前陣子，還經常能看到中丐玩家口吐芬芳，喊爹罵娘。
而如今，討論的人已經很少了。
不是素質提升了，更不是回本了
—— 只是，哀莫大於心死。
跌麻木了，連討論的熱情都沒有了。
納斯達克中國金龍指數，是衡量國內赴美上市公司股價表現的綜合指數。
如下圖所示，請用心感受它的暴力。
為了更加量化，筆者也將其3月份至今的每日漲跌幅單獨拎了出來。
指數跌幅一舉打破2008年金融危機時期創下的跌幅紀錄，近期連續3天日均跌逾10%是什麼概念？
若以上證綜指類比，則如今日3100點，後天就被砸成了2200點。
這麼說，不知各位是否有感觸。
相較2021年2月創下的歷史高點，納斯達克中國金龍指數累計跌幅已經超過75%，在近三個交易日裡，中概股總市值累計蒸發約合1.76萬億元人民幣。
相對於納斯達克中國金龍指數，想必大家更感到親切的還是中概互聯。
513050，易方達中概互聯ETF指數基金，是採用完全複製法跟蹤相關標的指數的表現。
通過其過往披露的數據，我們可以看到它的重倉股均為國內知名大型互聯網上市公司。
基金髮行的目的很簡單，國內很多投資者看好國內互聯網公司的發展，但礙於跨境交易的限制無法直接購買。
這好辦吶，直接買這支ETF基金，旗下納入了多隻互聯網公司股票，安全穩健美滋滋。
於是，513050變成了不少場內投資者的直接選擇。
然而中概股的集體下挫，中概互聯亦未能倖免。
從去年開始，抄底中概的聲音不絕於耳，只是抄一批，市場就埋一批……
隨着近幾日的連續砸盤，有人認輸撤場，有人麻木躺平。
懂點技術的同學或許早在前面513050的走勢圖上發現了，點數瘋狂下殺也沒啥。
但伴隨着成交量的持續放大就不樂觀了。
萬念俱灰，已被中概股演繹得淋漓盡致。
中概股，3年前便寫好的劇本。
2019年11月26日，阿里巴巴在香港二次上市。
擬定發行價176元，市場的火熱直接令開盤價跳漲6.25%，直接來到187港元。
阿里港股二次上市，其意義遠不止於表象，從此後中概股回歸之路已悄然開啟。
2020年6月2日，網易回歸港股；
2020年6月22日，京東回歸港股；
2020年9月10日，百盛中國回歸港股；
2020年9月22日，華住集團回歸港股；
2020年11月9日，新東方回歸港股；
2021年3月23日，百度回歸港股；
2021年3月29日，嗶哩嗶哩回歸港股；
2022年3月10日，蔚來汽車繼小鵬汽車、理想汽車之後從納斯達克抵達港股
……
中國電信，中國移動從美摘牌，回歸A股與中國聯通集合。
為啥都搶着回來，在納斯達克融美元不香麼，可事實上一切沒那麼簡單。
據《日經亞洲評論》報道，2019年川建國就提出考慮將在美中概股集體摘牌的消息。
而隨後的幾年裡，摘牌的消息有增無減，態度與聲音也愈漸強硬。
看到了吧，當時不是你想不想回來，而是老美已經計劃趕你回來了。
2020年4月造假22億業績的瑞幸自爆，吃瓜群眾對該"洋韭菜收割機"讚不絕口。
卻不知道這事讓中概股集體蒙羞，讓中概股再次在全球投資者面前爆出信任危機，讓VIE架構的不合理輿論登上風口浪尖。
隨後美參議員也通過了摘牌措施法案，PCAOB披露了面臨審計障礙的224家中概公司。
瑞幸的造假事件不僅切斷國內企業赴美上市的希望，還成功點燃了堆積已久的中概摘牌炸藥。
敗事有餘沒啥，但是在關鍵時刻敗事卻充當了中概摘牌的神助攻。
中概股，自2020年後飽受制裁。
就在5天前，美國證券交易委員會又公布了一份面臨摘牌的在美國上市的外國公司名單，其中包括5家中國公司。
你說近日中概股暴跌是因為該事件，有道理。
