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今天，我們繼續跟蹤鋰電池產業鏈的景氣度情況。

2022 年 2 月，我國動力電池裝機量共 13.7GWh，同比增長 145%，在新能源汽車高景氣下，一二線動力電池廠加速擴產。

寧德時代至2025年規劃產能預計達到770GWh，蜂巢能源 2025 年規劃產能 600GWh，億緯鋰能規劃300GWh，欣旺達預計2025年達到100GWh以上。

圖：動力電池裝機量

來源：塔堅研究

從產業鏈上的參與者近期的增長情況來看：

寧德時代——1月28日，發布業績預告，預計2021年實現歸母淨利潤140~165億，（同比增長150.75-195.52%），扣非歸母淨利潤120-140億元（同比增長181.38-228.28%）。

國軒高科——2021年三季報，營業總收入57.25億元，同比去年增長40.4%，歸母淨利潤為0.68萬元，同比去年-20.45%。

億緯鋰能——1月25，發布業績預告，預計2021年實現淨利潤27.26億元~30.56億元,同比增長65.0%~85.0%。

欣旺達——1月14日，發布業績預告，預計2021年實現淨利潤8.02億元~9.62億元，同比增長0.0%~20.0%。

從機構對產業鏈景氣度的預期情況來看：

圖：wind機構一致預期增長和景氣度情況
來源：塔堅研究

這條產業鏈的各個環節，包括：

圖：產業鏈
來源：塔堅研究

上游——包括設備供應商、資源方、電池材料以及前驅體加工廠。設備供應商代表企業有：先導智能、杭可科技、利元亨等；資源端，主要是鋰鈷鎳磷等資源方以及冶煉廠等；材料加工商，代表企業有容百科技、璞泰來、恩捷股份、天賜材料等。

中游——為鋰電池生產企業，代表企業有一線龍頭：寧德時代、LG化學、松下、比亞迪，二線電池代表企業有：億緯鋰能、國軒高科、中創新航、孚能科技、欣旺達等。

下游——主要是新能源整車廠。

看到這裡，有幾個值得思考的問題：

1）行業近期的增長變化有什麼異同點，是怎樣的經營邏輯？

2）從關鍵經營數據看，什麼樣的業務布局，才能在中長期更加具備競爭優勢？

本報告，將更新到產業鏈地圖
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國內：Wind數據、東方財富Choice數據、
智慧芽專利數據庫、data.im數據庫、理杏仁、企查查
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（壹）

首先，我們先從收入體量和業務結構對各家公司，有一個大致了解。

收入體量來看，2020年，寧德時代（503.2億元）＞欣旺達（296.9億元）＞億緯鋰能（81.6億元）＞國軒高科（67.2億元）

2021年從電池裝機量來看，寧德時代＞國軒高科＞億緯鋰能＞欣旺達。

圖：2021年裝機量統計
來源：鑫欏諮詢、汽車動力電池產業創新聯盟

從收入構成看：

一、欣旺達——收入主要來源於消費電子業務，占比73.8%，動力電池約占3.66%。

單看鋰電池業務，分為消費和動力兩類：1）消費鋰電芯由子公司鋰威主營，2021年H1收入21.38億元，占收入比中13.6%；2）動力電池業務，近四年來一直處於虧損中，2021年H1營業收入5.74億元，占收入比重3.66%，淨利潤虧損4.03億元。

從布局來看，其消費電池模組仍然是現金牛業務，為新業務動力電池轉型提供資金支持。

圖：收入結構（單位：億元）
來源：塔堅研究

二、億緯鋰能——收入主要來源動力電池（包括動力電池、儲能電池），2020年-2021年H1占比從49%提升至59.3%，成為主要收入來源；消費電池（包括鋰原電池、小型鋰離子電池、圓柱電池），占比40.7%。

