華安基金盛驊
最新觀點：
【華安基金盛驊】業績因素在市場中占據更加核心的地位
大家好，我是華安基金盛驊。
正值基金年報披露期，我們也回顧了2021年的投資。基於當下宏觀背景與個股觀察，和投資者們同步我們的一些想法。
整體回顧去年一年，由於全球經濟復甦的不平衡，以及中國的雙碳政策，周期品種價格處於明顯強勢，包括有色、鋼鐵等周期品種在二季度出現部分調整後，三季度價格繼續上行。而2020年強勢的消費、醫藥、互聯網等板塊總體表現較弱。
全球疫情狀況仍在反覆中，尤其是因為疫苗接種的全球不平衡，各地區供給與需求繼續處於明顯的不平衡中，發達國家生產與需求都逐漸復甦，而部分發展中國家的生產出現中斷，導致部分產品的供給出現短缺，價格出現大幅上漲。
但在防疫常態化的大環境下，疫情對全球經濟恢復不平衡的影響將逐漸降低，短期內由於供給收縮帶來的價格暴漲很難長期持續，未來全球增長還是要回到需求的邏輯。
因此，展望未來，我們認為短期市場還是面臨較多的不確定性，但是，從中長期來看，我們堅定看好中國市場，尤其是有需求驅動的板塊。包括具有需求擴張邏輯的消費、新能源與醫藥板塊，具有進口替代或者全球份額擴張的中游製造業板塊，具有創新驅動新消費的互聯網板塊等。我們依然長期看好這些行業的未來空間與發展邏輯，自下而上精選細分行業中具備優勢的龍頭企業。
華安基金李欣
最新觀點：
【華安基金李欣】信息時代中最值得關注的兩條趨勢
投資者們好，我是華安基金李欣，很高興分享我對科技信息領域的理解。
信息產業方面，汽車智能化和元宇宙是最重要的產業方向。
類比於當年功能機到智能機的升級，汽車向電動化和智能化方面的升級，將對硬件領域的半導體、元器件、模組與整機ODM，以及軟件與算法等領域帶來重大而深遠的積極影響。
國內燃油車和電動車在產品迭代、產能放量方面的要求，尤其是智能化方面的需求是海外半導體和ICT廠商從產能配合、研發進度、服務響應等各方面都難以滿足的，從而帶來汽車半導體國產趕超的歷史機遇，包括傳感器、傳輸芯片、處理器與存儲器等細分行業。
根據產業調研，國內車廠已經在快馬加鞭督促和幫助內資半導體企業快速進行國產化替代與升級。新能源智能車有模組化的趨勢，「精準、極致、快」的互聯網和消費電子打法有可能向汽車產業滲透，汽車供應鏈的既有規則將被改寫。
元宇宙是信息產業的一場重大革命。其技術和產業基礎逐步奠定，疫情期間的時空阻隔推動了其發展，出現了多樣化的商業模式。元宇宙對底層基礎設施的發展帶來了新的需求，除了IDC產業鏈上的光模塊、PCB、服務器以外，在3D引擎、視頻高效編解碼、人工智能的訓練和推理所需要的硬件和軟件算法、新型消費電子終端等領域，也帶來巨大的商業前景和投資機會。
華安基金蔣璆
最新觀點：
【華安基金蔣璆】結構性行情中，科技成長仍然是不二之選嗎？
投資者們好，我是華安基金蔣璆。
基於以下三個主要判斷，我們認為今年股市，預計主要指數維持寬幅震盪，市場仍以結構性行情為主。
一從盈利角度，考慮經濟增速有所放緩，疊加能耗雙限政策的擾動，市場整體盈利增速下行是大概率事件；
二從無風險收益率角度，穩增長政策預期下利率有望下行，但需耐心等待通脹回落；
三從風險溢價角度，居民財富配置向資本市場轉移的趨勢不變，市場風險偏好處於長期上行通道。
綜上判斷，我們對於2022年的權益市場並不悲觀。
同時，從風格角度考慮，科技成長板塊或繼續占優。
周期盈利的階段性高位已過，未來CPI與PPI的裂口將出現趨勢性收斂，盈利結構從上游向中下游轉移是大勢所趨。
