鑽石舞台

2022年一季度，41家上市券商歸母淨利潤同比大幅下降45.99%，明顯低於預期。雖然目前來看，投資業務是上市券商營收下滑的最主要因素，但市場行情的下行，同樣也嚴重拖累了上市券商資管業務收入。41家上市券商中竟有21家同比下滑，其中不乏向來以資管業務著稱的頭部機構。

而中基協最新發布的私募資管統計數據也顯示，2022年3月，證券期貨經營機構當月共備案私募資管產品959隻，設立規模597.93億元，3月設立規模同比減少36.67%。截至2022年3月底，證券期貨經營機構私募資管業務規模合計15.38萬億元，環比降低5.66%，同比則減少4.83%。

若以合併利潤表中「資產管理業務手續費淨收入」指標來衡量上市券商的資管業務收入（下同），則2022年一季度，41家上市券商資管業務收入合計為112億元，同比下滑2.3%。其中21家上市券商資管業務收入出現了同比下滑，占比過半！

國泰君安非銀首席分析師劉欣琦對此表示，2022年一季度，券商公私募基金管理、券商參控股基金公司基金業務的存量預計渡過市場波動大考，但受到極端市場行情的影響導致業績報酬大幅下降，上市券商資管業務收入同比呈微降態勢。

更加值得注意的是，在資管業務收入排名TOP5的上市券商中，中信證券、廣發證券、東方證券、海通證券四家的資管業務收入竟都同比下滑，僅排名第三的華泰證券資管業務收入為9.79億元，同比增加39.74%。

不過，中信證券和廣發證券兩家巨頭一季度資管業務收入分別為27.76億元和23.4億元，分別同比下滑0.43%和1.26%，均屬小幅減少；但東方證券和海通證券則分別實現資管業務收入7.58億元和5.4億元，同比減少26.39%和37.18%，顯示下滑幅度稍大。

若從資管業務收入增速來看，部分中小券商倒也頗有亮點。數據顯示，共有9家上市券商2022年一季度資管業務收入同比增幅超過30%，其中西部證券和東北證券更是分別同比增加273.73%和225.76%，而光大證券和國聯證券則分別同比增加71.95%和70.32%。

西部證券在年報中提到，2021年其資產管理板塊實現營業收入3499.92萬元，同比增長28.16%，未來將堅持「投資資管+投行資管」雙輪驅動，加大協同作戰力度，不斷提升盈利能力。而東北證券則表示，其資管子公司東證融匯資管業務收入行業排名和 主動管理規模穩步提升，品牌影響力顯著增強，集合資產管理業務規模大幅增長。

需要注意的是，西部證券旗下有西部利得基金參與並表，而東北證券則控股東方基金、參股銀華基金，這或許也幫助了兩家券商一季度實現資管業務收入快速增加。

就在上市券商一季度資管業務預警的同時，中基協發布的最新數據顯示，2022年3月，證券期貨經營機構當月共備案私募資管產品959隻，設立規模597.93億元，3月設立規模環比增加74.03%，但同比減少36.67%。

從產品類型看，3月備案的集合資管計劃設立規模為304.76億元，占比50.97%，僅略高於單一資管計劃。而在2021年12月至2022年2月，這一占比分別為60.87%、57.77%、62.06%，均明顯高於3月數值。

存續規模方面，截至3月底，證券期貨經營機構私募資管業務規模合計15.38萬億元(不含社保基金、企業年金)，較上月底減少9233.46億元，降低5.66%；相比於2021年3月底的16.16萬億元，則同比減少4.83%。

事實上，雖然私募資管整體規模有所下降，但產品結構卻得到了明顯改善。數據顯示，截至3月底，存續單一資產管理計劃（以通道產品為主）規模為8.18萬億元，同比減少40.87%；占私募資管總比例為53.19%，相比去年同期的71.3%，也大幅減少了近20個百分點，顯示證券資管行業主動管理轉型卓有成效。

順便一提的是，從投資類型看，截至3月底，固定收益類產品數量和規模分別為13845隻和11.27萬億元，均占據四類產品最大比例；混合類產品數量位居第二為10732隻，規模約1.84萬億元；權益類產品數量雖不多但規模卻更大，分別為5759隻和2.15萬億元；而商品及金融衍生品類產品數量和規模均相對較小。

責編：李雪峰