鑽石舞台

近日，沉寂已久的工業大麻板塊再次進入上漲通道，萊茵生物、順灝股份、永吉股份等龍頭概念股領漲。其中，3月29日，萊茵生物開盤再度漲停，近7個交易日錄得5個漲停板。

此次A股工業大麻板塊行情的啟動，或因外盤利好的影響。據公開報道，美國眾議院規則委員會擬於當地時間3月28日對《大麻機會、再投資和除罪法案》（MOREAct）舉行聽證會，投票表決最快於下周進行。據悉，《MORE法案》由美國眾議院司法委員會主席起草，旨在將大麻從美國聯邦管控物質名單中剔除，取消與其有關的刑事處罰，並推動該行業的社會公平。

對此，3月28日，萊茵生物內部人士向21世紀經濟報道記者指出，《MORE法案》針對的對象是所有種類的大麻，甚至涵蓋了娛樂大麻，即毒品，範圍比較廣。但目前我國相關企業涉及的主要是工業大麻，工業大麻是指THC含量低於0.3%的大麻，不顯示精神活性，其用途最為廣泛，可用於紡織、食品、日化、醫藥等領域。而該法案預計對整個行業以及公司的影響暫不確定。

而一位工業大麻相關企業人士也向21世紀經濟報道記者指出，儘管目前尚未產生實質性影響，該法案最終能否通過落地還有待觀察發展，但是該法案已經從信心層面和全球工業大麻發展的大方向利好整個行業。如果法案可以順利通過，美國聯邦層面的解禁有望掀起一波席捲全美各州乃至全球的大麻合法化浪潮，下游市場想象空間巨大。

美國全面放開大麻管控？

其實《MORE法案》並非新法案，早在2020年12月美國眾議院就已通過一次該法案。

行業分析師也認為，此次法案通過眾議院表決概率較大，目前眾議院由民主黨人主導（民主黨一直較支持大麻合法，2020年支持率達83％），但能否在參議院獲得支持就難說。

目前美國已有37個州、4個領地以及哥倫比亞特區將醫用大麻合法化，其中有18個州、2個領地以及首都亦將非醫用大麻合法化。

據Canopy Growth測算，全球工業大麻市場規模超過3000億美元，2020年美國合法大麻市場空間近180億美金（全球第一大市場），同比增速至少達到50％，預計未來10年複合增長率能維持在20％左右，到2030年市場空間有望達到千億美金。

萊茵生物內部人士向21世紀經濟報道記者指出，《MORE法案》針對的對象是所有種類的大麻，甚至涵蓋了娛樂大麻，即毒品，範圍比較廣，而萊茵生物主要業務是工業大麻，只是其中一種。

據了解，根據大麻中所含四氫大麻酚（THC）質量濃度的不同，大麻可分為工業大麻、中間型大麻和娛樂大麻。工業大麻是指THC含量低於0.3%的大麻，不顯示精神活性，纖維含量高；中間型大麻的THC含量介於0.3%-0.5%，精神活性較低，具有藥用價值；而娛樂大麻的THC含量大於0.5%，具有藥用或濫用傾向，長期吸食易產生精神依賴，因此被大多數國家列為毒品。

其中，工業大麻的用途最為廣泛，可應用於紡織、食品、日化、醫藥等領域。在紡織領域，工業大麻纖維有天然抑菌、清涼柔軟、屏蔽紫外線輻射、防靜電、耐熱等獨有的優良特性，主要用於生產紡織品、護理用品、醫療器械等；在食品領域，大麻籽營養豐富,富含人體必需氨基酸和脂肪酸,可用於製作飲料、食用油、食品添加劑等；在日化領域，大麻籽油作為潤膚油脂基礎油，可以添加到護膚品中，大麻葉提取物的主要成分CBD具有較好的舒緩、滋潤皮膚、緩解疼痛、抗菌消炎的作用；在醫藥領域，從大麻花葉中提取的大麻酚類化合物在人體內具有廣泛的生理和藥理作用。

值得注意的是，2018年12月，美國總統簽署《2018年農業提升法案》，該法案從聯邦毒品管制中刪除了四氫大麻酚含量低於0.3%的大麻，並將該作物置於美國農業部門的監督下，美國農業部門負責制定一系列國家法規，替換有關大麻的州際法規。