以景氣度為錨，消費板塊雖然調整時間長，但盈利增速尚未觸底，估值中樞缺乏持續上行的基礎。
比較而言，業績增速更快且持續性更好的科技成長板塊將更具吸引力。
華安基金王斌
最新觀點：
【華安基金王斌】溫故知新，新舊交替中蘊藏聯結
大家好，我是華安基金王斌。
正值基金年報披露期，我也回顧了自己2021年的投資。從產業角度看2021年，我們發現有一個關鍵事件，那就是能源產業面臨一些供需矛盾。
比如全國部分地區，出現了許久未見的「缺電」現象。「電」或許是未來幾年的核心投資主線。
儘管「缺電」是一個階段性的現象，但也反映了煤炭等能源價格高企、電力投資階段性有缺口、新能源發電出力不均勻和不可測等問題。
在「穩」的背景下、在保證民生的背景下，或許快速地推進「雙碳」將轉變為科學合理地推進「雙碳」的建設。
例如在發電側，新能源電站的建設要繼續，但是高效、較低成本的火電等能源的建設也不能停滯。新型能源的建設需要風光和傳統能源的相互配合。
反映在投資端，我們不僅僅要承認新能源電站未來增長的潛力，也不能否認火電在新型能源電力系統中的價值。
我們會持續關注未來幾年能源革命端的機會，敏銳捕捉短、中、長期變化。
平安基金神愛前
最新觀點：
在市場調整中布局成長性好的優質公司
近期市場表現相對較弱，主要在於幾方面的壓制因素：大宗商品年初以來價格持續超預期、美國即將開始加息周期、疫情反覆對國內經濟的影響，特別是上海最近爆發的疫情讓市場的擔憂較大。但目前的市場下跌已經對悲觀預期有較充分的反應，以上這些因素有邊際改善的可能，隨着需求的走弱，一些大宗商品的價格有望回落，另外美聯儲加息已經有較充分的預期，而最終實際加息次數和力度未必達到市場目前的悲觀預期，對於疫情，雖然可能持續存在，但隨着口服藥取得一定進展以及管控的經驗在不斷提升，未來影響有望減小，另外在較複雜的宏觀背景下，穩增長的相關政策有望持續推出，在此背景下，市場也有望逐漸企穩回升。
總之，在目前位置不宜過於悲觀，很多優質公司股價都已跌到較合理位置，從長期角度來看具有一定吸引力。
景順長城基金楊銳文
最新觀點：
楊銳文答疑：市場低迷，現在的局面會變好還是變壞？
問：3月以來市場波動加劇，近期行情有些回暖，但整體情緒還是比較冷清。怎樣看待現在低迷的市場環境？在投資上又會如何應對？
楊銳文：儘管市場表現很萎靡，但是，這個時候，我真心看好。
從我當基金經理以來，經歷了2015-2016年的三輪股災、2018年的暴跌，幾乎每年都會經歷20%幅度的市場回撤，每次當市場跌到自我懷疑的時候，它就見底了。如果大家咬咬牙在三輪股災和2018年暴跌的時候買入基金，現在回過頭看，回報率是相當高的。但是，恐懼讓大家都無法做到反人性操作。現在來看，很多股票都很便宜，雖然我不確定是不是最底部，但是，應該是較低的區域。我是樂觀主義者，認為天不會塌下來，如果天塌下來，錢也不重要。
我們分析一下，現在的局面會變好還是變壞？
1、政策在逐步調整
從內部問題來看，現在的貨幣政策是比較寬鬆的，主要問題是信用擴張過程出現了一定的阻礙，過去出台的一些政策出現了「非意圖後果」。然而，大家也知道我們政府是具有強大的執行能力的。自從3月16日，金融委就開會針對相關問題進行一系列的具體部署，我們也逐步看到了政策逐步調整，相信不久的將來，信用擴張的阻礙都會被清除。
2、至於疫情的影響，政府也會動態調整政策以平衡經濟與控制疫情之間的關係。
疫情成本的付出是不可避免的，但是，相信我們的政府的執行力是高效的，我們一定是能克服困難。換一個方式來說，歐美疫情高峰時刻，每天上百萬例新增人數的時候，資本市場也是相對平穩的。其實，資本市場更應該看未來，而不是當下。困難是階段性的，要相信人的主觀能動性。
