鑽石舞台

《關於推動個人養老金髮展的意見》（下稱《意見》）發布月余，相關研究討論持續深入中。這一完善我國養老保險體系的文件，不僅關乎個人退休後的養老生活質量，對於各類金融機構來說也是新的業務藍海。

銀行機構們早已開啟暗戰，據21世紀經濟報道記者了解，至少包括工商銀行、郵儲銀行、興業銀行、中信銀行等已經為個人養老金業務在做準備，甚至是已經做好準備，只待相關細則發布和試點正式啟動。

不過，不少個人對於什麼是個人養老金，如何積累、更好積累個人養老金等諸多細節問題仍存在一些疑問，為此21世紀經濟報道記者以「三問三答」形式進行詳細解答。

一問：什麼是個人養老金？

上述表述雖非對個人養老金的直接定義，但也對個人養老金是什麼、為什麼、怎麼做的問題進行了框定。

通俗來說，隨着基本養老保險（第一支柱）的可持續性壓力越來越大，企業（職業）年金（第二支柱）的建立還不夠全面、穩固，需要第三支柱來進行補充、壯大。

個人養老金就是第三支柱的重要部分之一，其他部分則包括其他個人商業養老金，個人養老金、其他個人商業養老金二者最大的區別在於是否享受稅收優惠政策。比如，當前很多銀行理財公司發行的養老理財、保險公司發行符合規範的商業養老保險、基金公司發行的養老目標基金等都屬於其他個人商業養老金產品，未來如果這些產品納入了稅收優惠或者機構開發了專屬產品享受稅收優惠，就可以稱之為個人養老金。

如何享受稅收優惠，相關細則還有待明確，目前可以確定大概率是二者之一：稅收遞延形式、個稅專項附加扣除。有學者認為，此項稅收優惠政策應於今年年底之前出台，否則將阻礙個人養老金的發展，且以個稅專項附加扣除的形式落地概率較大。

不過，也有學者認為，個人養老金應該實現廣覆蓋，如果稅收優惠以個稅專項附加扣除的形式落地，就意味着有很多人由於沒有達到個稅起征點而難以享受到稅收激勵，進而影響到個人養老金的高質量積累。

銀保監會在《關於規範和促進商業養老金融業務發展的通知》中明確，符合規定的銀行理財、儲蓄存款、商業養老保險等運作安全、成熟穩定、標的規範、側重長期保值的滿足不同投資者偏好的金融產品可納入個人養老金投資範圍，享受國家規定的稅收優惠政策。

二問：如何積累個人養老金？

個人養老金最大的特點是「個人」，不是基本養老保險的國家托底，也不是企業（職業）年金由用人單位參加，而是由個人主動購買相關金融產品並承擔相應的風險（理財產品已經打破剛兌）。

在積累個人養老金之前，個人需要建立兩個賬戶，它是個人養老金制度、享受稅收優惠政策的基礎：個人養老金賬戶、個人養老金資金賬戶。前者在人社部運營的個人養老金信息管理服務平台建立，後者在相關銀行開立或者指定，不過也可以在相關銀行一次性完成兩個賬戶的建立。

為何是「相關銀行」？

截至2021年底，我國有銀行機構超過4000家，但並非每一家銀行都可以開立或指定個人養老金資金賬戶。業內人士認為，能獲得相關業務資質的銀行大概率是國有大行、股份制銀行，因為這些銀行網點多、覆蓋面廣、技術成熟穩定。

按照《意見》，個人養老金制度將先在部分城市試點一年，哪些銀行可能納入試點資格？業內人士認為，大概率是目前已經獲得養老理財試點資格的理財公司母行，目前有10家；但也有可能是只有四大行，因為監管已經明確養老儲蓄試點僅在四大行進行。可能在哪些城市試點？業內人士認為，大概率也是目前試點養老理財的10個城市，而據相關機構了解，首批城市很可能是北京、上海和廣州。

