鑽石舞台

作為基金行業唯一的全國政協委員，交銀施羅德基金總經理謝衛自2008年以來，15年間先後提交了35份兩會提案，最近3年連續建言養老金制度建設。

作為基金行業最資深的高管，他用「激動人心」四個字描述了過去二十餘年公募行業波瀾壯闊的發展史。

交銀施羅德基金總經理謝衛

謝衛見證了基金從無人知曉到成為全民理財的重要手段，也愈發體會到，基金行業過去更多承載資本市場價值發現、二級市場「壓艙石」的功能，但展望未來，新一代基金管理人需要更加負有「使命感」，把行業當成老百姓實現共同富裕的載體，幫助老百姓通過基金投資分享中國經濟的成長。

國內公募基金管理規模已突破25萬億，成為財富管理行業的中流砥柱。在此背景下，謝衛今年提交的兩份提案，一份是《關於進一步推進公募基金行業高質量發展的建議》，另一份為《關於增強公募基金服務第三支柱個人養老金制度能力建設的建議》，這也是謝衛連續三年提交個人養老金制度相關的提案，事關國計民生。

「公募基金已經成為財富管理行業第一大力量，在這個時點談公募基金髮展，我覺得需要談的是高質量發展，需要契合整個國家發展、經濟發展的高質量發展。」謝衛表示。

他的建議包括：一、構建以持有人利益為核心的公司治理結構；二、提升產品辨識度，助力財富管理市場健康發展；三、大力推動公募基金投顧業務高質量發展，更好地服務居民財富管理需求；四、充分發揮公募基金投資管理能力優勢，把握個人養老金髮展機遇。

具體來看，要構建和完善以持有人利益為核心的治理結構，就要正確處理好業績和規模的關係，把規模的增長置於投資業績的約束之下，不能以犧牲業績來追求規模的無序擴張；要處理好人才與激勵的關係，人才是公募基金的核心資源，必須得以尊重和呵護，並給予適度的激勵，但是過度激勵容易導致投資和營銷的短期行為，必須加以規範；建立企業責任文化，公募基金行業應時刻謹記所肩負的信託責任，鼓勵基金公司多角度展示持有人投資收益。

在提升產品辨識度方面，謝衛也給出了三點清晰的建議：首先在產品設計端應該更加精準，設計之初就要充分考慮到基金經理的投資理念和投資框架的成熟度、可延展性、可承載的管理規模，並通過多種方式讓渠道、合作夥伴、投資者理解；其次，產品風格穩定不漂移，應遵守契約精神，不能因為市場環境和熱點的切換引發「風格漂移」；最後，努力打造淨值化時代能被更多理財客戶接受的低波動、穩健的增值產品。

謝衛連續三年參加兩會均提及養老金制度建設相關的議題。2020年，他的提案為《關於發揮公募基金作用，提升年金基金投資增值能力的建議》；2021年，謝衛提出《關於進一步發揮稅收政策作用，推動第三支柱養老金髮展的幾點建議》；今年，他帶來的提案是《關於增強公募基金服務第三支柱個人養老金制度能力建設的建議》。

「在國家高質量發展、全民共同富裕的大背景下，養老是公募基金承擔社會責任的重要方式。」謝衛表示，「我的第一份養老提案在2020年，因為2019年權益市場行情不錯，但年金權益投資比重較低，我提出希望提高比重，獲得人社部採納。2021年，我的提案是要解決個人養老金融的配套政策問題，目前還在綜合評估。到了今年，我的提案方向更多是從行業自我要求出發。」

謝衛認為，公募基金在助力個人養老金制度發展方面還存在一些問題，主要包括：1、現有產品管理水平不等，全市場共50家基金公司發行養老目標基金，但各公司在治理水平、經營管理規範程度、大類資產配置和投資能力等方面有顯著差異；2、產品設計與市場需求契合度有待提高；3、尚未形成成熟的行業個人養老服務體系；4、行業發展亟需政策支持。

針對上述問題，謝衛認為，主要有四點：

證券時報·券商中國記者：今年兩會您提交的一份提案是《關於進一步推進公募基金行業高質量發展的建議》，能否與我們分享一下這個提案的出發點？

謝衛：以前大家討論公募基金，一般兩個維度，規模和業績，這是行業發展初期討論的話題；到了今天，公募基金規模突破了25萬億，已經成為財富管理行業第一大力量，在這個時點再談公募基金髮展，我覺得需要談高質量。

首先，從公司經營角度來說，治理結構是公司的指引，需要將股東利益、公司利益、員工利益三者統一，而公募基金行業需要多一個持有人利益，而且需要把持有人利益放在首位，因為它是面向普羅大眾的普惠金融。

第二，在產品端上，基金公司需要對自己有一些約束，提高產品的辨識度。過去的基金產品都是「以我為主」，不太考慮客戶到底需要什麼，以至于波動較大。未來，我們需要和銀行理財子一起在財富管理市場服務大眾，在年化5%～10%區間做出勝率較高、波動可控的產品非常重要。

