鑽石舞台

文/華創證券研究所所長助理、首席宏觀分析師：張瑜

執業證號：S0360518090001

聯繫人：張瑜（微信 deany-zhang）陸銀波（15210860866）

主要觀點

報告正文

1、7月19日，李克強出席世界經濟論壇全球企業家特別對話會

我們將保持宏觀政策連續性針對性，繼續着力幫扶市場主體紓解困難，留住經濟發展的「青山」。宏觀政策既精準有力又合理適度，不會為了過高增長目標而出台超大規模刺激措施、超發貨幣、預支未來。要堅持實事求是、盡力而為，爭取全年經濟發展達到較好水平。穩增長一攬子政策措施還有相當大發揮效能的空間……

2、7月21日，李克強主持召開國務院常務會議部署持續擴大有效需求的政策舉措 增強經濟恢復發展拉動力等

會議指出，我國經濟正處於企穩回升關鍵窗口，三季度至關重要……政策性開發性金融工具、專項債等政策效能釋放還有相當大空間，……一是建立推進有效投資重要項目協調機制，由國家相關部門聯合辦公、並聯審批，連續高效運轉。篩選的項目要既利當前又惠長遠、有利於增強經濟社會發展基礎支撐能力，要符合「十四五」等規劃、有經濟效益、能儘早開工。對重要項目按規定單列用地、能耗等指標。至於競爭性產業，還是要完全靠市場化發展。二是依法合規做好政策性開發性金融工具資金投放等工作，強化激勵、不搞地方切塊，成熟項目越多的地方得到的支持越大。加快專項債資金使用。引導商業銀行相應提供配套融資，政策性銀行新增信貸額度要及時投放。三是各地按質量要求加快項目進度，創造條件確保建設工地不停工、相關產業鏈供應鏈不間斷，在三季度形成更多實物工作量，並注意多用以工代賑辦法給農民工提供打工機會……

3、7月26日至27日，習近平在省部級主要領導幹部「學習習近平總書記重要講話精神，迎接黨的二十大」專題研討班上發表重要講話

習近平強調，即將召開的黨的二十大，是在進入全面建設社會主義現代化國家新征程的關鍵時刻召開的一次十分重要的大會，將科學謀劃未來5年乃至更長時期黨和國家事業發展的目標任務和大政方針，事關黨和國家事業繼往開來，事關中國特色社會主義前途命運，事關中華民族偉大復興。明確宣示黨在新征程上舉什麼旗、走什麼路、以什麼樣的精神狀態、朝着什麼樣的目標繼續前進……未來5年是全面建設社會主義現代化國家開局起步的關鍵時期，搞好這5年的發展對於實現第二個百年奮鬥目標至關重要。要緊緊抓住解決不平衡不充分的發展問題，着力在補短板、強弱項、固底板、揚優勢上下功夫，研究提出解決問題的新思路、新舉措。

4、7月29日，栗戰書主持召開十三屆全國人大常委會第一百二十二次委員長會議決定十三屆全國人大常委會 第三十六次會議8月30日至9月2日在京舉行

委員長會議建議，常委會第三十六次會議審議國務院關於今年以來國民經濟和社會發展計劃執行情況的報告、關於今年以來預算執行情況的報告、關於加強和推進老齡工作進展情況的報告；審議全國人大常委會專題調研組關於實施積極應對人口老齡化國家戰略、推動老齡事業高質量發展情況的調研報告；審議全國人大常委會執法檢查組關於檢查科學技術普及法實施情況的報告、關於檢查環境保護法實施情況的報告……

5、7月29日，李克強主持召開國務院常務會議部署進一步擴需求舉措 推動有效投資和增加消費等

一是發揮有效投資對經濟恢復發展的關鍵性作用……加快中央預算內投資項目實施，督促地方加快專項債使用。以市場化方式用好政策性開發性金融工具，支持的項目要符合「十四五」等規劃，既利當前又惠長遠，主要投向交通、能源、物流、農業農村等基礎設施和新型基礎設施，不得用於土地儲備和彌補地方財政收支缺口等……二是推動消費繼續成為經濟主拉動力。除個別地區外，限購地區要逐步增加汽車增量指標數量、放寬購車人員資格限制。打通二手車流通堵點。延續免徵新能源汽車購置稅政策。支持剛性和改善性住房需求。鼓勵地方對綠色智能家電、綠色建材等予以適度補貼或貸款貼息……

6、7月28日，中共中央政治局召開會議分析研究當前經濟形勢和經濟工作 審議《關於十九屆中央第九輪巡視情況的綜合報告》中共中央總書記習近平主持會議

參見點評《實事求是，平淡為真——揣着市場問題找答案&九個角度極簡解讀政治局會議》。

會議強調，……全面落實疫情要防住、經濟要穩住、發展要安全的要求，鞏固經濟回升向好趨勢，着力穩就業穩物價，保持經濟運行在合理區間，力爭實現最好結果。

會議強調，宏觀政策要在擴大需求上積極作為。財政貨幣政策要有效彌補社會需求不足。用好地方政府專項債券資金，支持地方政府用足用好專項債務限額。貨幣政策要保持流動性合理充裕，加大對企業的信貸支持，用好政策性銀行新增信貸和基礎設施建設投資基金……

