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有個事情需要和大家分享一下：中證100指數「大換血」了。

今年的5月18日，中證指數公司發布了《關於修訂中證100指數編制方案的公告》，這個修訂於2022年6月13日實施。現在，這個指數的成分股，已經調整完畢了。

修訂的規則比較複雜，我用一句話給大家做個解釋：

以前，中證100指數的編制，簡單粗暴，直接把滬深兩市交易的股票按照市值大小排序，選擇規模最大的100隻股票構成指數。

現在呢，不僅要考慮規模，還要考慮行業的分散度，儘可能的把各大行業的龍頭選出來，讓指數更合理、更具代表性。

那麼，這樣一調整，這個指數就更合理、更有代表性了嗎？

👈 在調整之前，中證100指數成分股當中，有銀行14家，保險之類的非銀金融公司14家，食品飲料公司8家，這三個行業的成分股加在一塊，就是36家，占了整個中證100成分股的36%。

也就是說，這三個行業的任何一點「風吹草動」，都會對中證100指數造成衝擊。甚至可以說，中證100指數，已經成了金融業和食品飲料行業的代表指數。

也正是因為行業分布不均，這個指數在過去很長一段時間內，沒有得到市場的足夠重視。基金公司推出的跟蹤中證100指數的產品，也比較少。

👉調整之後，成分股中的銀行股，由14家下降為2家，只保留了招商銀行和工商銀行；非銀金融由14家下降為1家，只保留了中國平安。

食品飲料，由原先的8家，下降為1家，只保留了貴州茅台。而基礎化工、有色金屬、電力設備及新能源、電子等行業的成分股有所增加，在指數中的權重也有所增加。

這次調整，一共有45隻成分股發生了變動，堪稱「大換血」。調整之後的行業分布，如文中圖所示，行業分布確實更加「雨露均沾」了。

中證100指數行業分布資料來源：中證指數公司

02

可能有人會說，這個編制方法，有點類似於明晟中國A50指數的編制方法。都是既重視規模因素，也重視行業的覆蓋面。

真的是這樣嗎？

我統計了一下明晟中國A50指數和調整後的中證100指數的成分股，其中明晟中國A50指數成分股中，有35家公司，同時也在中證100指數當中。

兩者的重合率是70%。

明晟中國A50持有，而中證100指數沒有的15家公司中，有6家銀行、6家食品飲料公司、2家非銀金融公司、1家能源類公司。

但中證100指數，相對明晟A50指數，大幅降低了銀行和食品飲料類公司，增加了電力設備和新能源、有色金屬等行業的權重。

鑑於這段時間（2022年6月），新能源、有色金屬漲幅巨大，而銀行和食品飲料回撤較多，可以想到，調整後的中證100指數的估值水平，可能會比明晟中國A50指數的估值水平略高。

事實也確實如此，用「小幫知道」APP查詢，可以看到當前中證100指數的市盈率是13.73倍，而同期明晟中國A50指數的市盈率是11.07倍。

中證100指數估值水平資料來源：小幫知道APP

總之，調整之後的中證100指數是值得我們關注的，也許在不久的將來，基金公司會推出更多跟蹤這個指數的基金，豐富我們的投資工具箱。

⚠⚠⚠文中提到的股票純粹為了教學舉例，不作為任何形式的投資建議或者推薦。投資有風險，交易需謹慎！投資前一定要多做研究，多做思考，關注收益的同時關注風險。

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