個人養老金資金賬戶是需要在銀行再開一個賬戶嗎？

不一定。按照《意見》開立或指定的定義，如果你想在某家銀行建立個人養老金資金賬戶，且你在該銀行已經有一個或者多個賬戶，你就可以直接指定某個賬戶為個人養老金資金賬戶，但如果你在該銀行沒有賬戶，就需要新開立一個賬戶。

當然，個人養老金資金賬戶的建立不一定需要在銀行進行，《意見》明確，也可以通過其他符合規定的金融產品銷售機構指定。比如說，你在某基金公司購買過養老目標基金，你也必然將你的某張銀行卡與該基金公司的賬戶進行了綁定，這時你只需要指定該銀行卡為個人養老金資金賬戶即可。為了爭奪該入口，不少互聯網平台也在積極進行業務準備工作。

這些準備工作完成後，你就可以購買相關金融產品了。《意見》明確，參與個人養老金運行的金融機構和金融產品由相關金融監管部門確定，並通過信息平台和金融行業平台（該平台由銀行業理財登記託管中心建立）向社會發布。

為了方便個人一次性看到自己的養老賬戶有多少資金，就有銀行建立了「養老賬本」，該賬本打通了第一支柱、第二支柱、第三支柱的賬戶，並測算你退休後的養老生活水平，如果你覺得退休後領取的養老金太低，政策落地後你就需要多充實第三支柱，即購買更多的個人/商業養老金產品。

三問：如何更好積累個人養老金？

在解決了有沒有的問題之後，更多人關心好不好。這個問題難度相對較大，因為每個人對於「好」的定義並不相同。

在資管新規打破剛性兌付後，理財產品已經不保本，收益高低無法預測，也就是說在風險自擔的情況下，怎麼購買相關金融產品能讓自己的個人養老金資金賬戶里的資金更多，同時也要面臨可能虧本的風險，需要個人來平衡。

不過，《意見》中的規則設定為個人投資獲得更多的養老金收益做出了安排。

其中最重要的一條是競爭。《意見》規定，個人可以變更個人養老金資金賬戶開戶銀行，當經信息平台核驗後，將原個人養老金資金賬戶內的資金轉移至新的個人養老金資金賬戶並註銷原資金賬戶。

也就是說，相關銀行為了吸引客戶並留住客戶，必須提供更好的服務，比如開戶便利、服務優質、金融產品收益更高等。比如，某銀行正在積極開展業務準備，包括甄選優質金融產品等；也有銀行正加大對客戶經理的培訓力度，讓客戶經理在養老產品方面給客戶提供更多更專業的建議。

銀行為何要爭奪客戶？一方面能獲得相對低成本、長期的負債；另一方面或者能獲得中間業務收入，如代銷金融產品（參考養老理財，代銷費可能相對低）、託管金融產品等。

當然，即使是機構代銷較多納入範圍的金融產品，也大概率存在某種客戶想購買的產品不在其銷售範圍內的情況，一定程度上限制了個人選擇投資產品的範圍。「可以考慮在政府指導下建立開放式的交易平台，將各機構有關的養老產品投放到交易平台，擴大參加人選擇範圍。」為此有學者建議。

為了滿足不同風險偏好的個人購買金融產品的需要，《意見》也將不同風險等級的產品納入了個人養老金，包括銀行理財、儲蓄存款、商業養老保險、公募基金。儲蓄存款為保本產品，但收益率預計相對較低；銀行理財、公募基金非保本，不同風險等級的產品收益率將不同。

也有人建議將股票納入個人養老金可投資範圍，不過根據運作安全、成熟穩定、標的規範、側重長期保值的要求，短期內可能性幾乎很小。

也有人提出，由於可購買個人養老金的覆蓋人群較廣，確實存在一部分人群無法選擇購買哪只金融產品的問題，對於這部分人群需要進一步明確規則安排，如能否允許委託給金融機構購買或者將這些金融產品組合以進一步降低風險。

本期編輯 劉巷 實習生 林曦瑩