BT財經 - 股價暴跌3000億，沃爾瑪陷入生死困局？－鑽石舞台

May 28 Sat 2022 12:30
BT財經 - 股價暴跌3000億，沃爾瑪陷入生死困局？

亞馬遜「封號潮」導致中國的跨境賣家紛紛入駐沃爾瑪，他們會成為沃爾瑪經營困境的「救星」嗎？

文丨Newsweek 網絡

ID丨Newsweek-BT

作者丨伊然

頭圖來源丨官網

即便身為美國500強「老大」，在通脹的環境下，沃爾瑪正在面臨前所未有的困境。

5月的第三周，美國兩大零售巨頭股價出現大幅下挫。沃爾瑪下跌近20%，塔吉特下跌30%。

其中沃爾瑪因為業務在全球範圍更廣，股價變化影響也更為深遠。除了股價外，一季度沃爾瑪國際淨銷售額減少35億美元至238億美元，同比下降13.0%。這表明沃爾瑪正在陷入經營困境。

沃爾瑪首席財務官Brett Biggs表示，燃料價格的大幅上漲、勞動力成本的上升和激進的庫存水平給公司利潤帶來了壓力。

事實上，線下商超陷入困境並不是什麼新鮮事，超市雖然以毛利率低的商品吸引消費者，但獲取利潤卻要靠高毛利率的商品。如今，隨着電商改變了消費者的購買習慣，在大賣場購買高毛利商品的頻率越來越低。與此同時，大型超市高昂的租金也讓許多零售商不堪重負，此外還有疫情的衝擊和供應鏈危機讓商超更是雪上加霜。

屬於沃爾瑪的時代已經過去了嗎？

沃爾瑪的「生死困局」？

當地時間5月17日，沃爾瑪發布了 2023 財年第一季度財務報告。

根據財報，沃爾瑪第一季度營收1415.7億美元，2021年同期為1383.1億美元，同比增長2.4%。

從地區看，美國市場的絕對數值表現好於國際業務。第一季度，沃爾瑪美國的銷售額為969億美元，同比增長3%；國際業務淨銷售額238億美元，同比下降13.0%。

在疫情影響下，沃爾瑪在近兩年先後出售了阿根廷、英國和日本的業務，業務收縮讓營收出現了銳減。沃爾瑪指出，本季度國際業績驅動主要是因為墨西哥、智利和加拿大市場的強勁增長。

由於新冠疫情以及物流交付受到限制，中國市場的增長「大大低於預期」。

據彭博社數據顯示，在過去三個財年中，沃爾瑪中國的銷售額均呈現下降趨勢，門店已減少至378家。本季度，中國區毛利潤下降，同店銷售額增速只有0.2%，在沃爾瑪國際現有市場中增速最慢。

目前，沃爾瑪中國重點已完全轉向山姆會員店。此前沃爾瑪宣布，山姆會員店在中國的會員數高達400萬，計劃2022年在中國將山姆會員店增加至40至45家。

本季度，山姆會員店本季度銷售額達到196億美元，同比增長10.2%，兩年累計增長 17.4%。沃爾瑪大力加注的電商業務在疫情期間得到了快速發展，兩年累計增長 38%。

但是，營收數值的增長並不意味着利潤的增長，沃爾瑪的業績反倒證明了美國今年通貨膨脹的嚴重程度。

本季度，沃爾瑪淨利潤20.5億美元，同比下降 24.8%。攤薄後每股收益為0.74 美元，2021年同期為 0.97 美元。

沃爾瑪表示，美國的通脹水平超過了公司的預測，本季度收益大幅下滑主要原因是受到燃料和勞動力成本上漲以及庫存水平上升帶來的壓力。

此前為了應對奧密克戎病毒的影響，沃爾瑪招聘了大量的新員工。但由於美國防疫政策變化，員工恢復返崗的速度比預期更快，沃爾瑪在本季度出現了人員過剩的狀況，增加了用工成本。

沃爾瑪預計，2023 財年淨銷售額按固定匯率計算將增長約4%。

沃爾瑪首席執行官Doug McMillon宣稱：「業績結果出乎意料，反映了不同尋常的環境。美國通脹水平，特別是食品和燃料方面的通脹水平，造成了更大的壓力。」

由於看到了通脹趨勢，沃爾瑪從去年就加大採購力度，確保商品有足夠的庫存。根據財報，沃爾瑪的庫存增加了33%。一季度，部分季節性產品的銷量並沒有達到預期，導致了利潤率下降，同時導致了庫存積壓。

