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前兩天，有則新聞說，根據交易商協會統計，2022年5月債務融資工具發行金額環比下降43.41%，從數據來看，降幅的確非常明顯。就單月數據來說，本身的確有一定參考價值，但很難代表總體趨勢。一方面，月度間出現波動在債券市場是很正常的現象，另一方面，總體發行量是否開始系統性下滑，較長區間段的同比變化更具有參考價值，比如：季度、半年度和年度。

筆者統計了2021年和2022年1月1日到6月24日的同期發行的債券，總體來看，同期發行量基本保持平穩。值得注意的是，政府債，尤其是地方政府債，發行量增加較為明顯，與此同時，這部分增加的發行量大部分被政策性金融債和主要信用債的發行量下降所抵消。
對於信用債，發改委系統和交易商協會系統總體發行量同比並沒有減少，反倒有一定程度的增加。發行出現明顯減少的主要是券商作為承銷主力的公司債、ABS，以及銀保監會主管的以信貸為主的ABS，這應該就是周圍同業覺得發行下滑的核心原因。


如上，供參考。

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