上上期實證有位小夥伴問了我個問題：
實證記錄到現在年化只有 5%，這麼來看，對於投資長期實現 10% 年化收益的預期是不是有點過於樂觀了？
我回答，如果可以這麼簡單地拿以往收益推理未來收益，那萬一某年我們投資虧錢了，是不是也要認為投資必將把本金全部虧光嗎？
小夥伴又補充，單獨某一年肯定不行啊，但實證到現在不也 3 年了，「有些年頭了」。
恩，這是個好問題。
如果大夥也有過類似疑惑，那不妨留意一下下面這個細節對比。
如果今年年初看實證，看到的過往年化收益會是 👇16.04%，甚至遠高於 10% 的預期
但短短 4 個月以後再看，年化數字居然連零頭都沒有了👇 只剩下3.47%……
而再過 2 個月，數字又翻了一倍到了7.23%👇
為什麼同樣是「有些年頭了」的實證，只是前後短短几個月看起來卻這麼不一樣？（其實不僅僅是實證，任何投資都會出現這種情況）
應該怎麼剝離噪音，更理性地看一筆投資的過往收益，如何看待我們自己的財富增長呢？
我們常說，長期投資要 3、5 年以上，但 3、5 年一定能代表一筆投資的過往收益嗎？
起止時間比時間長短更重要
為啥會出現前面這種情況？我來舉個更直觀的例子說明。
同樣是看 3 年間的市場收益，2016～2018 年，和 2019～2021 年，看到的景象卻完全不同 👇
指數：中證全指，來源：富途牛牛
2016～2018 年，市場是從高估到低估，所以我們看到的是市場大跌。如果選這 3 年，觀察到的收益會明顯偏低，讓人對投資過於悲觀。
2019～2021 年，市場正相反，從低估到中高估值，所以我們看到的是市場大漲。選這 3 年觀察，得出來的收益就會有明顯的水分。
而且不僅僅是 3 年如此，即便選擇 5 年、10 年這樣更長的時間跨度，也會出現同樣的問題。
實際上，選擇觀察收益的時間段，起止時間點比時間長短更重要。
這也回答了前面小夥伴的疑惑——財務自由實證即便有些年頭了，但選擇不同的截止時間點，依然會帶來巨大的不同。
那起止時間點應該怎麼選呢？
以前我可能會說，看投資要看一輪或者幾輪的完整周期。但後來發現這個思路也不直觀，判斷周期還是很模糊。
巧的是，我最近剛好在幾位不同前輩的分享中看到了同一個思路，要更簡單粗暴，給大夥分享一下——看「底部」
「底部」
下面是上證過去 20 多年的走勢（雖然上證指數的編制有些問題，但考慮到上證指數歷史最長，所以我們還是拿 ta 來舉例子）
看起來好像漲漲跌跌，指數至今還沒回到高點 👇
指數：上漲綜指，來源：富途牛牛
但如果我們看上證的底部，卻能畫出一條向上的曲線 👇 而且斜率還蠻一致的
我再分享幾個主要指數的走勢，大夥觀察一下
數據來源：富途牛牛（下面就不一一說了）
更理性地看一筆投資過往的收益，不能機械地看 3、5 年這樣的時間長短，觀察每輪市場底部之間的漲跌變化是個更可靠的思路。
後來想起來，其實在之前幾期財務自由實證中，我們已經在無意間應用「底部」這個視角了。
1、我有對比過最近兩輪底部之間，2018.12～2022.04，偏股基金指數（930950）的變化。「（最近）這一輪牛熊偏股基金的年化收益率是 15.5%，依然高於我們 10% 的投資目標」——5 月實證原文
2、利用市場底部來衡量自己的「真實本金」資產，給自己的財富擠水分——7 月實證原文
市場的漲跌和頂峰更多由情緒驅動，裡面會有噪音與泡沫。相比之下，底部的不斷抬升要更接近背後真實價值的不斷增長（思考人生同理 
）
實證賬戶更新
註：記賬工具為有知有行，每次都有小夥伴問。
……
為了跟蹤財務自由狀態的可持續情況，從第 30 期開始我琢磨出了一個新的工具——同時跟蹤「累積家庭開支」和「累積被動收入（投資收益）」曲線。關注兩條線的趨勢變化，如果投資收益曲線長期趨勢在家庭開支上方，就說明這個狀態是可持續的。
收益曲線正在努力回到開支曲線上方 👇
……
當前在我投資武器庫中的位置和新增的投資 👇 珍惜現在市場還算低估的時期，低估時期我們的工資更值錢。
最後要提醒大夥，財務自由的投資和被動收入雖然看起來性感，但「因上努力，果上隨緣」。本金和收益只是自由路上的「果」，主業努力多賺錢、理性消費少揮霍，以此積累本金，再加上不被短期漲跌干擾、堅持投資才是背後的「因」。
投資複利只是我們獲得被動收入的方式，而不是致富的秘密。
在財務自由實證的最初兩年，我寫得最多的也不是如何投資，而是如何少在投資上花時間，好能多花時間關注主業，同時理性控制開銷，儘快攢錢。
假如有 10 萬本金，就算投資翻倍也才賺了 10 萬。而投資翻倍極其困難，巴菲特的年化收益也才 20%。相比之下，在職場上努力提升，讓收入再增加 10 萬則要靠譜得多。
對財務自由而言，「錢生錢」做到 80 分足矣，剩下的精力還是應該關注賺錢和省錢這些「人生錢"。
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