鑽石舞台

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為進一步豐富交易品種，為境內外投資者提供更多的投資便利和機會，中國證監會與香港證監會已於2016年就ETF納入互聯互通投資標的達成共識。2021年12月，上海證券交易所、深圳證券交易所、香港聯合交易所有限公司、中國證券登記結算有限責任公司、香港中央結算有限公司就ETF納入互聯互通整體方案達成共識。

聯合公告提出，ETF納入互聯互通後，內地和香港投資者可以通過當地證券公司或經紀商買賣規定範圍內的對方交易所上市的股票和ETF基金份額。

據聯合公告，ETF納入互聯互通基於股票互聯互通的基礎設施連接，主要制度安排參照股票互聯互通，遵循兩地現行的基金運作、交易法規法律法規和運行模式。在投資標的方面，兩地將基於基金規模、跟蹤指數選股以互聯互通標的股票為主等原則，確定符合條件的內地ETF及香港ETF納入標的範圍。

投資方式方面，投資者通過互聯互通投資ETF，僅可在二級市場進行交易，不允許申購贖回。在投資額度上，ETF投資額度與股票投資額度一併統計及管理。

對於聯合公告未提及的其他有關事項，參照適用股票互聯互通聯合公告的相關規定。上述事項包括適用的交易、結算、投資者適當性、兩地跨境監管和執法合作、對口聯絡機制等。

聯合公告顯示，兩地交易所及登記結算機構將制定發布或調整完善相關業務規則，積極推進技術系統開發及測試、投資者教育等各項準備工作。在相關交易結算規則和系統準備完成、獲得所有相關的監管批准、市場參與者充分調整其業務和技術系統、所有必需的跨境監管執法合作安排和投資者教育工作準備就緒後，方可正式將ETF納入互聯互通。聯合公告發布之日起至上述方案正式實施，需要2個月左右準備時間，正式實施時間將另行公告。

華泰柏瑞指數投資部相關負責人告訴券商中國記者，「ETF納入互聯互通標的，是我國滬深港三大證券交易所在業務聯通整合，凝聚戰略合力方面邁出的重要一步。三大交易所加強深化業務聯通整合對於提升中國資本市場在全球的核心競爭力有着非常重大的意義。」

他進一步指出，ETF的互聯互通豐富了陸港兩地投資者的可選擇標的數量。目前滬深交易所僅權益類ETF數量就超過600隻，其中很多近兩年密集上線的行業主題ETF在全球範圍內都具有一定的稀缺性。在包括美國在內的多個市場的投資者都越來越重視行業主題ETF的背景下，滬深交易所的ETF有望得到更多的國際關注。例如，光伏、稀土等相關的ETF，所投資的都是中國特有的優勢產業，相對全球其他市場的上市公司，標較為稀缺，它們若最終納入互聯互通標的，憑藉較好的流動性也都有望解決國際投資者的投資渠道問題。

「ETF互聯互通為很多國際投資者參與A股市場提供了一個重要的投資維度，很多對直接投資A股個股仍存顧慮，又對中國大陸基金管理人相對缺乏了解的國際投資者，可以通過ETF這個透明度高、交易便捷的通道進入A股市場，從而為A股市場帶來可觀的增量資金。」上述負責人表示。

申萬菱信基金指數投資部總監趙兵對券商中國記者表示，將符合條件的ETF納入互聯互通機制進一步豐富了全球投資者參與中國資本市場的工具，滬深港三地交易所的聯動將提升中國資本市場的競爭力，也意味着中國資本市場的國際化進度又向前邁出了一步。ETF在境外投資人中具有較高的接受度，有利於引入境外長期資金參與國內A股市場投資，發展空間大。

趙兵認為，本次打通互通互聯的安排中，納入的ETF僅限於二級市場交易，有利於提升A股投資者的多樣性。「港股市場投資者整體來看更加注重優質優價，對於基本面和估值性價比的關注度相對較高。引入不同偏好的投資者，資金和觀點更加多元化，能夠起到穩定市場，提供市場流動性的正向作用。」

「不類型的投資者在選擇ETF產品的時候會有差異，但是總體能代表中國核心資產或者在全球產業鏈中影響深遠的行業對應的ETF相對受青睞程度會比較高，比如上證50ETF、滬深300ETF，證券ETF、光伏ETF、新能源ETF等。」趙兵說。

南方基金表示，ETF納入互聯互通將以產品的形式建立新的資金通道，使兩地投資者可以自由通過ETF投資對方市場，進一步豐富互聯互通交易品種，為境內外投資者提供更多的投資機會。一是有利於海外投資者進一步投資A股市場，全方位、多層次地促進和分享中國經濟的發展成果，從而促進內地ETF行業和資本市場做大做強。二是有利於豐富境內投資者的跨境投資工具，滿足境內投資者日益增長的全球資產配置需求。三是有利於促進資本市場雙向開放，推動中國資產管理機構和資本市場對外開放和國際化發展進程，提高中國資本市場的國際影響力。

責編：何力光