● 事件：3月5日，全國兩會作2022年《政府工作報告》。（新華網）
● 2022年兩會政府工作報告核心要點總結如下：
●第一，設GDP增速5.5%左右目標，「穩增長」總基調放在突出位置。「5.5%左右」為十四五「中高增速」目標，位於市場預期的上限。相比去年，穩增長訴求下總量政策調整變化包括：（1）能耗目標硬性目標改為十四五期間「統籌考核」。（2）財政政策強調「精準」「可持續」：一是赤字率「2.8%左右」適當下調，但財政支出強度有保障「支出規模比去年擴大2萬億元以上」；二是中央對地方轉移支付增長18%（多年最大增幅）；三是地方專項債3.65萬億元（與去年目標持平）；四是「減稅+退稅」組合，「預計全年退稅減稅約2.5萬億元」。（3）貨幣政策強調「總量和結構雙重功能」，「寬信用」加碼如「擴大新增貸款規模」「推動金融機構降低實際貸款利率」等。
●第二，「安全」防風險訴求特別強調糧食安全、能源安全、金融安全。農業方面提「加強生豬產能調控」；能源方面提「加快油氣、礦產等資源勘探開發」；防金融風險方面提「設立金融穩定保障基金」。
●第三，創新驅動戰略強調壯大根基，一是原材料、關鍵零部件等供應鏈穩定，二是數字基建。（1）製造業強調「龍頭企業保鏈穩鏈」，首提「專精特新」；（2）數字經濟重點提到5G/工業互聯網/集成電路/AI。
● 第四，擴內需戰略強調區域協調與新型城鎮化，一是消費端重點產業如新能源汽車、綠色智能家電，二是傳統基建端適度超前，重點產業如燃氣管網、地下管廊。
● 第五，「雙碳」政策優先強調能源保供，重點三條路徑：一是煤炭清潔化轉型，二是大型風光基地建設，三是新能源消納電網體系建設。
● 第六，繼續提升直接融資比例，債方面「完善民營企業債券融資支持機制」、股方面「全面實行股票發行註冊制」。
● 第七，地產基調為房住不炒、因城施策，增量點在「支持商品房市場」。
● 第八，疫情防控提及「加快疫苗和特效藥物研發」。
● A股投資策略：兩會政府工作報告釋放了「穩增長」主線更清晰的信號。成為2022年不確定中的確定性，在「慎思篤行」——外部不確定「滯脹」與內部新格局「高質量穩增長」的環境下，關注「穩增長進化論」配置價值，並且重視地緣風險加持的通脹線索：（1）「供需缺口」通脹邏輯受益的資源/材料（煤炭/鋁/鉀肥）；（2）「穩增長」和「雙碳新周期」的交集（地產/建材/煤化工）；（3）PEG合意的科技賽道股（光伏/數字經濟）。（見3.3《穩增長進化論系列一：量與質、破與立》）。
● 風險提示：政策推進不及預期，疫情惡化超預期，企業盈利不及預期。
2022年廣發策略重磅系列報告
2022.2.20【廣發策略戴康團隊】繼續把握虎年「開門紅」反彈——周末五分鐘全知道（2月第3期）
2022.2.13【廣發策略戴康團隊】社融拐點確立，如何研判風格？——周末五分鐘全知道（2月第2期）
2022.2.6【廣發策略戴康團隊】A股開門紅如何布局？——周末五分鐘全知道（2月第1期）
2022.1.23【廣發策略戴康團隊】如何運用低PEG策略「高-低」區配置——周末五分鐘全知道（1月第4期）
2022.1.17【廣發策略戴康團隊】穩增長回調，增持良機——周末五分鐘全知道（1月第3期）
2022.1.9【廣發策略戴康團隊】「可為階段」高區-低區均衡配置——周末五分鐘全知道（1月第2期）
2022.1.3【廣發策略戴康團隊】春季躁動抓住「雙碳新周期」和景氣預期——周末五分鐘全知道（1月第1期）
2022.3.4【廣發策略戴康團隊】國企改革借勢，「低碳轉型」躍起——「穩增長進化論」系列（二）
2022.3.3【廣發策略戴康團隊】量與質、破與立——「穩增長進化論」系列（一）
2022.2.10【廣發策略戴康團隊】穩增長右側，價值成長如何選擇？——「慎思篤行」系列（三）
2022.1.6【廣發策略戴康團隊】高低區切換，如何評估時間與空間？—「慎思篤行」系列報告（二）
12.30【廣發策略戴康團隊】22年「供給過剩」，如何尋找α？—「慎思篤行」系列報告（一）
12.6【廣發策略戴康團隊】慎思篤行——2022年A股年度策略展望
2022.1.26 【廣發策略戴康團隊】「雙碳新周期」怎麼買？—「雙碳新周期」系列（二）
2022.1.20【廣發策略戴康團隊】「雙碳新周期」的立意何在？—「雙碳新周期」系列（一）
2022.1.5【廣發策略戴康團隊】滲透率各階段，新興產業如何演繹？—「新興向榮」系列（一）
本報告信息
對外發布日期：2022年3月5日
分析師：
戴 康：SAC 執證號：S0260517120004，SFC CE No.BOA313
倪 賡：SAC 執證號：S0260519070001
本微信號推送內容僅供廣發證券股份有限公司（下稱「廣發證券」）客戶參考，相關客戶須經過廣發證券投資者適當性評估程序。其他的任何讀者在訂閱本微信號前，請自行評估接收相關推送內容的適當性，若使用本微信號推送內容，須尋求專業投資顧問的解讀及指導，廣發證券不會因訂閱本微信號的行為或者收到、閱讀本微信號推送內容而視相關人員為客戶。
完整的投資觀點應以廣發證券研究所發布的完整報告為準。完整報告所載資料的來源及觀點的出處皆被廣發證券認為可靠，但廣發證券不對其準確性或完整性做出任何保證，報告內容亦僅供參考。
在任何情況下，本微信號所推送信息或所表述的意見並不構成對任何人的投資建議。除非法律法規有明確規定，在任何情況下廣發證券不對因使用本微信號的內容而引致的任何損失承擔任何責任。讀者不應以本微信號推送內容取代其獨立判斷或僅根據本微信號推送內容做出決策。
本微信號推送內容僅反映廣發證券研究人員於發出完整報告當日的判斷，可隨時更改且不予通告。
本微信號及其推送內容的版權歸廣發證券所有，廣發證券對本微信號及其推送內容保留一切法律權利。未經廣發證券事先書面許可，任何機構或個人不得以任何形式翻版、複製、刊登、轉載和引用，否則由此造成的一切不良後果及法律責任由私自翻版、複製、刊登、轉載和引用者承擔。
留言列表