作者|常山
誰能想到「俄烏衝突」讓7000多公里外的一家A股公司海聯金匯(002537.SZ)股價逆勢大漲？更滑稽的是，引發股價大幅上漲的「跨境結算概念「，是由曾導致該公司計提20.7億元商譽減值的子公司聯動優勢科技所「貢獻」的。細究之下發現，該公司董秘在近半年來的股價上漲中扮演着極其重要的角色，完美演繹了A股「有概念要炒、沒概念創造概念也要炒、嘴長我身上你們管得着嘛」的劇情。近期，該公司董秘在互動易上的回覆日期，屢屢與股價上漲時間點精準重合。A股魔怔之一：股價要上漲，很多時候跟基本面向沒什麼關係，主要看蹭概念。而上市公司董秘的表態，不管是官方還是非官方的，往往是蹭概念的最好方式。2021年11月26日，通過互動易回復提問稱已向特斯拉供貨。其次，更沒說對業績影響有多大，賣兩車螺絲釘給特斯拉也算。把想象空間留給了二級市場炒家，和不明就裡盲目跟風的散戶。受此消息刺激，11月26日，海聯金匯股價跳空高開隨後震盪走高，上午11點過後快速拉升漲停，隨後連續兩個交易日漲停。這概念蹭得比那個諾德股份高管說「不到500億市值就切腹謝罪」來得實在容易太多了。風雲君建議暫時還沒蹭上特斯拉概念但又非常饑渴，不對！是非常渴望蹭上概念的上市公司老闆們，去上海臨港片區收購幾家餛飩店，最好靠近特斯拉超級工廠，專供特斯拉內部員工的餛飩店，這絕對是純的一塌糊塗的特斯拉概念。2022年1月11日，再次在互動易平台上，董秘回復提問稱該公司「正積極參與各個運營商及5G消息平台的建設，不斷加強技術創新，已發布基於5G消息的聯動雲平台和金融行業5G消息平台」。風雲君查看了該公司官網，所謂的5G消息平台，本質上就一個群發短信平台，呃……如果供貨特斯拉算是特斯拉概念股，但5G概念這個是真的硬蹭，連潤滑油都不屑放點。更有意思的是，從2021年12月31日至2022年1月11日之間，有10天的問答空白期，是不是很詭異？難度董秘在互動易上的回覆也分周期性，每個月總有那麼一段空窗期？這可不是偶然現象哦，下文還有，兩個概念銜接期間也有一段空白時間段。董秘在互動易平台蹭上5G概念後，該公司股價連續兩天漲停；與此同時，北向資金再次在相對高位（1月17日）拋售460萬股。互動易上的回答跟北向資金高拋低吸配合得就跟一伙人操作似的，無縫銜接啊！2月10日，互動易上回答稱數字人民幣業務正在穩步推進，尚處於小場景試驗應用階段。注意看上圖的日期，與之前一樣，距離前一次的回覆也是相隔近半個月。每一次在互動易平台上有新的回覆，該公司股價就會異動，而這次則是提前漲停，2月9日漲停，次日一度漲停。這個回復就神了，稱「跨境支付業務可支持俄羅斯跨境企業的交易結算」，但是董秘壓根就沒說該公司至今沒有開展與俄羅斯跨境企業結算業務。所以風雲君斗膽猜測一下，董秘的意思就是「這玩意兒我有，他們用不用是他們的事」？那要這麼說的話，我們老闆現在就可以宣布他的8000億身價已經實現了，明天就準備去銀行取錢，希望各家銀行不要不識抬舉～是不是欲拒還迎、欲言又止、欲擒故縱、欲言無聲、欲仙欲死？是不是類似拋個媚眼、讓你自己去臆想春秋大夢的趕腳？董秘在炒作氛圍營造上拿捏得死死的，絲毫不輸瓊瑤阿姨啊！讓與金庸先生文學造詣不分伯仲、8000億顏值的風雲老闆也得佩服五六七八九十分！本着狗仔隊的好奇心風雲君翻看了海聯金匯董秘的年薪：2020年18.99萬元！一句話能讓上市公司市值增長大幾億的董秘，年薪僅僅、才、只19萬！已上市和擬上市公司的老闆們，以經營股票為主業，不對！以讓更多中小投資者分享上市公司成長紅利的老闆們，這種人才趁早挖走啊，怎麼都比博眼球的首席們對上市公司市值影響大！言歸正傳，接下來看北向資金是如何精準炒作上述概念的。北向資金在海聯金匯股價的操作上，非常精準的高拋低吸，幾乎達到「不錯過所有的低點，不落下所有的高點」的封神境界。
（來源：Choice金融終端 上表交易日有刪減）