億緯鋰能動力電池業務從2014年布局，2019年扭虧為盈，除思摩爾國際的投資收益外，動力電池已成為其主要利潤來源。

圖：收入結構（單位：億元）
來源：塔堅研究

三、國軒高科——主營業務是動力電池占比86.99%，輸配電占比9.56%。

其是國內較早布局磷酸鐵鋰的企業，隨着A00級新能源汽車的熱銷，帶動了磷酸鐵鋰的市場占有率逐步提升，也帶動其電池裝機量增長。

圖：收入結構（單位：億元）
來源：塔堅研究

四、寧德時代——主要收入來自動力電池（占比69%），其次是鋰電池材料和儲能電池，分別占比11.31%、10.65%。

儲能電池業務增速較快，占比從2020年的3.86%，提升至11%；鋰電池材料由子公司湖南邦普經營，主要銷售三元前驅體。

圖：收入結構（單位：億元）
來源：塔堅研究

從收入結構來看，寧德時代和國軒高科主要是動力電池（新能源汽車）；欣旺達和億緯鋰能則消費和動力電池兼顧。

（貳）

接下來，我們將近期季度的收入和利潤增長情況放在一起，來感知增長趨勢：

一、收入增速

圖：收入增速（單位：%）
來源：塔堅研究

從2021年收入增速來看，寧德＞億緯＞國軒＞欣旺達。

寧德時代、億緯鋰能、國軒高科三家2020年下半年開始的收入快速增長，主要與動力電池裝機量相關。

根據萬得數據，2021年全年，寧德、億緯、國軒三家裝機量分別同比增長153.26%、147.46%%、141.57%，裝機量高增驅動收入快速增長，而裝機量高增長主要是新能源汽車暢銷（2021年同比增長165%）。

2021年幾家電池廠收入增長，受價格影響不大。前三季度三元電池、磷酸鐵鋰電池價格相對與暴漲的原材料來看，三元電芯價格基本穩定在0.8元/wh以內；磷酸鐵鋰電芯價格為0.6元/Wh，Q4價格漲幅在20%左右。
圖：電池裝機量同比增速（左）電芯價格（右）
來源：華泰證券

國軒高科的收入增速較低，（前三季度同比33.3%）遠不及其裝機量增速（前三季度同比227%），主要是是其2020年底出貨量較多，實際裝機延期到2021年導致。

欣旺達收入增速相對於其他三家較低，主要是其收入增長主要靠智能手機、筆記本電腦出貨量驅動，由於滲透率高，行業增長相對穩定。單看動力電池業務，增速變化較大。

單看其動力電池業務，2019年H1、2021年H1動力電池業務增速高，主要是吉利帝豪EV驅動。2021年11月開始為五菱宏光MINI、極氪001、東風雷諾等車型供貨，不過在增量的同時，吉利及東風柳州的原有新能源車車型銷量在下滑。

圖：欣旺達動力電池收入增速
來源：塔堅研究

綜上，收入增長驅動可以總結為：新能源汽車暢銷→裝機量增長→收入提升。電池價格從Q4才開始增長，對全年收入影響不大。

二、歸母淨利潤增速

圖：歸母淨利潤增速（單位：%）
來源：塔堅研究

欣旺達2021年H1歸母淨利潤同比增長10391.43%；扣非淨利潤實現扭虧。增速極高，主要是去年同期受到動力電池減值及手機類業務毛利率持續下降影響，導致扣非淨利潤出現虧損。

排除異常值，再來看幾家淨利潤增速：

圖：歸母淨利潤增速（單位：%）
來源：塔堅研究

可以發現，除了寧德時代之外，三家淨利潤增速都出現明顯下滑，國軒高科甚至負增長。主要是電池原材料價格暴漲，而電池廠基本承擔了前三季度電池漲價的壓力，Q4才開始逐漸漲價傳導給整車廠。

