鑽石舞台

A股銀行半年報即將啟幕。

今年以來，複雜的國際環境疊加國內疫情衝擊，我國宏觀經濟承壓，這讓市場擔憂銀行資產質量和業績表現。特別是受近期一些地方「聯名停貸」事件影響，市場擔憂情緒上升，銀行板塊大幅震盪調整。

不過，業內人士普遍認為，「聯名停貸」事件並不會對銀行業造成太大影響。在光大證券金融行業首席分析師王一峰看來，「停貸風波」目前更多是對市場心理衝擊和預期影響，實質性影響較小。隨着「保交樓」進程的穩步推進，市場情緒面得以平復，則事件影響偏短期衝擊性質，銀行股階段性承壓後即可回歸正常軌道。

與此同時，銀保監會披露的最新數據顯示，上半年銀行經營形勢穩中向好，受疫情等因素衝擊有限。7月14日，銀保監會有關部門負責人在媒體通氣會上介紹，截至今年6月末，我國銀行業金融機構總資產360.4萬億元，同比增長9.6%；不良貸款餘額3.8萬億元，不良貸款率1.77%，較年初下降0.05個百分點；撥備餘額7.6萬億元，撥備覆蓋率201.3%。

具體到各家銀行，截至目前，已有江蘇銀行、南京銀行、杭州銀行、無錫銀行、蘇農銀行、張家港行、江陰銀行、蘇州銀行等8家江浙地區城農商行披露今年上半年業績快報，營收和淨利潤均保持強勁增長的同時，資產質量均有明顯改善。

對此，多位業內分析師指出，上半年銀行業整體經營穩健，加之部分銀行披露業績快報表現亮眼，有助於市場對銀行板塊形成良性預期。

數據顯示，截至7月18日收盤，A股銀行指數上漲1.39%，其中40家銀行股價上漲，江蘇銀行以4.41%的增幅領漲銀行板塊。

8家銀行淨利增速超20%

根據業績快報，江蘇銀行、南京銀行、杭州銀行、張家港行、無錫銀行、蘇農銀行、江陰銀行、蘇州銀行上半年分別實現營收351.07億元、235.32億元、172.95億元、23.54億元、23.36億元、20.88億元、20.36億元、59.54億元，同比均實現正增長。其中江陰銀行、南京銀行、杭州銀行、江蘇銀行營收增速達到兩位數，分別為25.96%、16.28%、16.26%、14.22%。

從淨利潤來看，江蘇銀行、南京銀行、杭州銀行、無錫銀行、蘇農銀行、張家港行、江陰銀行、蘇州銀行上半年歸母淨利潤分別為133.80億元、101.50億元、65.85億元、10.20億元、8.47億元、7.61億元、5.75億元、21.77億元，同比淨利增速均超過20%。其中杭州銀行、江蘇銀行、無錫銀行增速突破30%，分別為31.52%、31.20%、30.27%。

在整體經營業績喜人的同時，上述8家銀行的資產質量實現不同程度改善，不良貸款率均在1%以下。其中，杭州銀行不良率最低，僅為0.79%，較年初下降0.07個百分點；江陰銀行不良率改善幅度最大，較年初下降0.34個百分點，為0.98%。

此外，上述8家銀行的撥備覆蓋率均超過300%，其中杭州銀行、張家港行、無錫銀行、蘇州銀行撥備覆蓋率都在500%以上，分別為581.6%、534.24%、531.55%、504.93%。

對此，王一峰指出，現階段上市銀行撥備「餘糧」有較大緩衝餘地，也為部分基本面優異、盈利訴求強、撥備較厚的銀行，留下了藉助動態撥備管理平滑業績的空間。

而針對上述江浙地區的中小銀行，王一峰分析稱，受益於項目儲備充裕、區域經濟活力強、消費信貸需求修復等因素，這些銀行信貸投放均維持了較高景氣度，資產質量穩中向好，營收及盈利增速大體延續了一季度的優異表現，這反映疫情擾動對銀行經營影響相對有限，有助於市場對銀行板塊形成良性預期。

