前言：書房有些問答，有記錄和分享價值，卻因散落在不同地點，部分朋友可能看不見，挺可惜的。
老唐嘗試順手將它們拾起來，做個保存和分享，命名為《書房拾遺》。
收錄過程中，在不改變原意的情況下，對問答原文或許會有少量補充和修訂。
大概每湊夠四五千字，就推送一期。今天是第67期。
粽子 ：唐老師您好，我看了洋河近5年財報披露的國家統計局數據發現那個規模以上企業營收同比披露的數據，和我手工計算數據都對不上。
比如2018年營收5363億元同比增加12.86%，但是2017年營收明明是5654.42億元，應該是同比下降啊，這是為什麼啊？
唐朝：這個問題在書房回復過多次了。統計局口徑是規上企業，對比基數會變。舉個簡化例子，某班50名同學去年考試總分4000。
今年有5名去年得分合計300的差生被開除，同時有一位去年考90分的外地同學轉學過來。
這46名同學今年總分也是4000，和去年全班總分一樣，但同比增長4000/（4000-300+90）-1=5.5%。
果園：就是計算增長率的時候，基數採用「重新計算的去年總量「吧。
唐朝：對，是今年全部規模以上企業營收總額，對比「這些企業」去年的營收總額，不是對比去年「規上企業營收總額」。規上名單，年年在變，對比基數也會跟着變。
2022年5月2日
大樹：洋河2021年年報P24頁三家子公司的營收合計306億，而洋河股份全年營收253.5億，老師們能指導一下這其中的邏輯嗎？
另外，洋河2020年年報P24頁雙溝酒業股份有限公司的營收12.99億，利潤是17.12億，又是為何呢？
明月奴：@唐朝：雙溝的利潤除了雙溝自己的生產和銷售以外，還有很大部分來自持有蘇酒集團貿易公司的16.37%股份。這個蘇酒貿易集團公司是銷售洋河和雙溝產品的銷售公司主體之一（相當於茅台銷售公司），所以才會出現雙溝的淨利潤高於營收的情況。
類似情況還有以前的川投能源，淨利潤遠超營業收入，因為利潤主要來自持股不並表的公司股權雅礱江水電。還有分眾傳媒旗下也有個持股公司，名字我忘了，也是利潤遠高於營收——摘自《書房拾遺第10期》。
唐朝：嚯嚯，繼浩然牌服務器、佐渡牌服務器之後，又增加了明月奴牌服務器，撈的好。
FY：第一個問題的是因為內部銷售產生的營收麼？並表的時候抵消掉。
唐朝：是的。
2022年5月2日
Cassie：巴菲特和芒格收購《布法羅晚報》後，布法羅的經濟嚴重衰退，零售商店關門，導致在晚報上的廣告需求也被壓制。是不是再次證明，在宏觀經濟不景氣時，分眾的廣告業務會遭遇萎縮。當然，又是後視鏡視角。
唐朝：是。不過這和2018年的局面略有不同。2018年面對的困難是中美貿易戰，外貿出口可能會受打擊，我當時是錯誤的判斷企業可能會轉手加強國內投入，爭搶國內市場。
阿晨：唐老師是不是當時也被老江忽悠了，老江的書里寫經濟不景氣的時候反而要加大廣告投放，還舉了例子。
唐朝：這不能賴給江總，他那本書出版好像在我買入之後。
黑牛：老唐說的對、示範的也對。宏觀經濟你莫猜、猜來猜去也猜不明白。
Cassie：開心開心開心，老唐親自解釋耶。又重新看了那篇文章。首先砍掉廣告需求以求過寒冬，其實還是疊加了國內宏觀經濟下滑的影響的對不？否則國內經濟好，若僅僅是出口受損，沒理由砍廣告需求呀。
唐朝：對。
2022年5月3日
唐朝：看新聞做投資，馬某某和馬某的一個某字之差，就是一場鐮刀韭菜的搏殺大劇，幾分鐘之間就有大量財富完成了換手。
伯涵：有人揮刀自宮後發現辟邪劍譜是盜版的。
慧思：簡直是對市場有效論piapia打臉啊。
2022年5月3日
孫世峰：格雷厄姆和巴菲特真的說過這樣的話嗎？
唐朝：四條全部是瞎扯。
佐渡：這四句話其實是我說的——魯迅。
余旬：哈哈，想起來了一個段子。以前梁文道被叫封腰小王子(就是很多書都寫是他推薦的)，有一次他實在受不了了就打電話給出版社，說他真的從來沒有推薦過這本書，能不能不要寫是他推薦的。
然後，出版社的人老練地告訴他：「文道先生，您總不會以為全國只有您一個人名叫梁文道吧？「
唐朝：借着世峰發的這個帖，我聊聊《股票作手回憶錄》這本書。
