鑽石舞台

文 |清和智本社社長

每當經濟危機發生，經濟學家都會成為民眾發泄和調侃的對象（這些年經濟學家又被調侃，看來不是好兆頭）。

2008年11月，英國女王伊麗薩白二世訪問倫敦經濟學院，向學者們提出「為什麼沒有人預見到信貸緊縮」的問題。

倫敦經濟學院群星璀璨，該學院的傑出代表哈耶克，與其老師米塞斯共同創立的商業周期理論，就曾經預測到1929年的經濟危機。

但是很多人對這種所謂的準確預測表示懷疑，有些人說，要準確預測經濟危機並不難，如果這次預測錯了，那就再預測一次，只要每年都唱空，總有一天你會成為大神。這個就好像搖篩子，每次都押大，總有一次會中。

凱恩斯曾經自我調侃說：「在過去的五次經濟危機中，經濟學家預測到了十五次」。

當然，既然英國女王都問了這個問題，英國經濟學界也假裝做了一些反思，得出的結論是當今經濟學界過於執着於數學分析，而對歷史、哲學、人文思想的培養不足。

而事實上，過去亞當•斯密、大衛•李嘉圖、馬歇爾、凱恩斯都是精通數學、人文的經濟學大師，但是他們也無法準確預測到經濟危機。

經濟系統就像自然科學一樣及其複雜，世界上最聰明的頭腦也只是「初窺門徑」。經濟學家預測不準經濟危機並不丟臉，實際上即使預測準確了也無濟於事。

這個就好比，看到了遠處海嘯撲面而來，對着在沙灘上歡快迎接浪花的人們大聲疾呼亦是徒勞。他們一定會認為，發出如此驚恐預言的人，無非是嫉妒她們無與倫比的比基尼身材。這就是經濟，所有人共同博弈的系統，任何一個人、一個公司甚至一個國家都改變不了。

如果大部分經濟學家都預測到了經濟危機，那只有兩種情況，要麼大家已經身處危機之中，要麼經濟危機不會真正發生。為什麼會這樣呢？

我打個比方，假設一個股票分析師很厲害，每次都能預測準確，告訴大家什麼時候該抄底，什麼時候該逃頂，這個分析師自然名聲大噪，所有人都會關注他的預測，最後他必然會預測不準。

為什麼呢？因為市場預期會隨着他的預測而發生改變。當他預測市場下個月會到頂部時，這個月大部分人就會拋售掉手上的股票，市場將提前一個月見頂。所以分析師都是見光死，沒有一個著名分析師能夠做到善始善終。這個現象也符合理性預期學派的理論。

經濟學家也是如此，當大部分經濟學家都告訴市場，明年要發生經濟危機，那麼市場上每一個人就會提前做出調整，該減少開支的減少開支，該減少投資的減少投資，如果調整激烈，危機就會立即發生，市場馬上會處於危機之中；如果有足夠的時間緩衝，調整沒有那麼激烈，危機就會避免。

有人認為這多好啊，只要經濟學家預測準確了，危機就可以避免。事實上這兩種情況，恰恰說明經濟學家的預測是錯的，經濟學家預測說明年將會發生經濟危機，結果要麼當下立即發生，要麼明年不會發生。

這樣一來，經濟學家就預測錯了，大家就不會再相信他們了，市場又會重新回復各自的博弈，而非統一的行動。這才是市場的本質，個體博弈，而非統一行動。

所以無論經濟學家預測是對還是錯，結果都一樣。可能有人會提出疑問，那麼我們這個課程，學習經濟周期、學習經濟危機簡史還有什麼意義？

其實關於經濟危機的預測，我們經常犯的錯誤就是將其視為整體，而非個體。這實際上與市場的規律是相違背的，因為市場永遠尊重個體博弈，而非統一行動。關於經濟危機的預測，就像一個秘密，對個人有用，對整體沒有任何意義。

比如，我告訴你一個秘密，下周央行會降息，那你會這周買入股票，等着下周上漲賣出套利。

但是，如果你把這個秘密公開給各大媒體，那麼這個秘密就沒有任何價值了。因為大家都會像你一樣在本周立即買入股票，股票在本周就會上漲了，股票實現了超調，提前透支了消息，下周即使真的降息，股票可能還會下跌。

所以，學習經濟學的價值在於個體，即學習一種自己獨立分析判斷經濟的思維方法。

具體價值是什麼？拿索羅斯的話來說就是，「世界經濟史是一部基於假象和謊言的連續劇。要獲得財富，做法就是認清其假象，投入其中，然後在假象被公眾認識之前退出遊戲」。

縱觀人類三百多年的經濟危機歷史，每個階段都有不同的特徵及成因，也有不同的理論加以解釋。

最近幾十年，貨幣危機與債務危機，成為經濟危機的主流形態，也成為當今世界經濟上空飄忽不定的幽靈。這是為什麼呢？

關注歷史，明心見性；關注危機，張弛有度。

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