鑽石舞台

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主持人：今天是 2022 年 2 月 19 號。歡迎各位買方的機構朋友參與本次周末行情交流。

一、私募基金經理：

宏觀方面。上次邀請宏觀首席過來交流，提及到了行業能源改革，和行業智能化這 2 個方向。因為發現沒有這段時間的行情，基本上是自上而下的選股效率特別高，像這個基建，包括新老基建。其實這個就屬於新基建。另外一個就是這個我們說的這個黃金對吧？那麼上一周也是很好的表現，所以說這些宏觀自上而下的選股或者說選行業還是蠻多的，那麼整個就是說這種行業哪些受益，我們說這個通信這邊，那麼這一塊就是有數字經濟相關的。投資和消費是主線，要堅定做多。

二、券商自營投資經理：

我先簡單談談上周的市場表現，就是上周來看基本上是整個市場是一個震盪上行的，基本上這個國內的走勢比這個海外強。上周來看，納斯達克周跌幅是負的 1.76，標普 500也是跌了 1.58，就是外圍形勢各方面都不是很穩的情況下，其實從那個國內的指數止跌反彈， 從整體來看的話就是說整個周期來看，也是國內指數到了震盪上行的這樣一個大的趨勢。

從上路反彈來看，應該是小票漲的比較好一點，整整一天漲的是最好，漲了 3.1%，中證其他的像創業板是漲了 2.993%，滬深 300漲了 1.08%。所以說感覺整體來看的話，因為這個市場是一個存量博弈的一個狀態，如果跌到底部開始反彈的情況下，可能存量的一些資金博弈瞄準的都是一些小票，這樣的話可能導致這個，而且小票前期估值殺了比較低，反彈可能也是彈性最足的。

比方說這個中證 1000 這種代表的這種可能比較多一點，但是從下周的來看，還是謹慎樂觀， 整個的就是說還是震盪一個上行的一個格局，基本上還是這個 500、1000 可能是一個上反彈的一個狀態。

但是從那個創業板就是說從時間上基本上下周有可能差不多了，但是反彈的高度上也不排除如果有其他利空，有二次探底的過程，但是整體來看的話，基本上都是一個反彈的一個周期。但是從實際操作來看的話，我們覺得雖然說是反彈，但是實際上賺錢效應不是很明顯，主要就表現在就是說存量博弈資金以這個純粹的概念的或者是題材的一個炒作為主， 基本上就是一兩天換一樣，一個題材持續性不是非常強，流動太快。

所以說感覺還是對於資金量大一點的話，其實賺錢效應不是很明顯。有的量化對沖的話， 如果是對沖比例很高的話，可能還是虧錢，因為跑不贏那個對沖了相應的機制，所以說總體來看，雖然指數反彈，但是這個做還是很難做的，除非你這個板塊輪動把握的比較多一點，整體來看就是還是一個題材專題的一個博弈，比方像那個這個東數西算，包括一些什麼智能電杆之類的這些一些炒作，就是說一些新的東西就會代表了一個資金對一些題材的一個炒作。

整體從對於下周來看，我覺得還是如果在這種輪動很大的情況下，還是堅持這個做一些低估值的高業績增速的一些板塊，這樣做的它能夠持續一些。比方說這個關注的就是一些周期品，這個業績增速很高的，起飛增速的這種估值很低的，像煤炭之類的這個或者是有色之類的，覺得還是可以拿的比較穩一點，比如像煤炭就山西焦煤，潞安環能這種，還有陽煤化工、華魯恆升這一種都還是可以的。

有色這一塊，像那個鋁如雲鋁股份、中國鋁業，基本上可能這種業績確定性增長的增速很高的，我是覺得可以是比較穩的一個檔次。另外從下周來看，覺得關注的一個點就是從題材的角度覺得這個疫情可能會帶來一定的投資機會。如果純題材的角度，可以關注一下相

應的這個疫苗的這個免疫的概念。包括這個因為疫情它最近反覆比較厲害，跟蹤：智飛生物等。

三、某券商煤炭行業首席：我在這裡給大家匯報一下。

整體來說就是說其實春節過後，這兩周整體的煤炭板塊還是相對比較強勢的，它跟整個的煤炭的基本面角度來講，其實從國內基本面來講，這個時間點是是略有尷尬，主要是考慮到 3、4 月份是煤炭的淡季，其實春節前整個市場還是在相對擔憂，進入三四月份淡季煤價會不會跌這樣一個疑慮點，但是為什麼說這個春節過後大家不擔心的呢？

然後因為我們作為一個進口國，其實這樣一個巨大的價差肯定是不可持續的，國際國內的價格相對拉近是一個必然的一個結果，所以國內就認為無論如何在這樣接下來的一個淡季就是三四月份淡季的話，即便國內供需偏弱的情況下也不會出現下跌，主要是國際煤價的這樣一個支撐作用。

除此之外，還有煤炭對天然氣的一個替代，我們也都知道這個天然氣價格出現一個大幅的一個上漲，其實現在全球範圍內的能源品價格的話是天然氣和煤價帶動油價，以前都是油價帶動天然氣和煤價，現在這次是反過來的，因為按照現在天然氣價格去對標的話，油價大概是 100-150 美金，1~180 美元一升左右，現在我們油價剛剛 90 多美金到 100 美金。然後所以這樣一個情況下的話，價格這種居高不下，其實我們從去年的四季度就看到，像美國日本這些國家就出現了這個邊際上的煤炭替代天然氣，主要表現是煤炭發電替代天然氣發電，因為本身這個國家它是有煤炭基礎的，只是原來的利用率比較低，現在由於天然氣過高以後就帶來的這樣一個煤炭替代天然氣，比如說美國它這個 2021 年首次繼從 14 年以來，它的整個的燃煤發電是下降的，但是去年的時候整個的燃煤發電增長了 22%，是一個大幅上漲的這樣一個狀態。

......(詳細紀要星球社群更新)......

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