今天在雪球的可轉債組合做了一個調倉，買入100張鐵漢轉債，這次的買入與以往有很大不同，給大家說說。以往我給自己定的可轉債投資策略是以價格為主，通常買入面值100元附近或者100元以內的可轉債，最多不超過105元，而這次買入的鐵漢轉債的價格達到了106元+，這是為什麼呢？
從去年初以來，可轉債市場的熱度居高不下，面值附近或者以內的都是幾隻老面孔，比如亞太轉債、城地轉債、天創轉債、廣匯轉債等。低價轉債的供給嚴重不足，所以這一年多來買入的可轉債份額非常少。為升級小魚的可轉債策略，近來我一直在閱讀可轉債方面的投資書籍，主要是這兩本，劉誠的《財富工具》和阿秋的《可轉債投資黃金寶典》。從這兩本書中我吸收了很多優質的內容，可以充實到小魚自己的投資體系中。具體到這次買入的鐵漢轉債呢，主要是基於可轉債存續最後兩個年度，博弈鐵漢轉債可能會下修，下面來具體說一說。這買入的鐵漢轉債成本是106.7元附近，我們看下如果持有到期能拿回多少錢？鐵漢轉債距離到期還有不到一年半的時間，最後一年能拿回106元，還有不到半年的利息，在這個價格買入基本能夠保本。也就是如果鐵漢轉債最後價格沒有到130元以上，沒有能夠實現強贖，我們是能夠拿回106元多一點的，最壞的情況是保本。然後就是要簡單分析下上市公司是否有轉股的意願，如果意願很強烈的話，下調轉股價的概率就會大一些，下調轉股價意願是否強烈與上市公司是否缺錢有極大的關係，我們就從最新的一季報上看下公司的資金情況。總資產308億元，總負債230億元，資產負債率=230億元/308億元=74%+；有息負債=短期借款80.6億元+長期借款43.2億元+應付債券7.4億元=131.2億元。貨幣現金遠遠不能覆蓋短期借款等，財務狀況不太好，還債壓力巨大，鐵漢轉債剩餘規模約8億元，這麼簡單分析的話大股東促轉股的意願應該還是有的。當然了這只是最簡單的分析，實際情況錯綜複雜，裡面可能有各種各樣的博弈，在保本的前提下，我們抓主要矛盾即可。2019年中國節能收購鐵漢25.1%的股份，節能鐵漢成為國資控股公司，我看到在集思錄上有人分析，國資控股為防止股份稀釋下調轉股價的概率要低一些，這個誰能知道呢。本次買入是在保證資產安全的前提下進行的一次小倉位嘗試。小魚文章合集第四版已更新三十萬字，投資小白進階路，理論實踐結合，助大家少走彎路。小魚在用的智能條件單券商，點擊閱讀原文，可享萬1.5低傭。
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