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8月25日,發展改革委為落實《國務院辦公廳關於全面實行行政許可事項清單管理的通知》(國辦發〔2022〕2號)有關工作要求,進一步完善企業中長期外債管理,提升規範化、制度化、透明化和便利化水平,提高外債資金使用效益,支持實體經濟發展,有效防範外債風險,促進企業境外融資健康有序開展,發改委起草形成了《企業中長期外債審核登記管理辦法(徵求意見稿)》,向社會公開徵求意見。

一、守住不發生系統性金融風險的底線

「防範化解重大金融風險」「守住不發生系統性金融風險的底線」是近一個階段金融監管的重中之重。經濟下行趨勢下,債券風險不斷積聚,前期通過大肆舉槓桿融資發展的企業遭遇寒冬,區域性、集團性、行業性債券風險事件接連不斷,財務造假、欺詐發行、利益輸送等違法違規行為不斷浮出水面,對資本市場的規範發展造成了一定衝擊。

在這其中,通過場內場外、表內表外,尤其是境內境外資本市場進行融資的方式較為普遍,同時疊加金融監管在一定程度上缺乏統一協調性,造成了過渡槓桿的產生。海外兌付風險的出現,在一定程度上對國家及國內企業的形象帶來了很大負面影響。

所以,加強企業債券債務籃子管理,尤其是境外融資管理,是大勢所趨。

二、不僅僅是備案這麼簡單

如果趨勢是加強監管,那麼備案就不會是單純的備案。

按照2016年發布的《國家發展改革委關於推進企業發行外債備案登記制管理改革的通知》(發改外資[2015]2044號),體現的導向是「推進備案制度改革、簡化備案登記」,「國家發改委在收到備案登記申請後5個工作日決定是否予以受理,自受理之日起7個工作日內,在外債總規模限額內出具《企業發行外債備案登記證明》。外債發行人憑備案登記證明按規定辦理外債資金流出流入等有關手續。」整個程序體現出高效簡便。

《徵求意見稿》明確落實《國務院辦公廳關於全面實行行政許可事項清單管理的通知》(國辦發〔2022〕2號)的有關工作要求,以《行政許可法》為上位法,說明外債管理的導向就是行政許可審核程序,更加嚴格。所以《徵求意見稿》進一步明確審核登記的申請時間、主體、途徑、材料等要求,以及《審核登記證明》變更的適用情形和辦理流程。以信息披露為核心,壓實各方主 體責任,提高申報材料的真實性、準確性、完整性。《審核登記證明》出具時限由原來的受理之日起7個工作日內延長到3個月內。除了沒有硬性財務指標要求之外,整個程序跟證監會的行政許可程序十分類似。

對於行政許可,想必都很熟悉了。

三、中資評級機構或迎進入國際市場發展機遇

市場傳聞稱:近幾日,通過多個券商和發行人反饋,發改委在備證審核上和國際評級上有新的要求:

1、在申報環節提供境外評級,境外評級不止三大評級機構,還包括中資境外評級機構。新申報的項目或者未審批的項目需要具備境外評級機構出具的信用等級或者國際評級情況,境外評級報告或將作為審核過程中的參考要件,要提供佐證材料;
2、弱資質發行機構需要備證發行,且備證行需要提供國際評級情況。信用級別較低的主體或者計劃備證發行的項目,要求提供後續項目獲得備證的支撐材料,並在備案登記證明(批文)中註明「由銀行提供備用信用證增信」等相關要求,同時要求提供備用信用證的行為提供出具合規承諾書,同時抄報相應的金融監管部門。
伴隨着近期中誠信承辦亞洲評級協會活動等一系列動向,國內評級機構走出去和國際化的進程也在不斷加快,目前已經設立海外子公司的幾家評級機構或能在此輪改革中抓住國際化的機遇,推動國內評級行業再上新台階。
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