但目前我國對於工業大麻的態度還相對謹慎。2021年5月28日，國家藥監局發布《關於更新化妝品禁用原料目錄的公告（2021年第74號）》中，明確將大麻（CANNABIS SATIVA）仁果、大麻（CANNABIS SATIVA）籽油、大麻（CANNABIS SATIVA）葉提取物，列為禁用原料。另外，在修訂後的《化妝品禁用原料目錄》中，大麻二酚也被禁用。

國內工業大麻行業發展如何？

受上述利好消息影響，近期國內工業大麻板塊受到資本熱捧。

3月29日，萊茵生物開盤再度漲停，近7個交易日錄得5個漲停板，公司預計《MORE法案》將對公司工業大麻業務帶來一定正面影響。

3月21日，萊茵生物披露美國工業大麻建設項目進展：預計該項目將於2022年6月30日前達成正式量產；公司孫公司Hemprise近日與美國一家工業大麻產品提供商A公司簽訂受託加工意向協議，A公司計劃今年8至12月期間，委託Hemprise加工50萬鎊（約227噸）的工業大麻原料，初步估計加工費金額將超255萬美元，最高將不超過570萬美元。受公告影響，公司午後股價拉升漲停。

據年報顯示，萊茵生物及子公司主要從事天然健康產品的生產經營業務，主要產品是羅漢果提取物、甜葉菊提取物、工業大麻等天然植物提取物產品以及天然中草藥提取物產品。

2021年10月，其在投資者平台指出，公司工業大麻項目產出品主要為含CBD的產品（如醫用CBD、全譜油、廣譜油等）及CBG、CBN等，公司採取以銷定產的生產方式，即根據客戶定製或市場需求（如指定CBD含量要求）開展CBD產品生產，因此針對不同訂單或產品，一噸工業大麻原料可提取出的含CBD的產品產量有所不同。

但萊茵生物相關人士也向記者表示，上述法案預計對整個行業以及公司的影響暫不確定。「其實我們主要負責CBD提取，只是行業內的一個公司，對公司業績影響主要還是看下游的需求。目前我們正在準備量產。因為國內沒有放開，所以我們整個工業大麻的提取、下游銷售都是面向海外。」

順灝股份也重點布局工業大麻產業。日前，其在投資者平台指出，工業大麻產業的布局是公司基於全球產業發展趨勢作出的重要戰略決策。公司持續看好生物大健康產業發展前景，積極關注全球工業大麻市場機遇，關注大麻二酚（CBD）在醫藥、疼痛管理、精神健康、保健品等領域的應用發展。目前公司全資子公司雲南綠新生物藥業有限公司已取得工業大麻種植許可證及加工許可證。

近日，順灝股份位於美國的全資孫公司E1011LABS與加拿大工業大麻煙領頭企業TAATGlobalAlternativesInc.簽訂工業大麻加熱不燃燒器具和加熱棒生產合作意向書，共同擴大雙方在該產品領域的國際市場份額。據悉，雙方將以TAAT為品牌名共同開發一款加熱不燃燒器具以及三種專有口味加熱棒，不含煙草及尼古丁。

值得注意的是，上一輪行情龍頭之一的龍津藥業在2022年3月的機構調研時的表述則相對謹慎，其表示，目前省內工業大麻提取物主要用於出口，國內應用場景受限，因此企業生產積極性不高。

A股中，福安藥業（300194）美國大麻項目已開始運營，種植面積約12萬平方英尺，控股子公司RedRealtyLLC工業大麻廠房和車間已經基本建設完畢。萊茵生物（002166）在美國建設「工業大麻提取及應用工程建設項目」，將於2022年6月30日前達成正式量產，為目前全球最大工業大麻提取工廠。

上述工業大麻相關企業人士也向21世紀經濟報道記者指出，國內CBD提取技術水平處於世界領先水平，國內企業生產的工業大麻原料也主要用於出口。這個市場有多大主要取決於下游需求空間，隨着更多國家相關政策的推進、消費者接受度的提升、以及下游應用領域的不斷拓展和深化，行業發展前景一片廣闊。

本期編輯 劉雪瑩 實習生 黃菁珊