3、俄烏戰爭更多是影響市場信心，並不會對中國帶來實際性影響。
從外部問題來看，很多人擔心俄烏戰爭對中國的貿易環境帶來衝擊。實際上，俄烏戰爭更多是影響市場信心，並不會對中國帶來實際性影響。中國在全球製造業中占據30%份額，由於我們在中低端製造業更具有優勢，如果從件量的角度，肯定是更高的。全球經濟已經和中國製造業深度融合，即使俄烏戰爭影響了全球化的進程，無論印度還是東南亞在基礎設施、人員素質、大規模人員流動以及內需市場都是全方面落後於中國，中國製造業的比較優勢無與倫比。即使有些國家強行轉移，那麼，基礎設施的建設沒有十年以上是無法做到的，這也是漫長的過程中。相反，這次事件將會全面加速我們自主可控的節奏。無論是製造業自主可控還是資源自主可控，可能都會全面性加速。中國是世界上工業體系最健全的國家，龐大的內需帶來我們的製造業強大的規模效應，這也賦予中國經濟具有強大的韌性。
綜上所述，我們是樂觀的，所以，應對也是積極的。
信達澳銀基金是星濤
最新觀點：
信達澳亞是星濤：談一談我對地產和消費建材板塊的一些看法
最近一段時間，受益於穩增長的逐步落地，房地產和消費建材板塊走勢相對較強，也在這段時間受到了市場的較大關注，應該說從去年年底開始，我就一直在關注這兩個板塊，今天也和大家聊一聊我的看法。
首先，我覺得這輪房地產邊際放開後的彈性和過去可能不太一樣，過去經濟周期是大量的房子建好之後，庫存積壓，因為信貸收緊或者房地產政策收緊導致需求不足，那麼放鬆之後需求就會出來，作用是去庫存，那麼房地產後鏈的影響是積極的，裝修和家電家具等還是會起來的，但這輪庫存是不足的，開發商對於庫存是比較謹慎的，在放鬆之後可能市場是沒有庫存去消化，對於房地產後鏈的品種，作用可能不是很大。
而在消費建材中，我比較關注的是鋼結構和穩增長相關的水泥等，鋼結構我們去調研時發現訂單非常飽滿，基本上產能利用率已經滿了，現在是在篩選客戶，也有經營模式上的創新。再來看水泥板塊，水泥板塊的部分公司去年以來逐步更換了管理層，這也使得他們對企業盈利有了更高的要求，我們相信這些水泥公司接下來會在盈利能力上做得更好，從而抵消一部分由於房地產下滑帶來的需求減弱影響。整個基建目前來看是要往上走的，水泥現在的估值也隱含了這個行業的預期，本質還是有一定的盈利空間的，只是多少的問題。
信達澳銀曾國富
最新觀點：
信達澳亞曾國富：聊一聊近期新能源車漲價對市場的影響
大家好，我是信達澳亞基金的曾國富，最近一段時間，關注新能源汽車的朋友們可能已經注意到一個現象，就是不少新能源汽車品牌都提高了售價，通過從一些新聞報道的情況來看，這次的漲價涉及的車企非常多，價格漲幅從數千元到上萬元不等，漲價的緣由主要還是因為原材料價格上漲的傳導，新能源汽車的核心部件是動力電池，碳酸鋰又是電池的主要成分，從年初開始，碳酸鋰價格一直水漲船高，這也導致整車的價格在不斷上漲。
我們依然看好新能源板塊的發展，首先，從目前國內新能源汽車的銷量來看，市場並沒有因價格上漲而導致銷量下滑，中國汽車工業協會3月11日公布的最新數據顯示，今年2月份，我國新能源汽車產銷分別完成36.8萬輛和33.4萬輛，同比分別增長2倍和1.8倍。其次，中國產業鏈的全球化布局仍在深化，材料環節的全球競爭力更為凸顯，鋰電設備有望從二季度開始會有大量訂單進入收入確認階段，在經營槓桿放大效應下，企業淨利潤率會逐季度明顯提升。