我們平常說的不錯的一本《股票作手回憶錄》，書的英文原名叫《Reminiscences of a Stock Operator》，作者是埃德文.拉斐爾（http://Edwin.Lefever），一位記者、專欄作家和金融小說家。
注意，這是一本在報紙上連載的【財經小說】，它從1922年起在報紙上連載，1923年由約翰.威力出版社合併作為一本書出版的。
這本財經小說的主人公名叫拉瑞.利文斯頓，只是其原型參照的是華爾街知名投機者傑西.利弗莫爾。
雖然並不是一本投資理論書籍，但這本「財經小說」寫的很精彩，一直被投資領域裡視為經典讀物，國內最早的中文譯本是1999面世的。
另外有一本署名為傑西.利弗莫爾的書，英文版是1940年面世的，書名叫《How to Trade in Stocks》。早期翻譯成中文的時候，中文書名叫《世界上最偉大的交易商傑西.利弗莫爾的操盤秘訣》。
這本書很大概率是偽作，是類似於「全庸」著、「金庸新」著、「古龍巨」著這類把戲。因為1940年傑西.利弗莫爾本人已經窮途末路，最終於當年11月27日開槍自殺了。推理上，他應該沒有精力和興趣在那個時間段里寫書分享自己的「操盤術」。
後來再版的時候（尤其是在中文世界裡），這本書借用拉斐爾《股票作手回憶錄》的名氣，要麼直接同名，要麼加個「大」字變成《股票大作手回憶錄》，要麼用《股票大作手操盤術》等近似書名。
功不唐捐：2015年有個基金經理非常痴迷這本書，最後結局也是自殺，沒想到是本偽書。
於鑫：哈哈哈 我以前看過這個「李鬼」 、全文狗屁不通，導致對技術分析充滿了厭惡，看來也因禍得福了
武侃：以我的閱讀速度，書房之外，能把唐老師在各種場合推薦的書目看完就已經OK了。倒也省了挑書選書的煩惱
2022年5月6日
Anghua：老唐您好，作為一個入市不久的小白心中一直有個疑問，既然現階段很多人覺得現在經濟環境不好又處在下跌趨勢，還有很多像疫情和國際形勢等諸多不確定因素，那為什麼還選擇持有股票呢？
唐朝：我不知道你說的很多人怎麼想的。我只能說我持股的原因，我持股是因為我不知道現在處在下跌趨勢，我也不知道經濟不好、疫情和什麼國際形式不確定的時候股價會跌還是會漲。
我只知道我持有的公司每天都在給我賺錢，而如果我持有現金（或存款等）則是日夜不停地被抽走幾張。
2022年5月7日
1+1=5：「現在的創新創業被打擊得很厲害」，經濟也受防疫政策影響很大而且看不到頭，—這是最大的不確定性，為啥唐老師好像一點也不擔心。雖說擔心沒用，是否應該根據市場環境調整。
唐朝：擔心沒有用，宏觀在我眼裡是常規視為對沖的。用十年二十年甚至更長的視角去看，這都無關緊要。
1+1=5：可是二十年後就算變富，人已經變成老頭子了，20年後都是60歲左右了，有再多錢好像意義也不大了。
唐朝：60歲有錢的你，應該能比60歲很窮的你，活的更好、更自由。怎麼能說意義不大呢？
2022年5月7日
水果：今天談到信任，建立信任難，消耗容易得多。為了保護這麼珍貴的東西但又不至於防禦過度，我現在堅持一個原則，對於新認識的人無條件信他三次，三次之後如若對方不值得就保持距離，老唐能分享下你對於信任的看法或有秉持的原則嗎？
唐朝：我認為你的做法挺好的。我還有個冷僻的小認識：如果我們不斷提升自己的「可利用價值」，一般就比較不容易被騙。因為騙你的人可能會覺着現在騙不划算，可能還會用到你，等等再說，可能就這麼等了一輩子
翅膀：我有個疑問，很多人被騙是因為借錢。我覺得騙子的耐心沒那麼好，會等你變億萬富翁才騙。他們往往是能騙多少算多少，一點也不嫌少。
唐朝：這不矛盾。比較不容易≠絕對不會。
水果：哈哈哈，學到了
，說起來可能有些奇怪，其實在一些不那麼重要的事情上被騙還挺有意思的，實際傷害不大，卻可以藉機觀察人性提升識人能力，也算福禍相倚？
2022年5月7日
江功勤：老唐，美國有辦法對茅台、洋河、分眾、騰訊等公司實施跟海康同類的制裁嗎？
唐朝：茅台洋河分眾應該沒有辦法，騰訊說不好。
2022年5月7日
卜建良：老唐之前分析買入陝煤的邏輯，沒有提通脹和戰爭，怎麼這次說是有通脹和戰爭的因素？
唐朝：通脹指的煤價向上的因素之一，包括油價向上會推動煤價。戰爭，當時我自然是沒有想到的，我的意思是此刻戰爭加劇了供需不平衡。
2022年5月7日
