close

【產業鏈地圖，版權、內容與免責聲明】1）版權：版權所有，違者必究，未經許可不得翻版、摘編、拷貝、複製、傳播。2）尊重原創：如有引用未標註來源，請聯繫我們，我們會刪除、更正相關內容。3）內容：我們只做產業鏈研究，以服務於實體經濟建設和科技發展為宗旨，本文基於各產業鏈內公眾公司屬性，據其法定義務內向公眾公開披露之財報、審計、公告等信息整理，不採納非公開信息，不和任何利益關聯方接觸，不為未來變化背書，不支持任何形式決策依據，不提供任何形式投資建議。我們力求信息準確，但不保證其完整性、準確性、及時性，亦不為任何個人決策和市場變化負責。內容僅服務於產業鏈研究需求、學術討論需求，不提供證券期貨市場之信息，不服務於虛擬經濟相關人士、證券期貨市場相關人士，以及無信息甄別力之人士。如為以上相關人士，請務必取消對本號的關注，也請勿閱讀本頁任何內容。4）格式：我們僅在微信呈現部分內容，標題內容格式均自主決定，如有異議，請取消對本號的關注。5）主題：鑑於工作量巨大，僅覆蓋部分產業，不保證您需要的產業鏈都覆蓋，也不接受任何形式私人諮詢問答，請諒解。6）平台：內容以微信平台為唯一出口，不為任何其他平台負責，對仿冒、侵權平台，我們保留法律追訴權力。7）完整性：以上聲明和本頁內容以及本平台所有內容（包括但不限於文字、圖片、圖表、產業鏈地圖）構成不可分割的部分，在未詳細閱讀並認可本聲明所有條款的前提下，請勿對本頁面以及本平台所有內容做任何形式的瀏覽、點擊、轉發、評論。

注1：合伙人招募啟示，僅限長期跟蹤並認可、能真正看懂我們的機構及個人。有意面談，微信tower9185

注2：入群，加入產業鏈討論社群，請加微信：bgys2015

今天，我們來跟蹤三元前驅體產業鏈近期的景氣度情況。

對相關行業，我們之前還覆蓋過三元正極材料賽道，詳見優塾產業鏈報告庫。

從產業鏈上的參與者近期的增長情況來看：

格林美——2021年前三季度，實現營業收入128.92 億元，同比增長49.14%，歸母淨利潤為7.16億元，同比增加120%。

2021年度業績預告，預計實現歸母淨利潤8.67-9.9億元，同比增長110%-140%。

華友鈷業——2021年前三季度，實現營業收入227.96億元，同比增長 53.63%；淨利潤23.69 億元，同比增長 244.95%。

2021年度業績預告，預計實現歸母淨利潤 37-42 億元，同比增長217.6%-260.6%。

中偉股份——2021年年報，實現營業收入200.72億元，同比增長169.81%；歸母淨利潤9.39億元，同比增長123.48%。

芳源股份——2021年度預計收入20.69億元，同比增長108.47%；歸母淨利潤0.68億元，同比12.47%。

從機構對產業鏈景氣度的預期情況來看：

圖：wind機構一致預期增長和景氣度情況
來源：塔堅研究

三元正極前驅體材料產業鏈，各個環節包括：資源——上遊冶煉——中游前驅體加工（濕法）——中下游正極燒結——下游電池製備廠。

三元前驅體，位於三元正極材料產業鏈的中游，整條產業鏈由上往下可分為：

資源端——鎳、鈷、錳的原礦。

上游——冶煉端，將礦物原材料或者廢舊電池回收得到的鎳鈷原料，冶煉為硫酸鎳、硫酸鈷、硫酸錳，代表廠商有：嘉能可、華友鈷業。

中游——三元前驅體加工商，將鎳鈷錳鹽與氨水、鹼混合反應，製得鎳鈷錳的類球形氫氧化物沉澱。

這一環節有三類參與方，具備上游原料向下延伸的：華友鈷業，格林美；具備部分三元前驅體產能的三元正極企業：容百科技、當升科技；第三方：芳源股份、中偉股份。

中下游——三元正極材料加工商，將三元前驅體與鋰源再高溫下混合燒結製得。其中鋰源主要為碳酸鋰、氫氧化鋰。

下游——新能源電池製造廠。

圖：產業鏈
來源：塔堅研究

看到這裡，有幾個值得思考的問題：

1）三元前驅體材料這個行業，近期的邏輯變化有什麼異同點，是怎樣的經營邏輯？

2）從關鍵經營數據看，什麼樣的布局，在中長期會更加具備競爭優勢？

本報告，將更新到產業鏈地圖
長按下方圖片，掃碼一鍵訂閱


我們將在上海舉行為期兩天的《企業併購重組全流程：如何做好併購戰略、盡職調查、交易結構設計、估值分析、投後整合等核心操作要點？》和《企業頂層架構設計，股權激勵實務與案例分析》主題研討會。



