手冊》。從此集齊「道」、「術」、「器」三大法寶，可以開始召喚神龍了。
第二部分：收穫
巴菲特曾說，股票投資其實只需要學習兩門課程，分別是如何看待市場波動、如何評估企業。
在這一點上，唐老師的思想與巴菲特的思想也是一脈相承的，本書通過理論講述和案例分析等方法，教給讀者如何面對股價波動、如何估算內在價值。
通過對此書反覆的閱讀回味，一方面，我在股票投資的方法和心態上收穫到了極大的成長，另一方面，在書本之外更是收穫了一些意外之喜。
一、那些意外之喜1.有幸識得唐老師
在已閱三大法寶的基礎上，此次閱讀《價值投資實戰手冊（第二輯）》感覺更加順暢，感受更加深刻，收穫也更加豐富。
對於我這種普通人來說，唐老師的《價值投資實戰手冊（第二輯）》，猶如循循善誘的老師，手把手耐心細緻地教導學生如何學習、考試。
如果世界上有一所投資學校的話，本傑明·格雷厄姆所開創的價值投資學院無疑是其中非常出色的一個學院。
巴菲特所創立的巴氏投資系，毫無疑問是價值投資學院裡最具影響力的一個系。
作為系主任，巴菲特一直致力於宣貫價值投資思想，並告訴我們要好好學習。對於天賦異稟的優秀學生來說，聽聽系主任的思想宣貫，再加上自己的思考，就可以取得優異的成績。
可是，對於我們這種普通生來說，顯然只聽巴老爺子的宣貫是不夠的。此時，作為任課老師的唐老師站了出來，在系主任傳道的基礎上，通過不斷輸出文字，分享自己當年的學習心得和方法，進行授業解惑，教會廣大普通學生如何學習、如何考試。
《左傳》里有這樣一句話：「太上有立德，其次有立功，其次有立言，雖久不廢，此之謂不朽。」
如果沒有《價值投資實戰手冊》（含一二輯）這本書，包括我在內的很多資質平平的普通投資者，不知道還要在投資的道路上摸索多久。唐老師分享的投資方法，讓我們通過機械的模仿和抄作業（對照案例模仿分析方法），可以較好地掌握正確的投資方法。
所以說通過閱讀此書，我認識了一名廣受歡迎的優秀老師。當然這裡所說的認識，只是我單方面的認識，不過這也已經足夠令人開心了。
唐老師用幽默風趣的語言教會我們如何更好地投資，用獨特的人格魅力教會我們如何更好地生活。毫不誇張地說，唐老師是我人生成長道路上的指路明燈。
2.提升認知拓格局
書中有一句很有意思的話，財主的兒子經過認真觀察和思考後，終於明白大米原來產自米缸。
這句話對我觸動很深，這是財主的兒子認知的局限導致的。
如果他能多一點好奇心，多一些觀察和思考，或許可以得出與事實更貼近的結論。行文至此，我想起了《莊子》中的一段話：
「井蛙不可以語於海者，拘於墟也；夏蟲不可以語於冰者，篤於時也；曲士不可以語於道者，束於教也。今爾出於崖涘，觀於大海，乃知爾丑，爾將可以語大理矣。」
「井蛙」和「夏蟲」的視野和格局受到了環境或生命長度的局限。雖然和它們一樣，人的視野和格局也會受到環境和生命長度的限制，但是我們可以通過閱讀和學習來打破限制，開闊視野，提升認知，拓寬格局。
唐老師的筆名叫「永遠好奇的唐朝」，或許正是那顆永不滿足的好奇心，讓沒有讀過大學的唐老師不斷探索，不斷學習，不斷拓展視野，不斷打破認知的局限。
不論是在投資領域，還是在日常工作和生活中，我們也要向唐老師學習，永遠保持一顆好奇的心，不斷探索新知識，積極嘗試新事物，慢慢從「井蛙」和「夏蟲」蛻變為「可以語大理」的唐門弟子。