第三，現在有兩個新的方向誕生，一個是投顧，一個是養老，這是公募基金髮展到了25萬億以後時代賦予的新的使命。

先談養老，在國家高質量發展、全民共同富裕的大背景下，養老是公募基金承擔社會責任的重要方式。但如果真的要承擔起這個使命，公募基金需要做的變革還很多，所以我有了第二個提案。

再說投顧，以前總說要教育投資者，而投顧是我們自己身體力行告訴投資者。這就要求我們要非常深刻的了解客戶，針對客戶的資產情況給出合適的資產配置建議；但與此同時，我們需要警惕把投顧當成驅動規模的一個噱頭。

證券時報·券商中國記者：構建以持有人利益為核心的公司治理結構，這件事知易行難，基金公司應該如何做？

謝衛：持有人利益最大化需要建立在約束的前提下，關鍵要處理好兩大關係。

其中，最重要的就是規模和業績。規模就是利潤，業績就是品牌，規模要制約在業績的可控、可持續之下，如果脫離了業績的支撐，這個規模我們是不要的，我們要在深度研究的基礎上追求業績的可持續性。

另外一個關係是人才和激勵。公募基金是人才密集型行業，但尊重人才不等於過度激勵，現在行業裡面已經出現了人才過度激勵的問題，它可能會導致投資和營銷上的一些短期行為。

證券時報·券商中國記者：您的另一份提案是《關於增強公募基金服務第三支柱個人養老金制度能力建設的建議》，我們注意到，您已經連續三年在議案中提到養老相關議題，這次有什麼不同？

謝衛：是的，第一份關於養老的提案是在2020年，我提出希望提高年金基金的權益投資比重，獲得了人社部採納；2021年時，我提出要解決個人養老金融的配套政策問題；到了今年，我的提案方向更多是從自我要求出發。

首先，我們現有的養老目標基金屬於舶來品，尤其是目標日期基金，設計複雜、波動較大，不太適合中國國情；對於中國老百姓來說，更需要的是低波動、穩健型的養老產品，我建議把目標風險基金作為養老目標基金的主要產品類型。

其次，養老目標基金帶有養老這一社會屬性，需要對基金管理人進行進一步篩選和把關，篩選出一批大類資產配置和投資能力突出、治理結構完善、內控制度健全的公司，先行開展個人養老金業務。

證券時報·券商中國記者：您提到投顧和養老是時代賦予基金行業的兩大使命，提案中也說要把這兩者結合，應該怎麼結合？

謝衛：投顧和養老都是很好的概念，我的理解是說從養老中做投顧，我們希望追求低波動、穩健收益的這一類投資者既能成為養老客群，也能成為投顧配置的重要方向，這兩個詞可以說是在做一件事情。

現在市場上年化5%～10%的產品太缺乏了，但這個區間是養老需要的，是投顧需要的，也是理財替代品需要的，所以我特別看重這一塊的布局，而且我相信它會在未來孕育出真正的明星。

證券時報·券商中國記者：作為基金行業資深的高管，您如何評價基金行業20多年的發展變遷？您對行業的發展有着怎樣的期待？

謝衛：這二十多年肯定是最激動人心的階段。我關注基金行業是從我的博士論文開始的，論文題目叫《金融制度變革中的證券投資基金》，這些年來我參與了兩家基金公司的管理，也見證了基金從無人知曉到成為全民理財的重要手段。

過去的基金行業更多體現了資本市場價值發現、二級市場壓艙石的功能；展望未來，新的一代基金管理人需要把基金行業當做是一個為老百姓謀取幸福、實現共同富裕的載體，幫助老百姓通過基金投資分享中國經濟的成長，使命更大了。

這份提案算是我作為一個老人，對新一代基金管理人的期許。

證券時報·券商中國記者：伴隨國內金融開放加碼，外資資管巨頭紛紛進軍，布局公募賽道，這會對基金行業帶來哪些改變和影響？

謝衛：我相信國內公募的投資理念、投資專業度不會輸給外資，如果說純粹做A股的話，內資的決策效率比外資更高，更有優勢。

那麼在與外資競爭的過程中，我們唯一可能會比較弱的，是風險控制。外資在做百年老店，他們的風險厭惡程度比我們高很多，這個是我們需要學習的。

證券時報·券商中國記者：參與兩會15年，您怎麼評價自己參政議政的工作？

謝衛：我整個職業生涯和參政議政都是密不可分的，這對我個人來說是一個非常值得驕傲的經歷。

這督促我時刻保持一個學習的態度，通過媒體報道、日常工作感受去捕捉哪些問題是需要在兩會上發聲，引起更多人的關注的，把全局意識、精準度、專業化結合在一起形成提案。坦白說肯定是有壓力的，因為我是來自基層的委員，大家願意從我的視角去看這個行業，我就更加想精益求精，尋找真正的行業痛點。

證券時報·券商中國記者：擔任政協委員期間，有留下過什麼遺憾嗎？

謝衛：遺憾多了，比如一些優秀的委員可以從整個社會層面、經濟層面看待問題，我的跨界做的不好，一直聚焦在自己的專業領域。

但是作為一個委員，你是有更大的社會責任的，專業以外的或者說整個社會的共性話題同樣需要人關注。如果說時光倒流，我願意做些破圈的事情。