唐朝：有兩段數據，原本是昨天寫俄烏戰爭對通脹影響時想用的，但文章實在太長，刪掉了。看着數據又有點可惜，先存在這裡吧。
烏克蘭是世界上最⼤的葵花籽油出口國，烏克蘭葵花籽油產量約占全球產量的30%，出口量占全球葵花籽油貿易總量的50％。葵花籽油是整個中東和北非市場的首選食用油。同時烏克蘭也是玉米、小麥和大麥的主要出口國。俄羅斯和烏克蘭合計出口了世界上四分之⼀以上的小麥，為數十億⼈提供⾷物。
俄烏戰爭引發了新⼀輪保護主義浪潮，因為各國政府在物品短缺和價格上漲的情況下，急於優先為國內提供食品和其他商品，為出口設置壁壘。比如生產全球一半以上棕櫚油的印尼已經停止棕櫚油出口運輸。土耳其也停止了黃油、牛肉、羊肉、玉米和植物油的出口……
素菊：昨晚睡前溝通，與小凱程就聊到通脹問題。從我們小時候的冰棒5分錢一條講起，後面他問欠外國人的錢，為什麼我們印刷廠不印一堆給他們？老母親從人品到國家政策層面吧啦吧啦一大堆，也不知小屁孩聽懂了多少，哈哈。
唐朝：外國人不傻。如果印錢給他們，他們第一時間會買成需要的東西運走。國內更多錢+更少商品，結果就是東西大漲價，所有人手頭的錢（包括小凱程的）能買到的東西就更少了。所以，印錢還債和從所有人口袋裡偷走部分錢還債其實是一回事。
素菊：唐師這個解釋太通俗易懂了，大讚。小凱程收到並理解了
小蔣：有些東西本來國內就消耗不掉，過剩，留着幹嘛呀？
唐朝：以前出口土豆，進口胡蘿蔔。現在胡蘿蔔沒了，大家就只好改吃雙倍土豆。雖然盯着土豆吃很不爽，但總好過吃一頓土豆，吃一頓盧布紙幣。
小蔣：連土豆之類食物、保障生活基本用品，不能自給自足的，咋辦呢？花高價買還是希望盟友給一點？
唐朝：買，討，搶，死。
小蔣：哈哈，老唐夠簡單粗暴。
2022年5月8日
幸福生活：現在網上說白酒已經庫存嚴重，受疫情影響，消費非常差，白酒股價也有巨大跌幅，老唐，你咋看？
唐朝：我認為大部分屬實。尤其是二季度，憑常識也可以肯定，白酒真實消費一定是大幅下滑的，幅度大的嚇人的那種。至於報表，除了茅台沒有壓力，其他各家，就比拼渠道的承受力嘍。
幸福生活：那你要做什麼嗎？還是承受風險？
唐朝：對，什麼也不做。
2022年5月9日
標標：請教唐師:我學習看財報，一公司年報貨幣資金5個多億，其利息收入150多萬，個人感覺是不是少點？唐師見得多，想請教您這種情況是正常嗎？
唐朝：這個不好一概而論，年初到年尾一直是5億，150萬收益那肯定是低了。12月份才有的5億，那就不低。要看具體個案。
2022年5月9日
Aylmer：老唐，怎麼看內幕交易? 我知道內幕信息大概率是假的，但是如果很確定是真的內幕消息，應不應該做呢?
唐朝：我當然是不做的，假的真的我都不做。假的虧錢，真的坐牢。我圖啥呢，圖萬一不被發現？堂堂正正賺大錢多舒服，何必要去提心弔膽搞這種？
2022年5月9日
輝：請教一下老唐，抖音會顛覆騰訊的社交功能麼？
唐朝：顛覆社交功能應該很難，威脅更多的在於擠占使用時間，搶奪廣告業務，分發渠道、電商成交等方面。
2022年5月9日
小石頭：唐叔，有些上市公司所有者權益增加比淨利潤增加還多，查了年報，主要是發行了新股，想問下還有哪些原因可能導致？
唐朝：這非常常見的現象。最常見的就是增發新股，以及公司持有的股票歸為粽子且股價漲了。更詳細的內容參看紅皮手財190~199頁闡述。
2022年5月9日
Focus：老唐，有個不太懂的問題請教一下您。經銷商通過應收賬款還是現金從酒廠拿貨，您更傾向於是企業經營策略偏好(在困難時期幫扶經銷商）還是酒廠競爭力的體現呢?
唐朝：大部分時候（不是絕對）應該是競爭力偏弱的體現吧。真要競爭力足夠，經銷商就不太會需要幫扶。
2022年5月9日
似曾相識：請教個問題，一家公司在A和H都上市，我買了H股，而且肉眼可見的在低位，A股的股價卻很高，相當於A股比H股溢價很多。
如果這個時候公司在A股增發，那我在H股的股票豈不是變相以低價強制賣出了？畢竟我持有的股份比例減少了啊！
唐朝：是強制賣出了，但按照你的說法是按照比H股股價高很多的價格賣出的，也不算虧。
2022年5月9日
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