3.人生亦需做選擇
投資是在不同的投資標的之間進行比較和選擇。同樣的道理，人生也是在不停地比較和選擇。
從人生觀、世界觀、價值觀的選擇，到求學專業或工作行業的選擇，再到每天每分鐘的空閒時間的選擇，人生在世就是不斷地選擇。
有人追求名利雙收，有人追求大富大貴，有人追求平平安安。有人選擇金融行業，有人選擇製造業，有人選教育行業，有人選擇公務員。
對於閒下來的時間，有人選擇看看綜藝，有人選擇戶外運動，有人選擇看看書，有人選擇打打遊戲，也有人選擇和朋友吃飯聊天。總之，每個人都有不同的人生選擇。
說到人生的選擇，唐老師在公眾號的留言中曾經有這樣一段論述：時代的變化，非我等凡人所能預料，靠當下的眼去看未來的事，很容易就犯了線性外推的毛病而不自知。
唐老師認為，無論是生活、投資，還是子女教育問題，都應該讓興趣作為引導。
如果運氣爆棚，興趣剛好遇上風口，就是錦上添花，實現所謂的「戴維斯雙擊」，哪怕運氣欠佳，興趣完美避開了熱點，至少可以收穫「千金難買爺樂意」。但如果放棄興趣，一心追逐風口熱點，一旦運氣不佳，踏錯節奏，就會遭遇「戴維斯雙殺」，滿盤皆輸，憋屈一生。
非常認可唐老師的觀點，希望自己可以跟隨唐老師，不斷努力，爭取早日在興趣範圍內成為佼佼者。
二、方法方面收穫1.估值就是做比較
讀完此書之後，我對「估值就是比較」這個觀點的印象比較深刻。
唐老師表示：估值就是在可選的投資對象之間比較真實收益率，就像在兩個蘋果之間選擇明顯較大的那個一樣。金錢都是一樣的，比較就完了。
作為投資者，對企業未來的經營性淨現金流只需要進行粗略估值即可。
也就是唐老師多次強調的，對企業進行估值時，寧要模糊的正確，不要精確的錯誤。
巴菲特有一個形象的比喻，當一個可能是300磅或者320磅的人走過來，雖然不知道他具體有多重，但我們一眼就能看出他是個胖子。芒格也曾說，他從來沒有見過巴菲特拿着計算器去計算企業的現金流折現。
2.唐朝快速估值法
如何合理估算企業的內在價值，是一個複雜而又簡單的問題。
唐老師之所以受人尊敬，是因為他願意毫無保留地分享自己的捕魚過程，教給大家捕魚的方法，而不是簡單地展示自己的捕魚成果。
巴菲特從來沒有清晰地解釋過他的估值方法，他只是說了估值的原則。唐老師在巴菲特的投資理念和估值原則的基礎上，結合自己的實戰經驗，提出了非常實用的快速估值法（以下簡稱唐氏快估法）。
從投資的角度來看，唐老師分享的唐氏快估法無疑是本書最核心的內容之一。
唐氏快估法總結起來只有一句話：三年以後在合理估值價位賣出能夠賺取100%的位置就可以買入，對於高槓桿的企業打七折。對於周期性企業，唐老師則通過分眾傳媒和陝西煤業兩個案例，分享了席勒市盈率估值法的應用和實踐。
相信很多唐門弟子和我一樣，正在通過閱讀唐老師的書籍和公眾號，走在慢慢理解並掌握唐氏快估法的道路上，在收穫開心和愜意的同時，順便也在為自己創造越來越多的財富。何其美哉！
3.沉沒成本勿多慮
唐老師在分眾傳媒的案例中有這樣一段話「買賣不取決於股票是浮盈還是浮虧，也不取決於我在它上面耗費過多少時間和精力，關鍵在於確定錯誤時，股票市值和等值現金之間的比較。」
唐老師用這段通俗易懂的大白話，清晰明了地把沉沒成本和機會成本的概念講清楚了。我們做決策時，要像唐老師一樣，完全不顧沉沒成本，認真考慮對比機會成本。