（叄）


對增長態勢有感知後，我們接着再將各家公司的收入和利潤情況拆開，看近期財報數據。

一、欣旺達——2021年前三季度，實現營業收入255.8億元（同比+25.0%），歸母淨利潤6.7億元（同比+41.8%）。

1）從單季度增速來看：

Q3實現營業收入99.0億元（同比+10.59%，環比+26.6%），歸母淨利潤0.52億元（同比-88.8%，環比-89.3%）。

淨利潤同環比大幅下滑，主要是持股的安克創新、嘉元科技股價變動帶來1.9億元的投資損失，以及計提大額的存貨跌價準備導致淨利潤大幅下滑。

圖：近8個季度收入、淨利潤及增長情況
來源：塔堅研究

圖：季度收入（左）、歸母淨利潤（右）（單位：億元）
來源：塔堅研究

2）從歷史業績來看：

欣旺達淨利潤受非經常性損益影響較大，導致其單季度淨利潤波動和收入波動趨勢不一致。

主要是投資收益（持股安克科技、嘉元科技股價變動導致），其次是存貨跌價計提，主要由於消費電子價格下降比較快，電子類產品的存貨跌價風險非常大。

圖：非經常性損益
來源：塔堅研究

二、億緯鋰能——2021年前三季度，實現營業收入114.48 億元，同比增長114.39%；前三季度歸母淨利潤22.16億元，同比增長134.18%。

1）從單季度增速來看：

Q3實現營收48.88億元，同比+125.9％，環比+35.69%；歸母淨利潤.21億元，同比+23.7%，環比-14.95％。

Q3開始盈利能力明顯承壓，主要由於鐵鋰及三元電池原材料上漲壓力較大，且新產能投產費用確認較多。

圖：近8個季度收入、淨利潤及增長情況
來源：塔堅研究

圖：季度收入（左）、歸母淨利潤（右）（單位：億元）
來源：塔堅研究

三、國軒高科——2021年前三季度，實現營業收入57.25億元，同比增長40.40%；實現歸母淨利潤 0.68億元，同比減少20.45%。

1）從單季度增速來看：

Q3實現營收21.73億元，同比+31.27％，環比-3.81%；歸母淨利潤.0.2億元，同比-59.98%，環比6566.67%。

Q2、Q3國軒高科幾乎微利，主要是原材料漲價幅度較高，再加上其裝機以中低端車型為主，價格低，導致增收不增利。

圖：近8個季度收入、淨利潤及增長情況
來源：塔堅研究

圖：季度收入（左）、歸母淨利潤（右）（單位：億元）
來源：塔堅研究

2）從歷史業績來看

2020-2021年，國軒基本在盈虧線附近，收入快速增長，但盈利較低。

出現這一情況一方面是由於國軒高科的客戶結構以A00級車廠商為主（五菱宏光MINI），這部分汽車對於成本控制要求較高，本身盈利空間較小，導致利潤較低；另一方面是由於上游原材料成本一直處於上升通道，擠壓了盈利空間。

四、寧德時代——2021年前三季度，實現營業收入733.6億元（同比+133%），歸母淨利潤77.5億元（同比+131%）。

1）從單季度增速來看：

Q3單季度實現營業收入292.9億元（同比+131%，環比+17.6%），歸母淨利潤32.7億元（同比+130%，環比+29.2%）。

從單季度淨利潤增速來看，基本和收入增速一致，說明寧德時代受到原材料漲價影響極小，主要是其產業鏈話語權強，通過簽訂長單來平抑成本的波動。

圖：近8個季度收入、淨利潤及增長情況
來源：塔堅研究

圖：季度收入（左）、歸母淨利潤（右）（單位：億元）
來源：塔堅研究

總的來看：

收入端，一二線電池廠都進入產能高速擴張期，裝機量增速均在150%以上，帶動各家動力電池業務收入快速增長。

但利潤端，除了寧德時代外，各家淨利潤增速遠不及收入增速，原因是一二線電池廠原材料價格掌控能力不同，原材料漲價下，承壓能力的差異拉大。

此外，億緯鋰能投資收益較高（思摩爾國際），投資收益占淨利潤比重達到50%，平滑了部分動力電池利潤率下滑的影響，實際表現比國軒高科好一點，利潤率大概是寧德的1/3。

欣旺達的動力電池業務體量較小（收入占比3.7%），淨利潤虧損中，對其基本面影響不大。

（肆）

對比完增長情況，我們再來看利潤率、費用率的變動情況。

一、成本結構方面

動力電池成本中80%以上是材料成本，其次是製造費用。

圖：成本結構（單位：%、元/噸）
來源：wind、塔堅研究

從2021年Q1至今，動力電池原材料的理論成本漲幅已經達到100%以上。

若按現貨價格計算，單位電芯原材料價格從2021年1季度的0.47元/wh，漲至0.97元/wh，漲幅接近109%。電池原材料中，漲幅高的是正極材料、PVDF、電解液，高達150%以上。

測算下來，除非電池企業通過長單鎖價，或者把成本漲價壓力傳導至下游，否則基本無法盈利。

圖：成本結構（單位：%、元/噸）
來源：塔堅研究

不過，截止到2022年3月，電解液（六氟磷酸鋰）、PVDF、銅箔等幾大原材料，隨着上游產能的落地，價格開始鬆動或保持穩定。目前，唯一的矛盾點，就在於碳酸鋰的價格仍在上漲。