（市值風雲APP）從上方圖表可清晰看出，該公司股價自2021年11月26日啟動，當日漲停，而此之前的11月16日至18日連續買入480萬股，持股數創2021年1月以來最高值，達2100萬股。11月3日，股價連續三個漲停後，北向資金隨即在高點拋售1103萬股，高拋低吸的精準程度堪稱遊標卡尺級別。同樣精準的高拋低吸還有，12月28日買入834萬股，隨後13個交易日股價漲幅近30%，在1月17日階段高點賣出460萬股。1月26日至28日買入453萬股後第四個交易日即漲停，隨後蹭上數字貨幣概念，助推股價繼續上漲，北向資金藉機減持。2月14日，大幅震盪，而北向資金藉機買入1068萬股，次日一度漲停，並拋出1195萬股。這幾把高拋低吸做得那是相當精準，當年操作「江陰銀行」被罰沒50多億的北八道都沒這技術。2月24日，股價處於階段低點，買入231萬股，而後第三個交易日即漲停。3月8日至9日，海聯金匯股價大幅下跌，北向資金逆勢加倉，兩天合計買入1127萬股；隨後，3月10日漲停，3月11日一度衝擊漲停，北向資金再次高拋賣出862萬股。另外，最為精準的高拋還有3月18日，在連續3個漲停後，北向資金賣出570萬股。作為曾在A股百樂門給各路老闆拎過包的代客泊車頭牌的風雲君，看到不少賭桌上牌技高超的職業玩家，但像北向資金在海聯金匯股價的操作上精準且任性的高拋低吸，還真是少見。注意看，2021年11月4日至11月26日之前的融資數據，單日融資買入規模均2至3千萬左右，甚至低於1000萬元，融資淨買入額為正負幾百萬左右，整體規模很小。而在2021年11月26日，融資買入突然上升至6357萬元，創2021年6月以來的新高，隨後幾天融資買入規模維持在1億元以上，融資淨買入也較11月上、中旬明顯放量。截止到2022年3月21日，融資買入規模大部分時間均高於1億元，均值為1.54億元，累計融資規模已接近10億元，是股價啟動前的6倍，創1年來新高；表明該股自2021年11月26日股價啟動後，融資盤比較活躍。在加速上漲階段，融資規模也明顯增加，在連續三個漲停的3月18日當日，融資買入6.5億元，融資償還超過5億元，淨買入1.5億元，也創本輪行情啟動以來峰值。關於個股融資買入規模大幅增加的功能需求已經在開發中了，上線後，只要安裝市值風雲APP就可以一鍵設置提醒。接下來風雲君帶着各位老鐵，仔細鑽研一下海聯金匯前十大股東情況。因該公司目前是全流通股，因此，前十大流通股股東也是前十大股東，截止2021年三季度末，前十大股東合計持有6.03億股，持股比例51.4%，占比較高。對二級市場而言，最大的拋壓來自北京博升優勢、青島天晨投資等。其中博升優勢系上市公司於2016年以30.4億元收購的聯動優勢原控股股東，而聯動優勢則在2019年引爆近21億元商譽，導致上市公司歷年利潤化為烏有，一朝回到解放前。截止2021年1月13日，導致上市公司出現巨額虧損的北京博升優勢累計拋售1.54億股，套現近9億元。而且從該公司毅然決然的拋售歷史來看，繼續減持是毋庸置疑的事。北京博升優勢的減持席位申萬宏源濟南濼源大街營業部、華融證券北京文慧園營業部、財達證券北京花園路營業部、中信建投北京東直門南大街營業部等，通過這些席位累計拋售超過8850萬股，套現超過6.7億元。此外，銀聯商務累計拋售1040萬股，套現金額超1億元；青島天晨投資累計拋售3666萬股，累計套現超2億元。2021年三季度末的前十大股東中，上海迎水投資管理有限公司（以下簡稱迎水資管）的迎水冠通17號基金以1237萬股排名第八，該基金為在2021年二季度新進。中基協公開信息顯示，迎水資管成立於2015年6月，目前備案基金417隻（部分基金規模低於500萬元），基金管理規模100億元以上。截止2021年三季度末，該機構所管理的51隻基金現身57隻個股前十大流通股股東列表，合計持倉市值超過53億元；所持倉的個股中以中小市值為主。公開市場信息顯示，迎水冠通17號基金成立於2020年12月，託管機構為國泰君安。2021年為第一個完成投資年度，該基金唯一現身前十大流通股股東列表的只有海聯金匯，於2021年二季度買入1037萬股，持倉總市值約5800萬元，三季度鎖倉。