在過去相當長的一段時間內，我也一直受到浮盈浮虧這個心魔的影響，甚至在做買入決策時也會受到上次賣出價格的影響。相信大家和我一樣，讀了這段話之後，會徹底擺脫浮盈浮虧心魔的影響，踏上正確的投資之路。
很多人在生活中也會被類似的心魔困擾，執拗於曾經付出的時間和精力，而不願意對決策進行及時的調整，甚至不少企業家在企業治理方面也會遇到這樣的困擾。
在工作和生活中做決策時，同樣可以參考唐老師的觀點，擺脫沉沒成本的影響，做出更加理性的決策。
4.投資無需接盤俠
閱讀這節內容之前，我一直認為，無論是進行投機還是價值投資，最終都是只有通過股價上漲，賺取買賣股票的差價獲利，只不過價值投資者會通過分析企業，在低估時買入，高估時賣出。
唐老師以瀘州老窖為例，大膽假設，小心求證，向大家揭示了一個顛覆認知的現象。如果你投資了一家優秀的企業，且有幸趕上長期大熊市，股價持續走低，你會取得驚人的收益，甚至可以榮登福布斯富豪榜。
或許你在聽到這個結論時會很吃驚，但是仔細看唐老師的求證過程，你又會覺得事實的確如此。真是聽君一席話，勝讀十年書。唐老師的分析讓我猶如醍醐灌頂，受益匪淺，對價值投資也越來越有信心了。
很多情況下，客觀事實往往與我們的直覺存在比較大的出入，而人們卻大多喜歡根據直覺判斷來做決策。
其實，我們只需要進行一些並不複雜的客觀分析，就能戳破直覺和事實之間的那層窗戶紙，得出比較靠譜的結論，避免靠直覺做決策帶來的不利影響，又何樂而不為呢。
5.制定規則嚴執行
規則不需要多麼高明，也不需要多麼高大上，更不需要花里胡哨，但是一定要明確清晰。
只要是能夠占到市場先生的便宜都可以，至於占便宜多少，可以自己設定。
為了說明這個道理，唐老師分享了紅塔山集團原董事長褚時健在承包荒山種橙子的例子。
褚時健給農民制定挖坑的尺寸，並在接受媒體採訪時表示：其實也沒啥科學依據，比這個標準大一點、小一點都沒問題，但是如果沒這個標準，農民可能會錯的很離譜。對於投資來說也完全是這個道理。
制定了規則，更重要的在於執行和落實。人不是機器，是有感情的，很容易受到環境的影響。
尤其是那些自認為聰明的投資者，往往會隨機應變，根據實際情況對規則做出靈活的調整。
哪怕承認自己不夠聰明的人，也難免會隨着時間的推移，受到近因效應的影響，輕易改變甚至忘記自己在心中早已定下的規則。
記得唐老師在唐書房的公眾號留言裡分享過，最好的做法就是寫下來，當觸發規則中的買賣點時，無情地執行。或許這就是「呆板」二字的靈魂所在。
6.宏觀環境不預測
唐老師說，宏觀預測是廢紙。巴菲特更是在公開場合多次表示自己不看宏觀經濟預測。
的確是這樣的，宏觀環境不是我們能夠預測和影響的。宏觀因素確實會在短期內帶來明顯的市場波動。
投資者應該做的，是將投資周期拉長，讓宏觀因素所帶來的好壞影響相互對沖。拉長周期來看，很多短期的劇烈波動，都會顯得非常平緩。
唐老師這個觀點，對我們的生活同樣具有很好的指導意義。
無論多麼波瀾壯闊的歷史畫面，多麼驚心動魄的歷史瞬間，只要時間夠久，距離夠遠，最終可能會演變成史書上輕描淡寫的一句話，甚至會隨着時間的推移，漸漸被人遺忘。
同樣，無論多麼微不足道的困難，多麼輕描淡寫的傷害，只要時間夠短，距離夠近，可能會成為一個難以跨過的坎兒，甚至會在某個時點，輕易把人擊垮。