點擊上圖填寫報名信息

【產業鏈地圖，版權、內容與免責聲明】1）版權：版權所有，違者必究，未經許可不得翻版、摘編、拷貝、複製、傳播。2）尊重原創：如有引用未標註來源，請聯繫我們，我們會刪除、更正相關內容。3）內容：我們只做產業鏈研究，以服務於實體經濟建設和科技發展為宗旨，本文基於各產業鏈內公眾公司屬性，據其法定義務內向公眾公開披露之財報、審計、公告等信息整理，不採納非公開信息，不和任何利益關聯方接觸，不為未來變化背書，不支持任何形式決策依據，不提供任何形式投資建議。我們力求信息準確，但不保證其完整性、準確性、及時性，亦不為任何個人決策和市場變化負責。內容僅服務於產業鏈研究需求、學術討論需求，不提供證券期貨市場之信息，不服務於虛擬經濟相關人士、證券期貨市場相關人士，以及無信息甄別力之人士。如為以上相關人士，請務必取消對本號的關注，也請勿閱讀本頁任何內容。4）格式：我們僅在微信呈現部分內容，標題內容格式均自主決定，如有異議，請取消對本號的關注。5）主題：鑑於工作量巨大，僅覆蓋部分產業鏈，不保證您需要的行業都覆蓋，也不接受任何形式私人諮詢問答，請諒解。6）平台：內容以微信平台為唯一出口，不為任何其他平台負責，對仿冒、侵權平台，我們保留法律追訴權力。7）完整性：以上聲明和本頁內容以及本平台所有內容（包括但不限於文字、圖片、圖表、產業鏈地圖）構成不可分割的部分，在未詳細閱讀並認可本聲明所有條款的前提下，請勿對本頁面及本平台所有內容做任何形式的瀏覽、點擊、轉發、評論。

數據由以下機構提供支持，特此鳴謝

國內：Wind數據、東方財富Choice數據、
智慧芽專利數據庫、data.im數據庫、理杏仁、企查查
海外：Capital IQ、Bloomberg、路透
如有購買以上機構數據終端的需求，可和我們聯繫

（壹）

三元前驅體，是製備三元材料的原料，前驅體的製備以鎳鹽、鈷鹽、錳（鋁））三大金屬鹽為原料，在氨水和鹼在溶液中發生化學反應，得到前驅。前驅體再和和碳酸鋰/氫氧化鋰高溫燒結可得到三元材料。

三元前驅體的生產屬於【化學濕法】加工，具備冶煉行業的特點，而正極材料的燒制屬於【火法】生產，二者技術存在一定差異，產業鏈分工細化，於是產生了專門生產前驅體的企業。

圖：前驅體製備工藝條件
來源：華泰研究

首先，我們先從收入體量和業務結構對四家公司，有一個大致了解。

以2021年H1收入為例，華友鈷業（142.94億元）＞中偉股份（83.56億元）＞格林美（80.00億元）＞芳源股份（9.03億元）。

從三元前驅體銷量來看，截至2020年底，中偉股份7.2萬噸＞格林美4.15萬噸＞華友鈷業3.3萬噸＞芳源股份0.994萬噸。（單噸約0.5-0.6億元淨利）

從收入構成看：

華友鈷業——主要收入及利潤仍以銅、鈷金屬業務為主，2021年上半年銅鈷合計收入占比43%，利潤占比78%；其次，是三元前驅體業務收入占比僅19%。金屬商貿業務（其他主營業務）雖然占收入比重較高，但利潤貢獻極小，不到3%。

圖：收入結構（單位：億元）毛利結構結構（單位：億元）
來源：塔堅研究

格林美——從收入結構上看，其收入中電池材料板塊（包括三元前驅體、四氧化三鈷）主要收入來源，2021年半年報占比約為69.7%。其次是硬質合金材料、電子廢棄物、報廢汽車綜合利用等業務，分別占比12.4%、8.3%、6.1%。

圖：收入結構（單位：億元）
來源：塔堅研究

格林美以廢舊電池回收起家，而後通過收購凱力克拓展至三元前驅體領域。

其電池材料板塊包括三元前驅體和四氧化三鈷，前者是製備三元的原材料，通過與碳酸鋰反應燒結得到三元材料；後者是製備鈷酸鋰電池的前驅體材料，主要應用於消費電子領域。

從2020年10月開始，格林美計劃將環境服務、電子廢棄物和硬質合金等業務的混改或者拆分上市，聚焦動力電池材料業務。

圖：各業務產能情況
來源：長城證券

中偉股份——三元前驅體為其主要營收及利潤來源，21 年，三元前驅體收入占比77.36%；四氧化三鈷收入占比19.23%。分區域看，中國大陸收入占比76.5%，韓國收入占比達21%。

從三元前驅體客戶結構來看，主要客戶是LG化學（21年供應約5-6萬噸），其次是巴莫科技間接配套特斯拉（約3萬噸），其次是寧德時代（2021年寧德加大前驅體外采，中偉供應約2-3萬噸）。

