作者：懶人養基
來源：雪球
1、醫藥寬基類
1）、中大市值（平均）類
滬深300醫藥衛生指數（000913）：從滬深300樣本股中選擇所有醫藥衛生類上市公司，2022年4月樣本股38隻，平均總市值773億元。
中證滬港深500醫藥衛生指數（H30463）：將中證滬港深 500、中證滬港深互聯互通中小綜合以及中證滬港深互聯互通綜合指數樣本中全部醫藥衛生證券作為樣本編制指數。2022年4月樣本數量58隻，樣本股平均總市值731億元。
中證細分醫藥產業主題指數（000814）：從滬深市場全部醫藥產業股票中選擇50隻市值靠前、流動性好的樣本股。2022年4月樣本股平均總市值540億元。
中證醫藥50指數（931140）：從滬深市場的醫藥衛生行業中選取規模靠前、經營質量好的50隻龍頭上市公司證券作為指數樣本，2022年4月平均總市值530億元。
中證醫藥衛生指數（000933）：從中證800樣本股中選擇所有醫藥衛生類上市公司，2022年4月樣本股87隻，平均總市值454億元。
中證醫藥100指數（000978）：從滬深市場全部醫藥產業股票中選擇100隻市值靠前、流動性好的樣本股。2022年4月樣本股平均總市值421億元。
上證醫藥衛生行業指數（000037）：從上海證券市場全部醫藥產業股票中選擇最多50隻市值靠前、流動性好的樣本股。2022年4月樣本股46隻，平均總市值413億元。
2012年4月30日至2022年4月29日（熊市）10年間，平均市值最大的滬深300醫藥衛生指數累計回報為158.08%，年化收益率為9.95%，顯著低於中證主要消費指數的13.01%；2011年2月11日至2021年2月10日(階段高點)10年間，滬深300醫藥衛生指數累計回報為236.19%，年化收益率為12.89%，顯著低于于中證主要消費指數的16.77%。
2012年4月30日至2022年4月29日（熊市）10年間，平均市值較小的中證醫藥衛生指數累計回報為120.09%，年化收益率為8.21%，明顯低於大市值的滬深300醫藥衛生指數的9.95%；2011年2月11日至2021年2月10日(階段高點)10年間，中證醫藥衛生指數累計回報為174.81%，年化收益率為10.64，也明顯低于于滬深300醫藥衛生指數的12.89%。
而滬深300醫藥衛生指數和中證滬港深500醫藥衛生指數近三年年化收益率分別是1.07%和-3.46%，近五年年化收益率分別是3.68%和1.75%。滬深300醫藥衛生指數的回報好於中證滬港深500醫藥衛生指數。
這些醫藥衛生指數的行業構成是這樣的：
滬深300醫藥衛生指數：醫療服務30.54%、生物製品17.94%、醫療器械17.58%、化學製藥17.05%、中藥10.95%、其他3.51%和醫藥商業2.44%。
中證滬港深500醫藥衛生指數：其他28.95%、醫療服務22.15%、化學製藥13.84%、醫療器械13.44%、生物製品13.02%、、中藥6.83%和醫藥商業1.77%。
中證細分醫藥產業主題指數：醫療服務27.39%、化學製藥24.31%、生物製品20.40%、中藥15.04%、醫療器械4.87%、醫藥商業4.19%和其他3.80%。
中證醫藥50指數：化學製藥24.92%、醫療器械20.65%、生物製品18.97%、中藥17.53%、醫療服務14.14%、其他2.23%和醫藥商業1.56%。
中證醫藥衛生指數：醫療服務26.93%、化學製藥19.81%、醫療器械17.01%、生物製品15.86%、中藥13.01%、醫藥商業3.97%和其他3.42%。
中證醫藥100指數：化學製藥21.12%、醫療器械17.68%、其他16.66%、中藥13.14%、醫療服務12.52%、生物製品11.73%、和醫藥商業7.15%。
上證醫藥衛生行業指數：醫療服務25.29%、化學製藥23.38%、中藥18.44%、其他16.16%、醫藥商業7.51%、醫療器械5.43%和生物製品3.79%。
2022年4月29日，滬深300醫藥衛生指數、中證細分醫藥產業主題指數、中證醫藥50指數、中證醫藥衛生指數、中證醫藥100指數和上證醫藥恒生行業指數的PE（TTM）分別為32.70、29.57、26.48、28.37、29.48和30.50，基本上都處於近十年估值25%之下水平。
跟蹤上述醫藥寬基指數的場內外基金明細詳見下表。
2）、中小市值（平均）類
中證醫藥主題指數（930791）：從滬深市場所有醫藥衛生與藥品零售類上市公司中選擇不超過200家上市企業作為樣本股，2022年4月樣本股199隻，平均總市值254億元。
中證全指醫藥衛生指數（000991）：從滬深市場中選擇所有醫藥衛生類上市公司作為樣本股，2022年4月樣本股269隻，平均總市值202億元。