三、心態方面收穫1.閱讀學習終身事
唐老師說，理解一家企業的商業模式和競爭力所在，並確認其未來的利潤確定會增長，並不簡單。
它是投資者需要一輩子深入學習的東西，是投資當中最有趣味的部分，也是投資者永遠需要日拱一卒的方向。不斷學習和研究應該成為投資者的日常。
唐老師說「都重要。永遠將大部分注意力和精力，放在重要而不緊急的事情上，人生就會越走越從容。」這句話與唐老師的另一句名言「日拱一卒，不期而至」有異曲同工之妙。
什麼是重要而不緊急的事情呢？雖然不同的人可能會給出完全不一樣的答案，但是對於大部分人來說，讀書學習應該算是比較有代表性的重要而不緊急的事情。
投資需要終身學習。對生活的理解、對人生的追求，同樣也需要我們用一生去學習。
學習的方法和渠道有很多種，讀書無疑是最好的方法之一。
堅持閱讀是一種非常好的習慣。巴菲特說他的主要工作是閱讀，芒格說：「我這輩子遇到的聰明人（來自各行各業的聰明人）沒有不每天閱讀的——沒有，一個都沒有。
沃倫讀書之多，我讀書之多，可能會讓你感到吃驚。我的孩子們都笑話我，他們覺得我是一本長了兩條腿的書」。
與巴菲特、芒格一樣，唐老師也是個非常熱愛閱讀的人。根據唐老師的回憶，他小時候如饑似渴地閱讀一切印刷品，甚至連商品的說明書都看。「讀書破萬卷，下筆如有神。」
正是由於多年對閱讀的熱愛和執着，唐老師在分享投資理念和知識時才能夠舉重若輕，信手拈來，惠及更多的人。
2.如若真知行不難
很多人喜歡說知易行難，唐老師卻說「真知，行不難」。相比較而言，我更認可唐老師的說法。
拿投資這種事情來說，根本不需要挑戰人類的速度極限、力量極限，更不需要挑戰人類的智商極限。對於這種事情，如果覺得「行難」，那一定是因為不知，或者是假知。
3.理性看待價波動
「如果你手持火把穿過炸藥庫，即使毫髮無損，也改變不了你是一個蠢貨的事實」
唐老師在書中，多次引用巴菲特的原話或觀點，用經營農場、舉着火把穿越炸藥庫的蠢貨等例子，反覆強調要坦然面對股價波動。唐老師指出，投資不容易的核心原因是市場經常會重獎錯誤的行為，以鼓勵他們下一次慷慨赴死。
股價時刻上躥下跳，每天都會給不同的人帶來大幅的收益，同時也會給不同的人帶來巨額的虧損。
看到這些賺快錢的人，很多人會羨慕不已，甚至會因為錯失賺快錢的機會而扼腕嘆息，萬分懊惱，進而影響後續決策。
愛比克泰德說，傷害我們的並非事情本身，而是我們對事情的看法。股價上漲或下跌，他人賺錢或虧錢，本來對我們沒有任何影響，可是不少人卻因持不同的看法而受到完全不同的影響。
作為投資者，更應該理性看待股價波動，在思考和決策時，要徹底擺脫股價波動的影響，而不能讓股價波動牽着鼻子走。
有人可以通過投機取巧，在一段時間混得風生水起；有人可以通過偷稅漏稅，短時間內取得巨額財富；有人可以通過坑蒙拐騙，在一段時間內過着瀟灑自如的生活。
可是法網恢恢疏而不漏，他們又怎麼會知道何時將落入法網，抱憾終生。生活和投資是一樣的道理，或者說生活是廣義的投資。在工作和生活中，也要堅持走正道。
正道即坦途，雖然看起來比較慢，但不疾而速，可以行穩致遠。這才是正道的魅力和意義。
4.妥善管理預期值