圖：收入結構（單位：億元）
來源：塔堅研究

芳源股份——主營業務為三元前驅體，占收入比重為87.38%，其次是硫酸鈷及氫氧化鎳，占比12.62%。

客戶結構來看，大客戶是松下，2020 年松下占其營收比例接近77%。

圖：收入結構（單位：億元）
來源：塔堅研究

（貳）

接下來，我們將近期季度的收入和利潤增長情況放在一起，來感知增長趨勢：

一、收入增速

圖：收入增速（單位：%）
來源：塔堅研究

格林美2020年增速較慢，主要是主要製造基地在湖北荊門，受湖北衛生事件影響工廠完成停工近3個月，造成全年出貨量較低。其三元前驅體出貨量下滑30%，實現營收 30.86 億元，同比-48%。

華友鈷業近三年業績增長，受鈷、銅價格影響較大。2020年Q4，隨着全球經濟復甦，華友鈷業的銅、鈷、鎳價格量價均出現修復，帶動其業務增長。疊加三元前驅體業務綁定LG化學，產能放量拉動其收入增長。

芳源股份一季度增速快，主要是2020年一季度受衛生事件影響，向松下供應的前驅體出口數量較少，2021年銷量修復導致。

二、歸母淨利潤增速

圖：歸母淨利潤增速（單位：%）
來源：塔堅研究

華友鈷業的利潤，主要靠鈷和銅貢獻。2020年一季度的高增長，主要是鎳、鈷、銅進入價格上行周期，2020年一季度開始，全球經濟活動復甦，相關金屬市場需求仍在明顯上漲，特別是銅價持續走高，帶動其利潤提升。其在非洲魯庫尼3萬噸的電積銅項目正式投產，當年貢獻毛利8.55億元，成為主要利潤來源。

芳源股份，淨利潤增速在2021年年年報出現明顯下滑，主要是原材料鎳、鈷、硫酸、鹼液原材料成本增加，且芳源股份的原材料獲取有調整：過去其為自采鎳、鈷原材料，再加工成三元前驅體；今年，其與松下合作模式改成向松下採購鎳、鈷，並承擔相關運輸及報關費用，導致其採購原材料成本高於自主外采價格，淨利潤下滑較多。

（叄）

對增長態勢有感知後，我們接着再將各家公司的收入和利潤情況拆開，看近期財報數據。

一、格林美——22021年前三季度，實現營業收入128.92 億元，同比增長49.14%，歸母淨利潤為7.16億元，同比增加120%。2021年度業績預告，預計實現歸母淨利潤8.67-9.9億元，同比增長110%-140%。

1）從單季度增速來分析：

2021年Q3 單季度，實現營收 48.92 億元，同比增加61.43%，環比增加 14.54%，扣非淨利潤為1.68 億元，同比增加165.92%，環比減少30.86%，Q3單季毛利率為19.05%，相比上半年 20.42%的毛利率小幅下降。

分業務來看，其幾大業務中，三元正極材料增速較快，2021年H1同比增長132%，出貨量出貨量 4.2 萬噸，同比+190%，其中出口1.5萬噸， 同比+110%。其餘業務，金屬合金業務、汽車回收等業務分別同比增長53%、35%，低於整體收入增速。

圖：近8個季度收入、淨利潤及增長情況
來源：塔堅研究

圖：單季度營業收入（左圖）、單季度歸母淨利潤（右圖）
來源：塔堅研究

2）追溯前幾個季度的增長情況：

2021開始，格林美業績出現明顯好轉，主要是三元前驅體業務增長驅動。出貨量增長190%，單噸毛利1.85萬元/噸，比2020年1.78萬元/噸，單噸盈利增長700元。

盈利能力增長主要是因為產品結構的升級，三元前驅體材料由中鎳向高鎳產品的轉型升級，三元前驅體中高毛利的NCA占比超過40%。

其他廢棄資源利用業務形成了拖累，整體（電子廢棄物業務、汽車回收等業務）同比增速為負，後續重點關注資產剝離情況。

二、華友鈷業——2021年前三季度，實現營業收入227.96億元，同比增長 53.63%；淨利潤23.69 億元，同比增長 244.95%。2021年度業績預告，預計實現歸母淨利潤 37-42 億元，同比增長217.6%-260.6%。

1）從單季度增速來分析：

Q3營收85.02億元，同比增長46.93%；淨利潤9.00 億元，同比增長 167.16%；預計4季度淨利潤同比增速在178.4%-283.0%之間，環比增長47.9%-103.4%，高於3季度增速。

高增長背後主要是金屬價格及鋰電材料的價格大漲：1）金屬板塊，據SMM 和百川數據顯示， Q4單季度, 銅均價為7.1萬元/噸（同比+30.2%）；鈷均價為43.40 萬元/噸（同比+61.8%）。

