鑽石舞台

難熬的一季度終於結束了！

雖然整體市場讓大家傷心，但還是有不少公募基金逆勢上漲，從9000多隻產品中脫穎而出。

例如，一季度表現最好的混合型基金，漲幅超過30%，把那些跌了20%-30%的基金，甩開一大截。

哪些基金在一季度業績亮瞎眼呢？我們看看第一季度基金業績漲幅前20的情況。

如果你看到這裡，就準備打開支付寶、天天基金，對照榜單去買基金的話，我建議你先等一等，耐心看完我下面的幾句掏心窩的話。

如果要跟着這份榜單安全地操作也，不妨先理清楚這幾個問題，再買也不遲。

1、一季度漲幅靠前的基金，為什麼賺錢了？

2、我們能不能跟着買？他們的業績能不能持續下去？

3、接下來買基金，應該怎麼做？

今天的文章將為你一一解答。

一季度漲幅30%的基金，憑什麼賺錢了？

我梳理了一季度漲幅前十名的基金，它們的十大重倉股（數據來自2021年報），想看看這些基金，都押注了哪些行業。

這十隻基金重倉的行業，代表了今年的兩個方向，煤炭、房地產為代表的穩增長方向，豬肉、航空酒店為代表的困境反轉方向。

(資料來源：天天基金網，製圖：智友學院)

這裡具體拿兩位有代表性的基金經理來談談，萬家的黃海、財通的金梓才。前十名的基金里，他倆各自占了3個席位。

黃海靠着押注煤炭和房地產，獨攬一季度基金漲幅前三名，而且三隻基金的持倉重合度較高。

(資料來源：天天基金網，製圖：智友學院)

黃海認為，現在經濟還處在增速換擋階段，低估值和穩定分紅的公司會是經濟調整期的稀缺資產。今年還會繼續押注煤炭和房地產。

值得注意的是，在黃海接管之前，這三個產品已經重倉房地產，倉位高達70%以上！黃海接管後，只是延續了原有策略，房地產板塊的倉位依舊維持在70%左右，剩餘的全壓在煤炭上。

那黃海一季度的成功，究竟是個人能力的體現，還是風口上的豬？

時間會給我們答案。

而財通的金梓才則是把倉位押注在困境反轉上，主要是豬肉和航空酒店。

所謂的困境反轉，指的是疫情期間受衝擊較大，疫情消退後就會迅速復甦的行業。

金梓才一共管理了7隻產品，除了2隻主題產品，其餘5隻全市場選股的產品都進入一季度主動權益前20名，3隻進入前十。

(資料來源：天天基金網，製圖：智友學院)

金梓才是少有把行業輪動做到極致的基金經理，每年會在初期配置4-5個行業，隨着研究深入，配置逐漸集中，集中的時間占70%-80%。

從去年4季度開始，他就把40%的倉位放在豬肉上。因為他認為今年豬周期會迎來困境反轉，豬價是由供給決定的。

去年下半年能繁母豬存欄量見底，意味着十個月後，今年年中豬肉價格將會開始上漲。

但股價會領先於豬價，所以金梓才從去年四季度做了重倉的動作。

那麼，這些基金的一季度業績有可持續性嗎？能不能直接抄作業。這個是我們在動手追熱門基金前，需要理清楚的重要問題。

我先給出個人看法：可以。

我們不妨從兩個歷史角度來看。

從數據的角度，好買基金做了統計，季度表現最好的基金，後期具有明顯的超額收益能力。

從2018年1季度到2021年1季度，每個季度表現最好的20隻基金在之後的1個季度，2季度和1年中均有較高的上漲概率和收益率，顯著跑贏滬深300和中證500指數。

(資料來源：Wind，好買研習社)

