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自21年12月起，A股風格告別19-21年連續3年的成長占優，切換至價值風格。22年我們的核心判斷：「慎思篤行，價值占優」，「穩增長影響價值，美債影響成長」。
當前市場對大盤價值股勝率缺乏信心，但我們認為對「穩增長」不應過分悲觀，「穩增長」仍是當下市場的確定性。
站在當前，我們認為現在需要提示市場的是：堅持「動態清零」和「穩增長」並不違背。①政策基調中穩增長目標並未動搖；②疫情影響之下，就業壓力進一步提升，穩增長的重要性和確定性在進一步加強，而非削弱。
建議利用市場對於「穩增長」的誤判，積極配置盈利底預期逐漸形成的大盤價值股。
由於基本面沒有配合，市場對於盈利底的一致預期尚未形成，我們預計大盤價值股仍以震盪為主，穩增長政策的持續有助於市場逐漸形成盈利底的預期。
我們認為價值股受到海外因素影響最為有限，無須過分擔心海外因素對大盤價值股的衝擊。
結構上來看價值股受到海外因素的影響最小，且價值股整體北上資金持股比例較小，其受到海外因素影響較低。
我們通過「否極泰來」方法論，判斷3.15政策底出現時大盤價值股賠率已經處於非常吸引的位置。
本報告信息
數據來源：大盤價值股開啟絕對收益之旅——「穩增長進化論」系列（七）
分析師：
戴 康：SAC 執證號：S0260517120004，SFC CE No. BOA313
韋冀星：SAC執證號：S0260520080004
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