鑽石舞台

6月17日，債市整體延續暖勢，國債期貨全線小幅收漲，銀行間現券收益率漲跌不一，短債收益率降幅較為明顯，長債收益率則微幅上行；銀行間市場資金面整體仍平穩，稅期將至回購利率稍有上浮；地產債漲跌不一，「19融信01」漲超20%，「15遠洋03」跌超23%。

交易員表示，同業存單利率明顯下滑鞏固市場對寬鬆資金面的信心，不過地方債發行進入今年最高峰，寬信用持續發力，均繼續抑制長債表現。政策面在密集出拳後暫時進入效果觀察期，預計貨幣政策支持力度仍不會削弱，關注下周LPR最新報價情況。

周五，國債期貨全線收漲，10年期主力合約漲0.1%，5年期主力合約漲0.09%，2年期主力合約漲0.04%。本周，國債期貨延續窄幅波動，10年期主力合約累計跌0.02%，5年期、2年期主力合約均持平。

A股方面，滬深股指再次展現極強韌性，集體上揚並收於日內高位，熱門賽道引領方向，北向資金積極入場；大市成交1.09萬億元，環比微增；上證指數收漲0.96%，創業板指漲2.77%，本周分漲0.97%、3.94%。

銀行間主要利率債收益率漲跌不一，短債表現相對較強。10年期國開活躍券220210收益率上行0.2bp，10年期國債活躍券220010收益率上行0.24bp；5年期國開活躍券220203收益率下行0.5bp，5年期國債活躍券220007收益率下行0.25bp。全周來看，10年期國開活躍券220210收益率累計上行1bp，10年期國債活躍券220010收益率累計上行2.7bp。

地產債漲跌不一，「19融信01」漲超20%，「20世茂G2」漲超9%，「20融創02」漲超4%，「20時代02」漲超3%，「19遠洋02」、「20中駿03」漲超2%；「15遠洋03」跌超23%，「21旭輝02」跌超18%，「21碧地03」跌超13%，「16融創07」跌超7%，「PR融創01」跌近5%，「20融信01」、「17遠洋01」、「19世茂01」、「20龍控01」跌超3%。

此外，「20織里01」漲超10%，「21文控01」漲超3%，「21渝濱01」、「21濰財02」、「18清控MTN001」漲超2%，「22惠民建投MTN002」漲2%；「21邳經01」跌近6%，「22濰水01」跌3%。

央行6月17日開展100億元7天期逆回購操作，中標利率2.10%，當日完全對衝到期量。Wind數據顯示，下周（6月20日至6月24日）央行公開市場將有500億元逆回購到期，其中周一至周五均到期100億元。

銀行間市場資金面整體仍平穩，隔夜回購利率繼續在1.4%附近低位徘徊。不過馬上進入6月下旬，稅期將至，七天期利率稍有上浮，14天回購已可跨過半年末，抬升幅度更為明顯一些。交易員稱，與此前單日多為1-2bp的變動幅度相比，周五一年期同業存單利率降幅略顯意外。除了對跨季末資金面樂觀說法外，不排除也有對本月LPR可能下降的預期推動。

長期資金利率方面，國有和主要股份制銀行一年期同業存單最新發行報價走低5-7bp至2.30%，為本月以來低點，並伴有上百億的發行量配合。交易員表示，刺激政策鋪開後，經濟開始脫離底部，包括地產銷售也有所改善，但市場預期仍較為糾結，央行也是處在觀察階段，長期還都看不清楚。

光大固收表示，儘管6月以來資金利率有所提升，但目前資金面相對寬裕，DR007較7天逆回購利率明顯要低，目前寬信用仍在途中，因此貨幣政策大體將一直維持寬鬆態勢，資金面持續寬鬆的情況年內預計繼續維持；而在美聯儲加息周期中，政策利率下降的空間有限，MLF利率下降暫時只是備選項，因此資金利率又難有繼續下降的動力。

南京銀行研報指出，總體而言，流動性近無慮而遠有憂。短期內貨幣政策預計保持寬鬆狀態，為債市提供一定安全邊際，但政策利率調低的概率較低。從中期看，貨幣政策面臨的掣肘增多，資金利率可能低位回升。預計債券收益率短期維持震盪走勢，中長期警惕資金面收緊所帶來的上行風險。交易盤建議保持謹慎，密切關注資金利率波動，及時止盈。

