格上財富 - 從物流狀況看長三角與珠三角經濟－鑽石舞台

作者：鄭子勛荀玉根

來源：股市荀策（ID：xunyugen）

近期疫情在全國各地蔓延，為了控制疫情形勢，各地均採取了一定程度的防疫措施，而這些措施不可避免地會影響經濟。我們認為目前投資者相對來說特別關心物流的情況，一來影響大家生活物資的保供，二來會影響企業原材料的採購和產成品的交付。相對來說，投資者較為關心長三角和珠三角的物流狀況，因為這兩個區域是我國較為重要的製造和出口中心，本次甜點就這兩個區域的情況做一些梳理。

整體上，我們會觀測兩套指標，一是直接看整車貨運流量指數（省市級數據）或交通擁堵指數（地市級數據），這直接代表着一個地區的交通狀況；二是看疫情中確診和無症狀的數量，如果疫情形勢仍然很嚴峻，那物流狀況受防疫措施的影響仍會較大。在數據處理上，由於原始的交通數據存在明顯的季節性，後文會用同比數據進行分析，其中1月底至2月初的同比數據會因為春節錯位出現較大波動。

受上海疫情影響，長三角地區物流同比大幅負增，經濟壓力較大。長三角地區我們主要看上海、江蘇、浙江、安徽四個省市的情況，其中上海疫情從3月初開始，至今仍處在高位，而上海周邊的江蘇、浙江和安徽疫情在3月中上旬和4月初分兩波開始。從市內交通情況看，無論是上海一直嚴峻的疫情形勢，還是江浙皖反覆的疫情形勢，均對市內交通造成了明顯的影響，疫情發生以來上述地區的交通擁堵指數同比均進入負增長。但疫情對物流的影響出現了輕微的分化，在3月第一波疫情中，四個地區的物流指數同比均明顯下滑，但是進入4月以來，浙江和安徽的物流只是小幅下滑，而上海和江蘇的物流指數仍在下滑，背後的原因是上海和江蘇實施了更為嚴格的交通管制制度：上海的情況無需贅述，而與上海接壤的蘇州為了避免上海疫情外溢而採取了靜態化管理等措施。

珠三角地區經濟壓力小於上海，但物流同比也明顯負增。珠三角地區我們主要看廣東省全省和省內廣州、深圳、佛山、珠海、東莞五個地方的情況，廣東疫情最嚴重的時候是3月中旬，下旬疫情形勢明顯好轉，但最近又有所反覆。看得更細一些，可以發現省內不同的城市在4月後市內交通出現了分化，主要還是各地的疫情狀況不同，4月之後深圳曾連續多日社會面清零，因此深圳市內交通擁堵指數還在向上修復，而廣州、佛山等地疫情則再次擴大，因此4月以來市內交通情況相應在下滑。與長三角地區相比，廣東全省的物流狀況略好，但當前同比數據與1月相比，仍顯示廣東經濟壓力較大。

目前交通運輸部正在打通全國物流的堵點，4月13日交通運輸部公布了全國高速公路收費站和服務區關閉關停自查自糾工作進展情況通報，截至2022年4月12日24時，各省（區、市）高速公路共關閉收費站517個、占收費站總數的4.79%，比4月10日減少161個，下降了23.75%。