圖：近8個季度收入、淨利潤及增長情況
來源：塔堅研究

圖：單季度營業收入（左圖）、單季度歸母淨利潤（右圖）
來源：塔堅研究

2）追溯前幾個季度的增長情況：

華友的收入增速不及淨利潤增速，主要是商貿業務占收入比重大但利潤薄。

三、中偉股份——2021年全年，實現營業收入200.72億元，同比增長169.81%；歸母淨利潤9.39億元，同比增長123.48%。

1）從單季度增速來分析：

2021 年Q4實現營收61.99 億元，同比增加162.38％，環比增長12.35%；歸母淨利潤1.74億元，同比增長24.16%，環比下降 37.39％。

Q4收入仍保持較高水平增長，但利潤增速出現明顯下滑，主要是原材料漲價由於液鹼成本等原材料漲價，Q4液鹼成本平均上漲500元/噸。

其2021年全年共銷售三元前驅體17.57萬噸，對應單噸淨利4400萬元/噸，若加回純鹼上漲影響，約為4900萬元/噸。

圖：近8個季度收入、淨利潤及增長情況
來源：塔堅研究

圖：單季度營業收入（左圖）、單季度歸母淨利潤（右圖）
來源：塔堅研究

四、芳源股份——2021年度預計收入20.69億元，同比增長108.47%；歸母淨利潤0.67億元，同比12.47%。

1）從單季度增速來分析：

根據其2021年業績快報，預計2021年度收入20.69億元，同比增長108.47%；歸母淨利潤0.67億元，同比12.47%。由此，推測出Q4收入5.38億元，同比微增0.32%，而淨利潤虧損0.06億元，同比下滑1.17%。

芳源股份4季度淨利潤虧損前三季度整體毛利率13.76%，較去年 15.38%下降 162pct。

下降的主要原因在於與松下中國的合作方式調整為由向松下中國採購鎳、鈷生產NCA三元前驅體後再向其銷售，此外硫酸、液鹼等主要輔助材料成本增加，向下游傳導存在時滯，也使得毛利率進一步下降。

圖：近8個季度收入、淨利潤及增長情況
來源：塔堅研究

圖：單季度營業收入（左圖）、單季度歸母淨利潤（右圖）
來源：塔堅研究

需要注意的是，除了華友鈷業、格林美（鈷鎳回收）因為具備上游原材料資源外，其餘三家從Q3開始，淨利潤增速不及收入增速，單季度淨利潤增長出現明顯下滑的是芳源股份，其次是中偉股份。

利潤受影響，原因是：上游漲價嚴重，而中游價格傳導存在時滯，三季度中游承受較多漲價壓力，利潤受到積壓。

（肆）

對比完增長情況，我們再來看利潤率、費用率的變動情況。

一、成本結構方面

三元前驅體成本結構中，原材料占比達到【85%以上】，原材料主要有硫酸鎳、硫酸鈷和硫酸錳（氫氧化鋁），原材料成本占總成本比例非常高，具備強資源屬性。

前驅體不含鋰，其價格主要受鈷、鎳、錳三大金屬價格，以及氨水、純鹼等化學產品價格影響。

圖：三元正極前驅體成本結構
來源：華創證券

二、毛利率對比

圖：毛利率對比
來源：塔堅研究

橫向對比來看，格林美＞華友鈷業＞芳源股份＞中偉股份；

單看三元前驅體業務毛利情況：

2020年前驅體單噸毛利，格林美（1.78萬元/噸）＞芳源股份（1.75萬元/噸）＞華友鈷業（1.31萬元/噸）＞中偉股份（1.12萬元/噸）

2021年H1，行業景氣度上來後，格林美（1.83萬元/噸）＞華友鈷業（1.83萬元/噸）＞中偉股份（1.15萬元/噸）＞芳源股份（1.14萬元/噸）

圖：2020年VS2021H1單噸毛利對比
來源：塔堅研究

造成各家毛利差異的，主要受三方面影響：1）產品結構，單噸利潤方面NCA＞NCM811＞NCM523＞NCM111。2）是否產業鏈一體化。

原因一：產品結構不同，不同元素配比的前驅體毛利率不一。

單噸毛利則是根據產品類型調整，NCA＞NCM811＞NCM622＞NCM532.

格林美、芳源股份兩家高端產品占比更高，格林美8系及以上高鎳產品出貨量占比超50%，NCA高鎳產品占比為43%。

芳源股份產品中有62%為NCA高鎳三元，主要供松下生產高能量密度三元鋰電池，用於特斯拉電動汽車，單噸毛利在20%左右。

中偉和華友NCM6系及以上產品出貨量占比更高，產品結構相對低端稍多。中偉股份NCM623占比約90%， NCM8系以上占比約30%。

以目前市場行情看，8系三元前驅體單噸價格比6系高約6000元/噸，而8系由於含鈷金屬少，單噸成本僅比6系高約1350 元/噸，兩類產品前驅體毛利率差距約為8pct。

原因二，一體化企業毛利率更高

格林美原料來源於廢料回收，其循環再生的鈷粉、循環再生的鎳粉，保證了部分原材料的成本。

華友鈷業鎳鈷資源主要來源於自有或參股礦山等，原料成本相對較低。

2021年H1原材料漲價後，華友鈷業、格林美單噸毛利率提升，中偉股份主要通過提升NCM811比例維持單噸毛利（整體毛利率水平其實下滑），芳源股份單噸毛利明顯下滑。