圖：碳酸鋰價格
來源：WIND

接下來，我們來看各家毛利率變動情況。

二、毛利率方面

圖：單季度綜合毛利率（單位：%）
來源：塔堅研究

2021年開始，毛利率了出現明顯分化：國軒高科和億緯鋰能下滑，欣旺達和寧德時代小幅提升。

寧德時代——毛利率小幅提升，主要是龍頭議價能力較強，並且其他業務包括儲能系統、鋰電池材料盈利水平提升。

欣旺達——2021年毛利率修復，主要是其消費電子電芯業務毛利率提升驅動。

其動力電池業務的利毛利率，2016-2021年H1的分別為18.0%、22.3%、13.4%、11.3%和-14.9%、6.76%。動力電池業務的毛利率雖然在2021年轉正，主要是出貨量提升，但淨利潤始終還是虧損，2018年至2021年H1分別虧損1.47億元、3.05億元、8.17億元、4.66億元。

欣旺達動力電池業務利潤逐步降低，甚至為負，是由動力電池產品和客戶結構決定的。欣旺達的動力電池產品分為功率型電池（即混動）和能量型電池。

功率型電池主要供吉利、雷諾混動汽車，電池成本要比常規動力電池高，且混動汽車銷量波動較大，影響了盈利；而能量型動力電池主要搭載在A00級車，對於成本控制比較嚴格，擠壓了部分利潤。後續其正在開拓小鵬的純電動車型，盈利能力可能會修復。

億緯鋰能——2021年毛利率有所下滑下降，主要是電池材料全線漲價，尤其是碳酸鋰價格漲幅高達800%，電池企業調價的步伐相對滯後。

國軒高科——毛利率在21年大幅明顯下降，主要是下游以A00級車（五菱、奇瑞）廠商為主盈利空間較小，疊加原材料成本上升，擠壓了盈利空間。

三、期間費用率

三家動力電池廠商的銷售費用率高于欣旺達，主要是動力電池銷售費用中含有售後綜合服務費率（質保金）的計提按照相關產品收入的3%計提。

圖：銷售費用率&管理費用率（單位：%）
來源：塔堅研究

四、淨利率方面
圖：淨利率（單位：%）
來源：塔堅研究

對比下來，億緯鋰能淨利潤率高，主要是持股思摩爾國際，帶來的投資收益；其2019年-2020年Q3，投資收益占淨利潤比例分別是55%、51%、59%。由於億緯鋰能的投資收益規模較大，扣除投資收益後的淨利率進行比較，億緯鋰能在8-11%左右。

我們僅看2021年四家電池業務單位GWh淨利潤：

寧德時代（1.17億元/GWh）＞億緯鋰能（0.43億元/Gwh）＞國軒高科（0.16億元/GWh）＞欣旺達 （-3.91億元/GWh）。

可見，龍頭每生產1GWh，能帶來1.17億元左右淨利潤，其次是億緯，單噸盈利能力提升較快。國軒仍在盈利邊緣，欣旺達仍未盈利。

因此，對於二線電池廠來說，需要重點跟蹤關注其電池生產的盈虧平衡線，在一定規模以下，擴產並不意味着帶來利潤。

圖：GWH淨利
來源：塔堅研究

五、淨資產收益率方面

億緯鋰能ROE高，主要是其持股的思摩爾國際帶來較高的投資收益。

圖：ROE拆解
來源：塔堅研究

（伍）


從動力電池增長來看，可以按照量、價拆分如下：

1）鋰電池需求量

對鋰電池出貨量的預測，其公式為：鋰電池出貨量=動力電池裝機量+消費力電池出貨量+儲能電池出貨量，其中：動力電池出貨量=新能源汽車銷量*單車帶電量。

接下來，對這個產業的核心競爭要素，我們挨個來拆解：


（後文還有大約6000字內容，詳見產業鏈報告庫）


…………………………

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新軟件產業鏈：公有雲|國產CPU產業|CRM|社交網絡（2021-4月跟蹤）|搜索引擎（2021-4月跟蹤）|金融諮詢平台（2021-4月跟蹤） |電信運營商（2021-5月跟蹤）|醫療IT行業（2021-6月跟蹤） |ERP軟件產業（2021-6月跟蹤） |工業互聯網產業（2021-6月跟蹤） |工業品電商產業（2021-7月跟蹤） |芯片IP產業（2021-7月跟蹤）|CAD軟件（2021-8月跟蹤）|智能製造IT服務產業（2021-8月跟蹤）|遊戲平台產業鏈（2021-11月跟蹤）|光模塊產業鏈（2021-12月跟蹤）|銀行IT產業鏈（2022-2月跟蹤）|醫藥生產智能製造產業鏈（2022-2月跟蹤）|三方支付產業鏈（2022-3月跟蹤）|電力信息化產業鏈（2022-3月跟蹤）|

