《外國公司問責法》(Holding Foreign Companies Accountable Act)是導致中概股和港股出現雪崩式下跌的罪魁禍首。在這個問題得到解決以前，海外上市的中國公司會處於永無休止的噩夢之中。而這部法案之所以通過，很大程度上是因為瑞幸咖啡這家曾經的「明星中概股」動搖了美國監管部門的信心。
早在2019年，美國國會部分議員就在呼籲對中概股加強審計、施加更嚴苛的信息披露規則，但應者寥寥。直到2020年2月，瑞幸咖啡的歷史性醜聞震動了整個華爾街。與2011年的東南融通事件類似，瑞幸咖啡事件也伴隨着一些最簡單、最拙劣的舞弊手法：虛構銷售收入。
瑞幸咖啡事件的嚴肅性，還體現在它對機構投資者的欺騙範圍之廣——去查一下它退市前的股東列表，就會發現其中囊括了數十家最負盛名的美國投資機構，損失數額非常巨大。在醜聞爆發之前，瑞幸咖啡的高管多次在頂尖投行的策略會上招搖過市，宣傳自己商業模式的先進性，造成了不可磨滅的惡劣影響。
因此，在瑞幸咖啡進入退市流程之後，美國參議院閃電式地一致通過了《外國公司問責法》；半年之後，眾議院也一致通過了這部法案。當年年底，《外國公司問責法》由時任美國總統特朗普簽署成法。現在，則到了該法案第一次被執行的時間點。
這一切悲劇本來是可以避免的。即便在中美貿易戰最激烈的時候，大批美國立法者也不主張讓中概股退市，因為這樣做會損害美國資本市場的競爭力——對中國損害更大，可美國能撈到什麼好處呢？而瑞幸咖啡事件的橫空出世，徹底改變了美國立法者的想法，直接導致了今天中概股陷入難以調和的危機。
奇怪的是，《外國公司問責法》在美國國會討論並通過的時間段，恰恰是中概股漲幅最高的時間段；當它被簽署成法、執行已成定局之後，大部分中概股竟然還是創了新高。對於這樣一項重要立法，投資者實在太輕視、太不嚴肅了。至今他們還指望中美兩國主管部門能在最後時刻達成一致，解除中概股的信息披露義務——這固然是有可能的，但希望正在越變越小。
諷刺的是，在美國公眾公司會計監督委員會(PCAOB)宣布將毫不妥協地執行《外國公司問責法》、絕無商量餘地的今天，我看到了另一條新聞：瑞幸咖啡在中國的門店數超過了星巴克。此時此刻，居然已經無人記得瑞幸咖啡是導致該法案通過的最直接的罪魁禍首。
種下惡因，必得惡果。最令人悲哀的是，我們在任何意義上都無法剷除惡因。
希望《外國公司問責法》永遠不要被真正執行到底，但這不是我們任何人能夠決定了。簡而言之，現在已經太晚了。
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