有些人之所以羨慕一夜暴富的神話，是因為未做好預期管理，總是對不切實際的暴富充滿幻想。
人見利而不見害，魚見食而不見鈎。快速暴富的神話確實很誘人，但是誘人的神話後面卻隱藏着萬丈深淵。
正所謂一年三倍者多，三年一倍者寡。作為投資者，不能對那些不切實際的暴富目標心存幻想，要管理好心中的預期值。
我記得有人在唐書房問過這個問題。唐老師的回答是，降低預期，兩者都不難。
我覺得唐老師對這個問題的回答太精闢了，那一刻我感覺唐老師簡直就是智慧的化身。
5.學會投資有底氣
看到那些因經濟問題落馬的領導人員，總是替他們感到惋惜。
他們也都曾是天之驕子，也都曾是鮮衣怒馬的翩翩少年，也都曾為社會做出過一定的貢獻，可是對財富的渴望使得他們一步步滑向犯罪的深淵。
有時候，我內心會想，這些優秀的人員，為何會難以抵制財富的誘惑。雖然現實中會有多種多樣的原因，但是我想有一個原因是不得不說的，那就是他們可能對自己通過合法合規的渠道創造大量財富的能力不夠自信。
《價值投資實戰手冊（第二輯）》分享的理念和方法，可以大大增強我們普通人合理合法創造巨額財富的能力。
我想，如果他們讀了《價值投資實戰手冊（第二輯）》，並在唐書房受到唐氏思想的薰陶，或許他們就不會賭上「一定會變得非常富有」的美好未來，去涉險犯事。
6.先求不敗再求勝
唐老師說，在股市里求生存和獲利，應先以「求不敗」的姿態入手。
具體做法是：以合理或低估的價格買入優秀的企業，並認真跟蹤持倉企業的信息。《孫子兵法》中有一段話：
是故勝兵先勝而後求戰，敗兵先戰而後求勝。善用兵者，修道而保法，故能為勝敗之政。」
其實，投資與打仗有異曲同工之妙，都是要先立於不敗之地，保存實力，然後再考慮如何戰勝對手。
在股市的戰場上，投資者處於絕對主動的地位，何時開戰、投入多少兵力、與哪支部隊開戰，都是投資者說了算。
處於如此優勢的地位，但凡有點理智，斷無不勝之理。當然想要百戰百勝，還是有條件的。
首先要做的就是提前研究分析，選擇合適的攻擊對象；其次是要避其鋒芒，待敵疲憊不堪之時發起攻擊；最後待敵元氣漸滿、戰鬥力爆棚之時，帶好戰利品及時退兵。
接下來要做的就是繼續待敵疲勞，以俟發起下次攻擊。如此循環往復，可以百戰百勝。
就像有人認為在股市致富要靠內幕消息一樣，同樣會有人覺得在職場發展要靠關係。
或許社會上存在這樣的個例，但對大部分人來說，想在職場謀求比較好的發展，必須要踏踏實實先把目前崗位上的工作做好，站穩腳跟，徐圖發展，只有這樣，當機會來臨時，你才可能會從容「笑納」。
對於大部分人來說，首先要先立足於保證身體健康，解決溫飽問題，然後再考慮實現偉大抱負和遠大理想。千萬不能為了快速追逐理想，而透支身體健康，這樣的行為雖然看上去比較感人，實際上可持續性比較差。畢竟身體是革命的本錢，有了健康的身體，才可以在實現人生理想的道路上長途跋涉，持續前行。
第三部分：尾聲1.心懷感恩踏征程
有一次在公司食堂聽到A和B兩個同事聊天，大致內容如下：
A：太難了，最近大環境不好，工作量越來越大，房租也漲了，租個一室一廳要三千多元/月。
雖然可能是開玩笑，但是也在一定程度上反映了A內心的感受和想法。真的沒有下降的空間了嗎？
海倫•凱勒曾說：「我一直在哭，一直在哭，哭我沒有鞋穿，直到有一天，我看到有人沒有腳。」