新基建產業鏈：裝配式建築|智慧交通|網絡安全（一）|商用密碼產業鏈|網絡安全產業鏈（二）|網絡安全產業鏈（三)|車載視頻監控|塑料管材（2021-4月跟蹤） |建築施工（2021-5月跟蹤） |視頻監控產業（2021-5月跟蹤）|網絡安防產業（2021-8月跟蹤）|國產中間件產業（2021-9月跟蹤）|智能停車系統產業（2021-9月跟蹤）|造船產業（2021-9月跟蹤）|終端安全產業（2021-10月跟蹤）|衛星遙感產業鏈（2021-11月跟蹤）|智能座艙產業鏈（2021-11月跟蹤）|防務連接器產業鏈（2021-11月跟蹤）|飛機制動產業鏈跟蹤（2021-12月跟蹤）|航空發動機葉片產業鏈（2022-1月跟蹤）|紅外熱成像產業鏈（2022-2月跟蹤）|特種無人機產業鏈（2022-3月跟蹤）|水泥產業鏈（2022-3月跟蹤）|

新能源產業鏈：光伏硅片（2021-4月跟蹤）|動力電池（2021-4月跟蹤）|水電產業（2021-5月跟蹤）|電解液產業（2021-6月跟蹤） |整車行業（2021-6月跟蹤）|動力總成產業（2021-7月跟蹤） |儲能產業（2021-8月跟蹤）|風電鑄件（2021-8月跟蹤） |三元正極產業（2021-8月跟蹤）|風電主軸產業（2021-8月跟蹤）|鋰電銅箔產業（2021-8月跟蹤）|海底電纜產業（2021-9月跟蹤）|動力電池電池盒產業（2021-9月跟蹤）|鋰電設備產業（2021-9月跟蹤）|負極材料產業（2021-10月跟蹤）|風光綠電運營商產業（2021-10月跟蹤）|光伏組件產業（2021-11月跟蹤）|磷酸鐵鋰正極產業鏈（2021-11月跟蹤）|鋰電激光設備產業鏈（2021-11月跟蹤）|生物柴油產業鏈（2021-11月跟蹤）|新能源車換電產業鏈（2021-11月跟蹤）|光伏熱場產業鏈（2021-12月跟蹤）|智能駕駛域控制器產業鏈（2021-12月跟蹤）|汽車毫米波雷達產業鏈（2021-12月跟蹤）|氫能源制氫產業鏈（2021-12月跟蹤）|碳硅負極產業鏈（2021-12月跟蹤）|氫能源燃料電池產業鏈（2021-12月跟蹤）|光伏金剛線產業鏈（2022-1月跟蹤）|光伏切割設備產業鏈（2022-1跟蹤）|光伏HJT設備產業鏈（2022-1月跟蹤）|光伏HJT設備產業鏈（2022-1月跟蹤）|汽車通信模組產業鏈（2022-1月跟蹤）|車用PCB產業鏈（2022-2月跟蹤）|一體化壓鑄產業鏈（2022-2月跟蹤）|風電塔筒產業鏈（2022-2月跟蹤）|光伏膠膜產業鏈（2022-2月跟蹤）|汽車連接器產業鏈（2022-3月跟蹤）|

新醫藥產業鏈：流感疫苗|HER2單抗 |骨科手術機器人|ADC抗體偶聯藥物|骨科耗材器械|CD19靶點|核酸檢測|CDK4/6靶點|生物製藥產業（2021-4月跟蹤） |醫美（2021-4月跟蹤）（一） |臨床CRO（2021-4月跟蹤） |醫美產業鏈（2021-4月跟蹤）（二） |醫美服務（2021-5月跟蹤）|小分子CDMO（2021-6月跟蹤） |藥品引進產業（2021-6月跟蹤） |肺炎疫苗產業（2021-6月跟蹤）|生長激素產業（2021-6月跟蹤）|CRO行業2020年年報跟蹤|安評產業（2021-6月跟蹤） |線上藥品零售（2021-6月跟蹤） |臨床CRO產業（2021-7月跟蹤） |雙抗產業（2021-7月跟蹤） |輔助生殖產業（2021-7月跟蹤）|血製品行業（2021-8月跟蹤）|恆瑞重點藥品（2021-8月跟蹤）|化學發光產業（2021-8月跟蹤）|核藥產業（2021-8月跟蹤）|口腔正畸產業（2021-8月跟蹤）|信達生物研發管線（2021-9月跟蹤）|民營腫瘤醫院產業（2021-9月跟蹤）|新冠特效藥產業（2021-9月跟蹤）|眼科藥品產業（2021-9月跟蹤）|民營醫院產業鏈（2021-10月跟蹤）|藥房自動化產業鏈（2021-11月跟蹤）|生物製藥設備產業鏈（2021-11月跟蹤）|原料藥產業鏈（2021-12月跟蹤）|多肽類CDMO產業鏈（2022-1月跟蹤）|多肽類CDMO產業鏈（2022-1月跟蹤）|化學發光產業鏈（2022-2月跟蹤）|醫藥生產智能製造產業鏈（2022-2月跟蹤）|X線平板探測器產業鏈（2022-2月跟蹤）|醫用生物再生材料產業鏈（2022-3月跟蹤）|