1、滬深交易所一步防範可轉債交易風險，強化投資者適當性管理

為進一步防範可轉換公司債券交易風險，6月17日晚間，上海證券交易所、深圳證券交易所分別發布《可轉換公司債券交易實施細則（徵求意見稿）》及《關於可轉換公司債券適當性管理相關事項的通知》2項文件，對「向不特定對象發行的可轉債」上市次日起設置20%漲跌幅價格限制，並對新參與投資者增設「2年交易經驗+10萬元資產量」的准入要求。

據此，滬深交易所有關可轉債交易規則等基本一致，和現行規則相比，主要有以下變化：上市首日統一採取57.3%和-43.3%的漲跌幅機制；上市次日起，設置20%漲跌幅價格限制；新參與投資者增設「2年交易經驗+10萬元資產量」的准入要求；可轉債最後交易日的證券簡稱前增加「Z」標識。

2、美聯儲加息「邁大步」致全球債市承壓

據證券時報，全球在高通脹的擾動下，債券市場也開始經歷大震盪。近期，日本債券市場遭遇巨大的市場拋售壓力，南歐地區債務較重的國家因國債利率大升再度面臨主權債務危機。市場普遍認為，美聯儲加大加息力度以及啟動縮表，歐美國家的國債收益率仍有繼續上行的壓力，且會引發新興市場的匯率貶值和資本流出。

3、美聯儲的美國國債持有量創2019年7月1日以來最大降幅

據新浪，美聯儲持有的美國國債減少86.6億美元至5.76萬億美元，創2019年7月以來最大降幅；美聯儲的總資產增至8.982萬億美元；美聯儲增加了201億美元抵押貸款支持證券；美國國債持有量減少了86.6億美元；機構債持有量維持不變。

4、富力地產：對10隻美元債豁免違約及展期事項發起同意徵求

富力地產在港交所發布公告稱，為改善集團整體財務狀況、保持資本結構的可持續性，集團正向旗下10隻美元票據的持有人發起同意徵求，以尋求豁免票據項下現有和潛在的相應違約或違約事件，並延長其債務期限。

5、當代國際投資：未在寬限期內償付「當代集團9.25%N20221115」構成違約事件

當代國際投資有限公司公告稱，公司2022年票據（當代集團9.25%N20221115，ISIN:XS2408455553）利息本應於5月16日到期應付。根據2022年票據管理條約，發行人有30天的寬限期支付利息，以避免違約事件。寬限期已過，發行人未在寬限期前付款。

6、惠譽：下調澳博控股長期外幣發行人違約評級至「BB-」，繼續列入負面評級觀察名單

惠譽報告稱，將澳門博彩控股有限公司的長期外幣發行人違約評級和高級無抵押評級由「BB」下調至「BB-」，並繼續列入負面評級觀察名單（RWN）。

7、惠譽：下調拉斯維加斯金沙發行人違約評級至「BB+」，繼續列入負面評級觀察

惠譽報告稱，將拉斯維加斯金沙集團、金沙中國有限公司和Marina Bay Sands Pte. Ltd.的發行人違約評級由「BBB-」下調至「BB+」，並維持對所有評級的負面評級觀察。

8、玉環市城市建設集團：公司董事、副總經理高全煜接受紀律審查和監察調查

玉環市城市建設集團有限公司公告稱，根據玉環市紀委市監委通報，公司黨委委員、副總經理高全煜因涉嫌嚴重違紀違法，目前正在接受玉環市紀委市監委紀律審查和監察調查。

9、淮安市洪澤區城市資產經營：董事長、總經理梁勇涉嫌嚴重違紀違法被調查

淮安市洪澤區城市資產經營有限公司公告稱，根據淮安市洪澤區紀委監委通報，公司董事長、總經理梁勇涉嫌嚴重違紀違法，目前正在接受洪澤區紀委監委紀律審查和檢查調查。

10、六盤水市開發投資有限公司：被列為失信被執行人

六盤水市開發投資有限公司公告稱，杭州市中級人民法院將公司納入失信被執行人名單，案由為《中建投信託股份有限公司、六盤水市城市建設投資有限責任公司、六盤水市開發投資有限公司等金融借款合同糾紛》。

央行公告稱，為維護銀行體系流動性合理充裕，6月17日以利率招標方式開展了100億元7天期逆回購操作，中標利率2.10%。Wind數據顯示，當日100億元逆回購到期，因此當日完全對衝到期量。

Wind數據顯示，下周（6月20日至6月24日）央行公開市場將有500億元逆回購到期，其中周一至周五均到期100億元。

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