2012年4月30日至2022年4月29日（熊市）10年間，平均市值最小的中證全指數醫藥衛生指數累計回報為135.21%，年化收益率為8.93%，明顯低於大市值的滬深300醫藥衛生指數的9.95%；2011年8月2日至2021年2月10日(階段高點)近9.5年間，中證全指醫藥衛生指數累計回報為182.15%，也明顯低于于同期滬深300醫藥衛生指數的263.75%。
2022年4月29日，兩個指數的行業構成如下：
中證醫藥主題指數：醫療服務22.18%、化學製藥20.85%、醫療器械17.17%、生物製品13.74%、中藥13.74%、其他8.17%和醫藥商業4.16%。
中證全指醫藥衛生指數：化學製藥21.93%、醫療服務20.63%、醫療器械17.70%、中藥14.50%、生物製品13.18%、其他7.89%、醫藥商業4.05%和一般零售0.02%。
同日，中證醫藥主題指數和中證全指醫藥衛生指數的PE（TTM）分別為28.92和29.81，基本上都處於近十年或成立以來估值25%之下水平。
跟蹤中證全指醫藥衛生指數和中證醫藥主題指數的基金明細詳見下表。
2、細分醫藥醫療
1）、中證創新藥產業指數（931152）：從滬深市場主營業務涉及創新藥研發的上市公司證券中，選取不超過50隻最具代表性上市公司證券作為指數樣本。2022年4月樣本平均計算用市值239億元。
中證滬港深創新藥產業指數（931409）：從滬深市場及港股市場符合港股通條件的主營業務涉及創新藥研發的上市公司證券中，選取不超過50隻最具代表性上市公司證券作為指數樣本。2022年4月樣本平均計算用市值324億元。
中證醫藥及醫療器械創新指數（931484）：從滬深市場醫藥衛生行業的上市公司中，選取30隻盈利能力較好且具備一定成長性和研發創新能力的上市公司證券作為指數樣本。。2022年4月樣本平均計算用市值329億元。
醫藥創新類指數發布時間較短，缺少詳實的過往收益率數據。
不過，我們從中證指數官網上可以獲知近5年醫藥創新類指數與滬深300醫藥指數和醫藥100指數的對比數據。
截至2022年5月23日（典型熊市中），中證創新藥產業指數近三年和近五年的年化收益率分別為8.91%和8.15%，中證滬港深創新藥產業指數近三年和近五年年化收益率分別為6.57%和7.07%，3年和5年年化收益率顯著好於滬深300醫藥衛生指數（5.23%和3.16%）和中證醫藥100指數（4.76%和0.71%）。
2022年4月29日，三個細分指數的行業構成（申萬三級）如下。
中證創新藥產業指數：醫療研發外包29.80%、化學製劑25.90%、疫苗17.94%、其他生物製品9.26%、其他7.29%、化學原料藥3.35%、中藥2.83%、醫藥流通1.91%和血液製品1.71%。
中證滬港深創新藥產業指數：其他34.51%、醫療研發外包23.72%、化學製劑19.65%、疫苗12.21%、其他生物製品5.83%、中藥1.31%、醫藥流通1.30%、和血液製品1.16%和化學原料藥0.29%。
中證醫藥及醫療器械創新指數：疫苗17.71%、醫院14.41%、醫療設備12.71%、其他12.00%、化學製劑9.68%、醫療研發外包9.49%、體外診斷8.51%、醫療耗材7.59%、其他生物製品5.77%和中藥2.45%。
同日，中證創新藥產業指數與中證醫藥和醫療器械創新指數PE（TTM）分別為32.70和28.78，都處於上市以來25%估值百分位以下。
跟蹤以上三個創新類指數的場內外基金明細如下。
2）、中證生物醫藥指數（930726）：從滬深市場中選取提供細胞醫療、基因測序、血液製品、生物技術藥物、疫苗、體外診斷等產品和服務的30隻上市公司證券作為指數樣本。2022年4月，樣本股平均總市值為633億元。
根據中證指數官網2022年5月23日（典型熊市中）數據，中證生物醫藥指數近三年和後五年的年化回報分別為6.53%和4.49%，稍好於滬深300醫藥衛生指數的5.23%和3.16%，遜於中證創新藥指數的8.91和8.15%。
2022年4月29日，該指數行業構成是這樣的：疫苗18.97%、醫療研發外包16.17%、醫療設備16.12%、化學製劑13.70%、體外診斷9.97%、其他生物製品8.59%、其他8.36%、血液製品5.92%和中藥2.20%。
同日，中證生物醫藥指數PE（TTM）為32.23，處於上市以來（近七年）25%估值百分位以下。
跟蹤中證生物醫藥指數的基金明細詳見下表。
3）、中證醫療指數（399989）：從滬深市場中選取業務涉及醫療器械、醫療服務、醫療信息化等醫療主題的醫藥衛生行業上市公司中選取不超過50隻證券作為指數樣本。2022年4月樣本股數量為49隻，平均總市值為443億元。
中證全指醫療保健設備與服務指數（H30178）：從中證全指指數中選取不低於50隻與醫療保健主題相對應的行業內上市公司證券作為指數樣本。2022年4月指數樣本股數量為70隻，平均總市值245億元。