整體來看，原材料漲價期間，一體化的優勢要高於產品結構優勢；不過，需要注意的是，原材料價格下跌期間，一體化企業毛利率降幅也更高。

三、期間費用率

從管理費用中的研發支出來看，格林美和芳源股份占比更高，與研發人員數量及占比成正比。格林美和芳源股份高鎳三元占比更高，投入的研發人員更多，所以研發費用率更高。

四家企業銷售費用率都在下滑，主要是會計準則變化，運費計入成本導致。

圖左：管理費用率 圖右：銷售費用率 （單位：%）
來源：塔堅研究

四、淨利率對比

圖：淨利率
來源：塔堅研究

除華友鈷業外，幾家公司的淨利率從2021年開始均在下滑，主要是受上游原材料（純鹼）漲價導致毛利率下降。華友鈷業2019年至今淨利潤率持續上行，主要是金屬漲價帶來的毛利率提升，以及巴莫科技並表導致。

五、淨資產收益率方面

圖：ROE拆解
來源：塔堅研究

華友鈷業ROE變化較大，主要是淨利率波動較大，一體化企業在原材料價格大幅下降期間，淨利潤率也會受到影響。

（伍）


三元前驅體材料的行業規模，測算公式為：

行業規模=鋰電池需求量*三元材料滲透率*單位鋰電池三元前驅體使用量*單價

一、鋰電池需求量

對鋰電池出貨量的預測，其公式為：鋰電池出貨量=動力電池裝機量+消費鋰電池出貨量+儲能電池出貨量，其中：動力電池出貨量=新能源汽車銷量*單車帶電量。

該計算過程，在我們的產業鏈報告庫中，新能源汽車系列報告中多次提及，此處不再詳細展開計算過程。

我們重點對新能源汽車銷量、單車帶電量的預測進行更新。

1）新能源汽車銷量

2021年全球新能源汽車銷量650萬輛，同比增長108%，滲透率約8%。我國新能源汽車銷量350.72萬輛，同比增長165.1%，滲透率達到13%。

關於2022年全球銷量，我們整理了幾大機構預測：

國內方面：參考乘聯會預測，2022年全國新能源汽車銷量預計達到550萬輛，同比增長56.8%。

車型方面，主要看比亞迪、特斯拉、及新勢力貢獻。由於原材料漲價，A0級以下車型對價格較敏感，新能源雙積分交易價格大幅下降，車企不在需要低端車沖積分，低端車占比將下降，部分低端車型已經停產。中端混動車型在油價、碳酸鋰兩端價格上漲期間，性價比較高。

歐洲方面：補貼力度小幅退坡，處於現有國際情況，歐洲可能將以能源安全作為首要目標，預計2022年銷量約275萬輛，同比增速預計為25%。

美國方面：考慮到美國基數低、且補貼即將落地落地+車型驅動，預計2022年銷量120萬輛左右，滲透率8%，同比增長62%。

整體來看，預計2022年全球新能源汽車主要增長地區在中國及美國。

圖：市場規模預測
來源：塔堅研究

2）單車帶電量

2021年，由於A0級、插混車型放量，全球新能源汽車平均單車帶電量下降5.6%左右，考慮到後期中低端車型因成本上漲滲透率趨勢放緩，我們簡化預測，單車帶電量每年平均上升3%。