此外，近期工信部、發改委等多部門也表態，高度關注當前的動力電池原材料大幅漲價問題，今年將適度加快國內鋰、鎳等資源的開發力度，構建布局合理、發展有序、運行高效的產業格局。隨着原材料供應壓力逐步緩解，新能源汽車滲透率有望加速提高，從投資的角度來看，成長板塊漲跌彈性會更大一些，但從長期來看，新能源則是值得我們長期關注的一個賽道。
信達澳銀基金李淑彥
最新觀點：
信達澳亞李淑彥：穩增長和周期行業有什麼關係？
大家好，我是信達澳亞基金的基金經理李淑彥。去年年底以來，「穩增長」成為A股市場屢屢被提及的熱詞。穩增長對於周期股究竟有什麼影響呢？今天也想和大家分享一下我的看法。
對於周期股的概念，大家應該都比較熟悉了：宏觀經濟具備周期性，在景氣周期之間的輪動，就是宏觀經濟的周期性，而特定標的在產業鏈的位置、或者說它的商業模式決定了它天然的盈利波動會比較大，這些標的我們稱之為周期股。周期範圍非常廣，除去消費、醫藥、TMT，剩下的都可以歸類到周期。比較直觀的鋼鐵、煤炭、有色金屬、化工、石油化工，機械交通、運輸、軍工、電力設備，新能源、甚至包括汽車、銀行非銀、保險、地產、農業都包含在整個大的周期股範圍內。
周期股的概念決定了他和宏觀市場、和各個相關產業鏈的發展都有比較大的關係。「穩增長」主線下，一些宏觀經濟政策、產業發展政策也有可能迎來調整，這勢必會帶來相關周期的推移和演變。而周期股本身的發展邏輯也天然地決定了它與宏觀經濟、與各個周期行業本身的發展有着密不可分的關係。因此可以說，穩增長的市場環境對於周期股的投資還是比較顯著的。
就拿最近大家非常關注的地產板塊來說，近期一系列調控政策的推出、包括一些城市因城施策措施的推進，反映到樓市成交情況上，3月份的數據還是呈現出了比較明顯的回暖跡象的。而前期各地保障性租賃住房相關政策的出台，對於地產也具有一定的托底作用。穩增長與周期行業的關係可見一斑。
最近迎來了基金年報的發布季，藉由年報，我對2021年的投資策略進行了總結，並對市場前景進行了展望：在國內穩增長的大背景下，建議大家對於未來一段時間的行情還是可以保持一個樂觀態度。在此也非常感謝信達澳銀周期動力基金以及信達澳銀匠心甄選基金的持有人和我們一起走過這一年。未來，我也將繼續自下而上的挖掘結構性亮點，為投資者發掘投資機會。
信達澳亞基金李博
最新觀點：
信達澳亞李博：「十四五」推動行業發展，原材料供給問題仍需重視
近期在新能源板塊的政策方面，國家發改委和國家能源局發布的《「十四五」現代能源體系規劃》受到業內的關注，《規劃》提出，到2035年，能源高質量發展取得決定性進展，基本建成現代能源體系。「十四五」是實現碳達峰關鍵期、推進碳中和起步期，可再生能源將從原來能源電力消費的增量補充，變為能源電力消費增量的主體，加速能源結構向綠色低碳轉型，有助於風電、光伏發電裝機規模的壯大，推動新能源行業快速發展。
新能源汽車作為實現碳達峰碳中和的重要環節，我們認為其市場滲透率有望能持續攀升，在後補貼時代，來自補貼推動的新能源車需求的增長已經逐漸相對弱化，更多增長是來自於消費者的實際需求，下游的增長趨勢能持續為鋰電產業鏈帶來增長機會，其增長的邏輯得到市場的印證。
其中鋰電原材料的國內供給問題，也是我們需要一直重視的關鍵，原材料「供給緊、價格高」的問題在短時間內很難得到緩解，市場機制決定了原材料由供需主導而難以行政干預，重點上游企業一直提出擴產計劃，但擴產落地周期會相關較長，原材料供需平衡問題可能還需要很長一段時間去解決。