戰亂地區的人長期遭受戰火的摧殘，貧困地區的人長期受到飢餓的折磨。想想他們，你還會覺得自己不幸福嗎？我們要對自己所擁有的一切心懷感恩。
橫向對比，我不是出生在中東戰亂地區，也不是出生在非洲的貧困地區，而是出生在偉大中國。
縱向對比，我不是出生在戰火紛飛、民不聊生的年代，不用經歷戰火的洗禮，而是出生在新中國，是沐浴着改革開放的春風長大的。難道說我不幸運嗎？
我國歷史上的承平時代亦是寥寥可數——西周的成王、康王年間，西漢的文景之治，東漢的明帝、章帝年間，南朝的宋元嘉年間、齊的永明年間，大唐的貞觀盛世、開元盛世，宋朝的太宗至仁宗之世，明朝的仁宣之治，清朝的康乾盛世等，除此之外，中國古代歷史上大部分時間是社會動盪不安、人民水生火熱的混亂時代。
在亂多治少的人類社會，能夠生活在和平的新時代，真是無比幸福。
更幸運的是，在人生和投資的道路上遇到了唐老師這樣的人生導師。
唐老師毫不保留、無私分享、授人以漁的精神，讓我想起毛主席對白求恩同志的評價：「一個高尚的人，一個純粹的人，一個有道德的人，一個脫離了低級趣味的人，一個有益於人民的人。」
今後我要做的就是，懷着一顆感恩的心，遵從唐老師關於投資和生活方面的箴言教誨，踏上新征程。
2.認真耕耘待花開
對於投資，唐老師的觀點是，投資者要提前對企業進行分析研究，做好估值，待股價進入買點，動手買入即可。
巴菲特也曾以棒球運動來做比喻：「等待完美的拋球，等待完美一擊的機會，將意味着步入名人堂的旅途。
而不分青紅皂白地揮棒亂擊，將意味着失去成功的入場券。」直白地說，就是在投資標的進入理想估值區間之前，不衝動出擊。我想起了陳毅的一首題為《青松》的小詩：
這首詩寫的簡直是太好了，可以用於描寫投資，也可以用於描寫人生。
人的一生，可能會遇到很多出乎意料的機遇，只有提前做好充分的準備，才有可能牢牢把握住機遇；同樣地，也可能遇到一些突如其來的困難，只有時刻做好防範的準備，才可能夠順利過關。
不管對於投資，還是面對人生，我們要做的就是認真耕耘，然後靜待花開。
3.日拱一卒勤不輟
「寧可十年不將軍，不可一日不拱卒。」 成功的秘訣不在於一蹴而就，而在於是否能夠持之以恆，堅持每日精進，並始終堅信「日拱一卒無有盡，功不唐捐終入海。」
為了實現遠大的目標，切記不要好高騖遠，要從具體的小事做起，堅持每天進步一點點，終將達成做大事的能力和態勢，瀟灑地完成將軍。《荀子》中有一句話：
「不積跬步，無以至千里；不積小流，無以成江海。騏驥一躍，不能十步；駑馬十駕，功在不舍。鍥而舍之，朽木不折；鍥而不捨，金石可鏤。」
這就是堅持的力量。唐老師正是因為堅持結硬寨，打呆仗，不走捷徑，不抄小道，才成為一名受人敬仰的人生導師。
唐老師筆耕不輟的分享，讓書房聚集了越來越多的唐粉。
相信通過唐老師以及書房諸君的不懈努力，在不久的將來，價值投資的星星之火，一定會在神州大地漸成燎原之勢。
查理·芒格曾說：想要得到一樣東西，最可靠的方法是讓自己配得上它。
願與諸君一道，在唐老師的引領下，堅持日拱一卒，為理想而不懈努力。
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第315集
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