得到動力電池總需求量後，加上消費鋰電池、儲能力電池總需求後，得到全球鋰電池需求量，到2025年約為1.05Twh。

圖：市場規模預測
來源：塔堅研究

二、三元材料滲透率

正極材料有四大類，主要包括磷酸鐵鋰、三元材料、錳酸鋰、鈷酸鋰四大類。磷酸鐵鋰和三元電池為主導，占比達到90%。

2020年底開始，正極材料出現明顯結構性變化——裝機量高速增長2021年市場份額51.68%，首次反超三元電池。

正極材料中兩大類材料占比的變化，是成本VS能量密度的動態優化。磷酸鐵鋰占比提升，究其緣由還是在於幾個原因：

接下來，我們挨個來拆解：

（後文還有大約6000字內容，詳見產業鏈報告庫）


…………………………

以上，僅為本報告部分內容。

即日起，我們不再在公眾平台提供全部內容，僅保留部分內容，以供試讀。

如需獲取本文全文，以及其他更多內容，請訂閱：專業版報告庫、科技版報告庫、產業鏈報告庫、醫藥版報告庫。

會員閱讀入口——如已加入會員，可識別下方二維碼，直接閱讀全文：

會員閱讀入口

非會員閱讀入口——如還未加入會員，請掃描下方圖中二維碼，訂閱相關內容：

· 訂閱方法 ·
長按下面幾張圖，掃碼一鍵訂閱





另外，我們過去幾年的研究成果，還出版了幾本書，行業內很多人都在看。可掃碼查閱：


我們將在上海舉行《企業併購重組全流程與案例分析研究討會》，詳見下圖：

點擊上圖填寫報名信息

【產業鏈地圖，版權、內容與免責聲明】1）版權：版權所有，違者必究，未經許可不得翻版、摘編、拷貝、複製、傳播。2）尊重原創：如有引用未標註來源，請聯繫我們，我們會刪除、更正相關內容。3）內容：我們只做產業鏈研究，以服務於實體經濟建設和科技發展為宗旨，本文基於各產業鏈內公眾公司屬性，據其法定義務內向公眾公開披露之財報、審計、公告等信息整理，不採納非公開信息，不和任何利益關聯方接觸，不為未來變化背書，不支持任何形式決策依據，不提供任何形式投資建議。我們力求信息準確，但不保證其完整性、準確性、及時性，亦不為任何個人決策和市場變化負責。內容僅服務於產業鏈研究需求、學術討論需求，不提供證券期貨市場之信息，不服務於虛擬經濟相關人士、證券期貨市場相關人士，以及無信息甄別力之人士。如為相關人士，請務必取消對本號的關注，也請勿閱讀本頁任何內容。4）格式：我們僅在微信呈現部分內容，標題內容格式均自主決定，如有異議，請取消對本號的關注。5）主題：鑑於工作量巨大，僅覆蓋部分產業鏈，不保證您需要的行業都覆蓋，也不接受任何形式私人諮詢問答，請諒解。6）平台：內容以微信平台為唯一出口，不為任何其他平台負責，對仿冒、侵權平台，我們保留法律追訴權力。7）完整性：以上聲明和本頁內容以及本平台所有內容（包括但不限於文字、圖片、圖表、產業鏈地圖）構成不可分割的部分，在未詳細閱讀並認可本聲明所有條款的前提下，請勿對本頁面以及本平台所有內容做任何形式的瀏覽、點擊、轉發、評論。

【數據支持】部分數據，由以下機構提供支持，特此鳴謝——國內市場：Wind數據、東方財富Choice數據、智慧芽專利數據庫、data.im數據庫、理杏仁、企查查；海外市場：Capital IQ、Bloomberg、路透，排名不分先後。想做海內外研究，以上幾家必不可少。如果大家有購買以上機構數據終端的需求，可和我們聯繫。

【Excel表】如您已是專業版、科技版會員，可聯繫我們，提供憑證後，即可獲取研究底稿EXCEL表。微信：bgys2015

【招聘信息】1、研究員、研究實習生各1名，要求數理、會計、資產評估專業研究生，有紮實的估值分析和建模功底，要求CPA至少過3門。2、運營經理、運營實習生各1名（用戶運營、品牌活動方向），有金融背景，對運營、營銷有興趣，協作能力佳。坐標上海陸家嘴。簡歷投遞，可加微信：tower9185

幫你節省大量時間的
產業鏈地圖
正持續更新中
點擊下列產業鏈名稱，試試看

新硬件產業鏈：電聲元器件|電源管理芯片|智能控制器製造|AI芯片|MCU產業鏈|蘋果產業鏈（2021-4月跟蹤） |功率半導體（2021-5月跟蹤）|消費鋰電池（2021-5月跟蹤）|手機產業（2021-5月跟蹤） |IGBT產業（2021-6月跟蹤） |半導體設備行業（2021-6月跟蹤）|攝像頭模組產業（2021-6月跟蹤） |覆銅板產業（2021-6月跟蹤） |儲存芯片產業（2021-7月跟蹤）|柔性電路板產業（2021-7月跟蹤）|鋰電結構件產業（2021-7月跟蹤） |硅片產業（2021-7月跟蹤）|通信芯片產業（2021-7月跟蹤）|民用MLCC產業（2021-8月跟蹤）|LED驅動芯片產業（2021-8月跟蹤）|超薄柔性玻璃UTG產業（2021-9月跟蹤）|LED固晶機產業（2021-9月跟蹤）|VR/AR產業（2021-9月跟蹤）|工業刀具產業（2021-9月跟蹤）|光學濾光片產業鏈（2021-10月跟蹤）|機器人減速器產業（2021-10月跟蹤）|OLED材料產業（2021-11月跟蹤）|智能投影產業鏈（2021-11月跟蹤）|Mini-LED封裝產業（2021-11月跟蹤）|面板檢測產業鏈（2021-11月跟蹤）|掃地機器人產業鏈（2021-11月跟蹤）|機器視覺產業鏈（2021-11月跟蹤）|電力機器人產業鏈（2021-11月跟蹤）|氣體傳感器產業鏈（2021-12月跟蹤）|內存藉口芯片產業鏈（2021-12月跟蹤）|激光雷達產業鏈（2021-12月跟蹤）|功率半導體IGBT產業鏈（2021-12月跟蹤）|光器件產業鏈（2021-12月跟蹤）|光纖激光器產業鏈（2022-1月）|汽車通信模組產業鏈（2022-1月跟蹤）|車用傳感器產業鏈（2022-1月跟蹤）|半導體碳化硅產業鏈（2022-2月跟蹤）|車用傳感器產業鏈（2022-1月跟蹤）|智能SoC產業鏈（2022-2月跟蹤）|互動面板產業鏈（2022-2月跟蹤）|超高清視頻編轉碼產業鏈（2022-3月跟蹤）|半導體濺射靶材產業鏈（2022-3月跟蹤）|