對於投資者而言，面對新能源這一類波動較大的板塊，我們建議投資者不要盲目抄底或追高，採用定投或分批買入的形式進行布局，才能更大概率享受到高景氣行業長期發展所帶來的紅利。
信達澳亞基金楊珂
最新觀點：
信達澳銀楊珂：現醫藥板塊的相對優勢越發明顯，需重新提起關注
近期全國疫情處於攻堅階段，我處在的深圳前不久經歷為為期一周「封城」，而當前上海等區域的疫情防控形勢仍然嚴峻。國家衛健委在3月也發布一系列疫情防控政策，仍為「動態清零」，但是需要更為科學精準的進行防控，對於當前的疫情防控政策，所需要的醫藥醫療資源也需要更加充足。
醫藥行業是我國國民經濟的重要組成部分，人類對於醫療健康的需求永遠存在，雖然在過去一年出現各種因素導致基本面出現波動，但從大方向來看，在今年獨特的國內外政治經濟環境下，醫藥板塊當下的相對比較優勢越來越明顯，也建議大家能重新關注到這個國民剛需行業。
過去幾年，我們一直說醫藥是長牛板塊，是因為市場上重視「選好主線賽道的頭部公司後享受估值擴張」，但自從經歷這一年時間的調整，我們對醫藥板塊應該更加重視估值消化狀態下的個股性價比」。這也是為什麼我們反覆強調，在醫藥行業中選擇標的，我們更重視其成長性，其業績可持續高增長的可能性，即使部分標的因為政策、資金等等因素出現短期波動，但這不是影響其成長的決定項，而是其本身能創造出的價值能否持續得到驗證，創造出的業績能否持續保持增長。我們對醫藥行業始終充滿信心，社會需求的持續釋放以及中國人口老齡化現狀的確定性，也印證醫藥行業的長期趨勢是向上的，醫藥行業依舊具備廣闊的發展前景。
信達澳銀基金鄒運
最新觀點：
信達澳亞鄒運：聊聊疫情下的消費板塊
大家好，我是信達澳亞基金的基金經理鄒運。最近，國內多地疫情突發。不少基民朋友都在問，消費板塊的格局是否會迎來改變呢？
疫情對我們生活的改變體現在了多個層面，其中對於出行的影響是非常顯著的，而這點變化對於消費板塊下不同的細分領域也帶來了不同的影響。近期白酒板塊的回調比較大，其實一定層面上也是由於消費場景受限，疫情之下大家的聚餐、宴請都減少了，因此板塊的短期業績也確實受到一些影響。但同時，出行的受限也讓消費者一部分的消費需求產生了轉移，比如對免稅行業反而一定程度上帶來了利好，全年來看免稅板塊還是具備一些競爭力的。最近一些突發的疫情，讓買菜成了我們生活中的一個難題，相關的一些超市個股也出現逆勢上漲
那麼一些短期受到疫情影響出現回調的板塊，是否還能迎來春天呢？其實隨着局部疫情的風險越來越可控，特效藥研製、第九版診療方案等措施陸續出台，疫情對於消費的影響趨勢預計也會逐漸減弱。此外，今年兩會對於消費的持續恢復也非常重視，比如發展消費新業態新模式，促進生活服務消費等，消費作為經濟增長的主要驅動力，依舊具備比較大的關注價值。
最近2021年的基金年報也陸續公布了，在此十分感謝持有人們的支持和陪伴。正如我在年報中所說的，我也將繼續聚焦消費升級、產業升級和傳統行業中的隱形冠軍，努力為投資者尋找穿越周期的穩健回報。
萬家基金劉洋
最新觀點：
種業板塊「春意愈濃」，是否迎來了「播種」時刻？
最近的市場依然跌跌撞撞，整體賺錢效應偏差。但就在大家的猶疑、恐慌中，種業板塊近來的表現可謂是「春意愈濃」。
就在昨天，由《求是》雜誌發布的一篇關於「三農」問題的重要文章——《堅持把解決好「三農」問題作為全黨工作重中之重，舉全黨全社會之力推動鄉村振興》引起市場關注。文章指出，要牢牢把住糧食安全主動權。糧食多一點少一點是戰術問題，糧食安全是戰略問題。糧食生產年年要抓緊，面積、產量不能掉下來，供給、市場不能出問題。耕地是糧食生產的命根子，要嚴防死守18億畝耕地紅線，採取「長牙齒」的硬措施，落實最嚴格的耕地保護制度。要堅持農業科技自立自強，加快推進農業關鍵核心技術攻關。調動農民種糧積極性，關鍵是讓農民種糧有錢掙。
