鑽石舞台

行業層面，比對549版本和352版本，機械、電子、儀器儀表類商品的壓減數目最多，但豁免品類數目同樣靠前。

我們通過自上而下（財務指標法）和自下而上兩種方式進行篩選。

指標法篩選主要考慮三個維度：第一，參考海外業務收入占比/當期主營業務收入數據，篩選出過去三年海外業務收入占比平均超30%的公司。第二，行業層面，依據上文四份清單，剔除本身受貿易戰影響不大的行業。第三，篩選即使在貿易摩擦衝擊下，仍能保持較高業績穩健性的公司（19年、20年、21H1業績增速均在10%以上；平均ROE在10%以上）。

另一方面，可以直接自下而上通過公司基本面、當時的管理層表態、分析師覆蓋情況進行篩選。我們整理部分代表性公司如下：

今年以來，外資一度大幅撤出內地及港股市場，同時SEC動作頻頻，引發了市場對中美金融領域摩擦加劇的擔憂。事實上自特朗普政府時期，對中國企業的投資限制一直在加碼。

2020年11月，特朗普簽署行政令，禁止美國投資被認定為所謂「由中國軍方擁有或控制的企業」，這些公司是國防部6月、8月認定的所謂「得到中國軍方支持的企業」，合計31家。從特朗普政府到拜登政府，這份名單經歷多個版本被不斷擴充，截至2021年末，已經增至68家。

吳黎艷 SAC 執業證書編號：S1110520090003

特別提示：公眾微信號「fenxishixubiao」

天風策略團隊成員介紹

徐 彪 天風證券研究所執行所長、全國金融青聯第三屆委員、首席資產配置策略。復旦大學國民經濟專業碩士、吉林大學載運工具運用工程學士，曾在招商銀行負責財富管理條線宏觀與策略研究，擅長自上而下研究市場。歷任光大證券研究所任策略部負責人，華泰證券首席策略兼策略研究部總監，安信證券研究所副所長，現為天風證券研究所管理合伙人兼副所長。新財富、水晶球、金牛獎最佳策略分析師，國務院國資委多個重要課題組成員。新浪和網易專欄作家、FT中文獨立撰稿人、CFA外部講師，中央二台、第一財經、鳳凰衛視電視財經節目嘉賓評論員，《第一財經》、《華夏時報》專訪專家。

劉晨明 策略首席。天風證券首席策略分析師，8年從業經歷，南開大學世界經濟碩士，先後就職於華泰證券研究所、安信證券研究所，主要從事宏觀經濟、政策、股票市場策略研究。2014、2015、2017年新財富最佳分析師第五名、2016年新財富最佳分析師第二名團隊核心成員。2019年《財經》今榜策略第一名、2019年金牛獎全市場30位最具價值分析師第四名、2019年新浪金麒麟策略分析師第五名、2019年新財富策略分析師第五名。2020年金牛獎全市場30位最具價值分析師第三名、2020年Wind金牌分析師策略研究第二名、2020年水晶球獎策略研究第七名、2020年新浪金麒麟策略分析師第七名、2020年新財富策略分析師第七名。2021年水晶球獎策略研究第二名、2021年金牛獎策略研究第五名、2021年新浪金麒麟策略分析師第四名、2021年上證報最佳投資策略分析師第五名、2021年Wind金牌分析師策略研究第二名、2021年新財富策略分析師第二名。

李如娟 中山大學金融碩士，工學學士；先後任職於廣證恒生、中銀國際和天風證券從事行業和策略研究；6年多策略研究經驗；目前主要覆蓋財務分析、行業比較等。

許向真 廈門大學金融學碩士，保險學學士，主要負責國內外政策跟蹤、流動性和專題研究。

趙陽 伯明翰大學貨幣銀行金融學碩士，南開大學金融學與行政管理雙學士，先後任職於首創證券、天風證券從事策略研究，目前主要負責專題研究、行業配置及科創板研究。