鑽石舞台

為什麼現在開信創專家會？

今年黨政信創各省的招標基本上已經完成了，現在進入合同簽約、業績確認階段，同時板塊調整比較充分，所以我們認為是一個關注信創比較好的時間點。全年全部確認的可能性不大，但是中辦、國資委對信創非常重視，預計 200 萬台 60-70%的概率較高。沒有確認的馬上進入明年一季度繼續確認。明年是行業+黨政，所以明年也是一個信創大年。行業信創金融、電力、交通等啟動較快，行業的空間目前還沒有一個特別量化的結論，但是（1）行業應用會比黨政辦公的複雜度更高，同時產品線也會更多，帶來更多的市場空間。（2）行業信創更大的概率可能是廠商直接簽約，跳過集成商，對價格保護也會更好。12 月份很多基金開始調倉，我們認為計算機板塊裡邊最好的兩個方向是信創和新基建。信創年底就會開始兌現業績。此外，新基建、智慧城市類今年受疫情影響比較低預期，但是明年進入春季招標，而且十四五規劃、節奏進一步明確之後，也會是好方向。

操作系統：中軟和誠邁，基本上勢均力敵，總體中軟占比略高一點；辦公軟件：金山辦公

CPU 和整機：長城和中科曙光

中間件：東方通在政府的優勢很好，明年公司除了中間件，在行業安全和應急管理景氣度好，明年會啟動相關系統建設，行業安全在申請軍工資質。

終端安全：中孚信息。主要做內容安全的三合一產品，占有率、產品和價格都比較有保障，財政支出和確認比較剛性，今年 2億元，明年 3 億元以上的確定性非常強。

信創云：深桑達，重組完成後會成為 CEC 旗下的信創雲。

郭總：

進度：廣東廣西和海南的進度比較晚，海南麒麟占 55%，統信占45%；廣東比較複雜，是分招，很難統計，麒麟也是 55%左右；廣西是 11.23 剛剛發標，麒麟 65%，統信 35。

量：比較符合原來 3:5:2 的規劃，招標的量差不多 200 萬台，今年合同落地大概 70-80% 。例如廣西 11 月底開始招標，一部分合同會落地，但 60-80%的合同要到 2021 年 Q1-Q2 落地。

競爭格局：整體招標中，麒麟占 55%以上-60%，UOS 占 40-45% 。海南廣東廣西招標晚只是外網的情況，內網全國緊迫性比較高，內網是收尾期，比 352 的周期更快，所以麒麟今年很多收入來自涉密內網。

簽單和到賬：軍口今年是十三五規劃的最後一年，今年的錢肯定要花出去，麒麟訂單非常多，到 11 月底軍口的訂單是 3 億多， 12 月很多軍口的合同還在付款過程中。保守估計今年麒麟軍口訂單 3.5 億元以上，到賬 3 億以上。民口 11 月底已簽約合同 2 億多，12 月份還會有集中式合同，財政今年的錢要花完，預計到賬 2 億多。麒麟軍口+民口全年到賬6-7 億元。

節奏：今年 200 多萬比較符合預期，不用擔心明年。金融、電力和交通開始比較快和明確。醫療已經在做，但是差異性比較大而且與民生關係大。電力更加明確，南方電網有一個 PC 和服務器的招標，南方電網 PC 的 5%和服務器的10%拿出來招標，總金額3000 萬，各行業紀要請添加微信：diaoyan816 最後2300 萬中標，麒麟中了服務器 1100 萬，統信中了桌面1200 萬，可得南方電網在操作系統的訴求是 3.5 億元。所以電力全國 國家電網 7-8 倍，所以替換周期 6 年內國家電網+南方電網加在一起是 35 億元。

行標和行業名錄：行業差異性比較大，國家電網和南方電網有差異，所以沒有名錄，通過行業標準測試入圍。此外，通過內定或者國產化要求來簽約。

價格和利潤率：每個省份會溝通，不會再進一步打折；此外行業可能會出現前期搶占市場的情況，但是長遠看定價太低可能導致支持服務力度跟不上，廠商沒有動力去做國產化，影響產品和用戶認可度，總體來看行業的價格基本是看齊黨政口。

集成商：電力、交通都會繞過集成商和代理商，是廠商與行業用戶簽約，主要是由於最近 5-8 年是行業整體升級換代時機，量大從優。

信創政務云：此前因為硬件以及迭代問題，此前大家對於信創政務雲的關注度不高。今年年中發布三期目錄，今年年底已經在做 4 期名錄的入圍測試工作。四期的硬件產品一旦加強之後對雲的支撐會很大。政務雲的內容會隨着國產化硬件平台的支撐，即技術與雲平台逐步適配，雲平台的國產化也會到位。

存儲：很多存儲廠商在做國產化測試入圍，在 PC 或者服務器的更新換代的過程中，存儲必須替換的因素之一。四期名錄一旦出來，明年的存儲需求量也會比較大。

Q&A:

