「精神內耗」這個詞前些時候走進了大家的視野，對於喜歡用投資眼光看問題的朋友來說，「精神內耗」反映出的社會現象，在基金投資中也相當典型。今天，小美就來和大家一起聊聊「精神內耗」是如何影響我們的投資的。
1、投資中的「精神內耗」
我們在生活中之所以會產生「精神內耗」，根源往往是由於自我期待過高。而投資中的「精神內耗」，更多的是來自於對風險與收益的不確定性。面對市場的漲漲跌跌，大多數人無法拒絕「誘惑」，想追漲殺跌又怕反向操作，這就很容易產生焦慮、心煩等負面情緒，甚至干擾到我們的投資結果。
2、如何治癒投資中的「精神內耗」
(a) 接受市場事實
馬克·道格拉斯最早提出「市場事實」這一概念，他認為市場是由四個基本事實構成的：一是市場中任何事情都可能發生；二是只要我們做對的概率高於做錯的概率，交易就具有優勢；三是即使我們的交易具有優勢，盈虧也是隨機分布的；四是任何時刻，市場都是獨特的。
在此基礎上，小美結合自己的理解，總結出了兩個結論：第一，市場是不確定的；第二，交易是一場風險與概率的博弈。我們需要接受市場中的不確定性，試圖拋開主觀思維的偏執陷阱，真正的從風險和概率的角度看待市場。當市場出現不確定的時候，我們要暗示引導自己保持足夠的理性，聚焦長期邏輯，儘量減少市場短期擾動給投資操作帶來負面影響。
(b) 均衡資產配置
由於A股市場風格多變，熱點切換頻繁，過於「專一」有可能會錯過市場行情。通過以下這張【熱門行業歷年收益圖】可以看出（最左側為漲幅最大的板塊），每一年漲的板塊都是在輪動變換的，現在表現不好的板塊，可能恰恰是以前漲得比較好的板塊；目前市場上表現出圈的「黑馬」，也可能是此前表現較低迷的板塊。所以，與其花費大量的時間去研究每個板塊在什麼情況下漲得最好，不如提前做好資產配置，選擇幾個相對獲勝概率較大的方向，減少不必要的「精神內耗」。換句話說，把雞蛋放在不同的籃子裡，是針對市場不確定性我們可以做到的最簡單便捷的應對方式。均衡的資產配置可以在不明顯影響預期收益的情況下明顯降低風險水平，大大提升投資體驗，經歷的風浪小一點，追求長期收益的難度也更低。
圖1：熱門行業歷年收益圖
資料來源：韭圈兒
(c) 當你想不通的時候，不如暫時離開一會
基金的投資是「非線性的」。俗話說：「80%的收益，是來自於20%的時間。」如果不能夠耐得住80%時間的寂寞，那錯過80%的收益也是很常見的事情。回撤其實沒有那麼可怕，可怕的是「撤回」，忍耐不住時的離場，會使「浮虧」變成「實虧」，失去的就真的回不來了。
而熬過陣痛，堅持持有，往往能守得雲開見月明。我們統計了2011年-2021年期間任一時點買入偏股混合型基金指數並持有不同時間的勝率情況，持有3個月時正收益概率不足60%，隨着持有時間越來越長，勝率便逐漸提升，持有2年以上，勝率超過80%。再結合適當的逢低布局，勝率應該能夠進一步提高。
圖2：任一時點買入偏股混合型基金指數持有不同時間的正收益概率
數據來源：Choice，20110104-20210630
投資的常態或許就是無聊，堅持，等待，甚至煎熬。所以，當你想不通的時候，不妨可以嘗試買入以後暫時丟掉一邊不去關注，把專業的事交給專業的人去管理，也許三五年後你會收穫更好的結果。
風險提示：上述觀點僅代表長安基金觀點，不構成針對個人的投資建議，也不表明本公司對投資做出任何判斷或傾向意見。指數的過往表現不代表未來表現，也不代表基金業績表現。基金的過往業績並不預示其未來表現，基金管理人管理的其他基金的業績不構成基金業績表現的保證。管理人不保證基金一定盈利，也不保證最低收益。投資人應謹慎投資，並根據風險自擔的原則，自行承擔投資風險。基金有風險，投資需謹慎。
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