財報發布後，沃爾瑪股價應聲大跌。5月17日，沃爾瑪收跌11.38%，一天之內蒸發463億美元（約合人民幣3128億元），創下公司1987年上市以來的最大單日跌幅。5月18日，沃爾瑪繼續下挫6.79%。

華爾街分析師認為，在外部複雜環境影響下，沃爾瑪展現出的盈利能力遠低於市場的預期，疫情令消費者的行為轉變導致大件商品滯銷，讓庫存積壓風險加劇，另外關店風波和供應鏈危機都會極大的動搖投資人的信心，沃爾瑪似乎到了「生死存亡」的關頭。

中國跨境賣家會是「救星」嗎？

無獨有偶，美國第二大零售消費集團塔吉特一季度財報顯示，公司利潤「腰斬」。塔吉特表示，成本上升正在侵蝕利潤率，這並非公司的問題，而是行業目前的普遍遭遇。

統計顯示，五月的第三周美國市場消費股市值蒸發約5500億美元，讓本已經擔心通脹和利率上升而緊張的市場面臨更進一步的下行壓力。分析師稱：「當前對零售業來說絕對是一場『大屠殺』。」

與經歷過物資短缺的中國消費者不同，家家有車的美國消費者常年習慣大手大腳，並沒有什麼節儉的意識。中國消費者習慣於用多少買多少，因而商品的包裝容量普遍較小；美國人更習慣整箱搬運，大包裝量販商品長期占據商超的主流。

即便是依靠食品券生活的底層民眾，面對打開包裝用不完的商品也是直接就扔，面對修一修還可以用的物品也是直接換新，美國資源浪費現象長期被詬病。

新冠疫情導致國際貿易流通受到影響，防疫措施使得本土運輸和人力成本出現明顯增長，加上美聯儲的印鈔機開足馬力運轉，最近一年美國的通貨膨脹到了每個人都體感明顯的程度，越來越多的底層民眾難以負擔大批量採購的費用。

據美國勞工統計局未經調整的數據，4月美國食品成本同比上漲9.4%。

在TikTok上，以「100美元在2021年和2022年在超市分別能買多少東西」為主題的對比視頻頗為流行——原本可以裝滿一個購物車，現在只能裝滿一個購物筐。

美國主流零售品牌中，沃爾瑪算是最平價的超市，養活了廣大的低收入群體。為了吸引消費能力較弱的購物者，在通脹環境下，沃爾瑪的漲價速度明顯要慢於開市客和塔吉特，這使得一些原本在中端超市購買日用品的消費者轉向沃爾瑪。

沃爾瑪首席財務官也承認公司正在這輪通脹中獲得更多的消費群體，但也給利潤造成了壓力。雞蛋、穀物、肉製品等食品類生活必需品的折損率高，利潤率卻遠低於服裝和電子產品等非必需品，加上供應鏈成本上漲，進一步壓縮了收益空間。

沃爾瑪表示，通貨膨脹下，消費者在購物時購買的商品越來越少，公司需要在保持低價和不讓利潤進一步下滑之間取得平衡。

在疫情下，直接開車去倉儲店購物的人變少了，線上下單在家等待配送的人變多了。沃爾瑪最後一英里配送服務GoLocal在美國市場的取貨點已超過1600個，無人機配送在部分區域也已投入使用。

許多個體店也選擇轉向線上經營，除了自營業務，沃爾瑪也在積極拉攏店家，加碼電商平台業務。

目前，沃爾瑪已經成為美國市場中僅次於亞馬遜的第二大電商平台，儘管市場份額只占6.6%。2021年4月，亞馬遜爆發封號潮，中國的跨境賣家損失慘重，許多公司轉而建立獨立站，入駐沃爾瑪市場。截止2021年底，沃爾瑪平台中國跨境賣家也超過了6000家。

中國賣家的湧入，彌補了沃爾瑪電商平台的長期以來的sku短板，大批在亞馬遜上被暫停的商品現在都在沃爾瑪上銷售，但是分析師認為沃爾瑪缺乏電商基因，眾多中國賣家在沃爾瑪平台上銷售並沒有獲得太多流量支持，另外沃爾瑪電商還存在物流服務、網站操作、後台應用等諸多問題，中國跨境賣家目前還無法給沃爾瑪帶來太多收益，反之亦然。