市值風雲吾股大數據監測顯示，2021年，國泰君安上海虹口區大連路營業部通過大宗交易接盤了1710萬股，其中至少有190萬股來自北京博升優勢的減持，另有709萬股來自青島天晨投資在2021年3月的減持，賣出席位為銀河證券即墨煙青路營業部。迎水冠通17號託管機構是國泰君安，上市公司第四大股東減持接盤席位也來自國泰君安，還都在上海。各位猜猜，國泰君安大連路營業部會不會是迎水冠通17號基金的接盤席位呢？必須得稱讚下牛PLUS吾股大數據系統，總能透過表面的信息，抽絲剝繭，挖掘出上市公司股東、二級玩家之間的聯繫。2021年11月30日，在連續3個漲停後，該席位拋出354萬股；因交易所披露關於海聯金匯的龍虎榜信息有限，故未再監測到該席位在二級市場上的交易信息。雖然不能完整還原該席位交易的全部過程，但綜合以上的信息不難推斷出，該基金通過大宗交易接盤上市公司重要股東所拋售的籌碼。當然，故事也有可能是另外一種劇本，後期碰到實例再做展開。風雲君曾在2019年5月分享題為《海聯金匯：借30億併購「東風」減持套現後，大股東畫的10億大餅還好嗎？》研報，其中提到為了蹭上時髦概念，不對！為了提升上市公司業績，給中小股東帶來投資回報，以家電配件和汽車配件為主業、上市僅僅4年的海立美達（2017年8月更名海聯金匯）斥資30.4億元跨界收購聯動優勢的100%股權，進入第三方支付、數字營銷等領域。
一語成讖，2019年底，該公司就曝出高達20.7億元的商譽減值。北京博升優勢作為業績對賭方，承諾聯動優勢在2016年、2017年、2018年的淨利潤應分別不低於2.21億元、2.64億元和3.22億元，累計不低於8.06億元。笑話在這裡：若業績不兌現，北京博升優勢通過減持股票變現來補償上市公司！這個業績補償的後門，即讓原控股股東北京博升優勢可以光明正大、理直氣壯、雄赳赳氣昂昂在二級市場割韭菜套現來進行業績補償！為了能讓利益方哪怕是業績爆雷了也能開開心心、順順利利地減持套現，上市公司真是操碎了心......換言之，不管併購標的最終業績如何，受傷的都是散戶。前文提到「2018年是最後一年業績補償，2019年不管預虧如何，都與博升優勢沒有1毛錢關係了。」果然，2019年，併購標的聯動優勢業績就撲街了，全年營業利潤虧損4.16億元，進而導致計提20.7億元的商譽減值準備。上市公司全年淨利潤虧損24.57億元。這業績變臉，變得連丁字褲都不要了。過了對賭期，立馬通過業績變臉來洗掉絕大部分商譽。海聯金匯自2011年1月上市，至2018年，累計淨利潤為12.6億元，但因為2019年淨利潤虧損24.6億元，所以上市近10年，業績倒虧12億。還不算其股權募資的59億元，而累積分紅只有2億元。算上2020年盈利的2億元，上市11年淨利潤仍倒虧10億元。從收入構成來看，原有業務家電配件、汽車配件占比仍高達80%，這就是說兩大業務的毛利率變動對上市公司盈利影響最大，毛利率上升則盈利提升，反之，毛利率下降則直接拖累綜合毛利率。原有家電配件類、汽車配件類的業務毛利率非常低，2020年以來都降至個位數；第三方支付與移動運營兩項業務的毛利率下降非常明顯，該兩項業務均是其跨界後的核心業務；數字營銷的毛利率穩定在60%上下，但該業務收入占比非常小，2020年不到2億元。當然，對二級市場炒家而言，有題材就夠了，管基本面幹嘛，一根大陽線就能改變散戶的信仰。免責聲明：本報告（文章）是基於上市公司的公眾公司屬性、以上市公司根據其法定義務公開披露的信息（包括但不限於臨時公告、定期報告和官方互動平台等）為核心依據的獨立第三方研究；市值風雲力求報告（文章）所載內容及觀點客觀公正，但不保證其準確性、完整性、及時性等；本報告（文章）中的信息或所表述的意見不構成任何投資建議，市值風雲不對因使用本報告所採取的任何行動承擔任何責任。
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