文章一出來，看到不少投資者在問：種業板塊的後市行情是不是「穩」了？
關於這個問題，我想結合近來的國內外形勢來和大家具體聊一聊。
短期來看，由於烏克蘭及俄羅斯在全球農產品貿易中均占據重要地位，所以俄烏衝突或會加劇全球糧食供應鏈的緊張情況。就數據來看，俄羅斯和烏克蘭占全球小麥貿易量30%，玉米貿易量18%，俄烏衝突將給貿易運輸、資金結算、新季糧食生產帶來不確定性，未來或將進一步推升農產品價格。
但長期來看，種業板塊的投資邏輯正在被持續驗證：
第一是糧價上漲帶動種子行業量價齊升，預計種子行業景氣向上有望持續數年；
第二是政策紅利持續釋放，種子法修訂後官方對知識產權保護重拳出擊，原研種企市場份額有望持續提升。
第三是轉基因商業化在即，轉基因品種審定方案已經發布，預計2022年底轉基因種子有望開始銷售。
另外，種業公司一季報有望表現較好，繼續保持高增長勢頭，隨着估值持續消化，種子板塊有望從主體炒作轉化為業績驅動。
因此，站在當前時點來看，建議大家對種業板塊的後市機會保持關注，當然啦，萬家瑞隆作為市場中較早布局種業板塊的基金，感興趣的朋友也可以一起關注起來。
最後，希望各位在這一波來勢洶洶的疫情之下，做好防護，身體健康，投資順利。
匯添富基金胡昕煒
最新觀點：
2022年消費後市如何？價值創造類公司如何布局？
Q1：對2022年宏觀經濟怎麼看？
中國經濟增長的巨大潛力並沒有發生變化。經濟是有周期的，往後看這塊確定性改善的方向比較明顯。去年國家提出了以「經濟建設為中心」的目標，在「穩增長」基調下，中國經濟走向逐步復甦的道路，預計2022年全年整體上會有一個比較高的增長目標，中國經濟一定能行穩致遠，為各行業的發展提供良好土壤。
Q2：如何看待2022年的消費行業？
整體來說消費還是比較穩健，韌性較強。
2022年春節來看，即使面臨諸多不利因素，一些消費類企業在春節期間的表現還是不錯，在2021年春節比較高的基礎下，還能獲得比較好的增長，隨着經濟復甦，消費可能會有更好的機會。
總的來看，過去一年是壓力最大的時候，面臨經濟壓力和疫情挑戰，消費調整還是比較充分的。隨着經濟增速提升、政策放寬、疫情壓力逐漸減弱，中國消費增長的潛力將得到充分釋放，對接下來消費的表現充滿信心。
Q3: 疫情會影響消費嗎？
儘管疫情管控可能短期影響居民消費，但可能並不影響消費行業持續穩健增長的潛力，更不影響消費持續升級的大趨勢。長期來看，隨着疫情影響的變小，中國消費或將展現更大的增長潛力。
Q4：最近大家討論白酒較多，請問您對高端和次高端白酒怎麼看呢？
白酒有顯著的中國社交特色，品牌力更能體現出檔次，一些高端白酒延續了好的業績，基本面穩健。區域酒的消費升級趨勢明顯，一輪一輪帶動這些公司持續增長，今年春節區域酒的表現也很好。
在經濟承壓的環境下，整個白酒的表現是不錯的，且白酒和經濟有比較強的相關性，隨着整體經濟環逐步回暖，企業經驗狀況改善，白酒還是會有非常值得期待的表現。短期對白酒的擔心主要來自產業政策（消費稅）、經濟周期等因素。
Q5：能否談談消費其他細分賽道的看法，還會重點關注哪些領域？
整體上我們組合比較均衡，全行業基金也可投資其它行業，消費主題的基金我們重點也會投資其它子賽道，比如：
運動服裝：從1月數據來看國產品牌表現很不錯，也有很多人選擇。冬奧會也帶動了一些品牌提升。尤其在中美摩擦的情況下，國產化這一趨勢還是會持續。