會議指出，要全方位守住安全底線。要強化糧食安全保障，提升能源資源供應保障能力，加大力度規劃建設新能源供給消化體系。要穩定房地產市場，堅持房子是用來住的、不是用來炒的定位，因城施策用足用好政策工具箱……

會議指出，要以改革開放為經濟發展增動力。要繼續實施國企改革三年行動方案。要推動平台經濟規範健康持續發展，完成平台經濟專項整改，對平台經濟實施常態化監管，集中推出一批「綠燈」投資案例……

1、7月21日，國務院新聞辦就2022年上半年銀行業保險業運行發展情況舉行發布會

Q1：下一步如何進一步穩定普惠小微貸款的投放？

A：第一，擴大信貸增量，繼續抓好「兩增」考核。做好月度監測，督促銀行業金融機構完成全年普惠小微企業信貸計劃，保持普惠型小微企業貸款快速增長勢頭。第二，穩住信貸存量。主要跟蹤監測小微企業等市場主體貸款延期還本付息政策的執行情況，督促銀行業金融機構抓好政策落實，合理運用續貸、貸款展期、調整還款計劃等方式為市場主體辦理貸款延期，努力做到「應延盡延」……

2、7月28日，交通運輸部舉行2022年7月份例行新聞發布會

Q1：請問網約車行業抽成「陽光行動」目前進展如何、取得哪些成效？

A：在公開計價規則方面，各主要平台公司均已通過應用程序APP等形式向社會主動公開了計價規則。在合理設定抽成比例上限並公開方面，各主要平台公司均已通過應用程序APP、企業網站等形式向社會公開抽成比例上限。目前來看，各主要平台公司公布的抽成比例上限多在18%至30%之間……

Q2：下半年交通運輸在促投資、穩增長方面有哪些安排？

A：綜合分析研判，下半年，交通運輸經濟將延續恢復態勢。

一是擴投資，積極做好擴大交通有效投資工作。堅持適度超前，以聯網補網強鏈為重點，加快建設「6軸、7廊、8通道」國家綜合立體交通網主骨架，着力推動打通「斷頭路」、水運通道項目等開工建設，提前實施一批重大交通工程……二是保暢通，全力以赴做好物流保通保暢工作……三是保市場主體，加大力度做好交通運輸助企紓困工作……

3、7月29日，商務部召開「2022年上半年商務工作及運行情況」專題新聞發布會

Q1：商務部對下半年外貿形勢怎麼看？今年外貿工作還有哪些考慮？

A：當前，外貿發展面臨的風險高、困難大、不確定因素多。世界經濟滯脹風險顯著上升，多個主要經濟體持續加息，貿易增長前景不容樂觀……一是擴增量。加大出口信用保險支持力度。充分挖掘跨境電商等潛力，深入培育跨境電商綜合試驗區……二是穩存量。加強外貿運行監測預測預警……三是強保障。積極擴大進口，保障大宗商品國內供給……

4、7月29日，中國銀保監會有關部門負責人就《企業集團財務公司管理辦法（徵求意見稿）》答記者問

Q1：《徵求意見稿》主要修訂內容是什麼？

A：一是調整市場准入標準，擴大對外開放。將申請設立財務公司的企業集團許可條件進行調整，明確跨國集團可直接發起設立外資財務公司。二是突出監管重點，提高監督效率。進一步優化財務公司的服務範圍，將財務公司相關行政許可程序和申請材料要求，統一在《非銀行金融機構行政許可事項實施辦法》中予以明確。三是優化業務範圍，實施業務分級監管。取消了部分未能有效服務集團發展且外部成本更低、替代性更強的非核心主營業務，區分財務公司對內基礎業務和對外專項業務，實施分級監管。四是優化監管指標，加強風險監測預警。增設了部分票據業務和集團外負債等監管指標，力爭實現對財務公司風險的早發現、早預警、早處置……

Q2：《徵求意見稿》如何優化財務公司業務範圍，縮減業務是否會對行業產生重大影響？

A：《徵求意見稿》縮減了財務公司「發行債券、股權投資、擔保、信貸資產證券化、衍生產品交易、融資租賃、保險代理、委託投資」等業務，嚴格限制財務公司的集團外融資和非核心功能業務……還規定對財務公司實施業務分級監管……將服務集團內部的存款、貸款以及結算等作為財務公司開業即可開展的基礎業務；將具有一定風險外延性的同業拆借、票據承兌等作為專項業務，財務公司須具備相關條件方可開展。