Q：GPU 品類明年有國產化要求？

黨政的需求較弱，行業需求看進展，今年是行業初步試點和推廣，明年肯定會有量。

GPU 有相關產品，黨政今年以辦公系統為主，處理文件公文等，對於 GPU 的要求不高，今年沒有太大的量。後續隨着行業信創的啟動，高性能計算、政務雲對GPU 的需求會起來。國產產品中比較成熟的、有大基金投資的是景嘉微。

Q：今年黨政 352 比較符合需求，八大行業的進度？

黨政口今年30%，明年不低於50%，黨政明年是今年的兩倍左右。行業今年是初步試點（大概 5%左右），明年是很大的量，是今年的2-3倍。行業的周期較長，比如金融是有五年周期，今年金融 5-10%，明年不低於20% ，今明年行業會起來 30%左右，但是沒有給明確的步調。

Q：存儲和數據庫競爭格局？

因為要先解決操作系統硬件和辦公軟件，才解決存儲等外圍問題；存儲需要數據安全，安全在當真的優先級較高。存儲是四期名錄中新進的一大塊，明年對於數據存儲可能會有一個具化的要求。明年存儲硬件和解決方案都會上量。

公安口和醫院的數據是海量的，不是用存儲及硬件，需要用分布式存儲等解決方案來實現國產化，有門檻。解決方案存儲例如公安口的人臉識別，對於檢索速度、便利性要求高，所以附加值高，存儲硬件上了之後，解決方案存儲也會上量。

存儲解決方案國內做的比較大的是華為和阿里。深信服不是把存儲的解決方案來給客戶解決問題，而是作為整體的一部分。

DB 的量在年初有個規劃，但是具體落實了多少不知道。

Q：金融信創大概比例是 5%，明年是 20%，絕對量是多大？

今年 3-4 月份建行等試點銀行都有招標，但是量很小。

之前的空間測算是按照從業人員來估，但是具體替換多少要看力度。

電力的大周期要長一點，要 6 年，電力操作系統 35 億元至少要平攤到 6 年上。

Q：黨政軍和各大行業的更新持續到什麼時候？

電力一般的升級周期是 5-6 年，服務器最多用到 8 年。電力的更新迭代有明確計劃，但是沒有統一政策，只是有內部的要求。黨政口 352 的周期，國企的設備報廢是 5 年，三年結束後會開始第二波採購。金融 2020-2024 年底結束，金融有五年規劃。

交通前兩年 ETC 、MTC 在做國產化工作，更分散，節奏比較符合 5-6 年。

Q：集成商中國軟件、華宇的份額？利潤率和盈利能力？

二期名錄里有 11 家甲級集成商，都是比較有經濟實力的集成商。從去年年底到今年內需要集成商墊付錢，所以基本上中標的都是大集成商。

店鋪、對外的採購等都需要成本，直接做轉包的利潤率可能還好些，排除墊資和回款問題，信創利潤率比傳統業務高得多。

浙商 TMT 首席高宏博：華宇之前還是以法檢系統為主，通過收購，辦公軟件、OA、信創集成業務有一些訂單，還是民營企業，背景相對國家隊而言在資質和產品協同上相對弱。後來華宇引入了中移動投資，進一步增強股東背景，中移動在 5G、新基建會加大投入，投資華宇之後在集成的想象空間會更大。

Q：對集成商的要求更高，做信創的集成商的價值量更高，廠商直接與客戶簽約是都會削弱集成商的地位？

廠商與政府等甲方簽約的時候，也要留出一部分服務費、運維費給集成商。

Q：因為價格戰能不能賺錢？

競爭較少的一些軟件能賺錢，競爭比較激烈的產品賺錢的不太多。此外，比如永中是 100 塊錢一套、金山辦公 400 元左右一套，低價的永中可能服務更不上，明年招標時會把低價購買的產品全部替換掉。

如果能達到用戶認可，廠商轉而從定製的層面賺錢。明年提高單價的可能性不大，但是可以通過服務、專項研發的形式讓廠商多賺錢。

Q：700 萬套算上軍口了嘛？

本來省市縣是 1300 萬套，後來砍掉縣變成 700 萬套，節奏是這三年 352。軍口是額外的，很難估量，周期性很強，今年是十三五規劃的最後一年，所以今年能落3-4 億元訂單。

之後軍口的招標全部要是國產化，只是在於量的多少問題。

Q：十四五上半年要做規劃會導致採購進展延遲嘛？

1 月底之前國企央企、行業和黨政口明年的規劃已經做好，基本上都會落實。

預算已經有了肯定要花掉。

黨政口是減量、壓價、疫情原因導致今年整體節奏變慢。比如廣西簽合同簽得比較晚，錢先打，但是票晚開，所以銷售算在了 2021 年。

文章來源：浙商TMT

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