新消費產業鏈：掃地機器人|物業管理|社交電商|蘇酒雙龍頭（2021-4月）|二次元遊戲平台（2021-4月跟蹤） |在線視頻（2021-5月跟蹤）|奢侈品行業（2021-5月跟蹤） |濃香型白酒（2021-5月跟蹤） |乳製品（2021-5月跟蹤） |綜合開發商（2021-5月跟蹤） |短保麵包行業（2021-6月跟蹤） |甜味劑產業（2021-6月跟蹤） |火鍋底料產業（2021-6月跟蹤） |飼料產業（2021-6月跟蹤） |成品家居產業（2021-6月跟蹤）|港資開發商（2021-6月跟蹤）|定製家居產業（2021-6月跟蹤）|輪胎產業（2021-6月跟蹤） |五金工具產業（2021-6月跟蹤） |化妝品產業（2021-6月跟蹤） |網紅小家電產業（2021-7月跟蹤） |動物疫苗產業（2021-7月跟蹤）|家電產業（2021-7月跟蹤）|K12學歷教育（2021-7月跟蹤）|民辦高校行業（2021-7月跟蹤） |潮流玩具產業（2021-7月跟蹤） |職業教育產業（2021-7月跟蹤）|K12培訓產業（2021-7月跟蹤） |奶粉產業（2021-7月跟蹤）|免稅行業（2021-7月跟蹤）|中式保健品產業（2021-7月跟蹤）|跨境電商物流（2021-8月跟蹤）|營養強化劑產業（2021-8月跟蹤）|按摩電器產業（2021-9月跟蹤）|車載鏡頭產業（2021-9月跟蹤）|電商產業鏈（2021-11月跟蹤）|中大排量摩托車（2021-12月跟蹤）|電子煙產業鏈（2021-12月跟蹤）|出海電商品牌產業鏈（2021-12月跟蹤）|運動鞋服製造產業鏈（2021-12月跟蹤）|次高端白酒產業鏈（2021-12月跟蹤）|化妝品代工產業鏈（2022-1月跟蹤）|化妝品代工產業鏈（2022-1月跟蹤）|烘焙耗材產業鏈（2022-2月跟蹤）|一體化複合養豬產業鏈（2022-2月跟蹤）|飼料+生豬養殖產業鏈（2022-3月跟蹤）|植物提取物產業鏈（2022-3月跟蹤）|

新材料產業鏈：建築防水材料|碳纖維產業（2021-5月跟蹤） |農藥產業（2021-5月跟蹤）|陶瓷材料產業（2021-5月跟蹤） |玻璃纖維產業（2021-5月跟蹤）|大煉化產業（2021-6月跟蹤） |種業（2021-7月跟蹤） |金礦產業（2021-7月跟蹤）|浮法玻璃產業（2021-7月跟蹤）|銅礦產業（2021-8月跟蹤）|電解鋁產業（2021-8月跟蹤）|鋅鉛產業（2021-9月跟蹤）|大煉化產業（2021-9月跟蹤）|EVA樹脂產業（2021-9月跟蹤）|電石產業（2021-9月跟蹤）|磷化工產業鏈（2021-10月跟蹤）|工業級磷酸一銨產業（2021-11月跟蹤）|有機硅產業鏈（2021-12跟蹤）|有機硅膠產業鏈（2022-3月跟蹤）|防水材料產業鏈（2022-3月跟蹤）|

新金融產業鏈：壽險產業（2021-5月跟蹤）|銀行產業鏈（2022-1月跟蹤）|信貸風險評估和金融大數據產業鏈（2022-2月跟蹤）|農商銀行產業鏈（2022-2月跟蹤）|城商銀行產業鏈（2022-3月跟蹤）|

金融課程:嚴選金融核心課程，復旦《新金融企業家》

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