新軟件產業鏈：公有雲|國產CPU產業|CRM|社交網絡（2021-4月跟蹤）|搜索引擎（2021-4月跟蹤）|金融諮詢平台（2021-4月跟蹤） |電信運營商（2021-5月跟蹤）|醫療IT行業（2021-6月跟蹤） |ERP軟件產業（2021-6月跟蹤） |工業互聯網產業（2021-6月跟蹤） |工業品電商產業（2021-7月跟蹤） |芯片IP產業（2021-7月跟蹤）|CAD軟件（2021-8月跟蹤）|智能製造IT服務產業（2021-8月跟蹤）|遊戲平台產業鏈（2021-11月跟蹤）|光模塊產業鏈（2021-12月跟蹤）|銀行IT產業鏈（2022-2月跟蹤）|醫藥生產智能製造產業鏈（2022-2月跟蹤）|三方支付產業鏈（2022-3月跟蹤）|

新基建產業鏈：裝配式建築|智慧交通|網絡安全（一）|商用密碼產業鏈|網絡安全產業鏈（二）|網絡安全產業鏈（三)|車載視頻監控|塑料管材（2021-4月跟蹤） |建築施工（2021-5月跟蹤） |視頻監控產業（2021-5月跟蹤）|網絡安防產業（2021-8月跟蹤）|國產中間件產業（2021-9月跟蹤）|智能停車系統產業（2021-9月跟蹤）|造船產業（2021-9月跟蹤）|終端安全產業（2021-10月跟蹤）|衛星遙感產業鏈（2021-11月跟蹤）|智能座艙產業鏈（2021-11月跟蹤）|防務連接器產業鏈（2021-11月跟蹤）|飛機制動產業鏈跟蹤（2021-12月跟蹤）|航空發動機葉片產業鏈（2022-1月跟蹤）|紅外熱成像產業鏈（2022-2月跟蹤）|

新能源產業鏈：光伏硅片（2021-4月跟蹤）|動力電池（2021-4月跟蹤）|水電產業（2021-5月跟蹤）|電解液產業（2021-6月跟蹤） |整車行業（2021-6月跟蹤）|動力總成產業（2021-7月跟蹤） |儲能產業（2021-8月跟蹤）|風電鑄件（2021-8月跟蹤） |三元正極產業（2021-8月跟蹤）|風電主軸產業（2021-8月跟蹤）|鋰電銅箔產業（2021-8月跟蹤）|海底電纜產業（2021-9月跟蹤）|動力電池電池盒產業（2021-9月跟蹤）|鋰電設備產業（2021-9月跟蹤）|負極材料產業（2021-10月跟蹤）|風光綠電運營商產業（2021-10月跟蹤）|光伏組件產業（2021-11月跟蹤）|磷酸鐵鋰正極產業鏈（2021-11月跟蹤）|鋰電激光設備產業鏈（2021-11月跟蹤）|生物柴油產業鏈（2021-11月跟蹤）|新能源車換電產業鏈（2021-11月跟蹤）|光伏熱場產業鏈（2021-12月跟蹤）|智能駕駛域控制器產業鏈（2021-12月跟蹤）|汽車毫米波雷達產業鏈（2021-12月跟蹤）|氫能源制氫產業鏈（2021-12月跟蹤）|碳硅負極產業鏈（2021-12月跟蹤）|氫能源燃料電池產業鏈（2021-12月跟蹤）|光伏金剛線產業鏈（2022-1月跟蹤）|光伏切割設備產業鏈（2022-1跟蹤）|光伏HJT設備產業鏈（2022-1月跟蹤）|光伏HJT設備產業鏈（2022-1月跟蹤）|汽車通信模組產業鏈（2022-1月跟蹤）|車用PCB產業鏈（2022-2月跟蹤）|一體化壓鑄產業鏈（2022-2月跟蹤）|風電塔筒產業鏈（2022-2月跟蹤）|光伏膠膜產業鏈（2022-2月跟蹤）|汽車連接器產業鏈（2022-3月跟蹤）|