化妝品：化妝品有兩個趨勢（1）消費升級：去年整體中國化妝品行業增速放緩，但高端品牌增長依然良好；（2）國產品牌崛起，某種程度上和運動行業國產品牌增長邏輯一樣。
疫情承壓的一些子行業也會密切關注，這些公司在比較底部的區域買入會好一些。
Q6：怎麼看待「茅指數」和「寧組合」的投資性價比？
「茅指數」中的公司很多是比較經典的公司，雖然目前受經濟周期影響增速有所放緩，但是靠品牌建立起長期的競爭優勢，很難被顛覆；「寧組合」處於高成長賽道。
「茅指數」和「寧組合」本質上是兩種截然不同的資產，做的好的話，能在「茅指數」中找到增長比較快的公司，也能在「寧組合」中找到壁壘比較高的、盈利高的公司；
Q7：您除了管理消費主題基金外，還管理全行業基金，能分享下您日常是如何做投資管理的嗎？
整體上我們各個組合比較均衡，採用核心+衛星策略，讓組合收益的來源更加多元化，通過將不同行業和不同類型的資產組合在一起，獲得更廣譜的收益。即便是消費主題基金，也會分散在多個子賽道上。此外，還會持有一部分周期性資產和逆向性資產，讓組合的資產結構也更加多元。
Q8：您管理的全行業基金匯添富價值創造定開混合將於3月7日開放申購贖回，未來會如何投資布局呢？
首先，非常感謝大家的信任與耐心堅持。前期市場經歷了一輪較大的調整後，一批優秀的公司投資價值進一步凸顯，安全邊際或將更加充足，未來的市值成長空間可能也更大。
我們始終相信，商業模式優秀的「價值創造」型公司，儘管短期可能面臨市場風雨，但長期大概率能給股東創造較好回報。
因此，我們仍然將圍繞消費升級、醫療健康、先進制造等中國經濟轉型發展的幾個重要方向, 不斷挖掘優質、估值相對合理的「價值創造型公司」。
匯添富基金董瑾
最新觀點：
鋰電起飛了？儲能板塊能否繼續發威？
電池板塊昨日強勢上漲，相關ETF——電池50ETF（159796）漲超3%，不少投資者或許好奇為何會有這樣的漲幅，這裡也想和大家簡單談談電池賽道。（數據來源：Wind，2022年3月30日）
電池這個板塊作為中游製造行業，其景氣度主要取決於下游需求的情況。目前電池下游的主要需求分為新能源車的動力電池、消費電子電池，和儲能領域應用的儲能電池。其中，儲能領域的增長非常引人注目，或將成為電池應用的下一個增長極。
近期《「十四五」新型儲能發展實施方案》和《「十四五」現代能源體系規劃》正式出台，這些政策對可再生能源配儲進行了明確的指引，明確了儲能在未來國家能源體系中的重要地位，儲能產業發展有望迎來爆發時點。
《方案》提出到2025年新型儲能將實現從商業化發展初期步入規模化發展階段，並於2030年實現新型儲能技術的全面市場化發展。其中，電化學儲能是當前增長最為迅速的儲能方式之一。電化學儲能可多時間尺度供電，響應快速，調節靈活，是解決大量新能源併網引起的電力平衡問題和系統穩定性風險的關鍵支撐技術。《方案》也提出了到2025年電化學儲能系統成本降低30%以上的目標。（資料來源：新華網，2022年3月22日）
從儲能具體規劃的情況來看，2021年7月《關於加快推動新型儲能發展的指導意見》明確提出「到2025年裝機規模達3000萬千瓦以上」的目標。後續各省相繼發布「十四五」儲能發展目標，據中關村儲能產業技術聯盟統計，僅青海、山東、湖南、浙江、內蒙古五省及南方電網儲能的規劃達39GW，已高於國家制定的30GW目標。根據《儲能產業研究白皮書2021》預測，2025年中國儲能市場規模保守場景下將達35.5GW，理想場景下將達55.9GW。年化複合增速預計將超過70%。（資料來源：財聯社，2022年2月22日；中關村儲能產業技術聯盟《儲能產業研究白皮書2021》，2021年4月26日）