當前，業內普遍認為銀行板塊估值處於低位，之後隨着宏觀經濟改善，銀行估值修復可期，甚至有望迎來超額收益。在王一峰看來，近期銀行股股價回調後，將再次打開配置窗口。

中銀證券銀行組首席分析師林媛媛認為，對於銀行股來說，政策進入穩增長階段後，絕對收益確定性更強。隨着經濟數據修復，穩增長政策發力和效力顯現，經濟數據持續修復和持續性預期改善或持續催化銀行股，相對收益可期。

監管支持中小銀行「補血」

相較於市場關心的經營業績表現，金融監管部門則更關注銀行金融機構，特別是中小銀行的風險防範和抵禦能力，這就要求中小銀行努力夯實自身資本實力。

有業內人士分析指出，在當前的經濟環境下，中小銀行資本補充問題不僅是這一微觀群體自身的問題，也成為防範化解系統性金融風險、實現經濟高質量發展的關鍵因素。中小銀行提升資本充足率，不僅能夠有效抵禦風險，還可以進一步增強服務實體經濟的能力。

而根據銀保監會披露，受疫情衝擊影響，我國銀行業今年整體的資本充足率略微有所下滑。數據顯示，截至今年一季度末，商業銀行（不含外國銀行分行）資本充足率為15.02%，較上季末下降0.11個百分點；一級資本充足率為12.25%，較上季末下降0.10個百分點；核心一級資本充足率為10.70%，較上季末下降0.09個百分點。分銀行類別來看，除國有大行資本充足率普遍上升外，股分行、城商行和農商行資本充足率均略有下降。

對此，上海金融與發展實驗室主任曾剛認為，根據中央經濟工作會議精神，商業銀行在2022年將繼續加大對實體經濟的支持力度，疊加監管對資本要求趨嚴，而對於中小銀行而言，資本補充渠道較窄，資本充足情況需要重點關注。

日前，銀保監會相關部門負責人在接受《中國銀行保險報》採訪時表示，黨中央、國務院高度重視中小銀行風險防範，多措並舉增強資本實力和風險抵禦能力。今年以來，銀保監會積極會同財政部、人民銀行加快推動地方政府發行專項債補充中小銀行資本。上半年，經國務院批准，已向遼寧、甘肅、河南、大連四省（市）分配了1030億元專項債額度。近期，還要批准一些地方的專項債發行方案，預計到8月底，將完成全部3200億元額度的分配工作。

需要指出的是，除了金融監管部門的「助攻」，銀行金融機構也在積極通過各種渠道「補血」。記者根據公開信息梳理，今年以來銀行業通過IPO、配股、可轉債、二級資本債和永續債等方式已經合計募集資金超過5000億元。

其中，作為銀行補充資本的最常用工具，今年上半年二級資本債發行規模創下新高。根據興業研究統計，截至6月末商業銀行已合計發行3800億元二級資本債，為歷年最高。

對此，光大銀行金融市場部宏觀研究員周茂華分析稱，一方面，二級資本債的發行審批流程相對簡便，對銀行是否上市沒有硬性規定；另一方面，二級資本債的發行利率相較於普通金融債券的收益率高，一定程度上更受投資者青睞。

相比之下，銀行補充資本的另一常用工具——永續債則有明顯「縮水」。根據中國債券信息網披露，今年上半年商業銀行發行永續債規模接近1600億元，而去年上半年這一數字超過3000億元。

永續債是商業銀行補充非核心一級資本的一種創新工具，我國永續債市場最早開始於2019年初，目前發行規模已突破2萬億元。

曾剛分析稱，我國永續債市場的快速發展極大緩解了商業銀行資本補充的壓力，為疏通貨幣政策傳導渠道、夯實金融服務實體經濟基礎提供了重要作用，但作為一種創新資本工具，仍存在多方面問題：一是投資准入較為嚴格，需求端存在掣肘；二是發行主體相對集中，供給端廣度不夠；三是流動性仍存不足，支持性工具仍有待擴展。

本期編輯 江佩佩 實習生 梅樂軒