新醫藥產業鏈：流感疫苗|HER2單抗 |骨科手術機器人|ADC抗體偶聯藥物|骨科耗材器械|CD19靶點|核酸檢測|CDK4/6靶點|生物製藥產業（2021-4月跟蹤） |醫美（2021-4月跟蹤）（一） |臨床CRO（2021-4月跟蹤） |醫美產業鏈（2021-4月跟蹤）（二） |醫美服務（2021-5月跟蹤）|小分子CDMO（2021-6月跟蹤） |藥品引進產業（2021-6月跟蹤） |肺炎疫苗產業（2021-6月跟蹤）|生長激素產業（2021-6月跟蹤）|CRO行業2020年年報跟蹤|安評產業（2021-6月跟蹤） |線上藥品零售（2021-6月跟蹤） |臨床CRO產業（2021-7月跟蹤） |雙抗產業（2021-7月跟蹤） |輔助生殖產業（2021-7月跟蹤）|血製品行業（2021-8月跟蹤）|恆瑞重點藥品（2021-8月跟蹤）|化學發光產業（2021-8月跟蹤）|核藥產業（2021-8月跟蹤）|口腔正畸產業（2021-8月跟蹤）|信達生物研發管線（2021-9月跟蹤）|民營腫瘤醫院產業（2021-9月跟蹤）|新冠特效藥產業（2021-9月跟蹤）|眼科藥品產業（2021-9月跟蹤）|民營醫院產業鏈（2021-10月跟蹤）|藥房自動化產業鏈（2021-11月跟蹤）|生物製藥設備產業鏈（2021-11月跟蹤）|原料藥產業鏈（2021-12月跟蹤）|多肽類CDMO產業鏈（2022-1月跟蹤）|多肽類CDMO產業鏈（2022-1月跟蹤）|化學發光產業鏈（2022-2月跟蹤）|醫藥生產智能製造產業鏈（2022-2月跟蹤）|X線平板探測器產業鏈（2022-2月跟蹤）|醫用生物再生材料產業鏈（2022-3月跟蹤）|

新消費產業鏈：掃地機器人|物業管理|社交電商|蘇酒雙龍頭（2021-4月）|二次元遊戲平台（2021-4月跟蹤） |在線視頻（2021-5月跟蹤）|奢侈品行業（2021-5月跟蹤） |濃香型白酒（2021-5月跟蹤） |乳製品（2021-5月跟蹤） |綜合開發商（2021-5月跟蹤） |短保麵包行業（2021-6月跟蹤） |甜味劑產業（2021-6月跟蹤） |火鍋底料產業（2021-6月跟蹤） |飼料產業（2021-6月跟蹤） |成品家居產業（2021-6月跟蹤）|港資開發商（2021-6月跟蹤）|定製家居產業（2021-6月跟蹤）|輪胎產業（2021-6月跟蹤） |五金工具產業（2021-6月跟蹤） |化妝品產業（2021-6月跟蹤） |網紅小家電產業（2021-7月跟蹤） |動物疫苗產業（2021-7月跟蹤）|家電產業（2021-7月跟蹤）|K12學歷教育（2021-7月跟蹤）|民辦高校行業（2021-7月跟蹤） |潮流玩具產業（2021-7月跟蹤） |職業教育產業（2021-7月跟蹤）|K12培訓產業（2021-7月跟蹤） |奶粉產業（2021-7月跟蹤）|免稅行業（2021-7月跟蹤）|中式保健品產業（2021-7月跟蹤）|跨境電商物流（2021-8月跟蹤）|營養強化劑產業（2021-8月跟蹤）|按摩電器產業（2021-9月跟蹤）|車載鏡頭產業（2021-9月跟蹤）|電商產業鏈（2021-11月跟蹤）|中大排量摩托車（2021-12月跟蹤）|電子煙產業鏈（2021-12月跟蹤）|出海電商品牌產業鏈（2021-12月跟蹤）|運動鞋服製造產業鏈（2021-12月跟蹤）|次高端白酒產業鏈（2021-12月跟蹤）|化妝品代工產業鏈（2022-1月跟蹤）|化妝品代工產業鏈（2022-1月跟蹤）|烘焙耗材產業鏈（2022-2月跟蹤）|一體化複合養豬產業鏈（2022-2月跟蹤）|飼料+生豬養殖產業鏈（2022-3月跟蹤）|

新材料產業鏈：建築防水材料|碳纖維產業（2021-5月跟蹤） |農藥產業（2021-5月跟蹤）|陶瓷材料產業（2021-5月跟蹤） |玻璃纖維產業（2021-5月跟蹤）|大煉化產業（2021-6月跟蹤） |種業（2021-7月跟蹤） |金礦產業（2021-7月跟蹤）|浮法玻璃產業（2021-7月跟蹤）|銅礦產業（2021-8月跟蹤）|電解鋁產業（2021-8月跟蹤）|鋅鉛產業（2021-9月跟蹤）|大煉化產業（2021-9月跟蹤）|EVA樹脂產業（2021-9月跟蹤）|電石產業（2021-9月跟蹤）|磷化工產業鏈（2021-10月跟蹤）|工業級磷酸一銨產業（2021-11月跟蹤）|有機硅產業鏈（2021-12跟蹤）|有機硅膠產業鏈（2022-3月跟蹤）|防水材料產業鏈（2022-3月跟蹤）|

新金融產業鏈：壽險產業（2021-5月跟蹤）|銀行產業鏈（2022-1月跟蹤）|信貸風險評估和金融大數據產業鏈（2022-2月跟蹤）|農商銀行產業鏈（2022-2月跟蹤）|城商銀行產業鏈（2022-3月跟蹤）|

金融課程:嚴選金融核心課程，復旦《新金融企業家》
arrow
arrow
    全站熱搜
    創作者介紹
    創作者 鑽石舞台 的頭像
    鑽石舞台

    鑽石舞台

    鑽石舞台 發表在 痞客邦 留言(0) 人氣()