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1.我們近期跟蹤了機器人行業的需求，從產業鏈調研來看，22Q2鋰電、醫療、光伏、倉儲物流等行業維持高景氣，對於50kg以上機型需求旺盛；但電子、家用電器、金屬製品等傳統行業需求下滑明顯，成本驅動下，國產替代進口品牌加速。分機型看，大六軸和協作機器人二季度依然維持增長，小六軸和DELTA下滑較多。
2.供給端歐系缺貨，國產受益：歐系機器人供應鏈分散，俄烏衝突影響下，ABB/庫卡等頭部品牌缺貨嚴重，50kg以上核心機型貨期3-6個月起步+全款墊付+二手市場較高溢價。需求緊張向下遞延，國產大機型產品已經受益，埃斯頓、凱爾達等訂單飽滿。具體廠商方面，埃斯頓上半年發貨8000+，Q2出貨4700台，增長80%+；傑卡、大族、埃夫特也有較高增長。
3.製造業PMI跌回榮枯線以下：7月製造業PMI為49.0，環比上月下跌1.2；細分指標上，新訂單、生產、原材料庫存、從業人員、在手訂單、採購量等數據等均位於榮枯線以下，環比均有下降，市場需求仍有壓力。6月機器人產量4.6萬台，同比增長2.5%，環比增長26%。
4.通用的觀點：當前企業中長期信貸數據有較好增長，關鍵看後續持續性；而7月製造業PMI跌回榮枯線以下，可能會拖慢復甦的進度，我們也在月度訂單跟蹤中觀察到了這一波動。通用板塊有望下半年迎來拐點，我們總體維持通用自動化需求探底過程的判斷。
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