根據中證指數官網2022年月23日（典型熊市中）數據，中證醫療指數近三年和近五年年化回報分別是13.15%和9.19%；中證全指醫療設備與服務指數近三年和近五年的年化回報分別為13.15%和11.58%；都顯著好於中證創新藥產業指數的8.91%和8.15%，更好於滬深300醫藥衛生指數的5.23%和3.16%。
2022年4月29日，上述兩個指數的行業構成是這樣的：
中證醫療指數：醫療研發外包29.07%、其他18.29%、醫療設備14.77%、醫院14.60%、疫苗18.97%、體外診斷11.66%、醫療耗材9.61%和垂直應用軟件2.01%。
中證全指醫療保健設備與服務指數：其他25.13%、體外診斷20.76%、醫療設備18.49%、醫療耗材18.02%和醫院17.59%。
同日，中證醫療指數PE（TTM）分別為34.46，處於上市以來（近八年）25%估值百分位以下；中證全指醫療設備與服務指數PE（TTM）分別為28.02，處於上市以來（近九年）25%估值百分位以下。
跟蹤中證醫療指數和中證全指醫療設備與服務指數的場內外基金明細如下表。
4）、中證全指數醫療器械指數（H30217）：從中證全指樣本中選擇三級中證行業醫療器械的不低於50隻上市證券作為樣本股。2022年4月指數樣本股數量為66隻，平均總市值為221億元。
根據中證指數官網2022年5月23日（典型熊市中）數據，中證全指醫療器械指數近三年和近五年的年化回報分別為11.05%和5.42%，遜於中證醫療指數的13.15%和9.19%。
2022年4月29日，該指數行業構成是這樣的：其他29.42%、醫療設備25.06%、體外診斷24.31%和醫療耗材21.21%%。
同日，中證全指醫療器械指數PE（TTM）分別為24.93，處於上市以來（近九年）25%估值百分位以下。
跟蹤全指醫療器械指數的基金明細詳見下表。
5）、中證醫藥健康策略100指數（931166）：從滬深市場醫藥健康相關產業中選取高ROE、高增速且兼具低估值水平的100隻上市公司證券作為指數樣本。
根據中證指數官網2022年5月23日（典型熊市中）數據，中證醫藥健康策略100指數近三年和後五年的年化回報分別為7.81%和5.40%，遜於中證醫療指數的13.15%和9.19%。
2022年4月29日，該指數行業構成是這樣的：化學製劑21.14%、中藥14.04%、醫療設備11.07%、體外診斷8.98%、其他8.04%、疫苗7.58%、其他生物製品7.55%、醫療研發外包6.84%、醫療耗材5.28%、化學原料藥4.49%、血液製品2.30%、醫院1.92%、線下藥店0.40%和醫藥流通0.37%。
同日，中證醫藥健康策略100指數PE（TTM）為22.86，處於上市以來（近三年）25%估值百分位以下。
跟蹤中證醫藥健康策略100指數的基金明細詳見下表。
6）、中證中藥指數（930641）：選取滬港證券市場中最多50隻涉及中藥生產與銷售等業務的上市公司證券作為樣本。2022年4月樣本股數量為49隻，平均總市值為168億元。
根據中證指數官網2022年5月23日數據（典型熊市中），中證中藥指數近三年和近五年的年化回報分別為6.45%和-1.88%，遜於滬深300醫藥指數的5.23%和3.16%。
2022年4月29日，中證中藥指數行業構成是這樣的：中藥96.36%和化學製劑3.64%.
同日，中證中藥指數PE（TTM）分別為27.64，處於上市以來（近九年）25-50%估值百分位區間。
跟蹤中證中藥指數的基金明細詳見下表。
7）、中證醫藥研發服務主題指數 (931750) 在滬深市場中選取不超過50家為製藥企業提供藥物研究、開發和生產等服務的上市公司證券作為樣本。
中證滬港深醫藥研發服務主題指數（931751）在滬港深市場中選取不超過50家為製藥企業提供藥物研究、開發和生產等服務的上市公司證券作為樣本。
根據中證指數官網2022年5月23日數據，中證醫藥研發服務主題指數近三年的年化回報分別為31.97%，中證滬港深醫藥研發服務主題指數近三年的年化回報分別為29.20%。
這兩個醫藥研發服務（CXO）主題指數近三年的回報是所有醫藥醫療指數中最好的。
但因為發布時間太短（2021年9月27日發布），目前還沒有跟蹤基金。
3、小結
1）、醫藥類寬基指數中，成份股平均市值最大的滬深300醫藥衛生指數過往回報最好，符合行業向龍頭集中的事實。
2）、醫藥創新類指數過往3-5年回報好於滬深300醫藥衛生指數。
3）、醫療類指數的回報又好於醫藥創新類指數。
4）、在所有醫藥醫療行業主題指數中，醫藥研發服務主題指數過往3年回報最好，但此類指數成立時間太短，暫時還沒有跟蹤基金。
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