鑽石舞台

3月22日，小米發了一份還不錯的財務報表。

數據顯示，小米2021年全年的營收達到了3283億元，比去年同期多了三成左右；全年經調整的淨利潤是220億元，比去年多了七成。在手機銷售旺季、疊加小米新品眾多的第四季度，各個細項收入表現並不遜色。

這份財報中比較值得注意的是，第四季度有多項數據基本都是上市以來的最高值。

硬件方面，小米IoT整體收入，手機業務毛利率都達到歷史最高點，這代表在手機和IoT兩個硬件方向上，小米的商業化能力在變強；軟件方面，小米互聯網業務的毛利率、以及其中的廣告業務的收入、對外投資的收益均達到最高峰。

在過去的一年，小米在緊鑼密鼓布局造車這一長遠業務增長點之外，還經過了一番轟轟烈烈的線下渠道擴充，還有整體產品整體的高端化擴充。而藉助這兩項大的戰略，小米軟硬兼施，從各項業務中賺到了更多的錢。

手機之外，基本沒拖後腿

一份還不錯的業務數據，並不能出現短板。

在這一季度比較可圈可點的是IoT業務整體的收入，達到了250億元，相比上一個季度漲了50個億，無論是季度數據還是全年的數據，都是上市以來最高。從同比增長來看，也是小米IoT業務在連續多個季度低迷之後的一次回溫。

這一部分收入的激增，主要有兩個原因。小米電視一直是小米IoT業務的主力產品，而在整體高端化的帶動下，小米電視的平均單價（ASP）也出現了上漲，從而帶動了整體收入盤子的攀升。

其次，電視以外的IoT產品收入也出現了大幅度的提升。小米在財報中一直把IoT收入劃分為兩個板塊，「電視電腦收入」、以及「電視以外收入」。在Q4，後者的收入達到了163億，是上市以來的最高季度數據。

小米這次在財報中首次提到了電視品類之外的IoT產品出貨量——2021年小米空調賣了200萬台以上，同比增長70%，反應到收入上，小米的大家電收入（包括冰箱空調等），在2021年的收入同比增長超過了60%。

而大家電銷售增加，與小米線下渠道的擴張不無關係。去年十月底，小米才完成了新建一萬家門店的目標，去年前三個季度幾乎以一個月一千家以上的速度開店，而Q4，恰好也是小米線下渠道前期布局出結果的一個時間段。大家電的購買與線下體驗強相關，又是線下門店的利潤補充。

在互聯網收入方面，這一季度明顯可見的是，商業化的變現能力出現較大提升——表現在毛利率方面，達到了76.1%，是上市以來的最高點；小米的互聯網收入中有大部分來自廣告收入，這部分收入也是歷史最高的水平。

小米互聯網收入變現能力提升，也可以拆解為兩個原因。一方面，小米硬件的出海除了尋找硬件銷售的增量之外，去年以來，小米還在開拓境外互聯網業務市場。

在Q4，這部分境外互聯網的收入達到了16億元，數據看起來雖然不多，但是同比增長了七成，並且到去年年底已經是整個互聯網大板塊收入的1/5，還有較大的開拓餘地。

其次，小米自身產品價格段的向上躍升，聚攏了更多消費能力更強的用戶，對於互聯網業務來說也是一項利好。

互聯網收入拆解為遊戲收入和廣告收入，小米方面在財報會議上提到，以遊戲收入為例，高端手機用戶的這部分收入是非高端手機用戶的11.5倍，此外高端手機中，廣告、預裝應用的可能性更大。

此外，小米另外一項經常被忽略的收入數據是對外投資。第四季度這部分錄得的稅後淨收益是12億元，也是今年所有季度當中的最高。

主業重新調整回節奏

從手機業務來看，Q4的小米逐漸走出了Q3的陰影，手機的季度營收重新升回500億。

上一季度，小米手機業務表現不佳，除了有小米官方一直強調的「缺芯」問題影響外，也與手機產品本身的節奏、搭配有關。Q3時期發布的主力機型是屏下攝像頭機型小米Mix 4、小米CIVI，更多是帶有戰略意義的產品，不算是走量的機型。

這也導致了，在上一個季度，手機業務的收入放緩，出貨量更是出現了6%的同比增速下滑。而到了Q4時期，小米12系列做了產品價位調整——在小米12系列上，小米首次做了雙尺寸旗艦的設計，儘管喊出了「對標蘋果」的噱頭，小米12標準版還是反常規做了「減配減價」的賣點調整，以補充三季度以來小米手機在3千元價位段的價格缺位。

產品定位和價位段調整完畢，第四季度的小米業務收入和出貨量有所回升。此外，這季度里，小米手機的ASP是1143元，毛利率達到了17%，兩項都是上市以來最高的季度數據。

在第四季度的力挽狂瀾之下，2021年，小米手機3千元以上機型（包括海外300歐元以上）的銷量是2400萬左右，占據了總體出貨量的13%，幾乎每賣出十台手機里就有一台是更貴的機型。

搭配着產品調整的，還有在海外市場、國內市場的渠道調整。

財報顯示，2021年，在海外市場，小米手機來自運營商渠道的出貨量超過2500萬台，同比增長超120%。其中，根據Canalys數據，小米收集在歐洲地區運營商渠道市場份額從2020年的8%上升至2021年的17%；在拉丁美洲地區，這一數據則從5%上升至12%。小米在國內的渠道建設無須再贅述。

不過，小米在這份財報中也時放出了一個信號——進入Q4以來，小米在國內的線下擴店速度明顯放慢。

去年十月底完成了一萬家門店的大目標後，儘管盧偉冰表示，還要繼續在原來已有的一萬家店的基礎上，在更下沉的市場中，用三年再多開兩萬家店。財報上顯示，第四季度小米新增門店只有不到200家，與原先的一千家/月的增長速度相去甚遠。

但小米在榮耀和華為對線下渠道有所收縮的時期瘋狂擴店，好處已經顯現。除了前文提到IoT業務中大家電收入出現了明顯增長之外，財報中也提到，以小米12為例，線下渠道的購買比例超過了50%，這表明，從線下門店買小米的用戶比例在擴增。

不過，隨着負責小米線下渠道的核心人物，小米中國區新零售負責人高自光、總經理尚進接連離職，小米手機要在線下真正和OV掰手腕，線下腹地的持續突破，也還是無法或缺的一環。這是小米手機接下來需要直面的一項巨大挑戰。

概括下來，小米今年業務數據表現不差，很關鍵的因素是，在手機主業之外，IoT業務、互聯網這些常規業務沒有和過去部分季度一樣出現拖後腿的情況。而這兩大塊業務，也正好藉助小米轟轟烈烈的渠道鋪設、高端化的轉型，借勢尋找到了增量。

而小米手機的主業，第四季度也在跌跌撞撞中，重新扶正，找回了產品節奏。軟硬兼施，這些都讓小米在過去的2021年，給接下來更重要的造車業務，儲備了更多糧草彈藥。