東吳證券認為，鋰電排產3月和4月排產延續向好，當前市場預期和估值水平偏低，相關板塊有望迎來反轉。伴隨着《十四五」新型儲能發展實施方案》的發布，電源側、用戶側、電網側三方的需求可能形成共振，儲能板塊有望迎來快速發展。
近段時間電池板塊的表現的確有起伏，和大家同樣身處與市場中，每日監測波動情況的我，非常能夠理解大家的心情。這裡也想和大家說一個簡單的邏輯，我們日常生活離不開各種能源資源的消耗，新能源對於傳統能源的替代是大勢所趨。希望大家可以將眼光放得更長遠一些，不要過於關注短期得失，看到回撤大家的心情難免波動，但我們經歷的那些回撤，或許也正是新的希望。
安信基金張翼飛
最新觀點：
溫故而知新，回顧2021年安信穩健增值的操作思路
大家好，我是基金經理張翼飛。轉眼2022年1季度即將過去，各家基金公司、上市公司年報披露，今天跟大家匯報2021年安信穩健增值混合基金的操作總結以及我的後市展望。
2021年債券市場利率總體下行，10年國開債利率從年初的3.5左右下行到年末的3.1左右。安信穩健增值混合基金在年內大部分時間維持了一定的配置槓桿，但隨着利率的逐步下行，也逐步降低了槓桿水平。信用策略上，秉持了一貫的高評級策略，主要配置了利率債、AAA券商公司債、AAA股份制銀行同業存單。我們繼續致力於在低信用風險下，為客戶創造收益。
轉債方面，2021年1季度轉債市場顯著回調，投資價值凸顯，安信穩健增值混合基金顯著增配了信用資質良好、期權價值可觀的轉債資產。3季度中期開始，隨着轉債市場的上漲，我們認為部分轉債資產的投資價值已經有所降低，逐步減持了部分可轉債資產，但仍持有一定比例估值合理、發行主體業務穩健、盈利前景較好的可轉債資產。總體來看，在獲取收益的同時，比較好的控制了回撤風險。
權益方面，安信穩健增值混合基金重點配置了財務穩健的龍頭地產公司、管理規範的傳統能源企業、財富管理業務有突出競爭優勢的銀行、處於成長期或至少業務穩健的家電公司、產能稀缺性逐步凸顯且財務穩健的建材企業以及部分非銀金融等行業。並沒有着力追逐新能源、電動車、半導體等年內熱點行業。我們非常看好上述熱點行業的長期前景，但是作為投資來說，我們也同樣關注參與的價格、是否有其他更有吸引力的競爭性投資機會等。
展望後市，利率方面，我們持謹慎態度。雖然由於資本的邊際產出具有長期降低的趨勢，實際利率的長期趨勢也應該是下行的，但是這是個長期趨勢，就短期來說：1、當前絕對收益率已經位於10年以來的較低位置，進一步下行的空間可能不大。2、考慮到PPI已經位於20多年以來的高位，後期通脹可能進一步上行，疊加了通脹之後的名義利率，仍有可能在一定時期內呈現上行態勢。3、美日歐等主要外部經濟體，在比較大的概率上，已經處於加息進程中，中國的貨幣政策雖然有很好的獨立性，但是這種獨立性應該是有邊界的，在某一個內外利差水平，這種獨立性可能會受到很大的約束，導致我們不得不跟其他經濟體的利率方向相向而行。
權益市場方面，雖然權益市場已經持續走強3年，但很多行業的估值水平低於歷史中位數。我們仍然能找到很多願意去重點配置的標的。我們認為未來一段時間，市場並沒有大的系統性風險，結構性的行情仍有看點。
熊基簡評丨滿倉龍頭股竟虧20%，銀河龍頭登頂股基倒數第一！看它如何「一把王炸打的稀巴爛」奪定價權成笑談！公募折戟港股，匯添富、廣發、嘉實、富國等大廠無一倖免，現在要拋嗎？
留言列表