而且持有時間越長，超額收益越明顯。買入並持有1年，上漲的概率到達92.08%，平均上漲幅度也達到了34.95%，比持有1個季度要好得多。

從市場的角度，也未嘗不可。

今年的市場很像2012年，同樣是下半年有重要會議，同樣是穩增長大年，同樣是上市公司盈利增速先降後升，同樣是弱勢市場。

2012年市場對壞消息反應劇烈，對好消息反應平淡，整個市場處在脆弱的狀態。政策底出現後，經歷漫長的磨底階段，直到紮實的經濟數據出現，市場才開始反轉。

今年也是如此，大家還在等待穩增長的效果，需要等待「無可辯駁」的數據驗證，市場才會出現反轉。

2012年表現較好是低估值板塊，公募基金重點布局券商、房地產和銀行。今年哪些板塊會與之類似？

申萬宏源王勝團隊認為，2022年的房地產像2012年的銀行，2022年的煤炭像2012年的房地產。恰好是一季度TOP10基金所重倉的行業。

房地產今年出現了邊際改善，但長期盈利能力只能是低水平的平衡，中國的城鎮化已經達到65%，與發達國家70%的城鎮化相差無幾，意味着房地產行業從增量轉向存量。

疊加前幾年對房地產行業的改革，出清渾水摸魚賺快錢的企業，行業集中度將不斷向頭部企業提升。

而煤炭長期供需緊平衡已經得到市場認可，在穩增長的政策催化下，會有波段式機會。

回顧2012年的房地產，政策出台是一波三折，不斷在松與不松之間調整。煤炭雖然不環保，但它依舊是當下的主要能源，很有可能也會左右搖擺。

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接下來，我們該如何應對？

這裡跟大家分享三種思路，高股息策略，低估值順周期策略，新基金策略。

第一個，高股息策略，就是選擇分紅比較大方的行業和公司。

今年受到高通脹預期的制約，市場波動較大，高股息高分紅的公司具有「類債券」性質，股價較為穩定，還能夠提供穩定地分紅派息。今年受到了廣大投資者的喜歡，股價也開始上漲。

海通策略團隊用高股息策略在國內的滬深300指數做過測算，發現從05年到2015年的十年時間裡，高股息組合的收益率同樣高於低股息組合還有滬深300指數本身。

說明高股息策略是一個有效跑贏市場的策略。

第二，低估值順周期策略。

2012年，創業板的業績增速與滬深300是差不多的，但滬深300的估值更低，當然會選擇性價比更高的滬深300指數。

當年滬深300取得7.55%的收益，跑贏創業板指9.69%！

今年也是類似的情況，從性價比來看，漲了三年的創業板沒有陰跌了一年的滬深300要高。

其次，去年公募基金是重倉新能源所有細分領域。

2022年新能源板塊的基本面出現了分化，不再是全面看好，公募基金會面臨調倉壓力，疊加新基金髮行遇冷，沒有新資金進場，容易出現踩踏式下跌。

最後，美聯儲加息預期還在強化，全球資產定價之錨的美國十年期國債快速上漲，對國內成長板塊的估值形成壓制。

今年以求穩為主，堅守低估值會是一個不錯的選擇。

第三，新基金策略。

現在正處在基金髮行的萎靡期，如果在發行萎靡期買入基金並分別持有一年、三年和持有至今，平均的賺錢概率分別為70%、88%和100%。

如果能夠堅定信心持有至今，年化收益率基本都能在12%以上。

(資料來源：韭圈兒)

而且，新基金有建倉期。就是產品成立後，可以花6個月時間，從0開始建倉，慢慢買好標的。在熊市中既可以抄底撿便宜，也可以減緩下跌。

這是老產品做不到的，因為有最低倉位限制，在熊市中只能硬扛。又沒有新錢流入，看到好東西，也沒錢買。

換言之，現在買新基金，就可以讓基金經理幫我們判斷股市高低。

當然，不是所有的新基金都值得買。買基金本質是買人，去看看過去三五年，哪些人既能抗揍，又能大漲。他們要是近期發新產品，可以考慮入手。

End

如果你對以上三種思路感興趣，卻不知道如何篩選出符合條件的優質好基。不妨花幾天時間體驗一下我們的《基金實操訓練營》，系統了解一下選基金、選基金經理的實操方法，把賺錢的主動權，掌握在自己手裡。

聲明：基金研究、分析和基金組合服務不構成投資諮詢或顧問服務，本賬號發布的言論僅代表作者個人觀點，不作為買賣的依據。基金及基金組合過往業績不預示其未來表現。投資有風險，交易需謹慎。