5、7月29日，發改委召開推進有效投資重要項目協調機制第一次會議

會議要求，協調機制各成員單位要突出當前工作重點，更好發揮協調機製作用。一是要選准選好項目……優先支持基礎設施重點領域項目，支持規劃內的項目，支持前期工作成熟的項目。二是要儘快投放資金。堅持「資金、要素跟着項目走」的原則，儘快向符合條件的項目投放資金。抓緊商請商業銀行發放項目配套貸款，……三是要加快開工建設。搶抓三季度施工旺季的時間窗口，……在項目實施過程中，符合要求的儘可能多地通過以工代賑幫助當地群眾就近務工，同時嚴格規範項目管理。

6、8月1日，人民銀行召開2022年下半年工作會議

一是保持貨幣信貸平穩適度增長。綜合運用多種貨幣政策工具，保持流動性合理充裕。引導金融機構增加對實體經濟的貸款投放，保持貸款持續平穩增長。引導實際貸款利率穩中有降。保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩定。用好政策性開發性金融工具，重點發力支持基礎設施領域建設……

二是穩妥化解重點領域風險。防範化解中小銀行風險。因城施策實施好差別化住房信貸政策。保持房地產信貸、債券等融資渠道穩定，加快探索房地產新發展模式。督促平台企業全面完成整改，實施規範、透明、可預期的常態化監管，發揮好平台經濟創造就業和促進消費的作用。

1、7月18日，農業農村部辦公廳國家鄉村振興局綜合司國家開發銀行辦公室中國農業發展銀行辦公室關於推進政策性開發性金融支持農業農村基礎設施建設的通知

引導政策性、開發性金融支持適度超前開展農業農村基礎設施投資，撬動更多中長期信貸資金高效率、低成本傾斜流入農業農村。

重點領域：耕地保護和質量提升。支持新一輪高標準農田建設規劃實施和已建成高標準農田改造提升……農業科技創新。支持實施種業振興行動……農業產業融合發展。支持國家現代農業產業園、優勢特色產業集群、農業產業強鎮等農業產業融合發展項目建設……現代設施農業。支持發展設施種植業，因地制宜發展溫室大棚、戈壁農業、寒旱農業等……農業農村綠色發展。支持國家農業綠色發展先行區創建……農業防災減災。支持完善抗旱排澇工程體系建設……鄉村建設。支持各地結合「百縣千鄉萬村」鄉村振興示範創建。

2、7月22日，中國證監會國家發展改革委全國工商聯關於推動債券市場更好支持民營企業改革發展的通知

《通知》主要內容包括：一是通過完善融資服務、推動產品創新、鼓勵金融機構增加投入等方式優化金融服務體系，促進優化民營企業融資環境；二是通過教育引導、聯合獎懲、追責問責等方式規範民營企業運營，維護良好市場生態；三是建立跨部門聯絡協調機制，加強證監會及派出機構、發展改革部門與各級工商聯在規範和服務民營企業發展等方面的合作，及時分析新情況，商議解決重大問題。

3、7月28日，商務部、發展改革委等13部門聯合發布《關於促進綠色智能家電消費若干措施的通知》

開展全國家電「以舊換新」活動。全面促進智能冰箱洗衣機空調、超高清電視、手機以及智慧廚衛、智能安防、智能辦公、智慧康養等綠色智能家電消費

推進綠色智能家電下鄉。各地可統籌用好縣域商業建設行動等相關資金，積極引導企業以縣城、鄉鎮為重點，改造提升家電銷售網絡、倉儲配送中心、售後維修和家電回收等服務網點。鼓勵有條件的地方對購買綠色智能家電產品給予相關政策支持。

4、7月29日，中國銀保監會和人民銀行發布《關於開展特定養老儲蓄試點工作的通知》

《通知》明確，由工、農、中、建四家大型銀行在合肥、廣州、成都、西安和青島五個城市開展特定養老儲蓄試點，單家銀行試點規模不超過100億元，試點期限為一年。特定養老儲蓄產品包括整存整取、零存整取和整存零取三種類型，產品期限分為5年、10年、15年和20年四檔，產品利率略高於大型銀行五年期定期存款的掛牌利率。儲戶在單家試點銀行特定養老儲蓄產品存款本金上限為50萬元。鑑於試點銀行系統改造需要一定時間，試點開始時間為2022年11月左右。

5、8月2日，財政部關於進一步加強國有金融企業財務管理的通知

金融企業應當主動優化內部收入分配結構，充分發揮工資薪酬的正向激勵作用，有效落實總部職工平均工資增幅原則上應低於本企業在崗職工平均工資增幅，中高級管理崗位人員平均工資增幅原則上不高於本企業在崗職工平均工資增幅的政策要求……

建立健全薪酬分配遞延制度和追責追薪機制。對於金融企業高級管理人員及對風險有直接或重要影響崗位的員工，基本薪酬一般不高於薪酬總額的35%，根據其所負責業務收益和風險分期考核情況進行績效薪酬延期支付，績效薪酬的40%以上應當採取延期支付方式，延期支付期限一般不少於3年……

具體內容詳見華創證券研究所8月5日發布的報告《【華創宏觀】投資要注重有效性——政策觀察雙周報第41期》。