但也要知道這僅是中概宿命的加速器而已，畢竟這次制裁已是過往的延續。
中概股赴美上市，普遍採用可以避開監管的VIE架構，你可以簡單理解成套殼上市。
但之前兔鷹雙方都不約而同的對此睜一隻眼，閉一隻眼，原因很簡單
—— 都有利可圖。
兔看中它們可以融美元，畢竟美元……（此處略去幾十字）
鷹看中它們強悍且豪氣的分紅，頻繁的分紅。
如在金融危機之後的4年裡，兩桶油+兩個手機信號累計向海外分紅7000億人民幣，過去30年的時間裡中概股累計分紅超7000億美元。
看到這，不知大A的小韭們慕否？
如果不能理解它們為什麼出手這麼闊綽，就想想這個過程中我們得到了什麼。
和平年代大家做生意，只要彼此都拿到自己想要的，就是雙贏。
而不和平的年代，夾在中間的中概股就成了最大的尷尬。
中概股，國內企業去國外上市融資。
拿到美元，在國內兌換成人民幣的同時形成外匯儲備。
而外匯儲備是一個國家金融體系的安全保障。
無論是日韓金融危機，還是東南亞金融危機，說到底國際資本狙擊的還是它們的外儲。
通過狙擊外儲，打擊匯率，繼而蠶食掉這個國家地區的資產。
毛熊近日發起的地緣摩擦，那是上世紀野蠻人才玩的把戲，21世紀的博弈都是無形的。
通過金融遊戲與貨幣戰爭，不戰而屈人之兵。
普通國家賺取外匯的形式有3種，分別是貿易順差，吸引外資實體投資，資本市場股權融資。
毛衣戰轟轟烈烈開打，但也不難看出，它精準的狙擊了貿易順差項。
老美聯合周邊小弟組織的產業回流以及東南亞轉移，精準狙擊第二項。
今年顯露鋒芒的中概股摘牌卻可以精準狙擊資本市場美元融資項。
雖然我們有諸多策略應對與回擊，但不可否認每一項也造成了不同程度的傷害與損失。
基於VIE架構的中概股模式，一直都存在，但拿出來作為手段的節點卻很重要。
中概股，和平年代裡大家其樂融融。
但在非和平年代，無論是讓投資機構還是股民，無論是上市公司還是交易所，沒有贏家。
貿易戰時期，受傷的是進出口貿易相關行業與公司。
而金融資本戰，通過股權直(間)接拿到金融籌碼的中概股便首當其衝。
下面是近期兩組數據，不做評論，請細品。
2022年1-2月，我國貿易順差1159億元，而2月外匯儲備由32216.3億來到了32128.3億。
2022年2月，外資減持了350億美元國債，該數據自統計以來規模最大的單月流出。
其實自2021年初以來，外國投資者購買中國國債的速度一直在放緩，而今年2月正式首次由正轉負。
焦灼的貨幣下暗流涌動，而中概的慘狀也正是冰面下湧起的波濤。
研究估值與基本面的分析師已經不能理解當下的中概股了，就像他們不能理解倫敦鎳的行情走勢。
其實他們不是沒有理解某個投資品，只是沒有這個世界背後的複雜。
當下中概股估值已經低的可憐，阿里已經跌破2014年上市的發行價，京東網易也創造了自上市以來最大單月跌幅。
但是能買麼，不知道。
中概股中符合回港回A條件的有多少，回來個個都能向中國移動般的一路綠燈待遇麼，即便都回來又意味着什麼……
截止當下，外資持有A股市值仍大於2萬億人民幣，只有中概股市值也超2萬億人民幣。
站在這個角度，或許越由外資定價的資產表現會越存在不確定，越由內資主導價格的資產越穩健。
2019年的教師節，也是某商業帝國掌舵人退休的日子。
那年他剛55歲，不知道以他的人脈資源能否想到如今中概股的下場，只記得那天他深情演唱了一首《怒放的生命》。
數月後，當看到他名字在阿里披露的股東名單消失時，不禁感嘆
—— 當時我們還年輕，初聞並不知曲中意……
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