鑽石舞台

全球金融市場好長一段時間置身於跌宕起伏中，本周的確是少有的平靜，我大A也不例外，截至周五收盤各大指數漲跌互現，詳細數據如下：

行業方面，表面上看個各大行業指數漲多跌少，但大A的賺錢效應依然是乏善可陳，上周的熱點還是地產、建築，這周又換成醫藥、遊戲、信創，這行業輪動轉的不比電風扇慢，追嘛，稍顯浮躁，有點格局嘛，搞不好成了股東。說多了都是淚，本周行業具體漲跌幅大夥看下圖吧：

當然，難受的不只是股民，躺在債基裡頭拿「固收」的朋友最近這日子也不好過了，這債券類ETF一年到頭也就是3個點左右的收益，可近一周便抹去了過去幾個月的漲幅，心裡拔涼拔涼。

那麼債券基金為何下跌？手上的債基是走是留，想必是現在大家最關心的問題，下面我們重點來聊聊。

要搞清楚債券基金為何下跌，得先從收益來源講起。通常債券基金收益來源於兩部分：一是利息收入，二是資本利得。

利息收入容易理解，好比我們去購買國債，相當於大夥借錢給國家，因此能獲得相應的利息收入，而純債基金的底層資產就是國債、地方債等。

所以，不管債券基金價格怎麼波動，長期看利息收入是穩定的，債券基金的收益也同樣有保障。

債券基金業績走勢大夥可以參考——中債新綜合財富總指數（下圖橙色線），它是債券基金界的業績基準。

資本利得說白了就是低買高賣，賺取價格波動的錢，那債券基金什麼時候會漲、什麼時候價格會跌呢？

其中直接影響因素就是市場利率。

簡單來講，當市場利率上漲時債券價格下跌，當市場利率下跌時債券價格上漲，市場利率和債券價格呈蹺蹺板的關係。

所以，近期銀行間拆借利率shibor 3M從月初的1.8%上漲到現在的2.225%，債券價格也就招架不住了，紛紛下跌，而持有債券的債基自然躲不過回撤。

至於近期市場利率為何上漲，市場上眾說紛紜，有說央媽要收緊貨幣的，有說是FY開始放鬆壓制3年的經濟有希望了股市要漲機構們抽資債券押寶權益資產的，大家各執一詞，沒有定論。

於我而言，既不相信前者也不認同後者。實際上導致利率漲跌的因素非常複雜，比如宏觀經濟、通脹情況、貨幣政策等等，因此分析利率走勢並不容易。我們可以從大的方向做一些假設推理：

1、目前國內的經濟狀況肯定說不上好，未來相當長一段時間我估計還得通過積極的貨幣政策來刺激經濟，央媽現在就收水，可能性不大；

2、就金融市場規模來講，A股與債券市場相比，前者也就是小弟，如果真到了砍債券補股票，我大A這80萬億規模的場子，還不起飛？你們可從盤面上感受到我大A要漲？

綜上觀點，個人認為利率持續上升的概率不大，短期內加息的可能性更低，因利率上升導致的債市風險是可控的，別慌。

當然，如果拿不定主意的朋友，也可以參考ETF之家在ETF組合寶中創建的量化策略（增強現金管理策略），我們基於債券ETF和貨幣ETF構建的策略自上線以來大幅跑贏各大類固收產品，具體的表現看下圖（點擊閱讀原文下載App搜索「增強現金管理策略」）：

再說回近期的ETF市場情況，截至11月18日，全市場共有742隻ETF跟蹤330隻指數（未統計貨幣類），場內流動基金份額11274.08億份，如下圖所示：

好長一段時間ETF市場保持份額持續增長的態勢，而本周則出現份額整體縮減現象，其中權益類ETF合計減少26.99億份。而具體到權益類標的方面，科創50ETF、醫藥ETF份額增長超過10億份，其餘標的變化不大，詳細數據如下：

ETF漲幅榜方面，中概互聯主題ETF、醫藥行業ETF包攬了漲幅榜前十，多隻標的漲幅超過10%，詳細數據如下：

下周富國中證100ETF（561180）上市，產品詳細信息可以在《ETF組合寶》中查看：

目前市場上的ETF產品眾多，如果研究不過來可以在文末留言，ETF之家在能力圈範圍內給大家逐個分析，周報就聊到這吧！

END

順手「在看」日賺百萬↓↓↓